Автор работы: Пользователь скрыл имя, 03 Апреля 2011 в 13:39, курсовая работа
Актуальность темы моей курсовой работы состоит в том, что существование и эффективная деятельность любого предприятия в рыночных условиях хозяйствования невозможна без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов. Капитал предприятия является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности предприятия.
Введение………………………………………………………………………3
1. Теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия:
1.1.Основные понятия и определения……………………………………4
1.2. Классификация инвестиций………………….……….………………3
1.3. Особенности движения денежных потоков………………………….7
2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов:
2.1. Методы, основанные на дисконтировании…………………………
2.2. Методы, не предполагающие дисконтирования ……………………
2.3.Учет инфляции в инвестиционном проектировании и анализе финансовой отчетности ……………………………………………….
2.4. Учет факторов риска в инвестиционном проектировании …………
2.5. Финансовый план инвестиционного проекта ……………………….
2.6.Факторный инвестиционный анализ. Послеинвестиционный
анализ ………………………………………………………………...
3. Практическая часть. Анализ инвестиционных возможностей
предприятия на примере ОАО «Татнефть» (на основе финансовой отчетности за 2008 - 2009 гг.) ………….……………………………………
Заключение …….…………………………………………………………..22
Список использованной литературы ...………………………………….24
Приложение
NA - неоперационные активы
IC - инвестированный капитал в операционную деятельность на начало периода (Invested Capital)
ROIC - рентабельноность инвестированного капитала (Return on Invested Capital)
ROIC = NOPAT / IC
ROE - операционная прибыль до уплаты процентов по кредиту, налога на прибыль и амортизации
ROA - рентабельность активов (Return on Assets)
Метод EBO
Таблица 1.
| Показатель | 4-й кв. 2007г. | 4-й кв. 2008г. | 4-й кв. 2009г. |
| Внеоборотные активы | 105 019,083 | 115 938,317 | 119 617,903 |
| Оборотные активы | 128 846,876 | 126 347,466 | 195 409,087 |
| Убытки | 0,000 | 0,000 | 0,000 |
| Капитал и резервы | 203 584,620 | 224 155,265 | 265 478,560 |
| Долгосрочные обязательства | 4 749,120 | 5 444,580 | 14 504,402 |
| Краткосрочные обязательства | 25 532,219 | 12 685,938 | 35 044,028 |
| Чистая выручка | 197 470,913 | 218 962,249 | 226 536,712 |
| Себестоимость | 118 906,551 | 148 773,261 | 132 839,070 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 69 253,514 | 57 800,914 | 77 455,162 |
| Балансовая прибыль (убыток) | 61 169,154 | 50 032,188 | 67 864,102 |
| Чистая (нераспределенная) прибыль (убыток) | 43 811,618 | 34 303,676 | 50 873,463 |
| Амортизация | 7 531,527 | 7 943,081 | 8 137,576 |
Таблица 2.
| Коэффициент | 4-й кв. 2007г. | 4-й кв. 2008г. | 4-й кв. 2009г. |
| EPS | 19,7266 | 15,4458 | 23,3505 |
| P/E | 7,8196 | 3,0336 | 6,2804 |
| P/S | 1,7694 | 0,6976 | 1,4961 |
| P/BV | 1,6481 | 0,8051 | 1,2155 |
| Капитализация | 349 412,5793 | 152 744,8444 | 338 923,3158 |
Методику
расчетов удобно систематизировать
в следующей таблице:
Таблица 3. Формулы расчетов основных показателей.
| № | Наименование показателя | Описание |
| Рентабельность | ||
| 1 | Общая рентабельность, % | Балансовая прибыль / (Выручка (выручка от продаж) + внереализационные доходы) |
| 2 | Рентабельность активов, % (ROA) | Чистая прибыль / Средняя балансовая стоимость активов * |
| 3 | Рентабельность собственного капитала, % (ROE) | Чистая прибыль / (Капитал и резервы - целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов - собственные акции, выкупленные у акционеров) |
| 4 | Рентабельность продукции (продаж), % | Прибыль от продаж / выручка от продаж |
| 5 | Рентабельность оборотных активов, % | Чистая прибыль / средняя стоимость оборотных активов |
| 6 | Период окупаемости собственного капитала, лет | Средняя стоимость собственного капитала ** / Чистая прибыль |
| Ликвидность | ||
| 7 | Быстрый коэффициент ликвидности | (Оборотные активы
- запасы - налог на добавленную
стоимость по приобретенным |
| 8 | Коэффициент абсолютной ликвидности, % | Денежные средства / краткосрочные обязательства (не включая доходы будущих периодов) |
| 9 | Коэффициент покрытия запасов, % | (Оборотные собственные средства *** + краткосрочные займы и кредиты + краткосрочная кредиторская задолженность) / Средняя величина запасов |
| Деловая активность | ||
| 10 | Фондоотдача, % | Выручка (выручка от продаж) / стоимость основных средств |
| 11 | Оборачиваемость активов, раз | Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей / средняя стоимость активов |
| 12 | Оборачиваемость собственного капитала, раз | Среднегодовой собственный капитал / чистая прибыль |
| 13 | Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз | Выручка проданных товаров, продукции, работ, услуг без учета коммерческих и управленческих расходов / средняя кредиторская задолженность |
| 14 | Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз | Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей / (дебиторская задолженность на конец отчетного периода - задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал на конец отчетного периода) |
| 15 | Оборачиваемость запасов, раз | Себестоимость / Средняя величина запасов |
| Финансовая устойчивость | ||
| 16 | Коэффициент финансовой зависимости | (Долгосрочные
обязательства + краткосрочные обязательства
(не включая доходы будущих
периодов)) / (капитал и резервы
(за вычетом собственных акций, |
| 17 | Коэффициент автономии собственных средств | (капитал и
резервы (за вычетом |
| 18 | Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами | Собственные оборотные средства / запасы |
| 19 | Индекс постоянного актива | (Внеоборотные активы + долгосрочная дебиторская задолженность) / (капитал и резервы (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров) - целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов) |
| 20 | Коэффициент концентрации собственного капитала, % | Среднегодовой собственный капитал / Валюта баланса |
| 21 | Коэффициент концентрации заемного капитала, % | (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства - Доходы будущих периодов) / Валюта баланса |
| 22 | Коэффициент маневренности собственного капитала, % | Среднегодовая величина собственных оборотных средств / Среднегодовая стоимость собственного капитала |
| 23 | Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, % | (Долгосрочные
обязательства + Краткосрочные обязательства
- Доходы будущих периодов) / Среднегодовая
стоимость собственного |
| 24 | Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, % | Долгосрочные
обязательства / (Долгосрочные обязательства
+ Среднегодовая стоимость |
| 25 | Коэффициент долгового покрытия активов, % | Чистый долг с учетом выданных гарантий / Остаточная стоимость активов |
| Платежеспособность | ||
| 26 | Текущий коэффициент ликвидности | (Оборотные активы
- долгосрочная дебиторская |
| 27 | Коэффициент обеспеченности собственными средствами, % | (Капитал и резервы - Внеоборотные активы) / Средние оборотные активы |
Все
средние величины рассчитываются как
средняя арифметическая рассматриваемого
показателя на начало и на конец периода.
Средняя
стоимость Собственного капитала рассчитывается
по формуле:
СК= стр. 490 (ф1) - стр. 252 (ф1) - стр. 450 (ф1) + стр. 640 (ф1)
Средняя стоимость
Собственных оборотных средств рассчитывается
по формуле:
ОбСС=стр. 490 (ф1)
- стр. 252 (ф1) - стр. 450 (ф1) +
стр. 640(ф1) - стр. 190 (ф1) -
стр. 230 (ф1)
Таблица 4. Коэффициенты по данным бухгалтерской отчетности 2008 – 2009 гг.
| Показатель | 4-й кв. 2008г. | 4-й кв. 2009г | |
| Рентабельность | |||
| Общая рентабельность, % | 27,190 | 29,957 | |
| Рентабельность активов (ROA), % | 15,703 | 18,257 | |
| Рентабельность собственного капитала (ROE), % | 17,912 | 20,762 | |
| Рентабельность продукции (продаж), % | 34,297 | 34,191 | |
| Рентабельность оборотных активов, % | 28,807 | 31,622 | |
| Период окупаемости собственного капитала, раз | 5,583 | 4,817 | |
| Ликвидность | |||
| Быстрый коэффициент ликвидности | 5,441 | 5,425 | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности, % | 41,016 | 28,046 | |
| Коэффициент покрытия запасов, % | 604,640 | 1 131,364 | |
| Деловая активность | |||
| Фондоотдача, % | 368,533 | 363,868 | |
| Оборачиваемость активов, раз | 0,920 | 0,813 | |
| Оборачиваемость собственного капитала, раз | 1,024 | 0,925 | |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз | 12,251 | 13,713 | |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз | 3,780 | 3,644 | |
| Оборачиваемость запасов, раз | 9,931 | 8,333 | |
| Финансовая устойчивость | |||
| Коэффициент финансовой зависимости | 1,113 | 1,137 | |
| Коэффициент автономии собственных средств | 0,898 | 0,879 | |
| Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами | 6,279 | 6,986 | |
| Индекс постоянного актива | 0,560 | 0,546 | |
| Коэффициент концентрации собственного капитала, % | 89,841 | 87,935 | |
| Коэффициент концентрации заемного капитала, % | 10,160 | 12,066 | |
| Коэффициент маневренности собственного капитала, % | 43,981 | 45,450 | |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, % | 11,308 | 13,721 | |
| Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, % | 2,328 | 3,911 | |
| Коэффициент долгового покрытия активов, % | 0 | 0 | |
| Платежеспособность | |||
| Текущий коэффициент ликвидности | 6,452 | 6,287 | |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами, % | 81,029 | 78,966 | |
Таблица 5. Стоимость чистых активов (2008 – 2009 гг.)
| Показатель | 4-й кв. 2008г. | 4-й кв. 2009г. | |
| Активы | |||
| Нематериальные активы | 27,156 | 25,300 | |
| Основные средства | 61 629,746 | 62 886,209 | |
| Незавершенное строительство | 4 661,844 | 4 869,999 | |
| Доходные вложения в материальные ценности | 0,000 | 0,000 | |
| Долгосрочные финансовые вложения | 47 747,944 | 47 543,388 | |
| Прочие внеоборотные активы | 1 871,627 | 4 293,007 | |
| Запасы | 17 476,415 | 14 407,285 | |
| НДС по приобретенным ценностям | 4 196,443 | 3 686,408 | |
| Дебиторская задолженность | 50 121,279 | 74 203,686 | |
| Краткосрочные финансовые вложения | 49 614,117 | 93 366,372 | |
| Денежные средства | 4 936,799 | 9 560,197 | |
| Прочие оборотные активы | 2,413 | 185,139 | |
| Итого активы | 242 285,783 | 315 026,990 | |
| Пассивы | |||
| Долгосрочные заемные средства | 417,095 | 9 443,608 | |
| Целевые финансирование и поступления | 0,000 | 0,000 | |
| Краткосрочные заемные средства | 0,000 | 12 892,564 | |
| Кредиторская задолженность | 11 947,316 | 21 092,685 | |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов | 88,985 | 102,023 | |
| Резервы предстоящих расходов | 633,051 | 536,878 | |
| Прочие пассивы | 5 027,485 | 5 060,794 | |
| Итого пассивы, принимаемые к расчету | 18 113,932 | 49 128,552 | |
| Стоимость чистых активов | 224 171,851 | 265 898,438 | |
Согласно консолидированной
финансовой отчетности ОАО "Татнефть"
за 2008г., подготовленной в соответствии
US GAAP:
- выручка от реализации за 2008 г. составила
444,332 млн руб. (по сравнению с 356,276 млн руб.
за 2007 г.)
- чистая прибыль за 2008 г. составила 8,413
млн руб. (по сравнению с чистой прибылью
2007 г. в размере 43,279 млн руб.)
- общая стоимость активов Общества увеличилась
с 370,219 млн руб. на 31 декабря 2007 г. до 392,980
млн руб. на 31 декабря 2008 г.
- общая сумма обязательств Общества увеличились с 101,661 млн руб. на 31 декабря 2007 г. до 128,121 млн руб. на 31 декабря 2008 г.
- общая акционерная стоимость cнизилась
с 264,059 млн руб. на 31 декабря 2007 г. до 260,276
млн руб. на 31 декабря 2008 г.
- чистый убыток за IV квартал 2008 г. ОАО "Татнефть"
составил 4,403 млн руб. против чистой прибыли
в III квартале 2008 г. (9,160 млн руб.). Основной
причиной уменьшения чистой прибыли стало
существенное снижение мировых цен на
нефть.
По результатам финансово-хозяйственной деятельности компании в 2007-2009 г.
можно
составить следующую диаграмму:
Согласно опубликованной аудированной консолидированной финансовой отчетности за 2009 г., подготовленной в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета США (US GAAP):
- за 2009 г выручка компании от реализации. составила 380,648 млн руб. ($12 млрд) по сравнению с 444,332 млн руб. ($17,873 млн) за 2008 г.
- получено 53,4 млрд. руб. прибыли до налогообложения. Освоено 12,8 млрд руб. капитальных вложений, что на 28% превышает уровень 2008 г.
- чистая прибыль акционеров Группы за 2009 г. составила 54,372 млн руб. ($1,714 млн) по сравнению с 8,413 млн руб. ($338 млн) чистой прибыли акционеров Группы, полученной за 2008 г.
- с учетом показателя 9 месяцев 2009 г чистая прибыль общества за 2009 г составила 50,909 млрд руб.
По результатам финансово-хозяйственной деятельности получено 67,9 млрд руб. прибыли до налогообложения, что на 18 млрд руб. больше 2008 г.