Развитие мировой валютной системы на современном этапе

Принятый на конференции Устав МВФ определил следующие принципы Бреттон-Вудской валютной системы:

• золотодевизный стандарт,  основанный на золоте и двух резервных валютах долларе США и английском фунте стерлингов;
• размен долларов на золото по первому требованию для иностранных центральных банков и правительственных организаций по официально утвержденной цене 35  долларов  за тройскую унцию (или 0,88571 г. золота за доллар);
• официально установленные фиксированные паритеты валют к доллару США;
• установлено,  что золотые паритеты и курсы валют могли колебаться в пределах ±1% паритета, а в Западной Европе — ±0,75%.

Девальвация валюты свыше 10% требовала разрешения МВФ. Для поддержания курса валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию. Это касалось и доллара.  Если курс доллара падал,  центральные банки других государств должны были скупать его в целях поддержания курса.  Таким образом,  США возложили на другие государства задачу поддержания курса доллара. Впервые в истории в лице Международного валютного фонда был создан орган межгосударственного валютного регулирования [9].

В рамках Бреттон-Вудской системы доллар был приравнен к золоту, т.е. фактически был установлен долларовый стандарт.  Доллар оказался единственной валютой, конвертируемой в золото,  стал основой валютных паритетов,  валютной интервенции центральных банков, основным международным платежным и резервным средством. Такая мировая валютная система была обусловлена новой расстановкой сил в мире, когда европейские страны и Япония понесли большие потери в войне.  В 1949  г.  на долю США приходилось 54,6% промышленного производства, 33% экспорта и 75% официальных золотых запасов капиталистического мира.  Установление гегемонии доллара в мировой валютной системе обеспечивало Соединенным Штатам большие экономические преимущества.  Во-первых,  они могли покрывать дефицит текших операций платежного баланса собственной валютой.  Во-вторых,  значительно расширять экспорт капитала и скупать предприятия за границей. В течение почти 30  лет Бреттон-Вудская валютная система была относительно стабильной и способствовала развитию мировой торговли и производства. Однако гегемония доллара в мировой валютной системе налагала на США определенные обязательства, и, прежде всего - поддерживать устойчивость своей валюты. [13]

 

 

2.4 Ямайская мировая  валютная система

 

 

Четвертая (Ямайская) мировая валютная система. Ямайская валютная система — современный международный валютный механизм.  Четвертая мировая валютная система  (Ямайская)  была оформлена соглашением стран − членов международного валютного фонда в январе 1976 г. в столице Ямайки г. Кингстоне и ратифицирована большинством стран-членов в апреле 1978 г.

Основные принципы функционирования этой системы,  сформулированные в Уставе МВФ, следующие:

• вместо золотодевизного стандарта установлен стандарт СДР  (специальные права заимствования - деньги МВФ);
• юридически завершена демонетизация золота.  Отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото;
• странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса: плавающие или фиксированные. Большинство ведущих стран предпочло плавающие курсы;
• сохранившийся МВФ уполномочен осуществлять более жесткий надзор за валютными курсами, усилить межгосударственное валютное регулирование. [10]

Однако реальное развитие четвертой мировой валютной системы за истекшие три десятилетия пошло с большими отклонениями от указанных принципов. Во-первых,  СДР,  формально объявленные основой валютных паритетов,  не стали эталоном стоимости,  главным    платежным и резервным средством.  Эта роль в основном сохранилась за американским долларом.  Доллар по-прежнему лидирует в качестве международного платежного и резервного средства.  Количество валют, прикрепленных к СДР, сократилось с 15 в 1980 г. до 4 в 1993 г. Во-вторых,  меры межгосударственного регулирования международного валютного фонда, основанные 60 лет назад на принципах кейнсианства,  оказались неэффективными в условиях,  когда в экономической политике официальных органов власти все более преобладает опора на рыночные принципы развития экономики,  включая систему мирохозяйственных отношений.  Несовершенство Ямайской валютной системы особенно наглядно проявилось во время валютных кризисов в Мексике в 1995  г.,  в странах Юго-Восточной Азии в 1997г., в России в 1998 г., в Бразилии в 1999 г. Эти события свидетельствовали о необходимости координации действий стран в преодолении кризисных явлений и заставляли по-новому оценить роль МВФ и МБРР (международный банк реконструкции и развития) в согласовании политики стран в области валютных отношений. [15]

Таблица 4 - Эволюция роли золота в мировой валютной системе

Парижская система (с 1867 г.)	Генуэзская валютная система ( с 1922 г.)			Бреттон-вудская валютная система (с 1944 г.)	Ямайская валютная система (1976-1978 гг.)
Использование    золота как  наднациональных мировых денег	Золотые паритеты. Золото как интернациональная мера стоимости, международное платежное и резервное средство				Официальная демонетизация золота
	Конвертируемость национальных валют в золото до мирового экономического кризиса 1929-1933 гг.		Конвертируемость доллара в золото по официальной цене металла до августа 1971 г.

 

 

 

 

2.5 Европейская  валютная система

 

Региональная валютная система,  получившая название Европейской валютной системы  (ЕВС),  функционировала с 1979  по 1998  г.  Она была сформирована в 1979  г.  в рамках Европейского экономического сообщества с целью содействия развитию интеграционных процессов стран Западной Европы. Эту систему можно рассматривать как составную часть мировой валютной системы,  поскольку страны,  входящие в европейскую валютную систему, – члены международного валютного фонда.

Тем не менее, она имела ряд особенностей, отличающих ее от ямайской системы:

• прежде всего, она базировалась не на СДР, а на экю, которая в качестве денежной единицы выпускалась Европейским валютным институтом  (до 1994  г.  – Европейским фондом валютного сотрудничества – ЕФВС). Стоимость экю,  как и СДР,  определялась на базе «валютной корзины», более 32% которой приходилось на долю немецкой марки;
• в отличие от Международного валютного фонда, который не проводит операции с золотом, Европейский валютный институт выпускал экю взамен взносов стран – получателей экю в золоте и долларах (в форме возобновляемых трехмесячных сделок «своп»);
• соглашение о Европейской валютной системе предусматривало режим «совместного плавания» валют вокруг доллара США, японской иены и валют других стран, не входящих в ЕВС.  Центральные банки стран - членов ЕВС должны были поддерживать курсы своих валют по отношению друг к другу в установленных пределах ±15% (до августа 1993 г. ±2,25%) от центрального курса в экю с помощью покупки-продажи своей валюты в обмен на иностранную (чаще всего немецкую марку). [22]

В 1999 г. Европейская валютная система была заменена Экономическим и валютным союзом  (ЭВС).  Договор о его формировании  (Маастрихтский договор)  был подписан в феврале 1992 г. и вступил в силу в ноябре 1993 г.

В соответствии с Маастрихтским соглашением в 1999 - 2002 гг. состоялся переход к единой европейской валюте − евро. При этом не просто изменилось название ранее существовавшей международной денежной единицы экю.  Появился принципиально новый вид международной денежной единицы.  Евро в дополнение к традиционным для международной    денежной единицы функциям международного платежного и резервного средства стал выполнять все функции национальной денежной единицы в каждой из 12 стран, вошедших в зону евро. 31 декабря 1998 г. решением Совета Европейского Союза были зафиксированы курсы пересчета в евро национальных валют стран, входящих в зону евро. Экю была заменена на евро в отношении 1:1.

В июле 1998  г.  был создан Европейский центральный банк  (ЕЦБ).  Этот наднациональный центральный банк занимает ведущее положение    среди институтов, ответственных за поддержание устойчивости евро и общего макроэкономического равновесия в Европейском Союзе (ЕС). ЕЦБ и 12  центральных банков стран зоны евро образуют Европейскую систему, которая осуществляет эмиссию евро и единую монетарную (денежно-кредитную) политику стран еврозоны.

Для содействия общей экономической политике ЕС была создана Европейская система центральных банков  (ЕСЦБ),  которая включает Европейский центральный банк и центральные банки стран-членов ЕС. Она обеспечивает функционирование общей платежно-расчетной системы ТАРГЕТ,  содействует осуществлению надзора за деятельностью финансово-кредитных институтов. [23]

Таблица 5 - Общая характеристика Европейского союза

Страны-члены ЕС	Бельгия,  Германия,  Италия,  Люксембург, Нидерланды,  Франция,  Великобритания, Дания,  Ирландия,  Греция,  Испания, Португалия, Австрия, Финляндия, Швеция, Венгрия,  Кипр,  Латвия,  Литва,  Мальта, Польша,  Словакия,  Словения,  Чехия, Эстония
Территория	3 982 тыс. кв. км.
Население	452 млн. человек
ВВП	9 031 млрд. дол.
Внешнеторговый оборот	5062 млрд. дол

 

 

Выводы по главе 2

 

Я думаю что, существующей системе обменных валютных курсов лучше всего подходит название обменные курсы с управляемыми колебаниями – колеблющиеся обменные курсы, время от времени сопровождающиеся валютной интервенцией центральных банков для стабилизации или изменения курса. При изменении экономических условий у разных стран требуется постоянное изменение обменных курсов, чтобы избежать постоянного дефицита или излишка платёжного баланса.

Обычно основные торгующие страны позволяют своим обменным курсам изменяться до равновесных уровней, основанных на спросе и предложении на валютных биржах. В результате наблюдается заметно большая изменчивость обменных курсов, чем в эпоху Бреттон-Вудса. Но страны также признают, что краткосрочные изменения обменных курсов, возможно, усиленные покупками и продажами спекулянтов, могут уменьшить потоки товаров и финансов. Более того, некоторые долгосрочные изменения курсов могут быть нежелательными. Поэтому время от времени центральные банки различных стран вмешиваются в действия рынков иностранной валюты, покупая или продавая крупные суммы определённой валюты. Они “управляют“ курсами или стабилизируют их, влияя на спрос или предложение валюты. В действительности нынешняя валютная система несколько сложнее. В то время как ведущие валюты – американский и канадский доллары, японская иена, фунт стерлингов – колеблются или плавают в соответствии с изменяющимися условиями спроса и предложения, большинство стран европейского общего рынка пытаются привязать свои валюты друг к другу. Более того, многие менее развитые страны привязывают свою валюту к валюте какой-либо ведущей промышленно развитой страны. Наконец, некоторые страны привязывают стоимость своих валют к ”корзине” или группе других валют. Введение в обиход “плавающих” обменных курсов валют не открыло свободной международной торговле эру всеобщего процветания. Те правительства, которые использовали фиксацию обменных валютных курсов Бреттон-Вудса как оправдание протекционистских мероприятий, нашли иные отговорки. С 1973 года объем международной торговли возрос, однако во многих отраслях — текстильной и сталелитейной промышленности, сельскохозяйственном производстве — и поныне торжествует протекционизм. Несмотря на вышеперечисленные недостатки и трудности, практически стопроцентно можно утверждать, что корректированные “плавающие” обменные валютные курсы будут существовать в мировой экономической системе достаточно большой период времени. Те рыночные силы, которые ныне определяют “подвижность” обменных курсов валют и их чувствительность к потокам и перемещениям капитала, превосходят в своем могуществе способности и потенциалы даже самых мощных в экономическом отношении государств поддерживать курсы своих валют на фиксированных уровнях за счет валютных интервенций на внешних рынках и их стерилизации на рынках внутренних. Более того, на сегодняшний день правительственные органы многих стран предпочитают иметь стабильную основу для внешней торговли, нежели абсолютно независимую денежно-кредитную систему внутри страны. В настоящий момент не возникает вопроса о поиске лучшей международной валютно-кредитной системы. Я думаю, на сегодня она единственно возможна.

Глава 3 Развитие мировой валютной системы на современном этапе

 

 

1. Анализ валютной системы Республики Беларусь

 

 

Национальная  валютная система Республики Беларусь представляет собой государственно-правовую форму организации и регулирования ее валютно-кредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами. Она является составной частью денежной системы страны. Эта система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. В настоящее время институциональный валютный механизм Республики Беларусь по основным параметрам практически приблизился к критериям, присущим странам Запада. [20]

Национальная  валютная система Республики Беларусь образована с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна стремится к интеграции в международные финансовые механизмы.

Рассмотрим  основные элементы современной валютной системы Беларуси.

Основой валютной системы является национальная денежная единица - белорусский рубль, заменивший рубль СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной систем Республики Беларусь от денежных и валютных систем республик бывшего СССР, в обращении которых до введения национальных денежных единиц оставались советские рубли.

В 1 полугодии 2005 г. белорусский рубль  укрепился в номинальном выражении  практически ко всем валютам стран - основных торговых партнеров. Укрепление белорусского рубля по отношению к доллару США и российскому рублю преимущественно было обусловлено тенденциями во внешней торговле. Во-первых, вследствие повышения цен на нефтепродукты увеличились поступления валютной выручки на счета белорусских экспортеров. Во-вторых, из-за перехода на уплату НДС по стране назначения в торговле с Россией и последовавшего за этим падения импорта из этой страны сократился спрос на иностранную валюту. [20]

Поскольку доллар США и российский рубль доминируют во внешнеторговых расчетах, динамика курса евро и других валют была в большей мере обусловлена тенденциями мирового рынка, нежели внешнеторговыми факторами. Поэтому в первом полугодии белорусский рубль стабильно укреплялся по отношению к евро, что было вызвано снижением курса евро по отношению к доллару на мировых рынках вследствие увеличения процентных ставок в США по отношению со ставками Еврозоны (с декабря 2004 г. ставка по федеральным резервным фондам превысила основную ставку рефинансирования ЕЦБ).

Благоприятная ситуация на валютном рынке позволила  НББ укрепить белорусский рубль  в реальном выражении. При этом если в 2004 г. валютная политика предполагала укрепление к основным мировым валютам  в соответствии с динамикой российского рубля, то во 2 кв. 2005 г. началась ревальвация белорусского рубля по отношению к российскому в номинальном и реальном выражении. Во многом это было вызвано ускорением инфляции в России (в 1 полугодии 2005 г. она превысила белорусскую на 2 процентных пункта).