Таким образом, несмотря на
преимущество для экономики режима свободного
плавания валютного курса, его регулирование
в определенных условиях сохраняет свою
значимость как для развивающихся, так
и для развитых стран, применяющих таргетирование
инфляции. Однако развитые страны в меньшей
степени подвержены валютным рискам ввиду
развитости банковской системы, наличия
финансовых рынков и незначительной зависимости
экономики от иностранного капитала. В
отличие от них развивающиеся страны периодически
вынуждены применять валютное регулирование.
Это обусловлено высокой зависимостью
их экономик от притока иностранного капитала,
нестабильностью валютного курса, частичной
долларизацией экономик этих стран и их
финансовой нестабильностью.
Несмотря на это, по мнению зарубежных
экономических аналитиков, в частности
Л. Свенссона910, С. Фишера11, а также ведущих аналитиков
Международного валютного фонда и Банка
международных расчетов, мировой финансовый
кризис благодаря применению стратегии
таргетирования был успешно преодолен
как развитыми, так и развивающимися странами.
Проведенный анализ позволяет полностью
согласиться с такой оценкой экономической
роли стратегии таргетирования инфляции.
Заключение
Стремительное развитие рынка
производных инструментов привлекает
внимание не только участников финансового
сектора экономики. Участники реального
сектора экономики видят в производных
альтернативные пути страхования своих
рисков. Автор выделяют и подчеркивает
одну из важных особенностей производных
инструментов: производные торгуются
на биржевой площадке и на внебиржевой
площадке. Эта особенность позволяет рынку
быть более гибким в предоставлении широкого
ряда услуг по хеджированию и по спекуляциям.
Рынок стремится удовлетворить все возможные
потребности участников, обеспечивая
их инновационными и эффективными инструментами.
Участники становятся более требовательными
к своим контрагентам и к рынку как на
внебиржевом, так и на биржевом рынках.
Рынок становится открытым улучшениям,
более требовательным к инновациям и более
эффективным для обеспечения устойчивости
мирового финансового рынка.
Самым важным событием на финансовом
рынке за последнее столетие было развитие
и расширение финансовых производных
инструментов. Эти инструменты улучшили
возможности по дифференцированию рисков
и позволили перераспределить их среди
тех инвесторов, которые могут и хотят
взять на себя эти риски.
Финансовые компании (банки,
страховые компании, другие финансовые
компании) используют все виды производных
инструментов. Мотивы такие же: страхование
рисков от изменения цен на акции, кредитный
риск отрасли, увеличение (снижение) процентных
ставок и валютного курса. Банки используют
кредитные инструменты для управления
рисками своих кредитных портфелей. Нефинансовые
компании занимают только 9% рынка производных
на процентную ставку, в то время как дилеры
занимают долю в 34 - 35%, и другие финансовые
институты - около 57 - 58% рынка. Нефинансовые
компании занимают 17% рынка сделок на обменный
курс, дилерам принадлежит 39% сделок, 44%
принадлежит другим финансовым институтам.
Рынок производных на акции и товары разделен
следующим образом: 10% - нефинансовые компании,
дилеры занимают 40% рынка, другие финансовые
институты - 50% рынка. Основными игроками
на внебиржевом рынке являются финансовые
институты. Нефинансовые компании занимают
лишь относительно малую долю рынка.
За весь период существования
рынки деривативов претерпели ряд изменений.
Вместе с развитием этих рынков развивались
также способы борьбы с рисками от основной
деятельности. Все это сопровождалось
активным ростом и развитием денежных
рынков и рынков капитала, институциональные
инвесторы начали играть все большую роль
в становлении этих рынков. Усовершенствовались
технологии, появлялись новые способы
передачи, обработки, хранения и анализа
данных, что позволило улучшить качество
информации и доступа на рынки. Результатом
явилось то, что производные инструменты
способствовали оценке и продаже финансового
риска. Финансовые риски могут быть отделены
от самого объекта риска и существовать
как самостоятельный инструмент, могут
торговаться на ликвидных рынках.
Список использованной литературы
- Fischer S. Central bank lessons from the global crisis,
BIS central bankers' speeches, 2011.
- McCormick R. Legal risk in the financial markets.
Oxford: Oxford University Press, 2010. P. 437
- Mugasha A. International Financial Law: Is the Law
Really «International» and Is It «Law» Anyway? // Banking and Finance Law Review. 2011. P. 3
- Mugasha A. International Financial Law: Is the Law
Really «International» and Is It «Law» Anyway? // Banking and Finance Law Review. 2011. P. 3 - 4.
- Svensson L.E.O. Inflation targeting after the financial
crisis, BIS review, 2010.
- Вешкин Ю.Г. Международные валютно-кредитные
отношения: Учебник. М.: Магистр; ИНФРА-М,
2011. С. 470
- Гетьман-Павлова И.В. Международное
частное право. М.: Юрайт, 2011. С. 327.
- Международный финансовый рынок:
Учеб. пособие / Под ред. В.А. Слепова, Е.А.
Звоновой. М.: Магистр, 2007. С. 181 - 182.
- Пенкин С.А. Современные тенденции
заимствований российских компаний на
мировом рынке капитала: Монография. М.: МАКС Пресс, 2011. С. 8.
- Суэтин А.А. Финансовые рынки
в мировой экономике: Учебник. М.: Экономистъ,
2008. С. 17
- Худяков М.Ю. Участники синдицированного
кредита выбирают иностранное право // Банковское право. 2009. N 6. С. 41 - 42.
1 Суэтин А.А. Финансовые рынки
в мировой экономике: Учебник. М.: Экономистъ,
2008. С. 17
2 Вешкин Ю.Г. Международные валютно-кредитные
отношения: Учебник. М.: Магистр; ИНФРА-М,
2011. С. 470
3 Пенкин С.А. Современные тенденции
заимствований российских компаний на
мировом рынке капитала: Монография. М.:
МАКС Пресс, 2011. С. 8.
4 Mugasha A. International Financial Law: Is the Law
Really "International" and Is It "Law" Anyway? //
Banking and Finance Law Review. 2011. P. 3
5 Международный финансовый рынок:
Учеб. пособие / Под ред. В.А. Слепова, Е.А.
Звоновой. М.: Магистр, 2007. С. 181 - 182.
6 McCormick R. Legal risk in the financial markets.
Oxford: Oxford University Press, 2010. P. 437
7 Mugasha A. International Financial Law: Is the Law
Really "International" and Is It "Law" Anyway? //
Banking and Finance Law Review. 2011. P. 3 - 4.
8 Гетьман-Павлова И.В. Международное
частное право. М.: Юрайт, 2011. С. 327.
9 Худяков М.Ю. Участники синдицированного
кредита выбирают иностранное право // Банковское право. 2009.
N 6. С. 41 - 42.
10 Svensson L.E.O. Inflation targeting after the financial crisis, BIS
review, 2010.
11 Fischer S. Central bank lessons from the global crisis, BIS central
bankers' speeches, 2011.