Анализ и оценка финансовой устойчивости

   1.2. Финансовая отчетность предприятия как информационная база анализа

 

   В условиях рыночной экономики финансовая отчётность хозяйствующих субъектов  становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

   Финансовая  отчетность включает в себя три формы  отчета:

   - форма №1 "Бухгалтерский баланс" позволяет определить на отчетную дату состав и структуру имущества предприятия, ликвидность и оборачиваемость текущих активов, наличие собственного капитала и обязательств, состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности, кредитоспособность и платежеспособность предприятия. Данные баланса позволяют оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения. Таким образом, бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия.

   - форма №2 "Отчет о доходах и расходах" содержит сравнение суммы всех доходов предприятия за год с суммой всех расходов, понесенных им для поддержания своей деятельности. Он обеспечивает оценку результатов деятельности предприятия за определенный отчетный период с помощью достаточно подробной разбивки данных о доходах и расходах для определения того, приносит ли предприятие доход или убыток.

   - форма №3 "Отчет о движении денег" определяются источники средств предприятия за определенный период и указывается, как эти средства используются. Отчет показывает, достаточны ли средства, получаемые от основной деятельности, для покрытия расходуемых денежных средств предприятия за данный отчетный период. Он позволяет пользователям оценить изменения в финансовом положении предприятия, обеспечивая их информацией о поступлении и выбытии денежных средств за отчетный период в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

   Финансовая  отчетность также должна содержать пояснительную записку с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния и Итоговую часть аудиторского заключения (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту), подтверждающую степень достоверности сведений, включаемых в бухгалтерскую отчетность предприятия.

   Бухгалтерский баланс является наиболее информативной  формой для анализа и оценки финансового  состояния предприятия.

   Значение  бухгалтерского баланса так велико, что анализ финансовой устойчивости нередко называют анализом баланса. Баланс выступает информационной базой не только в бухгалтерском учете, финансовом анализе, но и в управленческом аспекте.

   1.3. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия

   

   

   Определение качества финансовой устойчивости, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости предприятия являются главными моментами анализа финансовой устойчивости. Но анализ финансовой устойчивости любого предприятия необходимо проводить в купе с экономическим анализом. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Анализ финансового устойчивости предприятия является составной частью общего финансового анализа. Схематично можно представить, как проводится анализ финансового состояния, это видно из рисунка 1.

    

   Рисунок 1 – Анализ финансового состояния 
 

   Показатели  финансовой устойчивости подразделяют на абсолютные и относительные.

   Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

   Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя:

   а) наличие собственного оборотного капитала. Этот показатель определяется как разница между собственным капиталом и долгосрочными активами. Он характеризует собственные оборотные средства. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

   б) наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов. Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала, на сумму долгосрочных обязательств.

   в) общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов.

   Вычисление  трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени  его устойчивости на следующие четыре типа:

   а) абсолютная устойчивость финансового положения складывается тогда, когда ситуация характеризуется неравенством:

   Товарно-материальные < Собственные оборотные запасы средства

   Из  данного условия следует, что  все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается на практике крайне редко и не рассматривается, как идеальная, т. к. означает, что внешние источники средств не используются для основной деятельности;

   б) нормальная устойчивость финансового положения характеризуется неравенством:

   Собственные оборотные < Товарно-материальные < Источники формирования средства и долгосрочные запасы запасов заемные источники

   Данная  ситуация свидетельствует об успешно  функционирующем предприятии, которое использует для покрытия своих запасов "нормальные" источники средств - собственные и привлеченные;

   в) неустойчивое финансовое положение складывается тогда, когда сложившаяся ситуация характеризуется следующим неравенством:

   Товарно-материальные запасы > Источники формирования запасов

   Данное  положение характеризуется нарушением платежеспособности предприятия, когда  предприятие для покрытия запасов  вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся "нормальными", т.е. обоснованными;

   г) критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, оно находится на грани банкротства, т.е. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

   Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. Называется этот показатель коэффициентом независимости. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

   Для коэффициента независимости желательно, чтобы он превышал по своей величине 50% (0,5). Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

   Производными  от коэффициента независимости являются коэффициент финансовой зависимости  и коэффициент соотношения заемных  и собственных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств определяется отношением всего привлеченного капитала к собственному.

   Коэффициент покрытия инвестиций характеризует  долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале.

   Нормальное значение коэффициента равно 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

   Коэффициент обеспеченности текущих активов  показывает, какая часть оборотных  средств формируется за счёт собственного капитала, и равен отношению собственного оборотного капитала к текущим активам.

   Коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками  и не нуждаются в привлечении  заемных средств. Считается, что норма данного показателя должна быть не менее 0,5.

   Уровень показателя обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель меньше единицы. При недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не является признаком хорошего финансового состояния предприятия.

   Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных  средств предприятия находится  в мобильной форме, позволяющей  свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

    

 

    II. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ПРИМЕРЕ ПАВЛОДАРСКОГО ФИЛИАЛА АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА "КАЗАХТЕЛЕКОМ"

   2.1. Экспресс-анализ деятельности за период с 2008 по 2009 года

 

   Экспресс–анализ деятельности предприятия.

   Павлодарская  областная дирекция телекоммуникаций является филиалом Акционерного общества "Казахтелеком" (далее ПОДТ АО "Казахтелеком").

   Целями  деятельности Дирекции являются:

   - создание современной сети телекоммуникаций в своем регионе в рамках проводимой Обществом единой технической и инвестиционной политики;

   - обеспечение эффективного использования сети телекоммуникаций общего пользования;

   - качественное предоставление услуг телекоммуникаций физическим и юридическим лицам;

   - обеспечение получение устойчивых доходов, извлечение прибыли от хозяйственной деятельности и использование ее в интересах Общества.

   Имущество Дирекции составляют основные и оборотные  средства, закрепленные за ней Обществом. Все имущество Дирекции отражается на балансе Общества.

   2008 год стал приоритетным годом по вложению инвестиций АО "Казахтелеком" в программу модернизации Павлодарской области.

   В целом программа модернизации разбита  на три этапа, в основном она охватывает:

   1 этап – закрытие ДШ АТС 71/74, строительство ВОЛС.

   2 этап – закрытие ДШ АТС 73.

   3 этап – закрытие ДШ АТС 75/78.

   Всего в программу модернизации было заложено 680,32 млн. тенге. В результате чего в Павлодаре в 2008 году было введено 20932 номера электронных станций.

   Программой  модернизации охвачен был не только город Павлодар, но и районы области. В г. Аксу установлена DRX, что обеспечивает автоматическую международную и междугородную связь. В селе Железинка монтируется электронная АТС на 800 номеров, чтобы закрыть старую. Для восстановления сельской связи в 2008 году установлено 8 спутниковых систем DAMA в Баянаульском районе, Лебяжинском, Экибастузском, Актогайском, Майском районах. Работает центральная спутниковая система DAMA в г. Павлодаре, запущенная также в 2008 году. Для реализации этого проекта было затрачено 38 млн. тенге. Всего в Павлодарской области работает 11 систем DAMA. В 2008 году была построена часть Восточной ветви НИСМ на участке Астана – Павлодар.