Товарные биржи, их функции и роль в экономике страны

  Фьючерсные  сделки.

  Представляют  собой взаимную передачу прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Здесь  не продажа и покупка, а выявление  цены. Здесь хеджирование сделок с  наличным реальным товаром. Отличительной особенностью фьючерсных сделок является то, что объектом выступает не биржевой товар, а биржевой контракт. Этот биржевой контракт предусматривает куплю - продажу строго согласованного количества товара установленного сорта с минимально допустимыми отклонениями, поставляемого на определенных условиях оплаты транспортных средств. Фьючерсные сделки заключаются по стандартам еще не произведенного товара. Контракты по фьючерсным сделкам заключаются многократно, ликвидируются, когда подходит срок поставки или указанная товаропроизводителем срок продажи. Обороты по фьючерсным сделкам, как правило, во много раз превышают реальные объемы поставок. Это указывает не только на спекуляцию, но и на живость обмена. Сделки по продаже фьючерсного контракта одной из сторон обязательно регистрируется в расчетной палате биржи. Первые фьючерсные рынки возникли во второй половине XIX века. Основными признаками фьючерсной торговли являются:

1. Фиктивный характер сделок, то есть осуществление купли - продажи, при которой обмен товаров почти отсутствует (реальные поставки составляют 1-2 % всего оборота), так как обязательства сторон по сделке прекращаются  путем обратной операции с выплатой разницы в ценах.
2. Преимущественно косвенная связь с рынком реального товара (через хеджирование, а не через поставку товара).
3. Заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительная стоимость товара, определенное количество которого потенциально представляет биржевой контракт, используемый в качестве носителя цены,  непосредственно приравниваемого к деньгам и обмениваемого на них в любой момент (в случае поставки товара по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения,  предусмотренных правилами биржи).
4. Полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки.
5. Обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом и покупателем,  а между ними (а чаще между их брокерами) и расчетной палатой - специальной организацией при бирже, играющей роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом  сама биржа не  выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.

       Во фьючерсных операциях сохранена  полная свобода сторон только  в отношении цены и ограниченная - в выборе срока поставки товара; все же остальные условия сделки строго регламентированы и не зависят от воли участвующих в сделке сторон. Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:

1. улучшение планирования;
2. выгода;
3. надежность;
4. конфиденциальность;
5. быстрота;
6. гибкость;
7. ликвидность;
8. возможность арбитража.

  Разновидностью  фьючерсных сделок являются опционные сделки. Особенность: объектом сделок становиться обязательство купить или продать некоторое число фьючерсных сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.

     Под опционами понимают особый  вид биржевых сделок  с  ограниченным  по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный  вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию). В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями  от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен. На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами  и фьючерсными контрактами.

     По технике осуществления различают  три основных типа опциона:  опцион с правом покупки   или  на  покупку, используемый  при  игре на повышение;  опцион с правом продажи или на продажу,  применяемый  торговцами,  когда  они рассчитывают на понижение цен;  и двойной опцион,  представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

     Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей (но не купит и продать одновременно) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения  цен.  Торговля  двойными опционами ведется только в Англии.

      Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.

     Опцион на продажу  дает право, но  не обязывает продать  определенный фьючерсный  контракт или ценность  по данной цене.

     Операции хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования -  хеджирования  от  возможных потерь в случае  изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если  в сделке  одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то  же  количество товара,  и наоборот. Механизм хеджирования  основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению.  На самом деле  эти цены  не  всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.

    По технике осуществления хеджирования  различают два основных типа:  хеджирование продажей (или короткое), когда фирма продает фьючерсные контракты,  и хеджирование покупкой (его часто называют длинным), когда фирма приобретает фьючерсные контракты. Кроме того, хеджирование может быть осуществлено с помощью особого вида биржевых операций - опциона.

    Хотя объем операций хеджирования  неуклонно растет и они продолжают составлять экономическую основу фьючерсной биржевой торговли, в последние годы более высокими темпами увеличивается объем спекулятивных сделок. Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность поставки товара и сама поставка выполняют важную экономическую функцию - обеспечивают связь фьючерсного рынка с рынком реального товара.

     Существуют еще  арбитражные   сделки, которые  совершаются   с  целью  получения прибыли  за счет разницы в котировках  на биржах в разных странах.

       Многообразие форм биржевых операций,  постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка,  снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных  цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития  компаний с регулируемым риском,  гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций. 
 

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ

                                                                            

    В результате проделанной работы  я сделала выводы:

1. В современной экономической литеpатуpе товарная биржа pассматpивается, во - первых, как экономическая категория, отражающая составную часть рынка, спецификой которого является особая оптовая форма торговли товарами с определенными хаpактеpистиками: массовость, стандартность, взаимозаменяемость. Во - вторых - хозяйственное объединение продавцов,  покупателей и тоpговцев-посpедников с целью создания условий для торговли облегчения, ускоpения и удешевления тоpговых соглашений и опеpаций. Такие общества организовываются для улучшения тоpговли быстpого обеспечения товаpопpоизводителей необходимыми товаpами,  ускоpения обоpота  капитала. Члены биpжи, котоpыми могут быть, как посpеднические (бpокеpские, тоpговые) фирмы, так и банковские учереждения, инвенстиционные компании, отдельные граждане, в соответствие с установленными биржевыми правилами, заключают соглашения купли - продажи товаров по ценам, складывающимся непосредственно в ходе торговли в зависимости от соотношения спроса и их предложения. Это свидетельствует о том, что биржа представляет собой особый ценообразующий механизм.

  Охарактеризовав различные стороны деятельности товарной  биржи, можно дать ей следующее обобщающее определение. Товарная биржа - ассоциация юридических и физических лиц, осуществляющая оптовые торговые операции на основе стандартов,  образцов в специальном месте: где цены на товары определяются путем свободной конкуренции.

2. Итак, товарная биржа - рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает:

  - ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых товаров;

  - стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения  и кредита.

  Биржа выполняет функции сбалансирования спроса и предложения путем открытой купли-продажи, упорядочения и унификации рынка товарных и сырьевых ресурсов, стимулирования развития рынка, экономичесокго индикатора.

3. В результате многообразия биржевых операций и большого количества товаров большинство бирж специализировалось на определенных товарах и сделках, что позволило им оптимизировать свою работу.
4. Многообразие форм биржевых операций,  постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка,  снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных  цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития  компаний с регулируемым риском,  гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.
5. Итак, конкретные экономические и политические условия в нашей стране в начале 90-х годов, с одной стороны, привели к весьма своеобразному развитию бирж, с другой стороны, не отрицают общих основ существования, функционирования и развития биржевого дела.  

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ 

   

1. Биржевое дело: Учебник под ред. Галанова В. А., Басова А.И. – М. «Финансы и статистика», 2000.
2. Грязнова А.Г, Корнеева Р.Р. и др. Биржевая деятельность. – М: Финансы и статистика, 1995.
3. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. – М.: Банки и биржи Юнити, 1997.
4. Каменева Н.Г Организация биржевой торговли. - М: Банки и биржи. 
   ЮНИТИ, 1998.
5. Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевые товары. - М. МГУК, 2000. 
6. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. – М.: ТОО «Тривола», 1995.
7. Васильев ГА., Каменева Н.Г. Организация и техника биржевой торгов 
   ли. ВЗФЭИ, - М.: Экономическое образование, 1995.
8. Васильев ГА., Каменева Н.Г Товарные биржи. – М.: Высшая школа, 
   1991.
9. Иващенко А.А. Товарная биржа (за кулисами биржевой торговли). – М: Международные отношения, 1991.
10. Митрофанов А.Н., Ступников А.А. Что нужно знать о товарной бирже. – М.: «Финансы и статистика» Российский Брокерский Дом, 1992.
11. Продавец - биржа - покупатель. – М.: Колос, 1992.
12. Руководство по биржевому делу. Товарные сделки. Ценные бумаги. 
    Перевод с английского Сороко М.И. и Каменского А.С. М.: «Агропромиздат». Московский филиал СП АСПЕКТ, 1991.