Анализ инвестиционных проектов

  Показатели, используемые при анализе эффективности  инвестиций, можно подразделить на основанные на дисконтированных оценках  и основанные на учетных оценках.

  Показатель  чистого приведенного дохода характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта.

  В отличие от показателя NPV индекс рентабельности является относительным показателем. Îн характеризует уровень доходов  на единицу затрат, т.е. эффективность  вложений.

  Экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту.

  При оценке эффективности капитальных  вложений следует обязательно учитывать  влияние инфляции. Это достигается  путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Точно такой же принцип положен в основу методики учета риска.

  Как показали результаты многочисленных обследований практики принятия решений в области  инвестиционной политики в условиях рынка, в анализе эффективности инвестиционных проектов наиболее часто применяются критерии NPV и IRR. Однако возможны ситуации, когда эти критерии противоречат друг другу, например, при оценке альтернативных проектов.

  Довольно  часто в инвестиционной практике возникает потребность в сравнении проектов различной продолжительности.

  При составлении бюджета капитальных  вложений приходится учитывать ряд  ограничений. Например, имеется несколько  привлекательных инвестиционных проектов, однако предприятие из-за ограниченности  в финансовых ресурсах не может осуществить их все одновременно. В этом случае необходимо отобрать для реализации проекты так, чтобы получить максимальную выгоду от инвестирования.  Как правило, основной целевой установкой в подобных случаях является максимизация суммарного NPV.

  В реальной ситуации проблема анализа  капитальных вложений может быть весьма непростой. Не случайно исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что подавляющее  большинство компаний, во-первых, рассчитывает несколько критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению. Потому следует еще раз подчеркнуть, что методы количественных оценок не должны быть самоцелью, равно как  и их сложность не может быть гарантом безусловной правильности решений, принятых с их помощью. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Список  использованной литературы.

1. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных процессов. М.: Юнити, 1997.

  2. В. В. Ковалев. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор       инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1998.

  3. Под ред. Терехина В. И. Финансовое управление фирмой. М.: Экономика, 1998.    

  4. Хорн Дж. К. Ван  Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 1996. - С. 353.

       5. Ковалев В. В.  Методы оценки инвестиционных проектов. - М.:Финансы и статистика, 1998. - С.