Платежный баланс и методы его регулирования

3. Изменения обменного курса. И при твердом, и при плавающем курсе они происходят в условиях значительного контроля и влияния государства. Так, даже в условиях плавающего курса государство (обычно в лице центрального банка страны) часто стремится удержать эти колебания в определенных пределах, ориентируясь на так называемые курсовые цели, чтобы избежать сильных экономических потрясений.

Изменения обменного курса помогают государству регулировать равновесие платежного баланса, но при этом надо учитывать, что эффект от ревальвации (девальвации) ослабляется эластичностью экспорта и импорта, а также инерцией внешнеторговых потоков. Такая инерция часто приводит к тому, что в первые месяцы после сильного падения курса национальной валюты торговый баланс не изменяется, и даже может произойти, как ни странно, его ухудшение. Ведь экспортерам нужно время, чтобы нарастить свой экспорт, а импортерам – чтобы сократить количество новых контрактов. Правда, спустя некоторое время ситуация с торговым балансом обычно меняется: экспорт возрастает и импорт сокращается [19, c.438].

Программы стабилизации платежных балансов развивающихся стран разрабатываются МВФ. В условиях огромной внешней задолженности государства-кредиторы соглашаются на урегулирование долга лишь при условии принятия страной-заемщиком стабилизационной программы Фонда. Стабилизационные программы МВФ, аналогично программам Всемирного банка,  включают меры модернизации отраслевой структуры экономики для исправления дефектов совокупного спроса [20, c.478].

Однако задача уменьшения дефицита платежного баланса нередко конфликтует с другими целями экономической политики –  поддержанием экономического роста и обеспечением занятости, которые требуют расширения хозяйственной активности, увеличения бюджетных расходов, снижения процентных ставок  государства стремятся обеспечить равновесие платежного баланса, принимая во внимание валютно-экономическое положение и состояние международных счетов страны [19, c.445].

Исходя из всего вышеизложенного, можно сделать вывод, что эффективность мер по регулированию платежного баланса зависит от конкретной экономической ситуации в той или иной стране. Программы стабилизации платёжного баланса обычно сочетаются с мероприятиями, направленными на общее оздоровление экономики, сдерживание инфляции, сокращению бюджетного дефицита.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ формирования платежного баланса Беларуси

 

В соответствии с Банковским кодексом Республики Беларусь составлением платежного баланса Республики Беларусь занимается Национальный банк Республики Беларусь, на основе методических рекомендаций Международного валютного фонда. Рассмотрим основные статьи платежного баланса Республики Беларусь по состоянию на 2014 год [приложение Б, таблица Б.1].

Счет текущих операций. За январь – сентябрь 2014 г. сальдо счета текущих операций сложилось отрицательным в размере 3,1 млрд. долларов США (5,7 % ВВП). В том числе с дефицитом сформировались сальдо первичных и вторичных доходов (2,1 млрд. долларов и 1,9 млрд. долларов соответственно), а также внешней торговли товарами (0,7 млрд. долларов). При этом сальдо торговли услугами сложилось положительным в размере 1,6 млрд. долларов и частично компенсировало дефицит по остальным статьям счета текущих операций.

 

 

Рисунок 1 – Статистика счета текущих операций платежного баланса

Республики Беларусь за январь – сентябрь 2010 – 2014 годов

Примечание – Источник: [9, с.11, рисунок 1]

 

Внешняя торговля товарами и услугами. Сальдо внешней торговли товарами и услугами сложилось положительным в размере 0,9 млрд. долларов (1,7 % ВВП). Экспорт товаров и услуг составил 33,5 млрд. долларов (61,9 % ВВП). Импорт товаров и услуг уменьшился на 5,7 % и сложился в размере 32,6 млрд. долларов (60,2 % ВВП). Внешнеторговый оборот товаров и услуг за январь – сентябрь 2014 г. составил 66 млрд. долларов и снизился по сравнению с аналогичным периодом 2013 года на 2,9 %.

Товары. Сальдо внешней торговли товарами за январь – сентябрь 2014 г. сформировалось отрицательным в размере 0,7 млрд. долларов. Внешнеторговый оборот товаров Республики Беларусь за январь – сентябрь 2014 г. сократился относительно аналогичного периода 2013 года на 4,4 % и составил 56 млрд. долларов. Сальдо расчетов за товары за январь – сентябрь 2014 г. также сложилось отрицательным в размере 0,3 млрд. долларов.

Экспорт товаров сложился в размере 27,6 млрд. долларов (51,1 % ВВП), что на 1,1 %, меньше, чем за январь – сентябрь 2013 г. В наибольшей степени на общее сокращение экспорта товаров в стоимостном выражении повлияло снижение поставок транспортных средств, пластмасс и изделий из них и машин и оборудования. Вместе с тем, увеличился экспорт продукции химической и связанных с ней отраслей промышленности – на 25,5 %, недрагоценных металлов – на 1,5 %, минеральных продуктов – на 1,2 %. Основными товарными разделами в экспорте выступили: минеральные продукты – 34,9 % экспорта товаров, продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье – 14,8 %, продукция химической промышленности – 11,5 %, машины и оборудование – 7,7 % и транспортные средства – 6,9 %.

 

 

Рисунок 2 – Структура экспорта товаров Республики Беларусь за январь – сентябрь 2013–2014 годов

Примечание – Источник: [9, с.12, рисунок 2]

Импорт товаров составил 28,3 млрд. долларов (52,4 % ВВП) и сократился на 7,3 % или на 2,2 млрд. долларов. Основными товарными разделами в импорте явились: минеральные продукты – 31,7 %, машины и оборудование – 16,6 % (снижение стоимости импорта на 14,3 %) и продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье – 11,2 % (рост импортных поставок на 13,7 %).

 

 

Рисунок 3 – Структура импорта товаров Республики Беларусь  за январь – сентябрь 2013–2014 годов

Примечание – Источник: [9, с.13, рисунок 3]

Услуги. Сальдо внешней торговли услугами сложилось положительным в размере 1,6 млрд. долларов (3 % ВВП). Международный оборот торговли услугами составил 10 млрд. долларов, превысив уровень аналогичного периода 2013 года на 6,5 %. Транспортные услуги (положительное сальдо в размере 1,7 млрд. долларов), а также телекоммуникационные, компьютерные и информационные услуги (472,9 млн. долларов) явились важнейшими в формировании профицита услуг. Наибольшее отрицательное сальдо сложилось по следующим видам услуг: строительство (285 млн. долларов), финансовые услуги (207,9 млн. долларов), поездки (160,4 млн. долларов) и плата за пользование интеллектуальной собственностью (129,6 млн. долларов).

Экспорт услуг за январь – сентябрь 2014 г. сложился в размере 5,8 млрд. долларов (10,8 % ВВП) и увеличился на 6 %. Наибольший удельный вес в экспорте составили транспортные услуги (48,6 %), услуги строительства (15,7 %) и поездки (10,8 %). По большинству видов услуг было зафиксировано увеличение экспорта.

Импорт услуг сложился в размере 4,2 млрд. долларов (7,8 % ВВП) и вырос на 7,1 %. Наибольший удельный вес в импорте составили услуги строительства (28,4 %), услуги транспорта (27,1 %) и услуги, связанные с поездками белорусских граждан за границу (18,7 %). За январь – сентябрь 2014 г. наблюдался рост импорта строительных услуг (на 30,7 %), транспортных услуг (на 7,1 %), а услуги по статье ”Поездки“ сократились на 15,9 %.

 

Рисунок 4 – Структура экспорта и импорта услуг Республики Беларусь за январь – сентябрь 2014 г.

Примечание – Источник: [9, с.14, рисунок 4]

Первичные доходы. Сальдо первичных доходов сформировалось отрицательным в размере 2,1 млрд. долларов (3,8 % ВВП) в результате превышения чистых выплат инвестиционных доходов (2,6 млрд. долларов) над чистым притоком доходов от оплаты труда временных работников (0,5 млрд. долларов).

Вторичные доходы. Сальдо вторичных доходов сформировалось отрицательным в размере 1,9 млрд. долларов (3,6 % ВВП), что указывает на превышение выплат Республикой Беларусь текущих трансфертов над их поступлением из-за границы. В страну поступило трансфертов текущего характера на сумму 1,4 млрд. долларов. Текущие трансферты резидентов Республики Беларусь за границу составили 3,4 млрд. долларов.

Счет операций с капиталом. За январь – сентябрь 2014 г. положительное сальдо счета операций с капиталом сформировалось в размере 6,3 млн. долларов за счет поступлений от чистой продажи нерезидентам Республики Беларусь непроизведенных нефинансовых активов на сумму 2 млн. долларов и поступления капитальных трансфертов в размере 4,3 млн. долларов.

Финансовый счет. Сальдо финансового счета за январь – сентябрь 2014 г. сформировалось отрицательным в размере 3,2 млрд. долларов. Это означает, что по итогам девяти месяцев 2014 года экономика Республики Беларусь оставалась ”чистым заемщиком“ финансовых ресурсов у остального мира. При этом внешние обязательства резидентов Республики Беларусь увеличились на 2,9 млрд. долларов, иностранные активы, напротив, уменьшились на 0,3 млрд. долларов.

Рисунок 5 - Операции финансового счета платежного баланса Республики Беларусь за январь – сентябрь 2013 – 2014 годов

Примечание – Источник: [9, с.18, таблица 1]

Поступление финансовых ресурсов в Республику Беларусь обеспечено главным образом притоком прямых иностранных инвестиций (во многом за счет реинвестирования доходов), роста внешних обязательств Правительства Республики Беларусь и сектора прочих финансовых и нефинансовых организаций в форме кредитов и займов. Кроме того, произошло сокращение внешней дебиторской задолженности за товары, работы и услуги.

 

Рисунок 6 – Структура финансового счета платежного баланса Республики Беларусь за январь – сентябрь 2010 – 2014 годов

Примечание – Источник: [9, с.19, рисунок 6]

 

Прямые инвестиции. Сальдо по операциям с прямыми инвестициями за январь – сентябрь 2014 г. сформировалось отрицательным в размере 1,5 млрд. долларов (2,8 % ВВП), что указывает на превышение поступления прямых инвестиций в страну над инвестициями, направленными белорусскими резидентами за границу. За январь – сентябрь 2013 г. чистый приток прямых инвестиций сложился в размере 1,8 млрд. долларов (3,5 % ВВП).

 

Рисунок 7 – Динамика потоков прямых иностранных инвестиций за январь – сентябрь 2010 – 2014 годов

Примечание – Источник: [9, с.20, рисунок 7]

 

Основная сумма полученных за январь – сентябрь 2014 г. прямых инвестиций пришлась на реинвестированную прибыль белорусских нефинансовых организаций и банков, которая оценивалась в размере 870,9 млн. долларов. Кроме этого, основными прямыми инвесторами белорусской экономики явились резиденты Российской Федерации, Соединенного Королевства, Кипра, Германии, Литвы и Австрии.

Наибольшие суммы прямых иностранных инвестиций направлены в организации торговли, транспорта и промышленности (главным образом обрабатывающей промышленности).

Портфельные инвестиции. По операциям с портфельными инвестициями сформировалось положительное сальдо в размере 2,5 млн. долларов (за январь – сентябрь 2013 г. – в размере 82,9 млн. долларов) в результате опережающего роста внешних активов над ростом внешних обязательств. Активы резидентов Республики Беларусь, размещенные в иностранных долговых ценных бумагах, увеличились на 4,1 млн. долларов.

Производные финансовые инструменты. Операции депозитных и прочих финансовых организаций с производными финансовыми инструментами обеспечили чистый приток средств в страну в размере 1,4 млн. долларов, чему способствовал более значительный рост условных обязательств (на 2,1 млн. долларов) по сравнению с ростом аналогичных активов (на 0,7 млн. долларов).

Другие инвестиции. По операциям с наличной валютой и депозитами, кредитами и займами, торговыми кредитами и авансами, прочими иностранными активами (кроме резервных) и обязательствами зафиксировано чистое иностранное заимствование в размере 1,4 млрд. долларов (за январь – сентябрь 2013 г. – в размере 3,4 млрд. долларов).

Обязательства перед внешним миром увеличились на 1,4 млрд. долларов. Рост обязательств обеспечен привлечением иностранных кредитов и займов прочими финансовыми, нефинансовыми организациями и Правительством Республики Беларусь, а также ростом обязательств банковской системы Республики Беларусь перед нерезидентами по счетам и депозитам.

 

 

Рисунок 8 – Динамика изменения обязательств резидентов Республики Беларусь перед нерезидентами по разделу ”Другие инвестиции“ за январь – сентябрь 2010 – 2014 годов

Примечание – Источник: [9, с.23, рисунок 10]

Кредиты и займы. Операции с кредитами и займами обусловили чистое заимствование страной финансовых ресурсов в объеме 1,1 млрд. долларов. Правительством Республики Беларусь на внешних финансовых рынках заимствовано на чистой основе (с учетом погашения) кредитов и займов на сумму 615,4 млн. долларов. Вместе с тем, погашение внешнего государственного долга в форме кредитов и займов за девять месяцев 2014 года составило 4,1 млрд. долларов, что в 3 раза превысило объем выплат за аналогичный период 2013 года.

Основными кредиторами других секторов в рассматриваемом периоде 2014 года явились резиденты Российской Федерации, Нидерландов, Австрии, Соединенного Королевства, Кипра. Наибольшие объемы поступивших иностранных инвестиций в форме кредитов и займов направлены в организации промышленности (главным образом обрабатывающей промышленности), торговли, транспорта и связи.

Резервные активы. Международные резервные активы Республики Беларусь в результате проведенных внешнеэкономических операций сократились за январь – сентябрь 2014 г. на 392,7 млн. долларов.