Влияние внешней задолженности на российскую экономику

 На  сегодняшний день в мировой практике не существует примера радикального решения проблемы внешней задолженности. Для успешного решения данной проблемы хотя бы в перспективе необходимо сочетание двух факторов:

 активного и эффективного экономического развития, создающего материальную основу для  выплат по задолженности;

 грамотной и рациональной политики в области  внешних заимствований, проводимой в соответствии с целью повышения  благосостояния граждан.

 Необходимо  вносить корректировки в долговую политику, где важно следующее:

 1. продолжение  налоговой реформы, предполагающей  дальнейшее сокращение налогового  бремени и выпадающие доходы  бюджетной системы;

 2. реформирование  межбюджетных отношений;

 3. создание  стабилизационного фонда, формирующегося  за счет части доходов федерального  бюджета;

 4. проведение  широкого спектра структурных  реформ, вызывающих дополнительную  нагрузку на бюджетные расходы. 

 Пути  регулирования внешнего долга

 В настоящее  время по основным показателям долговой нагрузки РФ относится к государствам с умеренным уровнем долга. Относительно невелика и долговая нагрузка на бюджет. Этому способствовала последовательная политика Правительства РФ, направленная на отказ от внешних заимствований  в сочетании с операциями по активному  управлению государственным внешним  долгом. Россия досрочно погасила 3.3-миллиардный  долг перед крупнейшим кредитором 90-х  годов - Международным валютным фондом. Между тем, переговоры об условиях погашения  задолженности Парижскому клубу  кредиторов, которая считается самой  дорогой, пока закончилась неудачно. Обязательства России перед странами Парижского клуба составляют около 47 млрд. долларов, из них порядка 20 млрд. приходится на Германию.

 Многократное  преобладание долга номинированного  в иностранной валюте, является серьезным  фактором риска, ставящего управление долгом в жесткую зависимость  от валютной политики и состояния  платежного баланса, что предполагает необходимость замещения внешнего долга внутренним. При этом следует  учитывать сохраняющиеся риски  ограничения доступа на внешние  рынки заимствований.

 В этой связи приоритет осуществления  государственных заимствований  должен быть отдан в долгосрочном плане внутренним заимствованиям.

 Согласно  «Основным направлениям политики Правительства  Российской Федерации в сфере  государственного долга и комплексу  мер по ее реализации» в целях  обеспечения подконтрольности динамики государственного долга и повышения  эффективности заимствований политики Правительства Российской Федерации  в области государственного долга  будут базироваться на следующих  принципах:

 - объем  государственных заимствований  не должен превышать объем  погашения государственного долга;

 - размер  государственного долга и его  структура должны обеспечивать  возможность гарантированного выполнения  Российской Федерацией обязательств  по его погашению и обслуживанию, а также гарантированную возможность  рефинансирования долга, независимо  от состояния бюджета и прогнозируемого  изменения внешнеэкономической  конъюнктуры в конкретный период  времени;

 - долговая  политика должна обеспечивать  возможность использования наиболее  благоприятных на соответствующий  период источников, форм и инструментов  заимствований;

 - долговая  политика должна быть нацелена  на постоянное активное управление  государственным долгом с целью  снижения рисков, связанных с  его структурой, и снижением стоимости  его обслуживания.

 Несмотря  на повышение уровня суверенного  кредитного рейтинга России и улучшения  условий привлечения государственных  заимствований, основной проблемой  в области государственного долга  остается отсутствие возможности устойчивого  рефинансирования государственного долга  за счет внутренних и внешних заимствований  в необходимых объемах и на благоприятных условиях.

 При этом способность осуществлять внешние  займы ограничивается не только сравнительно низким кредитным рейтингом Российской Федерации, и риском сокращения доступа  на рынки заимствований по причинам, не зависящим от РФ (политическая ситуация в мире, долговые кризисы в крупнейших развивающихся странах и т.д.), а также сохраняющейся относительной  структурной слабостью экономики  РФ, ее высокой зависимостью от колебаний  мировых цен на энергоносители.

 Возможности гарантированного привлечения государственных  займов для целей рефинансирования долга ограничены также стоимостными условиями этих заимствований. По расчетам Министерства финансов Российская Федерация  будет в состоянии привлекать в ближайшие годы на внешних рынках не более 5 - 6млрд. долларов, а на внутреннем рынке - не менее 7 - 8 млрд. долларов ежегодно без существенного ухудшения  условий заимствований.

 К другим существенным рискам, связанным со структурой государственного внешнего долга РФ, относятся:

 - исторически  сложившаяся достаточно высокая  стоимость обслуживания государственного  долга;

 - сохранение  высокого удельного веса внешнего  долга в форме задолженности  перед правительствами иностранных  государств и международными  финансовыми организациями, препятствующими  проведению операций по оптимизации  структуры государственного долга;

 - ограниченные  возможности рефинансирования государственного  внешнего долга за счет внутренних  заимствований без существенного  ухудшения структуры государственного  долга по срокам;

 - неравномерный  характер погашения внешнего  долга, наличие пиков платежей;

 - неконтролируемые  риски корпоративных и региональных  заимствований.

 Большой и многообразный по видам и  формам долговых обязательств государственный  внешний долг РФ требует продуманной  системы управления.

 Система управления государственным внешним  долгом Российской Федерации представляет собой совокупность правил и процедур привлечения, использования, обслуживания и погашения (возврата государственных  заимствований, а также регулирование  размера, стоимости и структуры  обязательств государства.

 В настоящее  время в России действует единая система учета и регистрации  государственных внешних заимствований  и государственных кредитов, предоставляемых  Российской Федерацией иностранным  государствам, их юридическим лицам  и международным организациям. Регистрация  и учет внешних заимствований  и предоставляемых кредитов находится  в ведении Министерства финансов.

 Несмотря  на достигнутые в течение последних  лет положительные результаты по совершенствованию системы управления государственным долгом РФ, в сфере  управления государственным долгом сохраняется ряд внешних и  внутренних факторов, отрицательно влияющих на проведение эффективной политики в области государственных заимствований.

 Внешние факторы:

 - высокая  степень зависимости платежеспособности  Российской Федерации от состояния  мировых рынков энергоносителей  и сырья;

 - отсутствие  устойчивого доступа РФ на  мировой рынок ссудного капитала  на благоприятных условиях;

 - недостатки  в законодательном разграничении  компетенции органов государственной  власти в области управления  государственным долгом;

 - нерыночный  характер основной доли государственного  внешнего долга РФ, сформированного,  главным образом, в результате  внешнего долга бывшего СССР;

 - недостаточное  количество квалифицированных кадров  и низкий уровень технического  и технологического обеспечения  в сфере управления государственным  долгом.

 Внутренние  факторы:

 - отсутствие  единой системы управления государственным  внутренним и внешним долгом;

 - наличие  в Министерстве финансов РФ, ЦБ  РФ И Внешэкономбанке не интегрированных  между собой баз данных по  учету государственного долга;

 - неразвитые  процедуры долгосрочного планирования  заимствований и моделирования  долговой ситуации;

 - отсутствие  механизма регулирования, эффективного  контроля и оценки федеральных,  региональных, муниципальных и корпоративных  заимствований.

 Действия  указанных факторов предопределяют уязвимость валютно-финансового положения  российской Федерации как должника в случае ухудшения мировой экономической  конъюнктуры, неспособность сложившейся  системы управления государственным  долгом предотвратить или смягчить кризисы при неблагоприятных  ситуациях в экономике и финансовой сфере. Значительные колебания котировок  рыночных обязательств Российской Федерации  также определяют необходимость  совершенствования системы управления государственным долгом с учетом мирового опыта и особенностей текущего экономического и валютно-финансового  положения страны.

 Стратегия управления строилась с учетом того, что у России нет проблемы величины долга, а есть неэффективная его  структура.

 В этой связи основными целями политики в области государственного внешнего долга на среднесрочную перспективу  являются:

 - обеспечение  свободного доступа РФ на рынки  внешних заимствований на выгодных  условиях;

 - активное  управление внешней задолженности  с целью сокращения стоимости  ее обслуживания;

 - существенное  сокращение долга бывшего СССР, задолженности РФ перед правительствами  иностранных государств и международных  государств и международными  финансовыми организациями;

 - наращивание  рыночной составляющей внешнего  долга РФ;

 - проведение  сбалансированной политики в  области внешних заимствований  с целью сохранения и дальнейшего  улучшения платежной репутации  России.

 Проблема  внешнего долга России остается одной  из наиболее важных стоящих перед  государством проблем. Решение ее, несомненно, займет не одно десятилетие. От успешного  решения этой задачи зависит будущее  российской экономики.

 Подход  к решению проблемы государственного долга должен быть комплексным. Необходимой  предпосылкой обеспечения максимально  благоприятных условий урегулирования внешнего долга является создание убедительной программы действий, ориентированной  на продолжение и ускорение рыночных преобразований в России, улучшение  инвестиционного климата, укрепление демократических институтов. Реализация данной программы должна содействовать  поддержанию доверия кредиторов и инвесторов.

 Необходимо  извлечь максимальную выгоду из благоприятной  конъюнктуры, складывающейся на мировых  рынках энергоносителей. Дополнительно  получаемая экспортная выручка должна направляться на развитие производственных отраслей и укрепление экспортного  потенциала страны. В России же, наоборот, практически вся выручка от экспорта направляется на покрытие долгов. Многое зависит от того, как быстро Россия сумеет начать получать ощутимую валютную выручку от традиционных экспортных отраслей России - аэрокосмической  и военной.

 Не  следует также забывать о много  миллиардных долгах развивающихся  стран России, необходимо найти отдельный  подход к каждому должнику. Промедление  в этом вопросе ведет к серьезным  потерям для нашего государства.

 Должен  быть выработан конструктивный подход в позиции с переговорами с  нашими западными кредиторами. Важно  стремиться к достижению реструктуризации российских долгов на наиболее выгодной основе. Наиболее привлекательным вариантом  реструктуризации представляется схема  «долг на экспорт». При этом важен  качественный состав экспорта - экспорт  не сырья и материалов, а машинно-технической  и иной готовой продукции.