Рынок ссудных капиталов

Свободный рынок в  этом смысле не предъявляет жестких  требований к продавцам и покупателям. Здесь действуют законодательные  нормы, обеспечивающие полный контроль за предпринимательской деятельностью. В той же мере, что и на организованном рынке, компании, выпускающие ценные бумаги, несут административную и уголовную ответственность за обман или дезинформацию покупателя. Посредники действуют в соответствии с официальными нормами и правилами обслуживания клиентов, а сама купля-продажа ценных бумаг подлежит юридическому оформлению и имеет абсолютно правовой характер.

Остановимся более подробно на основах функционирования организованного  и свободного рынка ценных бумаг.

Организованный рынок  ценных бумаг - система фондовых бирж - обладает четырьмя неотъемлемыми  чертами: 
             · сделки совершаются часто; 
             · между ценой спроса и ценой предложения почти никогда нет большого разрыва; 
             · сделки проводятся за короткое время, как правило, не бывает значительного колебания цен.

Все это обеспечивается комплексом целенаправленных организационных  действий.

Прежде всего необходимо, чтобы круг держателей ценных бумаг  каждой компании был как можно  более широк. Кроме того, следует всемерно способствовать совершению краткосрочных операций по купле-продаже. Другим важным фактором является наличие большого числа крупных компаний, однако на организованном рынке обязательно должны быть представлены средние и небольшие компании.

Также следует отметить тот факт, что организованный рынок  обладает способностью к самоускорению  и самозамедлению. Активный рынок  создает впечатление легкой ликвидности  ценных бумаг, чем стимулирует их покупку. Кроме того, он привлекает многообразием возможностей, что увеличивает число операций на кредитной основе.

Свободный рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как  рынок, не имеющий определенного  местонахождения, сделки на котором  осуществляются вне биржи. Еще одно название - телефонный рынок - указывает на основной способ осуществления сделок.

Свободный рынок представляет собой вторую не менее важную сферу  распространения и оборота инвестиционных ресурсов. По некоторым видам бумаг  он уступает, а по другим - значительно  превосходит биржевую систему. Это касается прежде всего государственных и муниципальных облигаций, акций многих банков, страховых и инвестиционных компаний. Вместе с ними на свободном рынке обычно циркулирует огромное число выпусков, которые в силу различных причин не могут обращаться на бирже. К ним относятся следующие: 
             · выпуски, ориентированные на ограниченный круг потенциальных покупателей, требующие особых методов распространения; 
             · малые выпуски; 
             · бумаги с очень высокой ценой; 
             · бумаги, в которых предложение соответствует спросу, т. е. покупатель широко известен и распространить бумаги легко; 
             · бумаги, выпущенные под залог недвижимости; 
             · бумаги, тесно связанные с региональными хозяйственными комплексами или социально-производственной инфраструктурой; 
             · безбумажная форма выпуска, когда эмитент не хочет себя афишировать.

Также на свободном рынке  совершаются сделки с акциями  крупных компаний, циркулирующими в  биржевой системе.

Основными участниками  свободного рынка являются брокерско-дилерские  конторы, для которых характерна сравнительно узкая специализация  по видам бумаг и сделок, а также  банки и инвестиционные компании. В свою очередь банки подразделяются на инвестиционные, главным предметом деятельности которых является подписка на распространение акций и облигаций различных корпораций, и коммерческие, занимающиеся на свободном рынке главным образом распродажей федеральных и местных облигаций. Значительное число сделок на свободном рынке осуществляется не на комиссионной, а на чистой (или дилерской) основе. Это означает, что услуги клиентам оказываются ради дохода от разницы цен - от последующей перепродажи дилером бумаг по более высокой цене либо от их покупки для клиентов по более низкой цене.

Свободный рынок всегда находится не только под государственным  контролем, но и под контролем  со стороны ассоциации, объединяющей данных рыночных субъектов. Во всех развитых капиталистических странах участники  свободного рынка, как и участники фондовых бирж, подлежат не только юридическому, но и профессионально-квалификационному контролю.

В заключение следует  отметить, что комиссионные вознаграждения на свободном рынке никак не нормируются  общими правилами. Фактически же комиссионные колеблются от минимальных значений на организованном рынке до 5% (а иногда и выше) от суммы сделки на свободном рынке.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абельцева Н.В., Козярина Г.И. Рынок ценных бумаг. Учебно-практическое пособие. – М.: МГУТУ, 2004

2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. –– М.: ИНФРА-М. –– 2006.–– 379 с.–– ( Высшее образование).

3. Е.Ф. Жукова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 600 с.

4. Миланова И.Г. Деньги, кредит, банки. Учебно-практическое пособие. – М.,МГУТУ, 2004