Валютные биржи как элемент инфраструктура валютной биржи

Торги начинаются в заранее определенный день и час и проводятся обычно в специальном аукционном зале имеющем форму амфитеатра.

При гласном способе проведения аукционов аукционист объявляет номер очередного лота, называет начальную цену и спрашивает: «Кто больше?» Если очередного повышения цены не предлагается, аукционист после троекратного вопроса «Кто больше?» ударяет молотком, подтверждая, что данный лот продан последним, назвавшему и наивысшую цену.

Покупатель, желающий приобрести товар, поднимает сигнальную табличку, лицевая сторона которой обращена к аукционисту, и объявляет цену, превышающую стартовую.

Аукционист повторяет каждую предложенную покупателями цену и называет место, откуда поступила цена.

В тех случаях, когда из-за отсутствия интереса к данному лоту или по причине сговора покупателей не удается достичь намеченного уровня продажной цены, аукционист имеет право без объяснений снять лот с торга и выставить его позже снова.

После окончания торгов по данному лоту покупатель оформляет аукционную сделку. Для оплаты за купленный товар на аукционе бухгалтер выписывает товарный чек в двух экземплярах, в котором указывает наименование товара, номер информационной карты, номер лота, окончательную аукционную цену, сведения о покупателе, дату продажи. На основании оплаченного товарного чека бухгалтер регистрирует продажу товаров в аукционной ведомости для последующего распределения аукционной выручки (разница между стартовой и продажной ценой) между владельцем товара и организаторами аукциона.

Порядок распределения аукционной выручки предусматривается в аукционном соглашении.

В практике проведения зарубежных аукционов используются автоматизированные способы. При этом изменение цены на повышение или понижение фиксируется покупателями с помощью нажатия электрических кнопок, которые отражают цену на циферблате. Лот покупает тот, кто первый нажмёт электрическую кнопку, останавливаемую стрелкой циферблата. Покупатель определяется по заблокированной горящей лампочке. Автоматизированные системы проведения аукционов снижают трудоёмкость и позволяют существенно ускорить процесс проведения торгов. Возможно проведение и "заочных аукционов", когда заявки подаются в запечатанных конвертах2.

 

Глава 2. Валютные биржи как элемент инфраструктура валютной биржи

 

2.1 Понятие и сущность  валютных бирж3

Биржа – организующая, системообразующая часть рыночной структуры.

Задачи биржи – не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютной, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. С помощью биржевого механизма обеспечивается спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют биржевые  спекулянты. Современная товарная биржа – это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок.

Не связывая движение больших масс товаров, биржа выравнивает спрос и предложение, что приводит к стабилизации цен. Колебания цен, вызванные расхождением реального спроса и реального предложение, слабоэластичны, не погашаются немедленно, а способны превращаться в резкие колебания цен, а их стабилизации. Стабилизируя цен на ограниченный список сырья и полуфабрикатов, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров. Важными факторами стабилизации цен являются гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами.

Прямое назначение валютной биржи — определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты. В России валютные биржи играют значительную роль на валютном рынке. Среди восьми валютных  бирж доминирует Московская межбанковская валютная биржа. ММВД создана в январе 1992 года на базе центра проведения межбанковских валютных операции Центрального банка. Акционерами ММВБ являются Банк России, 28 коммерческих банков, Минфин, правительство Москвы, Ассоциация российских банков. Основной объем операции на валютном рынке России в 1992-1996гг. осуществлялся на ММВБ (75% биржевой валютной торговли), и по результатам этих торгов Центрального банка устанавливал официальный курс рубля к доллару США. Объектом сделок являются 11 валют (  март 1998г.), в том числе стран СНГ, банки которые участвуют в торгах через Рейтер-дилинг. С середины 1997года практикуются система электронных лотовых торгов инвалютами, объединив преимущество биржевого и небиржевого валютного рынка, который быстро развивается. Ассоциация российских валютных бирж (создана в 1993году) координирует деятельность валютных бирж во Владивостоке, Нижнем-Новгороде, Ростове-на-Дону, Новосибирске, Самаре, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге.

Специфика валютных бирж в России заключается в проведении на них не только валютных, но и фондовых операции преимущественно с государственными краткосрочными облигациями, а также с негосударственными ценными бумагами. На базе торгово-депозитарными комплекса ММВБ создана общенациональная система биржевых торгов по государственным ценным бумагам.

Валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок. Однако биржа не может сама выступать в качестве партнера по совершаемым сделкам.

 

2. Основные признаки классификации валютных бирж4

 

Для лучшего понимания работы бирж их объединяют в определенные группы в зависимости от выбранного признака классификации. Рассмотрим классификации бирж более подробно.

1. В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные, фондовые и валютные биржи.

Согласно Закону РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля 1992 года под «товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленной ею правилам».

2. По принципу организации различают государственные, частные и смешанные биржи.

Государственная биржа создается на основе законодательства о биржах и контролирует государством. На биржу, кроме ее членов, допускаются и разовые поситители. Такие биржи распространены во Франции. Бельгии, Нидерландах.

На частной бирже доступ в операционный зал открыт только узкому ограниченному кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Частные биржи в основном распространены в Великобритании и США.

Смешанные фондовые биржи наибольшее распространение получили в Европе. В руках государства при этом находится часть акций биржи, что дает ему право направлять в органы управления своих представителей и таким образом контролировать деятельность конкретной биржи.

3. По статусу биржи могут регистрироваться как акционерные общества, товарищества (общества) с ограниченной ответственностью и ассоциации.

Акционерным признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Участники акционерного общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости принадлежащих им акции. В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами.

Товариществом (обществом) с ограниченной ответственностью законом признается учрежденная одним или несколькими лицами организация, уставный капитал которой разделен на доли в соответствии с учредительными документами. Участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам, а несут убытки в пределах стоимости их вкладов.

Ассоциации – это добровольное объединение бирж и физических лиц  в области торговли.

4. По форме участия посетителей в биржевых торгах биржи делятся на открытые и закрытые.

На открытых биржах в торгах имеют право участвовать постоянные члены, биржевые посредники (брокеры, работающие от имени и за счет клиента; дилеры, осуществляющие операции от своего имени и за свой счет).

На закрытых биржах в торгах принимают участие только постоянные члены, выполняющие роль биржевых посредников. В операционный зал биржи доступ непосредственных покупателей и продавцов закрыт.

Большинство зарубежных и отечественных бирж являются закрытыми.

 

3. Операции, осуществляемые на валютных биржах5

 

Валютные операции могут совершаться как на биржевых, так и на внебиржевом (межбанковском) валютном рынке. В мировой практике основная доля сделок с валютой приходится на внебиржевой межбанковский валютный рынок.

Биржевая торговля иностранной валютой может быть организованна лишь в том случае, если валюта является свободно конвертируемой, т.е. отсутствие государственное ограничение на ее куплю – продажу населением и организациями.

Операции с валютой делятся на следующие виды:

• Кассовые (сделки «спот»);
• Срочные (форвардные, фьючерсные, опционные);
• Операции «своп».

Кассовая сделка – это сделка, при которой покупатель получает от продавца иностранную валюту сразу, как правило, не позднее чем через два рабочих дня после платежа в национальной валюте. Курс используемый в кассовых сделках, называется кассовым курсом. Это текущий валютный курс для урегулирования сделки в два бизнес – дня.

Кассовые валютные сделки применяются для своевременного получения иностранной валюты, необходимой для совершения внешнеторговых операций.

Риск по кассовым операциям связан с плавающим валютным курсом. Извлечение дополнительной выгоды возможно за счет использования временного разрыва между поступлением валюты и ее реализацией, а также использования досрочного платежа или максимального его затягивания в зависимости от ожидаемой динамики валютного курса.

Форвардная валютная сделка – продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом во времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. Сущность форвардной валютной сделки заключается в том, что продавец берет на себя обязательство через определенный срок (а пределах одного года) передать покупателю валюту, а покупатель обязуется принять ее и оплатить в соответствии с условиями сделки. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые корпорации. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи валютному курсу «форварды». В его основе лежит курс кассовых сделок, сложившийся на момент заключения форвардной сделки, а также надбавки (репорт) или скидки (депорт).

Форвардные валютные сделки используют также импортеры. Если ожидается рост курса валюты, в которой импортер осуществляет платежи по контракту, то импортеру выгодно купить эту валюту сегодня по курсу «форвард», даже если он выше реального рыночного курса, но при этом обезопасить себя от еще большего роста курса этой валюты на день платежа по контракту.

На биржевом валютном рынке заключается также фьючерсные и опционные валютные сделки, которые относятся к срочным сделкам. Впервые валютные фьючерсные контракты стали применяться в 1972 году на Чикагском валютном рынке.

Валютный фьючерс – срочная сделка на биржи, представляющая собой куплю продажу определенной валютной по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок. Отличия валютных фьючерсов от форвардных валютных сделок:

1. Фьючерсы – это стандартные контракты на валюту
2. Обязательным условием фьючерса является гарантийный депозит (маржа).
3. Расчеты между контрагентами осуществляются через клиринговую палату при валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и одновременно гарантом сделки.

Преимуществами фьючерсных валютных контрактов перед форвардными контрактами являются их высокая ликвидность и постоянная котировка на валютной бирже. С помощью фьючерсов эксперты имеют возможность хеджирования своих операций.