Кроме того, Банк России в необходимых случаях осуществлял операции по продаже государственных ценных бумаг из собственного портфеля (без обязательства обратного выкупа), которые преимущественно были использованы в качестве инструментов "тонкой настройки".

      Банк  России в 2008 году продолжал  использование обязательных резервных требований в качестве прямого инструмента регулирования ликвидности банковского сектора. Учитывая эффективное использование кредитными организациями механизма усреднения обязательных резервов для регулирования уровня собственной ликвидности, Банк России рассматривал возможность поэтапного увеличения коэффициента усреднения обязательных резервов. Вместе с тем при значительном росте банковской ликвидности, Банк не исключает возможности адекватного изменения нормативов обязательных резервов.

      В случае снижения уровня ликвидности  в банковском секторе, который сопровождается ростом процентных ставок на рынке межбанковских кредитов, основные усилия Банка России будут направлены на формирование дополнительного денежного предложения за счет проведения операций по предоставлению ликвидности кредитным организациям. Для этих целей в качестве основных использовались операции Банка России на открытом рынке (аукционы прямого РЕПО, ломбардные кредитные аукционы). Банк России также продолжил применение инструментов постоянного действия (ломбардных кредитов по фиксированным процентным ставкам). Для обеспечения бесперебойного осуществления расчетов Банк будет предоставлять кредитным организациям внутридневные кредиты и кредиты "овернайт".

      В целях повышения эффективности  операций рефинансирования кредитных организаций как инструмента денежно-кредитной политики Банк России планировал в течение 2008 года проводить работу в рамках создания единого механизма рефинансирования кредитных организаций, который обеспечит возможность финансово стабильным кредитным организациям получать внутридневные кредиты, кредиты "овернайт" и кредиты на срок до 1 года под любой вид обеспечения, входящий в "единый пул" обеспечения.

      «При  этом в 2008 году была продолжена работа по включению в Ломбардный список ценных бумаг, отвечающих установленным требованиям, расширению круга контрагентов по операциям кредитования и увеличению количества кредитуемых счетов кредитных организаций, открытых во всех территориальных учреждениях Банка России»⁸.

      В связи с планируемым расширением состава имущества, принимаемого в обеспечение кредитов Банка России, в течение 2008 года Банк России планировал проводить работу, направленную на обеспечение возможности привлечения специализированных организаций, в том числе Агентства по страхованию вкладов, для реализации имущества, принятого в залог по кредитам Банка России.

      Право на использование механизма усреднения обязательных резервов предоставляется  стабильной кредитной организации (в соответствии с Указанием Банка России № 766-У с изменениями), отвечающей следующим критериям:

1. не допускала не полного внесения в обязательные резервы, не имела штрафа за нарушение нормативов обязательных резервов, непредставленного расчета размера обязательных резервов в течение установленного периода;
2. выполнила обязанность по усреднению обязательных резервов в предыдущем периоде усреднения;
3. не имеет просроченных денежных обязательств перед Банком России.

     Заключение

    Деньгам принадлежит ключевая роль в рыночной экономике.

    Во-первых, общественная роль денег, их место в  экономической системе состоит  в том, что деньги выступают в  качестве общественного связующего звена между производителями товаров.

    Будучи  только конкретизированными, в определенном предмете, имеющем стоимость, деньги выступают всеобщим условием общественного производства, «инструментом» общественных экономических связей независимых товаропроизводителей, орудием стихийного учета общественного труда в товарном хозяйстве.

      Во-вторых, деньги приобретают новую  роль: они становятся капиталом,  что осуществляется через пять  функций. Так, стоимость товаров,  произведенных на предприятиях, выражается в деньгах; при этом они служат мерой стоимости и денежным капиталом.

    Если  же продукция  продается за наличный расчет, а на вырученные деньги покупаются средства производства, то деньги служат средством обращения и капиталом. Но если продукция отпускается в кредит, и по истечении срока кредита долговые обязательства погашаются деньгами, то здесь они служат и средством платежа, и капиталом.

      Далее, если деньги накапливаются  в качестве сокровища с целью  покупки средств производства  и расширения объема производства, то в этом случае деньги выступают и как сокровище, и капитал. Наконец, на мировом финансовом рынке деньги выступают в функции и мировых денег, и капитала.

    Деньги приобретают характер денежного капитала не благодаря своим функциям, а в связи с тем, что функционирование денег включено в кругооборот рыночного хозяйства. Важно, что на деньги приобретается особый товар — рабочая сила и средства производства, которые служат элементами производительного капитала. Следовательно, деньги, превращаясь в денежный капитал, участвуют в воспроизводстве индивидуального капитала.

    А так же  деньги участвуют в  воспроизводстве общественного капитала, обслуживая реализацию совокупного общественного продукта. При этом денежное обращение выступает в виде ряда денежных потоков: одни из них движутся внутри первого подразделения , другие — внутри второго подразделения , третьи — между первым и вторым подразделениями.

    В-третьих, с помощью денег происходит образование  и перераспределение национального дохода через государственный бюджет, налоги, займы и т.д.

    В-четвертых, в условиях интернационализации хозяйственных связей деньги обслуживают процесс обмена между странами, а именно, движение товаров, рабочей силы и т.д.

  В 2007 году и в период до 2009 года в основном были использованы принципы единой государственной денежно-кредитной политики, сформированные в последние два года. Это связано с тем, что ожидались значительные изменения в условиях ее проведения: сохранилось весьма существенное влияние внешнеэкономических факторов конъюнктурного характера на динамику внутреннего спроса и общий уровень цен в экономике, продолжались структурные реформы, осталось устойчивым состояние бюджетной системы и использовался механизм формирования Стабилизационного фонда Российской Федерации. Вместе с тем полная либерализация операций с капиталом способна повысить чувствительность экономики Российской Федерации к изменениям на международных финансовых рынках.

  Банк  России продолжил применение режима управляемого плавающего валютного курса. В рамках этого режима в соответствии с антиинфляционной направленностью политики Банк России не препятствовал повышению курса рубля, обусловленному действием среднесрочных и долгосрочных экономических факторов. Однако темп его укрепления или ослабления в краткосрочном периоде при необходимости ограничивался для поддержания конкурентоспособности отечественного производства.

  Сохранилась тенденция дедолларизации российской экономики. Изменчивость процессов замещения валют в портфелях активов, которая приводит к нестабильности спроса на национальную валюту, а также значительное влияние регулируемых цен и тарифов на индекс потребительских цен снижают эффективность использования показателя денежной массы в качестве промежуточного ориентира денежно-кредитной политики. Тем не менее, динамика денежных агрегатов характеризует текущие монетарные условия и является одним из важных "опережающих" индикаторов для оценки среднесрочного тренда инфляции. Вместе с тем Банк России не рассматривает прогнозные ориентиры прироста денежной массы как определенно заданные, и в случае отклонения динамики денежной массы от расчетной меры по корректировке денежного предложения будут применяться по итогам анализа причин этих отклонений и оценки инфляционного давления.

  Банк  России видит одной из своих перспективных задач переход к режиму инфляционного таргетирования. Постепенно в проведении денежно-кредитной политики расширяется применение элементов этого режима, наиболее важными из которых являются приоритет цели по снижению инфляции над другими целями, ограничение присутствия Банка России на внутреннем валютном рынке, повышение роли процентной политики.

     Глоссарий

     Список  использованных источников

     Приложения