Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Апреля 2011 в 15:21, курсовая работа
основные принципы формирования портфеля инвестиций,методы определения доходности портфеля,методики формирования оптимальной структуры портфеля
Введение. 5
1. Портфельное инвестирование 7
1.1 Основные принципы формирования портфеля инвестиций 7
1.2 Методы определения доходности портфеля 10
1.3 Управление инвестиционным портфелем (6 ошибок инвесторов) 14
2. Методики формирования оптимальной структуры портфеля 18
2.1. Структура инвестиционного процесса 18
2.2. Особенности отдельных моделей формирования оптимальной структуры инвестиционного портфеля 23
Модель Блека 29
Индексная модель Шарпа 30
Глава 3. Оценка инвестиционных качеств акций. 31
Заключение. 40
Список использованной литературы. 41
Все
приверженцы рационального
Основное преимущество технического анализа по сравнению с фундаментальным связано с тем, что в техническом анализе присутствует психологический компонент, столь необходимый для оценки рыночной ситуации. Грамм эмоций иногда равноценен килограмму фактов. Технический анализ - единственное средство измерить этот «иррациональный» (эмоциональный) компонент.
С
точки зрения технического анализа
цены подвержены внутренним (техническим)
и внешним (реактивным) изменениям.
Когда техническому анализу подвергаются
участки динамической кривой акции,
испытывающей на себе действие возмущения
(свежей информации), знание причины, вызывающей
реактивные изменения, необязательно,
но желательно. Таким образом, при
истолковании реактивных участков технический
анализ желательно использовать совместно
с фундаментальным. Тогда вероятность
технических прогнозов
Таким образом, по мнению автора, после выдачи рекомендаций о покупке/продаже/удержании активов с позиций рейтинговой оценки, фундаментального и технического анализа следует сопоставить и согласовать полученные выводы. Важно отметить, что на этапе согласования результатов оценки, полученных с использованием рейтинговой оценки, фундаментального и технического анализа, аналитик/инвестор находится на грани науки и искусства, т.к. здесь не может быть четких и единственно верных правил принятия решений.
Этап 10. На последнем этапе предложенного алгоритма осуществляется использование результатов проведенной оценки. Направления такого использования могут существенно варьировать в зависимости от первоначальной цели оценки инвестиционных качеств акций.
Из
алгоритма оценки инвестиционных качеств
акций (рис.1) следует, что оценка инвестиционных
качеств акций – итеративно осуществляемая
циклическая функция, предполагающая
постоянный возврат к этапу выявления
акций, подлежащих оценке с последующим
прохождением полного цикла предусмотренных
алгоритмом работ.
Внимание,
которое уделяется портфельным
инвестициям, вполне соответствует
радикальным изменениям, произошедшим
во второй половине двадцатого столетия
в экономике промышленно
Обстоятельства,
в которых находятся инвесторы,
различны, поэтому портфели ценных
бумаг должны составляться с учетом
таких различий. При этом определяющими
факторами являются допустимый уровень
риска и период инвестирования, которые
зависят от предпочтений конкретного
инвестора. Необходимо учесть и другие
факторы, включая вопросы
В ходе изучения было выявлено, что основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации. Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.
Также в курсовой работе были представлены типичные ошибки инвестора, которые совершаются вопреки основным принципам инвестирования. В результате рассмотренных особенностей отдельных моделей формирования инвестиционного портфеля было выявлено следующее. С точки зрения методологии модель Марковица определяется как практически-нормативная, что не означает навязывания инвестору определенного стиля поведения на рынке ценных бумаг. Задача этой модели состоит в том, чтобы показать, как поставленные цели достижимы на практике. Модель Блека аналогична модели Марковица, но в отличие от последней в ней отсутствует условие неотрицательности на долю активов портфеля.
Оценка
инвестиционных качеств акций является
важным моментом при формировании инвестиционного
портфеля. С помощью алгоритма
оценки инвестиционных качеств акций
можно определить доходность, ликвидность,
рискованность акций, надежность эмитента.
Алгоритм также предполагает 2 подхода
к исследованию и прогнозированию
цен акций - фундаментальный и
технический анализ.
1.ФЗ №39 «Об инвестиционной деятельности в РФ»