Тенденции и перспективы развития валютного рынка в России

 

2.2.  Особенности валютных бирж в России

 Есть такие  части инфраструктуры валютного рынка, которые предоставляют услуги по организации и проведению торгов, во время которых участвующие стороны производят сделки с иностранной валютой. Это и есть валютная биржа. Рынок московской валютной биржи входит в один из наиболее важных сегментов финансового рынка РФ. Участниками ММВБ являются более 500 кредитных организаций. Также доступ напрямую к торгам дается клиентам этих организаций: банкам, которые не участвуют в торгах, некредитным организациям и частным инвесторам.5

Официальный курс российской национальной валюты по отношению к основным мировым формируется именно на результатах торгов на ММВБ. Здесь проходят сделки по евро, доллару США, китайскому юаню, украинской гривне, белорусскому рублю казахскому тенге… Здесь также заключаются сделки с валютными свопами. Вот так выглядит соотношение доллар/рубль и евро/рубль за текущий год.

Рис. 1. - Соотношение доллар/рубль

Рис. 2 - Соотношение евро/рубль

Как можно заметить, курс резко изменился к концу года, с начала этого года доллар был в относительной «слабости», причины резкого падения рубля и, как следствие, укрепления доллара в падении цен на нефть.

Рис. 3 – Динамика цен на нефть Brent (ICE. Brent), долларов за баррель

 Все операции на рынке  Московской Биржи проходят в  полном соответствии с Правилами  проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты на единой торговой сессии. ЦБ России оглашает официальный курс, учитывая результаты проведения валютных торгов на ММВБ.

Сейчас валютные операции купли-продажи на Московской бирже проходят в режиме он-лайн  через систему электронных торгов (СЭЛТ), объединившую в себе еще 8 региональных валютных бирж. Официальная статистика ММВБ на 2014 год озвучила  общий оборот рынков группы  - 175,7 трлн. руб.

 

2.3.  Валютный рынок за первые полугодия 2011 и 2012 годов

В январе - первой половине марта 2011 года на внутреннем рынке укрепилась тенденция к стабильному росту рубля,  которая формировалась в первую очередь под влиянием поступлений по счету текущих операций в условиях роста цен на энергоносители на мировых рынках. В дальнейшем устойчивые тенденции в динамике курса рубля отсутствовали, при этом на фоне сохранения благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры, на внутреннем валютном рынке наблюдалось некоторое превышение предложения иностранной валюты над спросом. В первом полугодии 2011 года Банк России осуществлял операции по покупке иностранной валюты. Объем покупки иностранной валюты Банком России за этот период составил 23,0 млрд. долларов США.6

В рамках проводимой работы по повышению гибкости курсообразования с 1 марта 2011 года Банком России было проведено симметричное расширение с 4 до 5 рублей операционного интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины, а также снижена величина накопленных интервенций, приводящих к сдвигу операционного интервала на 5 копеек, с 650 до 600 млн. долл. США.7

 

Рис 4. - Динамика стоимости бивалютной корзины 2011 года

Динамика котировок доллара США и евро к российскому рублю формировалась под воздействием изменений курса доллар США/евро на международном рынке и проводимой Банком России курсовой политики. По итогам I полугодия 2011 года официальный курс доллара США к российскому рублю снизился на 8,2% до 28,8726 рублей за доллар, курс евро к рублю - на 0,2% до 40,4153 рублей за евро по состоянию на 1 июля 2011 года. Стоимость «бивалютной» корзины снизилась с 34,91 руб. на 1 января 2012 г до 33,52 руб. - на 1 апреля. При этом среднемесячное значение курса доллара к рублю постепенно сократилось с 30,85 руб. /долл. в декабре 2010 года до 27,87 руб. /долл. в мае 2011, несколько увеличившись в июне (до 27,985 руб. /долл.). Среднемесячный курс евро к рублю сокращался с 40,79 руб. /евро в декабре 2011 до 39,78 руб. /евро - в марте 2012, а в апреле 2012 составил 40,56 руб. /евро, в мае - 40,10 руб. /евро, в июне - 40,23 руб. /евро.

Рис 5. - Динамика официальных курсов доллара США и евро к рублю 2012

По расчетам Минэкономразвития России, за июнь 2012 года реальное (с учетом внешней и внутренней инфляции) ослабление рубля к доллару США составило 0,1%, к евро - также 0,1%, к швейцарскому франку - 3,8%, к японской иене - то же 3,8%, укрепление к фунту стерлингов - 0,7%, к канадскому доллару - 1,75 процента. В целом за январь-июнь (из расчета июнь 2011 года к декабрю 2010 года) реальное укрепление рубля к доллару составило 12,4%, к евро - 4,7%, к фунту стерлингов - 9%, к японской иене - 11,4%, к канадскому доллару - 10,1%, ослабление к швейцарскому франку - 0,55 процента. Укрепление реального эффективного курса рубля оценивается за первые шесть месяцев 2012 года в 8% (в том числе за июнь - в 1,2 процента).

В I полугодии 2012 года наблюдалось уменьшение активности биржевой торговли по операциям рубль/доллар США и некоторое увеличение активности биржевой торговли по операциям рубль/евро по сравнению со II полугодием 2010 года при увеличении объемов операций Банка России на валютном рынке. Средний биржевой оборот по операциям рубль/доллар США сократился в январе-июне на 5,3% до 8,5 млрд. долл. США, по операциям рубль/евро - возрос 6,2%, составив 1,1 млрд. евро. При этом объем сделок «валютный своп» по операциям рубль/доллар уменьшился на 13,8% до 3,7 млрд. долл. США, а по операциям рубль/евро - увеличился на 1,3% до 0,7 млрд. евро.

Средний дневной оборот пары рубль/доллар США по межбанковским биржевым и внебиржевым кассовым сделкам в I полугодии 2012г возрос на 7,2% по сравнению с предыдущим полугодием и составил 31,7 млрд. долл. США. При этом средний дневной оборот рынка по российскому рублю против евро за январь-июнь увеличился на 13,3% до 2,9 млрд. долл. США. Аналогичный показатель по паре доллар США/евро увеличился на 18,2% до 13 млрд. долл. США.8

Объем международных резервов Российской Федерации по итогам января-июня 2012 увеличился на 9,4% и составил 524,527 млрд. долл. США по состоянию на 1 июля. При этом за апрель-июнь объем международных резервов увеличился на 4,4%, или на 22,067 млрд. долл. США (в том числе в июне - на 0,7%, или на 3,435 млрд. долларов США).

 

2.4. Валютный рынок за 2014 год.

 С января до марта 2014 года  на внутреннем валютном рынке  рубль начал медленное падение. Согласно официальным данным  ЦБ РФ в январе 2014 года он  потратил более 5,99 млрд. долларов на укрепление рубля. Эта сумма составляет четверть от всего объема валютных операций, которые были проведены в 2013 году. А в 2013 году Центробанк для стабилизации рубля потратил 26,5 млрд.

Важно и то, о чем федеральные средства массовой информации практически не говорят. По всей видимости, Центральный Банк Российской Федерации все более утрачивает контроль над ситуацией. Только в январе для того, чтобы поддержать курс рубля Центробанк вложил 6 млрд. долларов из валютных резервов. Из информации, которую опубликовало агентство Bloomberg, можно сделать выводы, что ЦБ поставил на кон все  золотовалютные резервы. Статистика агентства оценивает январскую торговую сессию ЦБ РФ как «unlimited order» - букв. «безлимитный приказ», поскольку тогда, 30.01. 14 года ЦБ РФ потратил 1,65 млрд. долларов для поддержания курса национальной валюты. Иначе говоря, Центральный Банк был готов провести валютную интервенцию неограниченную по своим масштабам, чтобы удержать курс рубля в тех рамках, которые он установил для бивалютной  корзины. Речь в данной оценке шла об операции «without quantative limitations» -  интервенции без количественного ограничения верхней планки вливания средств золотовалютных резервов.

Выходит, что Центробанк был готов к тому, чтобы вложить в укрепление рубля все принадлежащие ему валютные резервы (300 из 495 млрд. долларов международных резервов). К слову сказать, остальные средства принадлежат Министерству финансов РФ и размещаются на корр. счетах банков Запада в виде средств Резервного Фонда и Фонда Национальной Безопасности.

ГЛАВА III. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВАЛЮТНОГО РЫНКА

3.1. Валютная политика и валютный  контроль

Чтобы национальная экономика эффективно функционировала в системе мирового хозяйства, надо каждой стране вырабатывать свою валютную политику.

Валютная политика   - это совокупность мероприятий, проводимых государствами и центральными банками в сфере денежного обращения и валютных отношений с целью воздействия на покупательную силу денег, валютные курсы и на экономику страны в целом9.

 Разные исторические этапы  выдвигали конкретные задачи  валютной политики: валютные ограничения, обеспечение валютной стабилизации, либерализация валютных операций  и прочее.

Форма и направление политики, которую проводит Центральный банк, сохраняют зависимость, как от экономики страны, так и от места этой страны в мировом сообществе. В основном, Центробанком используются две формы валютной политики – дисконтная и девизная.

Дисконтная (учетная) политика иной раз направлена на то, чтобы регулировать валютный курс и платежный баланс, а не только для того, чтобы изменить условия рефинансирования коммерческих банков России.

Дисконтную ставку Запад применяет, чтобы поднять курс нацвалюты. К примеру, Европейский ЦБ повышает дисконтную ставку для того, чтобы удержать евро от падения. ЦБ Европы предполагает, что раз кредиты в Европе подорожают, то это заставит инвесторов скупать евро, чтобы затем ссужать его по повышенным процентам.

ЦБ покупает или продает инвалюты (девизы), и этим действует  на изменение курса национальной валюты. То есть, проводится девизная политика.

Такие операции называются «валютные интервенции». За счет официальных ЗВР (или через операции «своп») Центробанк покупает национальную валюту и увеличивает спрос, а, значит, и ее курс. А вот обратная операция, т.е. осуществляя продажу нацвалюты крупными партиями,  ЦБ достигает обвала курса, поскольку, таким образом, увеличивается предложение. Влиять своей валютной политикой на стимуляцию экспорта или импорта капитала  ЦБ  может,  проводя операции на срочном валютном рынке. Приоритет политики Центрального банка зависит от  экономической ситуации.

Одна из главнейших задач валютного контроля это ограничивание масштабов утечки капитала из страны. При этом одновременно поддерживается предложение иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Утечка капитала может заметно ухудшить состояние платежного баланса и свести усилия по укреплению рубля на нет. Особенно это противопоказано при имеющемся дефиците валютных средств, которые необходимы для обслуживания внешних обязательств и оплаты инвестиционного импорта. Каждый год из РФ утекает капитал на примерную сумму в 20-25 млрд. долларов. Характер утечки в своеобразии мотивов оттока. Утечка капитала из России отличается от подобных проблем зарубежных стран каналами вывоза ресурсов и  макроэкономическим последствиям.10

Стратегию совершенствования валютного регулирования и валютного контроля разрабатывают ведущие российские экономисты и работники Банка России. Они предусматривают постановку задач и определяют мероприятия для их реализации. На данном этапе в долгосрочном стратегировании в качестве главных задач рассматриваются следующие:

• усилить валютный контроль над объемом продажи валютной выручки, при этом, не ущемляя интересы экспортеров, которые связаны с технологической модернизацией и производством экспортной продукции);
• урегулировать импортные тарифы для того, чтобы защитить внутренние товарные рынки и поддержать жесткую конкурентную среду, стимулирующую снижение издержек производства;
• ввести такие правила торговли на валютном и финансовом рынках, которые сделают  возможность их регулирования выше, и которые смогут обеспечить прозрачность операций и их предсказуемость;
• отрегулировать движение капиталов, и воспрепятствовать их оттоку из страны;
• обеспечить приток иностранных прямых и портфельных инвестиций;
• привлечь валютные накопления населения в инвестиции для подъема производства;
• разработать долгосрочную стратегию по управлению внешним долгом, рациональную политику воздействия на курс рубля;
• восстановить рынок акций компаний и государственных облигаций для того, чтобы уменьшить давление на валютный рынок;
• возродить рынки срочных контрактов, чтобы управлять валютными рисками.

 

3.2. Тенденции и перспективы развития валютного рынка в России

Особенность валютного рынка в достаточно низком уровне доверия к национальной валюте. Это связывается с нестабильностью экономики, повторяющимися финансовыми кризисами. В результате большинство российского населения для хранения своих сбережений использует наличную иностранную валюту.  Тем не менее, надо отметить и тенденцию снижения потребности населения и хозяйствующих субъектов в деньгах для совершения расчетов с 33,3% в 2005 году до 25,3% в конце 2011 года. Это свидетельствует о растущей потребности для использования безналичных платежных инструментов, которые базируются на технологии дистанционного банковского обслуживания.

Растет доля безналичных розничных платежей: с 15,2% в 2008 году до 16,5% в 2011 году.