Анализ финансового состояния организации и его финансовой устойчивости. Эффективность управления финансовыми ресурсами

    Понятия «платежеспособность» и «ликвидность»  очень близки. От степени ликвидности  баланса и предприятия зависит  его платежеспособность.

    Ликвидность – скорость (время) превращения ценностей в денежные средства без потери стоимости. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

    Методы  определения ликвидности активов  баланса предприятия:

• анализ, основанный на выявлении типа ликвидности баланса и расчета наличия собственных оборотных средств для ведения финансовой деятельности (финансовая устойчивость);
• анализ на основе расчета финансовых коэффициентов.

    Анализ  ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. При этом все активы и обязательства делят на четыре группы:

Активы:

• наиболее ликвидные активы (группа А1) – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
• быстро реализуемые активы (группа А2) – дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев;
• медленно реализуемые активы (группа А3) – запасы, долгосрочная дебиторская задолженность;
• трудно реализуемые активы (группа А4) – нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование.

Пассивы:

• наиболее срочные обязательства (группа П1) – кредиторская задолженность;
• краткосрочные пассивы (группа П2) – краткосрочные кредиты и займы;
• долгосрочные пассивы (группа П3) – долгосрочные кредиты и займы;
• постоянные пассивы (группа П4) – собственный капитал¹¹.

      Баланс считается абсолютно ликвидным, если удовлетворяются следующие соотношения:

    А1

П1;   А2 П2;   А3 П3

    А4

П4.

    Выполнение  первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому на практике существенным является сопоставление итогов первых трех групп  по активу и пассиву. Четвертое неравенство  носит балансирующий характер и  в то же время имеет глубокий экономический  смысл: его выполнение свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости – наличии  у организации собственных оборотных  средств.

    В случае, когда одно или несколько  неравенств не выполняются, ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной. При этом недостаток платежных средств по одной группе не может компенсироваться избытком по другой группе, имеющей меньшую ликвидность¹².

    Признаки  неплатежеспособности можно обнаружить уже при чтении баланса по наличию  «больных» статей и отражению  убытков. Однако более строго и обоснованно  ликвидность оценивается с помощью  системы показателей. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении  текущих обязательств и активов, используемых для их погашения.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше коэффициент, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Оптимальное значение – (0,2 – 0,5).

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности  – показывает, какая часть текущих активов за минусом долгосрочной дебиторской задолженности и запасов покрывает текущие обязательства. Нормативное значение – (0,7 – 1).

3. Коэффициент текущей  ликвидности  – показывает степень покрытия оборотными активами текущих обязательств. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Нормативное значение – ( 2)¹³. 

 

    

. 

    Если  фактический уровень  равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция к его снижению, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности. Данный коэффициент рассчитывается за период, равный 3 месяца:

    

,

    где и - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода; - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 3 – число месяцев, на которое прогнозируется показатель (3 месяца); - отчетный период, мес.

    Если  > 1, предприятие имеет реальную возможность сохранить платежеспособность в течение 3 месяцев, и наоборот.

    Если  коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но намечается тенденция этих показателей к росту, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 мес.:

    

,

    Если  > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность. Наоборот, если < 1, предприятие не может сделать это за короткое время¹⁴.

 

1.4. Оценка кредитоспособности

 

    Единого определения кредитоспособности нет. Под кредитоспособностью можно понимать имеющуюся у предприятия возможность получить кредит в банке, качественно его обслуживать, мобилизовать денежные средства для погашения кредита и возможность своевременно его погасить.

    Оценка  кредитоспособности может проводиться  кредитором или самим предприятием. Существует множество методик оценки кредитоспособности. Как правило, для оценки кредитоспособности анализируется финансовое состояние предприятия, его кредитная история и деловая репутация. Финансовое состояние оценивается на основе системы финансовых коэффициентов, изучаемых в динамике, или сравниваемых с нормативами¹⁵.

    На  практике при оценке финансово-экономического состояния организации возникают  различные варианты соответствия и  несоответствия отдельных коэффициентов  нормативным требованиям. Таким  образом, сам факт расчета всей совокупности коэффициентов не может дать исчерпывающую  оценку состояния организации (неудовлетворительную, удовлетворительную, хорошую, отличную) и, следовательно, возникает необходимость  проведения рейтинговой (интегральной) оценки.

    Наиболее  простой представляется методика рейтинговой  оценки, основанная на использовании  только коэффициентов ликвидности  и коэффициента финансовой независимости (коэффициента соотношения собственных и заемных средств):

    

      Нормативное значение , обеспечивающее достаточно стабильное положение организации в глазах инвесторов и кредиторов, определяется величиной 0,5 – 0,6¹⁶. В зависимости от величины коэффициентов ликвидности и коэффициента независимости все заемщики распределяются на три класса кредитоспособности (табл.1).

    Таблица 1

    Значения  коэффициентов

 

    Оценка  кредитоспособности может быть сведена  к единому показателю – рейтингу заемщика, который определяется в  баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения классности (1,2,3) любого показателя на его долю (соответствующего коэффициента (30, 20, 30, 20%). В соответствии с этой методикой к первому  классу относятся заемщики, кредитоспособность которых оценивается суммой баллов от 100 до 150, ко второму классу – от 150 до 250, к третьему от 251 до 300 баллов.

    Организациям, относящимся к первому классу кредитоспособности, коммерческие банки  могут открыть кредитную линию, выдать в разовом порядке банковские (без обеспечения) ссуды с установлением  во всех случаях более низкой процентной ставки, чем для всех остальных  заемщиков.

    Кредитование  организаций, относящихся ко второму  классу, осуществляется банками в  обычном порядке, т.е. при наличии  соответствующих форм обеспечительных  обязательств (гарантий, залога, поручительств, страхового полиса). Процентная ставка зависит от обеспечения.

    Предоставление  кредитов организациям, относящимся  к третьему классу кредитоспособности, связано для банка с серьезным  риском, и в большинстве случаев  таким клиентам банки кредиты  не дают. Если же банк решается на выдачу кредита, размер представляемой ссуды не должен превышать размера уставного капитала организации. Процентная ставка устанавливается на достаточно высоком уровне¹⁷.

    Методика  оценки кредитоспособности Сбербанка

    Она основана на расчете 5 ключевых показателей  и определении класса кредитоспособности, который затем может быть скорректирован с учетом показателей оборачиваемости, рентабельности и качественного  анализа рисков.

1. коэффициент абсолютной ликвидности;
2. коэффициент быстрой (срочной) ликвидности;
3. коэффициент текущей ликвидности;
4. коэффициент соотношения собственных и заемных средств:
5. коэффициент рентабельности продукции:

 

    Самым предпочтительны, как и в предыдущей методике, является первый класс кредитоспособности¹⁸.

 

1.5. Анализ финансовой устойчивости организации

 

    Финансовая  устойчивость предприятия – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность¹⁹. Понятие финансовой устойчивости по значению шире понятий «платежеспособность», «кредитоспособность», так как включает  в себя оценку разных сторон деятельности организации²⁰.