Влияние внешней задолженности на российскую экономику

 Влияние внешней задолженности на российскую экономику

 Внешний долг, то есть накопленная задолженность  субъектов хозяйствования и органов  власти перед нерезидентами, - ключевой фактор экономического развития России в XXIв. Данная ситуация соответствует современным тенденциям, которые свидетельствуют о том, что мировая экономика дефицитна и имеет ярко выраженные долговые черты. Большинство государств испытывает недостаток собственных финансовых ресурсов для осуществления внутренних платежей, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономической политики и выполнения обязательств по уже осуществлённым внешним заимствованиям. В разных странах соотношение привлечённых и предоставленных средств происходит по-разному, однако практически везде, в том числе и в России, сложилась экономическая система, основанная на внешних заимствованиях.

 Итак, обозначим причины возникновения  государственного долга:

 Войны - какая-то часть государственного долга  может стать результатом дефицитного  финансирования военных действий;

 Спады - в периоды, когда национальный доход  сокращается, налоговые поступления  автоматически уменьшаются, образуется бюджетный дефицит;

 Снижение  налогов - это может привести к  структурному дефициту федерального бюджета, то есть такому дефициту, при котором  бюджет не будет сбалансированным;

 Недостаток  политической воли - хотя политики выступают  против бюджетного дефицита, но конкретные предложения сократить расход или  повысить налоги обычно встречают больше сопротивления, чем поддержки.

 Также необходимо рассмотреть характер взаимодействия внешнего государственного долга с  соответствующими сферами экономики  страны. Прежде всего, важен характер опасности чрезмерного роста  внешнего долга с позиций государственного бюджета, денежно-кредитной системы, международной кредитоспособности страны. Для государственного бюджета  в кредитном цикле (привлечение, использование, погашение) неблагоприятные  последствия чрезмерного возрастания  внешнего долга связаны со стадией  его погашения; новые же займы  для текущего бюджетного периода, наоборот, сулят возможность ослабить нагрузку на налоговые и другие обычные  доходные источники. В то же время  неблагоприятно может складываться график платежей по внешнему долгу. В  любом случае степень и последствия  взаимодействия зависят главным  образом от относительной величины накопившегося внешнего долга.

 У платежного баланса аналогичный характер взаимодействия с долговым циклом: на смену желанным дополнительным валютным поступлениям приходит период расплаты по долгу. Здесь высокая степень взаимодействия, поскольку именно сальдо по текущим статьям платежного баланса может выступать основным ограничителем во внешних заимствованиях и управлении инвалютным долгом, а при определенных обстоятельствах - даже диктовать необходимость отсрочки долговых платежей. В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте, противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости.

 Финансовая  неустойчивость мировой экономики  приобретает системный характер, что способствует поиску новых экономических  моделей, обеспечивающих необходимый  баланс между реализацией национальных интересов и прагматичным участием в международных экономических  отношениях. Составной частью такой  экономической модели является система  управления государственным долгом. До 2001г. внешняя задолженность России оказывала негативное воздействие  на развитие национальной экономики  России, так как:

 усиливалась зависимость РФ от иностранных государств, предоставлявших кредиты, при принятии решений в области экономической  политики;

 происходило сокращение объёма средств, которые  могли быть направлены на инвестирование, что серьёзно ограничивало экономический  рост;

 ослаблялась мотивация к достижению наилучших  макроэкономических показателей, которые  повлекли бы за собой требования о  своевременном погашении долга  в полном объёме;

 сокращался  объём средств, которые могли  быть направлены на развитие социальной сферы, усиливалась социальная напряженность;

 дестабилизировалась денежно-кредитная ситуация;

 происходило ослабление позиций России на мировых  рынках товаров и капиталов.

 Совокупность  этих качественных показателей дала основания характеризовать экономическую  систему страны в начале нового тысячелетия  как долговую, что значит, что  принятие большинства экономических  решений на государственном уровне зависело от возможностей по погашению  и обслуживанию внешнего долга. Именно поэтому построение правильной, научно обоснованной стратегии управления внешней задолженностью и их увязка с другими направлениями экономической  политики государства являлось на современном  этапе задачей исключительной важности.

 Для принятия решения о внешнем займе  должны быть учтены следующие факторы:

 финансовые  возможности страны по погашению  взятых кредитов в будущем;

 возможные потери от невыполнения или неполного  выполнения тех задач, для которых  привлекаются средства из заграницы;

 цена  внешних финансовых ресурсов;

 степень зависимости от внешних кредиторов при принятии решений в дальнейшем. 

 2.1 Внешняя задолженность  СССР

 Причинами образования внешнего долга России послужили как ее займы после 1991г., так и задолжность СССР, которую взяла на себя правительство России.

 Сумму задолженности СССР точно установить трудно. СССР в послевоенные годы был  образцовым заемщиком, своевременно и  в полном объеме выполнявшим свои долговые обязательства. Однако в 1984г. произошел резкий скачок задолженности. На внешнем рынке заняли более $15 млрд. (внешний долг составил уже 5% ВНП). В 1986г. сумма внешних займов превысила $30 млрд. (50% экспорта), а в 1989г. внешний  долг достиг $50 млрд. (8% ВНП). Факторами, способствующими нарастанию задолженности, являются:

 нарастание  кризисных тенденций в экономике  страны;

 сокращение  темпов добычи сырья и его стоимости  на мировых рынках;

 либерализация внешнеэкономической деятельности;

 применение  плавающих процентных ставок по кредитам;

 привлечение в больших объемах кредитов в  то время.

 Еще $30 млрд. задолженности было накоплено  Союзом в период с 1988 - 1991гг., - когда  западные государства предоставили СССР ряд много миллиардных кредитов. Следует напомнить, что перед  руководством СССР не ставилась задача провести радикальные экономические  реформы в СССР, что сегодня  называется настоящей причиной предоставления этих кредитов. Договор «О правопреемстве в отношении внешнего долга и  активов СССР» был подписан бывшими  союзными республиками 4 декабря 1991г. Предполагалось, что каждое из государств будет нести  свою долю ответственности по внешнему долгу, а также иметь соответствующую  долю в активах бывшего СССР, однако 7 стран бывшего СССР не поставили  свои подписи под Договором.

 По  официальным данным, признанный Россией  советский долг составил в 1991г. $95,1 млрд. Долг иностранным правительствам составлял $57,2 млрд. Половина внешней задолжности бывшего СССР приходилась на кредиты, 20,5% были обусловлены расчетами за поставку товаров в рамках СЭВ.

 На  краткосрочную задолжность приходилось около 20% всей суммы долга. Именно с расчетами со странами СЭВ связаны значительные расхождения, поскольку цены на экспортируемые российские товары были занижены, в то время как цены на продукцию стран Восточной Европы завышались. Заимствования с 1991 - 2000гг. оцениваются на уровне $60 млрд. Из всей суммы долга только 33% задолжности переоформлены в долговые инструменты, которыми легко управлять. Остальная часть представлена межгосударственными обязательствами, в отношении которых ведутся трудные переговоры.

 2.2 Внешняя задолженность  России

 В результате принятия на себя всех обязательств бывших Советских республик по погашению  внешнего долга СССР, внешний долг России, составлявший на начало 1992г. $57 млрд. достиг в начале 1993г. $96.6 млрд. и сравнялся со всем годовым ВНП страны. К концу 1993г. обязательства России составили уже более $110 млрд., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на $15 млрд. (в первую очередь за счет привлечения займов международных финансовых организаций). Причинами стремительного роста задолженности стали:

 дефицитность  государственного бюджета;

 заметное  ухудшение ценовых условий внешней  торговли;

 сокращение  экспорта и т.д.

 Несмотря  на это, в 1993г. соотношение внешнего долга к ВНП сократилось до 65%. Для оценки остроты долговой проблемы существуют 2 базовых критерия, основанных на сопоставлении:

 задолженности и долговых платежей с экспортом - от экспорта зависит поступление  валюты в страну, а значит и возможности  по обслуживанию кредитов, номинированных в иностранной валюте. Границей опасности  считается превышение суммы долга  по сравнению с экспортом в 2 раза (15-20%), повышенной опасности - в 3 раза (25-30%);

 задолженности и долговых платежей с ВВП - основной показатель финансовой устойчивости государства.

 По  официальным данным Минфина на 31 декабря 1997г. внешний долг России составлял $123.5 млрд., из которых $91,4 млрд. - составляли долги, доставшиеся в наследство от Советского Союза. Однако в 1998г. вновь были сделаны масштабные заимствования. К 1 июля 1998г. внешний долг вырос до $129 млрд. (рост задолженности был связан, в первую очередь, с попытками предотвратить дефолт по внутреннему долгу). Во второй половине 1998г. произошла конвертация части внутреннего долга во внешний - объем задолженности на конец 1998г. составил уже - $156,6 млрд., а в 1999г. достиг своего исторического пика - $167 млрд. (более 90% ВНП в долларовом исчислении). В 1997 - 1998гг. затраты на обслуживание долга составляли половину бюджетных расходов.

 С 2000г. благодаря политике по обслуживанию внешних обязательств без осуществления  новых заимствований происходит постепенное (до $10 млрд. в год) сокращение внешнего долга России.

 Обслуживание  и урегулирование внешнего долга России

 В процессе управления внешней задолженностью перед Россией встаёт необходимость  решения следующих задач:

 1. поддержание  внешнего долга на уровне, обеспечивающем  сохранение экономической безопасности  страны;

 2. контроль за графиком долговых выплат;

 3. минимизации  стоимости долга за счёт удлинения  срока заимствований и снижения  доходности;

 4. своевременное  и полное выполнение обязательств, чтобы избежать начисления штрафов  за просрочки;

 5. обеспечение  эффективного целевого использования  привлечённых средств;

 6. обеспечение  предсказуемости и стабильности  рынка долговых обязательств.

 Несмотря  на сегодняшнюю положительную ситуацию в сфере долговых выплат для снижения угрозы внешней задолженности национальной экономики России требуется реализация ряда дополнительных мер:

 - отказ  от привлечения международных  кредитов на государственном  уровне;

 - разработка  комплексной и ясной нормативной  базы по вопросам внешних заимствований;

 - создание  единой системы управления внешним  долгом для координации мер  по снижению уровня задолженности  и обеспечения более эффективного  контроля за привлечением и использованием средств из-за рубежа;

 - согласование  политики по обслуживанию внешнего  долга с финансовой и экономической  политикой в целом, в особенности  с денежно-кредитной и валютной.

 Основным  воздействием на эффективность государственной  политики по обслуживанию внешнего долга  оказывает, как известно, доверие  к властям. Если доверие существует, то возникает большой выбор возможных  долговых инструментов, выше гибкость долговой политики, а, так называемая, «цена ошибки» минимальна. В России при формировании политики по погашению  внешней задолженности «цена  ошибки» непомерно высока.