Возможность такого
разнонаправленного использования
резервных требований для параллельного
достижения нескольких целей задается
тем, что этот инструмент предполагает
разработку особой схемы применения, в
которой чисто количественный момент
(норма резервных требований) играет не
самую важную роль. При этом необходимо,
чтобы использование резервных требований
для решений этих частных задач не входило
в противоречие с целями более общего
плана. Так, при установлении дифференцированных
норм резервных требований для стимулирования
отдельных типов банковских инструментов,
операций и др. необходимо оценивать уровень
средневзвешенной нормы резервных требований,
так как именно последний
показатель является определяющим
для регулирования динамики денежного
обращения, а этот аспект воздействия
резервных требований должен учитываться
при любой направленности денежно-кредитной
политики Центрального банка.
Механизм действия
резервных требований является
многоканальным, что соответствует
множественности функций банковских
резервов. Наиболее сложным каналом
воздействия резервных требований
является определение масштаба
мультипликации банковских депозитов,
чрезвычайно важное для регулирования
денежного обращения. Регулируя
уровень минимальных резервных
требований, Центральный банк воздействует
на количественные условия предоставления
кредита банковской системы в
целом [28].
Привлекая новые депозиты,
банки вынуждены при их использовании
оставлять определенную долю
в качестве обязательного резерва.
Эта доля зависит от показателя
нормы обязательных резервов, устанавливаемого
Центральным банком; она в конечном
счете определяет объем банковских кредитов,
которые выдаются всей банковской системой
при поступлении новых депозитов [8].
В таком механизме
наиболее отчетливо проявляется
взаимосвязь резервных требований
и степени денежного контроля,
которой обладает Центральный
банк.
Простейшая модель
мультиплицированного предложения
денег предполагает, что все деньги ( М ) находятся
в форме депозитов до востребования ( D ), в отношении
которые установлены определенные резервные
требования ( r ).При
этом обязательные резервы определяются
как
( RR )
M=D
RR=r х D
D = 1/r x RR
M = 1/r x RR
Как видно из данных формул,
предложение денег является результатом
мультиплицирования резервов. Соответственно,
если Центральный банк стремится увеличить М, то он увеличивает резервы;
если он стремится уменьшить М, то он уменьшает
резервы. Величина мультиплицирования
определяется величиной нормы минимальных
резервов, находящейся целиком в ведении
Центрального банка. Для данного уровня
резервов норма минимальных резервов
устанавливает максимальный масштаб мультиплицирования
резервов, а следовательно, и верхний лимит
предложения денег. Причем чем ниже норма
минимальных резервов, тем значительнее
может быть нежелательный прирост денежной
массы. В связи с этим снижение нормы минимальных
резервов может рассматриваться как предпосылка
ослабления контроля Центрального банка
над предложением денег и динамикой денежной
массы в целом.
Существуют более сложные
модели, в которых учитывается
возможность наличия избыточных резервов ( ER ),а также чувствительность
спроса и предложения денег к изменению
процентных ставок. Избыточные резервы
также находятся на беспроцентных счетах
или в форме наиболее высоколиквидных
активов, приносящих минимальные проценты.
Чем выше рыночные процентные ставки,
тем ниже уровень избыточных резервов.
Коммерческие банки формируют совокупные
резервы( TR ) за счет кредитов
Центральных банков ( DL ) и средств,
привлекаемых на рынке ( NBR ).
RR + ER = TR
DL + NBR = TR
RR + ER = DL +NBR или RR = DL =NBR – ER
M = 1/r ( DL + NBR - ER )
Реакция денежного
обращения на применение резервных
требований в этой модели зависит
от объема избыточных ресурсов.
При повышении резервных требований
реальное сокращение депозитной
части денежного обращения может
произойти только в случае
отсутствия избыточных активов.
Поскольку величина избыточных
резервов банков не контролируется Центральным
банком, границы действенности резервных
требований носят объективный характер.
Так, в Японии, где в силу традиций банки
обладают значительными резервами, резервные
требования используются с меньшей эффективностью.
В любом случае обязательные
резервы представляют собой серьезный
объект денежно-кредитной политики
в качестве наиболее предсказуемой
( по сравнению с массой наличных денег
) в своей динамике части денежной базы
; это позволяет более или менее точно
рассчитывать эффект регулирующего воздействия
Центрального банка на динамику ставок
и кредитов.
Воздействие обязательных
резервов на динамику кредитной
эмиссии через стоимость кредита является
дополнительным механизмом этого инструмента
регулирования. Выполнение резервных
требований, по которым не выплачиваются
проценты, уменьшает объем ресурсов, находящихся
в распоряжении банков, по крайней мере,
в той степени, в какой обязательные резервы
превышают уровень добровольных резервов.
Как следствие, увеличивается стоимость
привлечения банком средств, необходимых
для предоставления требуемого объема
кредитов [18].
Определение части
банковских ресурсов, которая выпадает
из реального использования, представляет
собой форму прямого вмешательства
регулирующего органа в функционирование
банковской системы. В то же
время требуется соответствующая
реакция рыночного механизма ( в
форме изменения стоимости рефинансирования
и объема банковских кредитов
),чтобы изменение резервных требований
Центрального банка привело к реальному
изменению объема или темпов роста массы
денег в обращении.
Еще один механизм
воздействия резервных требований
связан с тем, что они выступают
в качестве своеобразного налога
на депозитные инструменты, тем более
что резервные счета, как правило, беспроцентные.
Деньги, помещенные на резервный счет,
не приносят процентов, что уменьшает
среднюю величину процента, приносимого
банковскими активами. Этот
резервный налог либо прямо
взимается с депозитного института и его
акционеров, либо перекладывается депозитным
институтом на клиентов посредством уменьшения
ставок по депозитам, повышения ставок
по кредитам, сокращения услуг. Он нарушает
процесс аккумуляции средств в депозитных
институтах, поскольку ресурсы направляются
мимо депозитных институтов в другие кредитно-финансовые
организации (трастовые, ипотечные) и виды
вложений. Более того, при условии отсутствия
выплаты процентов размещение сумм обязательных
резервов в приносящие проценты ценные
бумаги казначейства может позволить
Центральному банку пополнять государственный
бюджет за счет доходов от управления
этим портфелем ценных бумаг. Центральные
банки рассматривают снижение резервных
требований как способ смягчения данного
бремени и повышения конкурентоспособности
депозитных институтов. Именно этот механизм
используется Центральным банком в случае,
когда резервные требования применяются
для воздействия на состояние и тенденции
развития банковской системы.
Возможность Центрального
банка влиять на масштабы и
направление развития банковской
системы связана со способностью
последней приспосабливаться к внешнему
воздействию, обходя его или компенсируя.
Дело в том, что применение резервных требований
вызывает ряд побочных следствий, как-то:
повышение стоимости банковских кредитов,
ухудшение конкурентоспособности отдельных
видов банковских учреждений, изменение
эффективности отдельных банковских операций.
Приспособление банков к такого рода внешнему
воздействию осуществляется двумя путями
: либо прямы уклонением от выполнения
резервных требований (часто в условиях
налаженной системы надзора практически
невозможно), либо развитием в том
направление, где используемая
схема резервных требований предоставляет
какие-либо льготы.
Таким образом, меняя
или дифференцируя, схему резервный требований
Центральный банк может рассчитывать
на то, что банковская система
отреагирует на это изменение
путем развития тех банковских учреждений,
которые обеспечивают относительное повышение
конкурентоспособности, а также развития
тех традиционных операций и разработки
новых финансовых инструментов, которые
не увеличивают суммы обязательных резервов.
Эти следствия могут иметь колоссальное
значение для определения состояния и
тенденций развития национальных банковских
систем.
Так, в США применение
схемы резервных требований стимулировало
рост евродолларовых операций, выпавших
из-под действия этой схемы, а ее применение
вплоть до 1980 г. лишь к банкам – членам
Федеральной Резервной Системы (ФРС) вызвало
сокращение числа членов ФРС. Практика
показывает, что маневрирование схемой
резервных требований может стимулировать
развитие, как отдельных видов банковских
учреждений, так и отдельных категорий
вкладчиков или финансовых инструментов.
Центральные банка
пытаются уменьшить значение
подобных следствий схем регулирования,
либо затрудняя обход регулирующего
законодательства, либо уменьшая
заинтересованность в его обходе.
Применительно к схеме резервных
требований они достигают этого
путем, во-первых, введения более
универсальных резервных требований
и, во-вторых, снижения уровня резервных
требований и введения компенсации
за хранение. Этому служит и
расширение категорий кредитных
учреждений, на которые распространяются
резервные требования ( В 80-х годах в США
резервные требования были распространены
на все депозитные институты вне зависимости
от их членства в ФРС), а также унификация
норм обязательных резервов по отдельным
статьям пассивов. Что касается уровня
обязательных резервных требований, то
он
значительно колеблется и по
странам, и по временным периодам в зависимости
от особенностей национальной экономики.
1.3 Схемы применения резервных
требований
Схемы применения резервных
требований характеризуются рядом параметров.
Они могут устанавливаться: к активам
или пассивам (резервные требования к
объему кредитов или их избытка устанавливались
в прошлом во Франции и Италии); к объему
показателя или приращению объема за установленный
период (в большинстве стран используется
второй вариант, особенно удобный при
введении схемы резервных требований);
обобщенно или избирательно ( к общей сумме
пассива или к его отдельным статьям, при
этом появление новых видов банковских
обязательств или рост объема уже существующих
может служить основанием для включения
соответствующих статей пассивов в базу
исчисления резервных требований); дифференцированно
в зависимости от типа учреждений и его
размеров, вида депозитов и других условиях.
Обязательные резервы, которые кредитные
учреждения должны помещать в Центральный
банк в качестве обеспечения своих пассивов,
могут храниться на беспроцентных счетах
Центрального банка, или по ним может выплачиваться
некоторый процент.
В настоящее время
классическая схема резервных
требований предусматривает размещение
в Центральном банке депозитов
в определенном количественном
соотношении к различным категориям
банковской задолженности в среднем,
за установленный период. Расчетный
период выполнения резервных
требований, как правило, составляет
один месяц. Большое значение
в практике выполнения резервных
требований имеет возможность
зачета (переноса) избытка или дефицита
обязательных резервов с
текущего периода на следующий,
что, несомненно, увеличивает гибкость
регулирования.
В мировой практике
встречается различное решение
вопроса о том, какие виды банковских
ресурсов отвечают понятию резервов
и существуют различные характеристики
резервных требований. (Таблица 1)
Таблица 1
Основные характеристики
резервных требований
| |
США |
Япония |
Франция |
Великобритания |
Италия |
Россия |
1.Требования обязательных
резервов |
+ |
+ |
+ |
+ |
+ |
+ |
2.Перенос резервов |
+ |
- |
+ |
+ |
+ |
+ |
3.Выплата процентов по
резервам |
- |
- |
- |
- |
+ |
- |
4.Расчетный период (в днях) |
14 |
30 |
30 |
180 |
30 |
30 |
5.Штраф за невыполнение
(% сверх учетной ставки) |
- |
3,75 |
3 |
- |
- |
1,3-2,0 |
Как видно из таблицы
1 все перечисленные страны используют
резервные требования для целей денежно-кредитного
регулирования, лишь только три страны
в мире (Канада, Дания и Мексика) не используют
резервные требования. Выплата процентов
по обязательным резервам используется
только в Италии и носит в основном психологический
характер.