Рынок ценных бумаг и проблемы его формирования и функционирования в Республике Беларусь

На сегодняшний день решение вопроса о возможности привлечения организациями инвестиций на зарубежных фондовых рынках путем выпуска еврооблигаций и депозитарных расписок на акции является одной из приоритетных задач. Однако основным требованием допуска эмитента к иностранным инвестиционным ресурсам является наличие в свободном обороте не менее 25 процентов акций данного эмитента. В ситуации, когда 60 процентов выпущенных акций (в стоимостном выражении) находится в собственности Республики Беларусь либо ее административно-территориальных единиц, выход организаций на зарубежные финансовые рынки возможен после создания государством условий, обеспечивающих наличие в свободном обращении не менее 25 процентов акций эмитентов.

Кроме того, подлежат также  решению вопросы перехода организаций  на международные стандарты финансовой отчетности, раскрытия информации в соответствии с международными стандартами, формирования кредитной истории и получения корпоративного рейтинга эмитентов.

В результате осуществления  мероприятий по реализации Программы  развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008–2010 годы согласно приложению ожидается активизация процесса привлечения ресурсов организациями реального сектора экономики посредством выпуска ценных бумаг, создание ликвидного рынка корпоративных ценных бумаг. [6]

    В настоящее  время развитию рынка ценных  бумаг Беларуси препятствуют:

 - высокая ставка налогообложения доходов (40%), полученных юридическими лицами от операций c ценными бумагами (при ставке налога на прибыль 24%). 21 января 2007 г. утверждена Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг на 2008—2010 гг., которая в числе мероприятий по ее реализации предполагает решение этой проблемы путем уравнивания налога на доходы от операций с корпоративными ценными бумагами со ставкой налога на прибыль;

- ограниченное количество  акций, находящихся в свободном  обращении. Государству, владеющему  на сегодняшний день более  70% акций в акционерном капитале, необходимо разрабатывать концепцию  эффективного управления государственной  собственностью;

- низкий уровень инвестиционной культуры населения. Физические лица (зачастую и юридические лица) не готовы еще выступать инвесторами, становиться кредиторами на финансовом рынке, а не только быть вкладчиками в банки;

- узкий спектр обращающихся  на рынке ценных бумаг инструментов. [11]

          В заключение хотелось бы назвать  основные положения стратегии  развития рынка корпоративных  ценных бумаг:

- совершенствование системы  налогообложения операций с ценными  бумагами; - снятие административных  барьеров, препятствующих свободному обращению акций;

- оптимизация доли  государства в акционерном капитале;

- расширение спектра  обращающихся инструментов рынка  ценных бумаг;

- активизация привлечения  инвестиций предприятиями посредством  выпуска облигаций на внутреннем  рынке Республики Беларусь, а также выход белорусских эмитентов на международные рынки капитала;

- содействие повышению  инвестиционной активности на  рынке ценных бумаг в целом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                   ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Таким образом, рынок  ценных бумаг можно определить как  совокупность экономических отношений  по поводу выпуска и обращения  ценных бумаг, а также формы и  способы этого обращения.

Основной целью рынка  ценных бумаг является аккумуляция  финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем проведения участниками рынка различных операций по купле-продаже ценных бумаг, т.е. осуществление посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Таким образом, главную задачу рынка ценных бумаг можно определить как обеспечение наиболее быстрого и оптимального превращения сбережений в инвестиции.

В настоящее время  существует большое количество классификаций  рынка ценных бумаг, что объясняется  многосложностью этой структуры. Рынок ценных бумаг может быть классифицирован по многим признакам, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики.

Ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий, во-первых, право владения (или отношения займа) и, во-вторых, определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и их владельцем.

Для рынка ценных бумаг  Республики Беларусь характерны свои особенности. Национальный фондовый рынок  появился только в 1992 году, и в данный момент он находится на стадии активного формирования. Исторически сложилось так, что в Беларуси практически сформировалась смешанная модель фондового рынка. Для нее характерны ведущая роль государства в создании фондового рынка и широкое участие банков в его функционировании и развитии. Наиболее развитым и ликвидным сегментом рынка ценных бумаг в Беларуси является рынок государственных ценных бумаг.

Но существуют и определенные трудности. В настоящее время развитию рынка ценных бумаг Беларуси препятствуют:

- высокая ставка налогообложения  доходов (40%);

- ограниченное количество  акций, находящихся в свободном  обращении;

- низкий уровень инвестиционной  культуры населения;

- узкий спектр обращающихся  на рынке ценных бумаг инструментов.

Таким образом, в Республике Беларусь созданы необходимые условия для эффективного функционирования и дальнейшего развития рынка ценных бумаг. Достаточно проработана и постоянно совершенствуется нормативная правовая база, сформирована и устойчиво функционирует инфраструктура рынка.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Алексеева Т. Анализ рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь за 2005 г.// Фондовый рынок,  2006. №1.  – С. 23 - 24.
2. Алексеева Т. Итоги функционирования рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь в 2006 году и перспективы на 2007 год.// Финансы, учет, аудит, 2007. №2. – С. 30-31.
3. Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг в январе 2010 года.// Фондовый рынок, 2010. №2. – С. 2-6.
4. Национальная экономика Беларуси: учебник для студ. экон. спец. вузов/ В.Н. Шимов, Я.М. Александрович, А.В. Богданов; под ред. В.Н. Шимова. - 2-е изд. перераб. и доп. -  Минск: БГЭУ, 2006. – 751 с.
5. О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг: Указ Президента Респ. Беларусь, 28 апреля 2006, №277// Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. – 2006. №71. – 1/7529.
6. О Программе развития рынка корпоративных ценных бумаг Респ. Беларусь на 2008-2010 годы: постановление Совета Министров Респ. Беларусь и Национального банка Респ. Беларусь, 21 янв. 2008 г., №78/1 // Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. – 2008. - №5. – 5/26665.
7. Отчет о работе Департамента  по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь в первом полугодии 2010г. // Фондовый рынок. 2010. №7. –  19 с.
8. О рынке ценных бумаг в Беларси в период мирового финансового кризиса. /Валентина Тимошенко // Фондовый рынок. – 2009. №11. – С. 38-39.
9. О ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Респ. Беларусь, 12 марта 1992г., №1512-ХII // Ведомости Верховного Совета Респ. Беларусь. – 1992. - №11
10. Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2006-2010 годы.
11. Рынок ценных бумаг Беларуси: текущее состояние и перспективы развития [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.rcb.ru/dep/2008-03/13632/?phrase_id=1149635. – Дата доступа: 11.11.2010.
12. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов/ Галанов В.А. – Москва: Инфра-М, 2007. – 378 с.  
13. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов вузов/     Криничанский К.В. – Москва: Дело и Сервис, 2007. – 512 с.
14. Рынок ценных бумаг: учебно-методический комплекс для студентов экон. спец./ Ю.Н. Бусыгин, Н.А. Егомостьев. – Минск: МИУ, 2006. – 223с.
15. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ Маманович П.А. – Минск: Современная школа, 2006. – 318 с.
16. Рынок ценных бумаг/ Боровкова В.А. – Санкт-Петербург: Питер, 2006. – 316 с.
17. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ Т.А. Батяева, И.И. Столяров; -

 Москва: Инфра-М, 2006. – 303 с.

18. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие для студентов вузов/ А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова,       В.А. Павленко. – 2-е изд. – перераб. – Москва: Кнорус,2005. – 272 с.
19. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебное пособие/ А.А. Килячков, Л.А. Чалдаева. – 2-е изд., с изм. – Москва: Экономистъ, 2005. – 686 с.
20. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ Е.Ф. Жуков, А.В. Печникова, Л.Т. Литвиненко [и др.]; под ред. Е.Ф. Жукова. – Москва: Юнити, 2004. – 399 с.
21. Рынок ценных бумаг и валютный рынок: Банковский портфель 2005 года: учеб.-метод. пособие/ С.И. Пупликов. – Минск: Тонпик, 2005. – 236 с.
22. Рынок ценных бумаг: учебник/ Б.А. Колтынюк. – 3-е изд., перераб. и доп. – Санкт-Петербург: Издательство Михайлова В.А., 2004. – 335 с.
23. Семашко С. О функционировании рынка ценных бумаг в Республике Беларусь// Фондовый рынок. 2007. №7. С. 13.
24. Современная Беларусь: Энциклопедический справочник: в 3 т. Мн.: Белорусская наука, 2007. – Т.2. – 678 с.
25. Социально-экономическое развитие Республики Беларусь в 1 квартале 2006 года.// Экономический бюллетень НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь. 2006. №5. С. 4-81.
26. Статистический ежегодник Республики Беларусь, 2010./ Нац. Статистический комитет Респ. Беларусь. – Минск, 2007. – 617 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                  

 

 

 

 

 

 

 

                                            ПРИЛОЖЕНИЕ А

Таблица 1 -    Классификация рынков ценных бумаг

 

Классификационный  признак	Виды рынка  ценных бумаг
Стадия кругооборота ценной бумаги	Первичный рынок Вторичный рынок
Вид ценной бумаги	Рынок акций  Рынок облигаций Рынок других видов ценных бумаг
Вид эмитента	Рынок государственных  ценных бумаг Рынок корпоративных  ценных бумаг
Вид отрасли	Рынок ценных бумаг металлургических компаний Рынок ценных бумаг нефтяных компаний Рынок ценных бумаг других отраслей экономики
Масштабы рынка	Мировой рынок ценных бумаг Национальный рынок  ценных бумаг
Место торговли	Биржевой рынок Внебиржевой рынок
Наличие правил торговли	Организованный рынок Неорганизованный рынок
Способ заключения сделки	Традиционный рынок Компьютеризированный  рынок
Сроки, на которые заключаются  сделки	Кассовый рынок ценных бумаг Срочный рынок ценных бумаг

 

Примечание. Источник: [11, с. 15, таблица 1.1]