Анализ финансовой устойчивости предприятия

    вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

    трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов  и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения  показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

    анализ  относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

    сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

    факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель  с помощью детерминированных или стохастических  приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ 

2.1. Общие положения 

    Одна  из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

    Финансовая  устойчивость в долгосрочном плане  характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую  оценку финансовой устойчивости. Поэтому  в мировой и отечественной  учетно-аналитической практике разработана система показателей.

      Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов  и пассивов. Это необходимо, чтобы  ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

      Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств  покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и  расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация  и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам  рационального использования оборотных средств уделяется  основное внимание.

      Характеристика  финансовой устойчивости включает в  себя анализ:

      состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;

      динамики  и структуры источников финансовых ресурсов;

      наличия собственных оборотных средств;

      кредиторской  задолженности;

      наличия и структуры оборотных средств;

      дебиторской задолженности;

      платежеспособности.

      Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы – это реально существующее имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. К реальным активам  не относятся нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества. 

      Затем изучаются в отдельности динамика и структура собственных оборотных  средств и кредиторская задолженность. Источниками образования собственных средств являются уставной капитал, добавочный капитала, отчисления от прибыли (в резервный фонд, в фонды специального назначения: фонд накопления и фонд потребления); целевые финансирования и поступления, арендные обязательства.

      Целевое финансирование и поступления представляют собой источник средств предприятия, предназначенный для осуществления  мероприятий целевого назначения: на содержание детских учреждений и  др. Средств для осуществления  мероприятий целевого назначения поступают от родителей на содержание детей в детских садах и яслях, от других хозяйствующих субъектов. Анализ наличия и движения собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта предполагает определение физического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.

      В целях анализа  движения кредиторской задолженности и финансового  состояния необходимо выявить и  проанализировать динамику неоправданной  кредиторской задолженности. К неоправданной  кредиторской задолженности относится  задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам.

      В процессе анализа также необходимо сравнить фактические остатки оборотных  средств с их нормативами. Наиболее важное значение имеет анализ использования  средств, вложенных в производственные запасы (запасы сырья и материалов).

      Не  менее важное значение придается  анализу дебиторской задолженности. При этом устанавливается ее законность и сроки возникновения, выявляется  нормальная и неоправданная задолженность. На финансовое состояние хозяйствующего  субъекта влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, т.е.  чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности  представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же как и возникновение кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать  отвлечением собственных средств из  оборота, так как  часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность хозяйствующего субъекта.

      Различают нормальную и неоправданную задолженность.

      К неоправданной задолженности относится  задолженность  по претензиям, по возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная дебиторская задолженность представляет собой  форму незаконного отвлечения оборотных средств и нарушения финансовой дисциплины. Поэтому необходимо прикладывать все усилия, чтобы взыскать эту задолженность в ближайшее время, так как затяжка может привести к ее списанию на уменьшение доходов хозяйствующего субъекта.

      При анализе финансового состояния  целесообразно изучить правильность использования собственных оборотных средств и выявить их иммобилизацию. Иммобилизация собственных оборотных средств означает применение этих средств не по назначению, т.е. в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики хозяйствующий субъект самостоятельно распоряжается своими собственными и привлеченными средствами.  Поэтому анализ иммобилизации собственных оборотных средств  проводится только при резком уменьшении собственных средств за отчетный период. Наиболее четко платежеспособность  выявляется при анализе ее за относительно короткий срок (неделю, полмесяца).

     Для оценки финансовой устойчивости предприятия  используются показатели финансовой устойчивости.

    К этой группе показателей относятся:

    коэффициент собственности;

    коэффициент заемных средств;

    соотношение заемных и собственных средств.

    Коэффициент собственности характеризует долю собственных источников в создании имущества предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. 

 

    Коэффициент заемных средств рассчитывается по формуле:

 
 
 

    В странах с развитой рыночной экономикой установлены следующие предельные значения коэффициентов:

    коэффициент собственности - не ниже 0,7;

    коэффициент заемных средств - не выше 0,3;

    соотношение заемных и собственных средств - не выше 1.

 

2.2. Управление финансовой

устойчивостью предприятия

 

      Весьма важным вопросом для предприятия является выявление факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия. Эти факторы можно разделить на две группы.

      1.Не зависящие  от деятельности предприятия  внешние факторы.  К ним следует отнести:

      а) общеэкономические факторы: спад объема национального дохода; рост инфляции; замедление платежного оборота; нестабильность налоговой системы; нестабильность регулирующего законодательства; снижение уровня реальных доходов населения; рост безработицы. 

      б) рыночные факторы: снижение емкости  внутреннего рынка; усиление монополизма  на рынке; существенное снижение спроса; рост предложения товаров–субститутов; снижение активности фондового рынка; нестабильность валютного рынка.

      в) природные факторы: климатические  условия; почвенный горизонт; гидрогеологические условия; рельеф.

      г) прочие факторы: политическая нестабильность; негативные демографические тенденции; ухудшение криминогенной ситуации.

      2.Зависящие  от деятельности предприятия  внутренние факторы. К ним следует  отнести:

      а) операционные факторы: неэффективный  маркетинг; неэффективная структура  текущих затрат (высокая доля постоянных издержек); низкий уровень использования основных средств; высокий размер страховых и сезонных запасов; недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции; неэффективный производственный менеджмент.

      б) инвестиционные факторы: неэффективный фондовый портфель; высокая продолжительность строительно-монтажных работ; существенный перерасход инвестиционных ресурсов; не достижение запланированных объемов прибыли по реализованным реальным проектам; неэффективный инвестиционный менеджмент.

      в) финансовые факторы: неэффективная финансовая стратегия; неэффективная структура активов (низкая их ликвидность); чрезмерная доля заемного капитала; высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала; рост дебиторской задолженности; высокая стоимость капитала; превышение допустимых уровней финансовых рисков; неэффективный финансовый менеджмент.