Валютная система России

Ревальвация и  девальвация валюты

Ревальвация есть повышение  курса валюты по отношению к другим валютам, девальвация - это понижение  курса валюты по отношению к другим валютам.

При ревальвации страны с  положительным платежным балансом достигают равновесия между экспортом  и импортом, а в худшем случае платежный баланс сводится с дефицитом.

Девальвация валюты стимулирует  экспорт товаров и препятствует импорту товаров.

Ревальвация стимулирует  экспорт капитала. Инвесторы выгодно  приобретают ценные бумаги и недвижимость, так как за национальную валюту они  получают больше иностранной валюты, чем раньше. И наоборот, импорт капитала в страну после ревальвации становится невыгодным, так как надо затрачивать больше валюты на приобретение активов в национальной валюте.

Учитывая изменения как  торгового баланса, так и баланса  капиталовложений под влиянием изменений  валютного курса, можно сделать  вывод, что ревальвация ухудшает состояние платежного баланса, а девальвация – улучшает.

Девальвацию валюты вынуждены  проводить страны с дефицитом  платежного баланса (импорт превышает  экспорт), и она есть средство обеспечения  равновесия поступлений и платежей.

Существует три режима установления валютных курсов:

- на основе золотых  паритетов – определенному соотношению,  устанавливаемому в законодательном  порядке (или золотом стандарте);

При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой  паритет – соотношение валют  по их официальному золотому содержанию – и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Пределы  колебаний валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу и фактически не превышали 1%. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек  перестал действовать.

- система фиксированных  курсов валют;

При данном режиме центральный  банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению  к валюте какой-либо страны, к которой  привязана валюта данной страны, к  «валютной корзине» или к международной  денежной единице. Особенность данного  курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более  или менее продолжительного времени, то есть не зависит от изменения  спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса  происходит в результате его официального пересмотра.

- система плавающих курсов  валют, колеблющихся в зависимости  от спроса и предложения;

При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения  на валюту. Однако такой режим не исключает проведение Центральным  банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного  курса.

К промежуточным между  фиксированным и «плавающим»  вариантами режима валютного курса  можно отнести: режим «скользящей фиксации» – где центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс, исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса и др., режим «валютного коридора» – Центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса; режим «коллективного плавания» валют – курсы валют стран – членов валютной группировки придерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку. [1, с. 78-79].

Основные методы регулирования валютного курса: 

• валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на национальную);
• операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);
• изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов.

Установление валютного  курса, определение пропорций обмена валют называется валютной котировкой.

На валютном рынке действуют  два метода валютной котировки: прямой и косвенный (обратный).

 В большинстве стран  (в том числе в России) применяется  прямая котировка, при которой  курс единицы иностранной валюты  выражается в национальной валюте. При косвенной котировке курс  единицы национальной валюты  выражается в определенном количестве  иностранной валюты.

Различают также котировку  валют официальную, межбанковскую, биржевую. Официальную валютную котировку  осуществляет центральный банк. Официальный  валютный курс используется для целей  учета и таможенных платежей, при  составлении платежного баланса.

Способы определения официального валютного курса различаются  по странам в зависимости от характера  валютной системы и режима валютного  курса. В странах, где действует  режим фиксированного валютного  курса, котировка определяется чисто  административным путем.

Центральный банк устанавливает (независимо от спроса и предложения  на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной  страны, к которой «привязана»  валюта данной страны, или по отношению  сразу нескольким валютам (на базе «валютной  корзины»), или к СДР.

В некоторых странах с  неразвитым валютным рынком, где основной оборот валютных операций проходит через  валютную биржу, официальный курс устанавливается  на уровне биржевого.

Поскольку основной объем  валютных операций в промышленно  развитых странах осуществляется на внебиржевом межбанковском валютном рынке, основным курсом внутреннего  рынка этих стран является межбанковский  курс. Межбанковскую котировку устанавливают  крупные коммерческие банки –  основные операторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет-мейкеры. Остальные банки – маркет-юзеры  обращаются за котировкой к маркет-мейкерам. Межбанковские валютные котировки  устанавливаются маркет-мейкерами  путем последовательного сопоставления  спроса и предложения по каждой валюте.

На межбанковские курсы  ориентируются все остальные  участники валютного рынка, он служит основой установления курсов для  банковских клиентов. Биржевой курс носит  в основном справочный характер.

В странах с жесткими валютными  ограничениями и фиксированным  валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу. В ряде стран  с неразвитым валютным рынком, где  основной объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего  валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже, на основе последовательного  сопоставления заявок на покупку-продажу  валюты (биржевой фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов, как по межбанковским сделкам, так  и для банковских клиентов.

2. Эволюция валютной системы России

На протяжении почти всей отечественной истории внешнеэкономические  связи России отличались высокой  степенью государственной централизации. Издавна существовал и довольно долго сохранялся запрет на вывоз  золота, серебра, драгоценных монет. В ХУII в. действовал указ об обязательной сдаче казне (продаже по принудительному  курсу) золота и иностранной валюты (ефимок) привозимых из-за границы (Новоторговый устав, 1667 г.). При Петре Первом любой  вид торговли с иностранцами, в  том числе внутри своей страны, должен был осуществляться с оплатой  золотом или ефимками, при обязательной их сдаче в казну.

Основой валютной системы  СССР была валютная монополия государства, предполагавшая, что держателем иностранной  валюты может быть лишь государство, имеющее исключительное право распоряжения ею. В ноябре 1921 г. Государственному банку РСФСР было предоставлено  монопольное право на проведение операций с валютой и валютными  ценностями. Банк устанавливал официальный  курс на драгоценные металлы и  иностранную валюту регулируя разрешённые  в 1992 г. частные сделки по купле-продаже  на бирже золота серебра, иностранной  валюты, а также чеков и векселей выписанных в иностранной валюте.

В 60-70-гг. основным источником поступления валютных средств были доходы от экспорта продукции, суммы  привлечённых валютных кредитов, а  также накопленные внутренние резервы (природные драгоценные камни, драгоценные металлы). Концентрация валютных доходов от экспорта (тоже монополизированного государством), конверсионные операции с твёрдыми валютами осуществлялись в СССР тремя крупнейшими банками, связанными с внешнеэкономической сферой: Внешторгбанком СССР (с 1998 г. - Внешэкономбанком СССР), Международным банком экономического сотрудничества (МВЭС), Международным инвестиционным банком (МИБ). Обладая значительными валютными ресурсами, эти банки были реальной силой на мировом валютном рынке, заключая крупные валютные сделки и существенно воздействуя тем самым на движение валютных курсов.

Использование валютных ценностей  в условиях административно-командной  системы в СССР осуществлялось на плановой основе. Валютные планы государства, содержавшие источники и объёмы поступлений, а также направления  и суммы расходов и валютных средств  утверждались в составе народнохозяйственных планов Верховным Советом СССР. Органы государственной власти СССР, местные  органы власти предприятия и организации  получали выделенные им валютные средства через единую валютную кассу государства. Это снижало стимулы предприятий  к повышению конкурентоспособности  своей продукции и, в конечном счете, вело к существенному отставанию советской экономики от западных стран.

Обращение валюты и валютных ценностей внутри страны преследовалось в уголовном порядке. Например, за валютные спекуляции Уголовным кодексом предусматривался расстрел.

Национальная валюта советский  рубль была конвертируемой, на иностранную  валюту она не разменивалась. Официальный  курс рубля был фиксированным, завышенным и не отвечал паритету платёжеспособности валют. Во внешнеэкономических расчётах применялась специальная денежная единица - валютный рубль. В 60-е гг., например 1 валютный рубль равнялся 1,2 - 1,3 американского  доллара.

Важным шагом на пути реформирования валютной системы СССР, становления  валютного рынка и отказа от валютной монополии государства стало  принятие в 1986г. постановления Совета Министров СССР, в соответствии с  которым предприятия получили в  своё распоряжение часть валютной экспортной выручки и ограниченное право  использовать её на собственные нужды.

С этого времени начинается процесс децентрализации внешнеэкономической  деятельности. Устанавливается система  валютных отчислений, при которой  иностранная валюта распределяется в установленных пропорциях между  государством и экспортёром. Предприятие-экспортёр  получает право иметь собственные  валютные фонды. Таким образом, в  качестве собственника валютных средств  теперь выступает Не только государство, но и предприятия-экспортёры.

До 1989г. в СССР существовал  один официальный фиксированный  валютный курс.

В 1990 г. вводится коммерческий курс рубля, превышающий официальный  курс рубля в З раза, который  применяется во внешнеторговом обороте  и для составления статистической отчётности. Коммерческий курс просуществовал до лета 1992 г. С апреля 1991 г. в рамках Госбанка СССР начал действовать  Центр проведения межбанковских  валютных операций Валютная биржа, где  проводили операции по купле-продаже  валюты крупнейшие банки страны. На этих торгах формировался единый рыночный курс рубля по безналичным операциям  банков биржевой курс. К концу 1991 г. биржевой курс стал главным ориентиром для установления Центральным банком РФ официального курса рубля.

Новые реалии валютных отношений  требовали своего правового закрепления. Правила межбанковской торговли Валютной биржи пошли составной  частью в валютное законодательство страны. Основные принципы валютного  регулирования впервые были отражены в законе СССР «О валютном регулировании», вступившем в силу в марте 1991 г. Центральный  банк России, ведущие коммерческие банки, правительство Москвы и Ассоциация российских банков (АРБ) учредил 9 января 1992 г. независимое акционерное общество закрытого типа Московскую межбанковскую валютную биржу (АОЗТ «ММВБ»). В этом же году стали действовать ещё четыре региональных валютных биржи: Санкт-Петербургская валютная биржа (С[1ВБ), Сибирская межбанковская валютная биржа (Новосибирск - СМВБ) Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (Владивосток-АТМВБ), Ростовская межбанковская валютная биржа (РМВБ).

В 1992 г. вместо союзного закона валютном регулированию был разработан и принят закон Российской федерации  «О валютном регулировании и валютном контроле» (от 9 октября 1992 г. № 3615-1).

В 1993-1994 гг. получает развитие внебиржевой межбанковский валютный рынок в РФ. Одним из факторов его укрепления стал высокий спрос  населения на наличную валюту, служившую  эффективным средством сбережения в условиях гиперинфляции. Резкий рост валютных сбережений населения (почти  в 4 раза) в данный период произошёл  во многом из-за ввоза наличной иностранной  валюты,

Период с 1995 по 1997 гг. характеризуется  существенными изменениями общеэкономической  и финансовой ситуации, значительными  коррективами экономической политики государства. С 1 июля 1995 г. в России был введён «валютный коридор», те, определены предельные границы колебаний  обменного курса рубля. Эта мера позволяла Центральному банку РФ сдерживать поступательное движение доллара  СIIIА на верхней границе, тем самым  ограничивая доходность вложений в  иностранную валюту, и переориентировать  участников рынка на вложения с рублёвой доходностью.