Совершенствования денежно-кредитной политики

Монетаристская количественная теория денег

Послевоенный  период вплоть до конца 60-х — начала 70-х гг. отмечен самыми благоприятными процессами социально-экономического развития ведущих западных стран за все предшествующие 100 лет. Однако на рубеже 60—70-х гг. обнаружились просчеты кейнсианской концепции экономического регулирования.

Они состоят  в недооценке опасности развития инфляции, преувеличении роли прямых государственных инвестиций и бюджетных методов регулирования конъюнктуры, переоценке реального эффекта дефицитного финансирования.

Дискредитация и кризис кейнсианства способствовали реабилитации роли денег в экономике  и реанимированию на время забытых монетарных теорий. М. Фридмен и его последователи, известные в экономическом мире как монетаристы, разработали современную количественную теорию денег, которая стала чрезвычайно популярной в 70-е гг.

Монетаризм  — школа экономической мысли, акцентирующая внимание на изменениях в количестве денег в обращении как определяющей функции цен, доходов и занятости.

Монетаристы расходятся с кейнсианцами не только в вопросах роли денег в экономике, но и прежде всего в оценке функционирования рыночного хозяйства в целом. Они считают, что рыночная экономика довольно устойчива и рыночный механизм способен самостоятельно восстанавливать экономическое равновесие. Поэтому монетаристы выступают против активного вмешательства государства в экономику, отстаивают принципы свободной конкуренции вообще и в денежной сфере в особенности. Деньги рассматриваются монетаристами как решающий фактор развития производства. Чрезмерное государственное регулирование денежно-кредитной сферы может спровоцировать, по их мнению, экономический кризис. Доказательство этому они находили не только в кризисах середины 70-х — начала 80-х гг.

Анализ  деловых циклов и денежного обращения  позволил М. Фридмену и его единомышленникам существенно модернизировать классическую количественную теорию денежного обращения, особенно для краткосрочных временных интервалов. Так, монетаристы, рассматривая скорость обращения денег как переменную величину, считают, что предлагаемая ими теория позволяет предсказать поведение этой переменной. В качестве основных факторов, определяющих скорость обращения денег, они выделяют ожидаемый уровень инфляции и процентную ставку.

Монетаристы также выявили взаимосвязь между  изменением темпов роста денежной массы, реального и номинального ВНП  и показали, что изменение темпов роста денежной массы влияет на реальный объем производства быстрее, чем на цены. Например, в пределах одного делового цикла темпы роста денежной массы в обращении после некоторой задержки, обычно в несколько месяцев, вызывают изменения в темпах роста номинального ВНП. Сначала значительная часть изменений в номинальном ВНП отражает изменения в реальном ВНП, т.е. изменения в реальном количестве товаров и услуг, производимых в экономической системе. В дальнейшем, если темпы роста денежной массы значительно превосходят среднегодовые темпы экономического роста, существенную часть изменений в номинальном ВНП составляют изменения абсолютного уровня цен.

Таким образом, ускорение роста номинального ВНП, вызванное увеличением денежной массы, лишь вначале приобретает  форму возрастающего реального объема производства, сопровождающегося уменьшением безработицы. Впоследствии замедление темпов роста реального производства приводит к тому, что рост цен поглощает все большую часть влияния на экономику, обусловленного изменением темпов роста денежной массы. При замедлении темпов роста денежной массы замедляются в обратном порядке соответствующие изменения номинального и реального ВНП.

Исходя  из того, что хорошие намерения  слишком часто выполняются неправильно, монетаристы выступили против проведения активной денежной политики, направленной на стабилизацию одновременно предложения денег и процентной ставки.

Кейнсианскую  концепцию они считали ошибочной  и внутренне противоречивой. Поэтому  главным объектом регулирования, по их мнению, должна быть не процентная ставка, а темпы роста предложения денег. Центральный банк должен проводить в жизнь постоянную предсказуемую денежную политику и следовать простому правилу постоянного роста денежной массы. Темпы роста денежной массы должны быть достаточными, чтобы, с одной стороны, обеспечивать рост реального ВНП, а с другой стороны, не вызывать инфляционных процессов в экономике.

В целом  же в экономической науке сформировалось направление, получившее название "неоклассический  синтез", которое включает разнообразные точки зрения по ряду вопросов теории и практики функционирования современной смешанной экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Понятие денежно-кредитной политики и её цели

 

   Денежно-кредитная  политика  традиционно рассматривается как  важнейшее направления экономической политики  государства .

Существует несколько понятий  денежно-кредитной политики государства.

Некоторые из них:

     Денежно-кредитная политика  государства -  совокупность мер  экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.¹

     Денежно-кредитная политика -  изменение  денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.²

 

     Под денежно-кредитной  политикой понимается целенаправленное  воздействие центрального банка  на объём массы в обращении.³

 

 

      Исходя из определений одной из главных задач денежно-кредитной политики является регулирует объёма денежной массы в обращении в соответствии потребностями экономики денежных средствах , а также основными целями экономического развития ( повышения деловой активности , снижением уровня инфляции поддержанием платёжного баланса) .  Ответственность за разработку и реализацию  денежно-кредитной политики несёт Центральный Банк.

     Денежно-кредитная политика , являясь частью общегосударственной  политики должна быть «вписана» в общую цель развития национальной экономики и способствовать достижению макроэкономического равновесия .

     В общем виде цель  государственного регулирование  экономики- достижение макроэкономического  равновесия при оптимальных для  данной странны темпах экономического роста . Тесть цель государственного регулирование экономики является  достижения всех поставленных целей в «  магическом четырёхугольнике» (рис. 1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    

 

 

 

Индекс цен                                         Показатели                       Уровень безработицы                                        

 

Уровень безработицы                        Отдельные задачи             Безработица на уровне

                                                                                                             естественной                             

  

 

 

 

Внешнеторговый баланс                     Показатели                       Рост реального ВНП 

 

Положительный                                   Отдельные задачи              Оптимальные темпы

Внешнеторговый баланс                                                                   экономического роста

 

Рис. 1 Достижение поставленных целей  в  «  магическом четырёхугольнике»

    

 

 Если  цель развития национальной  экономики заключается в обеспечении достаточного экономического роста , то и такова и стратегическая цель денежно-кредитной политики. Следовательно, высшая цель денежно-кредитной политики  государства заключается в стабильности цен, эффективной занятости населения и росте реального объема   валового  национального продукта. Эта цель достигается с помощью  мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются  довольно медленно , рассчитаны на многие годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Поэтому представляется необходимым ранжировать цели денежно-кредитной политики. Промежуточной, или тактической, целью денежно- кредитной политики может быть и таргетирование инфляции, т.е. комплекс мер, принимаемых государственными органами в целях контроля за уровнем инфляций в стране,  и стабилизация валютного курса, в связи с чем текущая денежно- кредитная политика ориентирована на более конкретные и легкодоступные  цели, чем указанные выше глобальные задачи, например, на фиксацию количества денег, находящихся в обращении, определение уровня обязательных резервов, ставки  рефинансирования коммерческих банков.

     Выбор промежуточных  целей определяется степенью  либерализации экономики и независимости   центрального банка, стоящим перед ним задачами, его функциями в экономике. Промежуточные цели денежно-кредитной политики тесно взаимосвязаны.

Например, если в условиях свободно конвертируемой валюты центральный  банк стремится к фиксации процентной ставки на определённом уровне, то в разработки мероприятий  денежно-кредитной политики он должен будет принять устанавливаемый рынком курс национальной валюты. И наоборот, при выборе целей денежно-кредитной политики , связанной с ограничениями по валютному курсу, центральному банку необходимо учитывать складывающийся уровень процентной ставки . Если же центральный банк ставит цель поддержания реальной процентной ставки на положительном уровне для стимулирования инвестиций, то он должен одновременно проводить политику таргетирования инфляции и т. п.

    

 

                    

 

 

1.3. Объекты, субъекты, методы и инструменты денежно-кредитной политики

 

 

     Объектом денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке. Субъектами денежно-кредитной политики выступают, прежде всего, центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.

     Выбор промежуточных  целей денежно-кредитной политики  может  повлиять на состояние  денежного рынка посредством формирования, как предложения, так и спроса на деньги.

  

     Предложение денег  графически отображается обычно  вертикальной прямой, поскольку  предполагается, что на каждый  момент времени создано определённое  фиксированное количество денег,  которое не зависит от величины ставки

 

 

                          

     %                 MS1                      MS3

                                                                                                        

                                                                                                       

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

0                                                                         М     

Рис.2. Денежно предложение при  различных целях денежно-кредитной  политики

 

 

     Реально предложение денег зависит от целей денежно-кредитной политики в конкретной стране.

       1. Если  целью  денежно-кредитной  политики является поддержание на неизменном уровне количества денег в обращении, то  графиком денежного предложения действительно будет вертикальная прямая (см. рис. 2 , MS1). Это означает, что предложение денег регулируется независимо от уровня процентной ставки и проводится с целью ограничения инфляции.

      2. Целью денежно-кредитной  политики государства может быть  и поддержание фиксированной   ставки процента. Такая денежно-кредитная политика носит название гибкой. В случае выбора гибкой монетарной политики график денежного предложения- горизонтальная прямая (см. рис. 2 , MS2 ). Это означает, что целевой ориентир денежно-кредитная политики – это не столько борьба с инфляцией, сколько стимулирование инвестиций.

     3. Третий вариант   графика денежного предложения-  наклонная линия (см. рис.2 , MS3 ) Такая графическая форма денежного предложения свидетельствует, что денежно-кредитная политика допускает колебание и денежной массы в обращении, и ставки процента. В этих условиях денежно-кредитная политика ставит своей целью поддержание достаточного уровня монетизации экономики, является пассивной и проводится в условиях стабильно развивающейся экономики.

     В целом денежный  рынок при различных вариантах  денежно-кредитной политики может  быть графически показан, как  на рис.3

 

                           

     %                 MS1                      MS3

                                                                                                        

                                                                                                       

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

                                          

                                                      MD

0                                                                         М     

 

Рис.3 Денежный рынок при  различных  вариантах денежно-кредитной политики

 

    На рис . 3 точка Е находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет « цену» равновесия на денежном рынке.  Это равновесная ставка процента, т.е. альтернативная стоимость хранения денег, не приносящих  процентов.