Антикризисное финансовое управление предприятием

       где ДЗ – дебиторская задолженность.

       Этот коэффициент показывает возможность погашения краткосрочных обязательств предприятия при условии полного расчета с дебиторами. Рекомендуемое значение 0,7 – 0,8. При расчете коэффициента критической оценки в расчет принимаются только ликвидные активы (без учета запасов). Это обуславливается тем, что запасы не так быстро преобразуются в денежные средства.

       3. Коэффициент текущей ликвидности – Кт.л. исчисляется отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Этот показатель определяется исходя из того, что ликвидных средств у предприятия должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств.

     Кт.л.= (Д + ЦБ + ДЗ + МЗ) / КО   или   Кт.л.= ТА / КО,                                          (4)

     где МЗ – материальные запасы;

     ТА  – текущие активы (2-й раздел баланса).

     Этот  коэффициент показывает платежные  возможности предприятия при  условии не только погашения дебиторской задолженности, но и при продаже в случае необходимости материальных оборотных средств. Нормативное ограничение данного показателя должно быть не менее 2 [14, с.290].

       Экономический смысл вышеперечисленных показателей состоит в том, что они характеризуют способность предприятия удовлетворить все требования кредиторов и сохранить условия для продолжения своей деятельности.

       При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановит свою платежеспособность, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

                              Ктл.к + 6/Т х (Ктл.к. – Ктл.н.)

     К восст.     =   -----------------------------------------,                                                   (5)

                                                     2

     где Ктл.к., Ктл.н. – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и на начало отчетного периода;

     2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

     6 – период восстановления платежеспособности  в месяцах;

     Т – отчетный период в месяцах.

 Если  коэффициент восстановления меньше 1, то значит, у предприятия нет  реальной возможности восстановить платежеспособность. Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует о реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность [17, с.99].

     В таблице  6 приведен расчет коэффициентов платежеспособности на базе балансовых данных предприятия ЗАО «Авиастар-СП».

     Таблица 6 – Коэффициенты платежеспособности ЗАО «Авиастар-СП» за 2008г. (тыс.руб.)

      

     Из  данных таблицы 6 следует, что показатели платежеспособности организации не соответствуют рекомендуемым значениям из – за недостаточности денежных средств. Даже при условии полного расчета с дебиторами предприятие по состоянию на начало года могла погасить только 63,0% своих краткосрочных обязательств, и к концу года положение не улучшилось (66,0%). Однако у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности в течение 6 месяцев. 
 

     2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

        Залогом выживаемости и основой стабильности предприятия служит его финансовая устойчивость, то есть такое состояние финансов, которое гарантирует его постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

        Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов предприятия (оборотными и внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их формирования (собственными или привлеченными средствами). В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования [20, с.116].

       Для оценки состояния запасов  и затрат используют данные  группы статей «Запасы» раздела II актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основные показателя:

       1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) – исчисляется как разница между собственным капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса); характеризует чистый оборотный капитал. Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать:

     СОС = СК - ВНА                                                                                                    (6)

       2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) – определяется разностью между собственным капиталом, долгосрочными обязательствами (ДО)  (раздел IV пассива баланса) и внеоборотными активами:

     СД = ( СК + ДО) – ВНА.                                                                                         (7)

 Наличие  СД можно определить также  увеличением значения предыдущего  показателя на величину долгосрочных обязательств :

     СД = СОС + ДО                                                                                                       (8)

       3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) – рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных пассивов (КП):

     ОИ = СД + КП.                                                                                                        (9)

       Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует тип показателя обеспеченности запасов источниками их формирования [13, с.102]

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС) - Фс :

     ∆СОС = СОС – З, где З – запасы и затраты.                                                     (10)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (∆СД) - Фт :

     ∆СД = СД – З.                                                                                                      (11)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины  основных источников формирования запасов (∆ОИ) - Фо :

     ∆ОИ = ОИ – З.                                                                                                       (12)

       Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существуют четыре типа финансовой устойчивости:

      1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния – в настоящих условиях развития экономики России встречающаяся крайне редко, задается условием:

     ± Фс ≥ 0;  ± Фт ≥ 0;  ± Фо ≥ 0

     При этом компонентный показатель  S  =  1, 1, 1.

       2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность, соответствует условию:

     ± Фс ≤ 0;  ± Фт ≥ 0; ± Фо ≥ 0 , то есть   S  =  0, 1, 1.

       3. Неустойчивое финансовое состояние, характеризующееся нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

     ± Фс < 0;  ± Фт ≤  0;  ± Фо ≥ 0 , то есть   S  =  0, 0, 1.

     4. Кризисное финансовое состояние  – состояние предприятия, находящегося  на грани банкротства, когда  денежные средства, краткосрочные  ценные бумаги и дебиторская  задолженность не покрывают ее  кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

     ± Фс < 0;  ± Фт <  0;  ± Фо <  0 , то есть   S  =  0, 0, 0.

     Влияние излишков (или недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет, в свою очередь, определить тип финансовой ситуации в предприятии, для чего проводится экспресс – анализ финансовой устойчивости по следующей схеме, представленной в таблице 7 [22, с.25].

     Таблица 7 – Определение типа финансовой устойчивости предприятия

         Анализ финансовой устойчивости предприятия ЗАО «Авиастар-СП» проведен по данным таблицы 8. Из данных таблицы 8 следует вывод, что анализируемое предприятие имеет собственные оборотные средства, но их наличие недостаточно. Результаты анализа показали, что на ЗАО «Авиастар-СП» неустойчивое финансовое положение, то есть, нарушена платежеспособность. Несмотря на то, что в конце года произошло увеличение собственных оборотных средств на 176 309 тыс.руб., долгосрочных пассивов на 271 800 тыс.руб., краткосрочных заемных средств на 212 835 тыс.руб., предприятие испытывает увеличение недостатка источников средств для формирования запасов и затрат, а именно в собственных оборотных средствах и долгосрочных источников формирования. Можно сделать вывод, что кредиторская задолженность используется не по назначению – как источник формирования запасов. В случае одновременного востребования кредиторами погашения долгов этого источника формирования вообще не может быть.