Особенности рынка золота в России

   I - запланированные предпринимательским сектором страны чистые инвестиции в золото.[9;237]

        Основным критерием выделения макроэкономического субъектов национальной экономики, находящихся под влиянием мирового рынка золота, каждая из них влияет в организации экономической деятельности, к ним относятся:

- сектор домашнего хозяйств (участие  в золотодобыче, банковские вклады и т.д.)

-предпринимательский сектор, который  объединяет всю совокупность  фирм, проводимых деятельность с  целью извлечения прибыли из  золотодобычи

-государственный сектор, представляющий  собой все государственные  институты  и учреждения, регулирующие и нормирующие нормативную и законодательную базу по добыче и операциям с золотом на внутреннем рынке.

- иностранный сектор, под которым  понимается совокупность всех  экономических субъектов, имеющих  постоянное местонахождение за  пределами страны и участвующих в функционировании мирового рынка золота.[12;39]

      Принимая во внимание, что золото является в мировом  экономическом обороте и деньгами, и товаром, и обеспечением при  кредитовании, то возникает возможность  выделения трех каналов воздействия мирового рынка золота на национальную экономику: денежного, кредитного и биржевого.

Денежный канал. Присутствие золота в этом канале реализуется посредством создания системы цифровых денег, номинированных и обеспеченных золотом. Под этими деньгами понимаются счетные единицы установленного номинала, которые движутся анонимно путем передачи числовых данных от одного компьютера к другому подобно реальных наличным деньгам. За счет наличия данных средств эти деньги могут использоваться многократно по всему миру. Системы этих денег предусматривают запись средств ликвидности в форме бухгалтерской книги учета остатка, который может меняться по мере совершения сделок или его восполнения.

Кредитный канал. Хранилище, приняв на хранение золото, выдает его собственнику свои ценные бумаги - двойные складские свидетельства (ДСС). Далее ДСС могут быть переданы в коммерческий банк в виде залога под кредит.

      Биржевой  канал. Система этого канала может быть как минимум четырехуровневой.

   На первом уровне это  могут быть ДСС, депозитные сертификаты(ДС), страховые полисы, банковские гарантии(БГ).

   На втором уровне могут  быть использованы перекредитование  под залог ДСС, осуществление  сделок РЕПО с ДСС, лизинг ДСС, а также передача долгов банка  в доверительное управление, выпуск собственных векселей с привязкой к графику возврата золотых кредитов или платежам за реализацию ДСС.   На третьем уровне могут быть предложены производные инструменты, хеджирующие процентные риски, риски ликвидности, риски реинвестирования и т.д.

   На четвертом уровне могут быть предложены беспоставочные финансовые инструменты .[7;82]

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА II. ФОРМИРОВАНИЕ СОВОКУПНОГО СПРОСА НА МИРОВОМ РЫНКЕ ЗОЛОТА И МЕСТО РОССИИ В ЭТОМ ПРОЦЕССЕ

2.1 История развитии российского рынка золота и его роль на мировом рынке

 

    Россия является страной, чьи позиции на мировом рынке золота были признаны более ста лет назад. При этом, несмотря на все трансформации, произошедшие в России за этот период, золотодобыча традиционно считалась важной отраслью экономики, обеспечивающей потребности страны по широкому кругу позиций.

В развитии российского рынка золота специалисты выделяют три этапа: дореволюционный этап, советский этап и современный этап, связанный с формированием рыночных отношений:

-Для дореволюционного этапа были характерны следующие особенности

наличие относительно большого золотого запаса, который по величине был вторым в Европе после Франции и третьим в мире после США; на долю России приходилось около 16% видимых золотых запасов монетарного металла;

золотой резерв в подавляющей части формировался, в отличие от практики европейских государств, не за счет обмена экспортируемых товаров на золото, а за счет отечественной золотодобычи.

-Советский период развития золотодобычи в целом является неоднородным по своему составу. Так, специалисты выделяют этапы нэпа, индустриализации, Великой отечественной войны, послевоенного восстановления экономики, перестройки. Вместе с тем, анализ показал, что для всех периодов существуют общие особенности, основные из которых следующие: постоянное наращивание и поддержание запасов золота, а также рост промышленного и бытового потребления золота с учетом специфики мировой валютной системы, развития промышленности, роста благосостояния населения. Так, запасы золота были максимальными в 1953 г., составляя 2049 т, в 1971 г. они составляли 1486,6 т, и снизились к 1985 г. до 791,5 т;

-Современный этап, отношение к золоту как к универсальному платежному средству;

наращивание запасов золота путем государственного финансирования всего цикла - геологоразведка - добыча - переработка - продажа;

установление расчетных цен для золотопромышленников, в принципе не связанных с мировыми ценами, но дифференцированных в зависимости от добывающего региона, уровня производственных затрат;

участие в мировых торгах золота осуществлялось эпизодически, неравномерно и непредсказуемо; реализация золота на мировом рынке золота осуществлялась Внешторгбанком (Внешэкономбанком).[1;721]

Поскольку Россия является одной из ведущих стран по добыче и производству золота, то в процессе реформирования экономических отношений с целью более глубокой интеграции в систему мирового хозяйства необходима разработка концепции развития рынка золота на основе обоснования совокупности мер регулятивного характера. Для этого необходимо конкретизировать сущность, структуру и функции современного рынка золота, определить факторы, влияющие на процесс развития отечественного и мировых рынков золота, систематизировать формы и методы регулирования рынка с целью определения перспектив его развития.

Во-первых, при определении рынка золота он сводится к территориально-организационному признаку, когда понимается как центр торговли, что не раскрывает специфики финансово-экономических отношений на этом рынке.

Во-вторых, в части определений акцент делается на структуру рынка золота (мировой и национальные), на процесс функционирования (опосредует движение металла от производителей к конечным потребителям и инвесторам, перераспределение официальных и частных золотых запасов).

В-третьих, определение одного понятия - «рынок золота» - дается через другое понятие - «рынок».

В-четвертых, словосочетание «воля и усмотрение последних» не точно отражает сущность операций на рынке золота, поскольку основными параметрами операций на рынке золота являются спрос и предложение.

В-пятых, при определении рынка золота как совокупности экономических отношений между его субъектами, не отражается рыночный характер отношений, поскольку экономические отношения между всеми участниками операций с золотом могут существовать при натуральном хозяйстве, при административно-распределительной системе, при рыночной системе хозяйствования.

Вместе с тем, в приведенных определениях прослеживается ряд сущностных характеристик рынка золота, особенности его эволюции, что должно быть отражено в определении.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Динамика совокупного спроса на золото и тенденции его развития

 

    На цену золота влияет  множество факторов, действующих  на ее повышение и снижение. Так же на спрос золота влияет  политика центральных банков и поведение инвесторов, курс акций и изменение ставок банковского процента, уровень инфляции и курса валют.[8]

Что касается, локальных внутренних рынков, то на цену золота воздействует политическая и экономическая ситуации стран региона. Доступность региона, обеспеченность металлом, расстояние до источников снабжения, степень риска, развитие ювелирной промышленности, материальный уровень жизни населения, а также степень вмешательства правительства в деятельность рынка.

 График 1. Динамика цен на золото за 2001-2011гг.

На спрос оказывает влияние множество других факторов. Их воздействие может быть предсказано заранее или наоборот, неочевидно. Факторы прогнозировании совокупности спроса на золото:

1.Инфляционные ожидания. Усиление  покупателей активности на рынках драгоценных металлов происходит, прежде всего на фоне нестабильности финансовой ситуации и быстрого роста цен на потребительские товары. В этом случае инвесторы обращают внимание на драгоценные металлы, стремясь застраховать часть своих вложений, что выражается в росте цен на золото.

2.Система валютных курсов. Цены  на золото находятся под влиянием  изменений курсов по отношению  к американскому доллару, в связи, с чем изменяется цена золота  в других валютах.

3.Система процентных ставок. По-прежнему является одним из важнейших факторов при принятии решения об инвестициях в драгоценные металлы. При прочих условиях более высокие процентные ставки делают золото менее привлекательным для инвестиций, хотя зачастую рост ставок может свидетельствовать о нарастании в экономике инфляционных тенденций. Изменение доходности альтернативных финансовых инструментов.[2;224] Это обусловлено взаимосвязями динамики курса доллара и цен на золото. Факторы, вызывающие снижение курса доллара в той или иной мере могут стимулировать рост цен на драгоценные металлы. Одним из главных достоинств драгоценных металлов является то, что они движутся в противофазе с фондовыми активами. Причем этим свойством могут воспользоваться как консервативные, так и агрессивные инвесторы ( таблица2)

Таблица 2. Основные формы инвестиций в драгоценные металлы: преимущество и недостатки

Формы инвестиций	Преимущества	Недостатки
Слитки	Небольшие начальные вложения; Быстрая конвертируемость в наличные; Международное признание; Повсеместная и круглосуточная котировка	Должны содержаться в безопасном месте; Должны подвергаться анализу при заключении сделок; Не слишком интересны с точки зрения доходности
Акции компаний, добывающих драгоценные металлы	Возможность увеличения ценности сбережений от роста курсовой стоимости и дивидендов	Требуют больших по размерам инвестиций и специфических знаний о рынке акций
Взаимные фонды, ориентированные на вложения в драгоценные металлы	Наличие выбора между фондами; диверсификация вложений среди многих инструментов	Требуют больших по размеру инвестиций и специфических знаний о рынке акций
Медальоны	Возможность выбора более и менее дорогих;  удобные для хранение  и транспортировки;	Не всегда можно превратить в деньги, если не имеется клейма
Сертификаты и металлические счета	Высокая ликвидность; нет риска хранения; нет налогов; наличие котируемых цен	Несколько дней задержки при выдаче металла; нет владения физически металлом
Специальные планы аккумуляции	Инвестирование малых сумм; высокая ликвидность; нет налогов и затрат хранение; усреднение цен; невысокие издержки	Нет владения физически металлом
Фьючерсы	Спекулятивная привлекательность; ликвидность; наличие котируемых цен; нет риска хранения;	Множество торговых ограничений; высокий риск; неограниченные возможности убытков; наличие специальных знаний рынка
Опционы	Спекулятивная привлекательность; ликвидность; нет риска хранения; рычаг снижает время безработицы капитала; наличие границ риска	Торговые ограничения; высокий риск; менее ликвидный, чем фьючерс; наличие знаний рынка

Рост цен на товарных рынках в целом и на рынке золота в частности вызвал всплеск интереса к этим областям и стимулировал появление новых инвестиционных инструментов. Объем общемирового спроса на золото в первом квартале снизился на 5% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года и составил 1,0976 тысячи тонн. Основным фактором снижения стало введение налога на импорт драгметалла в Индии, крупнейшем рынке золота, и рост на этот драгметалл. При этом спрос на золото поддерживал рост спроса со стороны Китая. В целом увеличение покупок золота Китаем составило 30% по сравнению с 2011 годом. В результате лидер – Индия- опустился на второе место.[10]

 Российская Федерация, являясь одним из мировых лидеров по объему производства золота, подошла, по нашему мнению, к следующему этапу развития отечественного рынка золота, а именно, - к созданию биржевого рынка этого металла.

Организация биржевой торговли каким-либо товаром или финансовым инструментом всегда положительно влияет на развитие рынка в целом.

 Во-первых, в связи с появлением места, где всегда можно купить или продать необходимый товар, он становится более ликвидным.

Во-вторых, биржа, основная функция которой — обеспечение исполнения заключенных на ней сделок и организация проведения своевременных расчетов, позволяет снизить риск неисполнения сторонами своих обязательств по сделке. Кроме того, биржа, постоянно выставляя котировки, чутко реагирует на рыночную ситуацию, что позволяет, с одной стороны, всегда иметь реальное представление о рынке, с другой стороны, при правильной организации торгов, способствовать стабилизации при рыночных кризисах.

В связи с этим организация биржевой торговли стандартными и мерными слитками золота, золотыми монетами, ценными бумагами, номинированными в золоте, простыми и двойными складскими расписками на золото в хранилище России, сертифицированным вторичным сырьем, содержащим золото, позволит:

-обеспечить высокую ликвидность этих инструментов;

-привлечь дополнительные средства в золотодобычу;

-сформировать организационные основы для проведения единой государственной политики в области ценообразования на рынке золота;

-повысить качество контроля за производством, использованием и обращением золота.

В целях снижения рисков и введения рыночных механизмов регулирования цен на рынке золота целесообразно параллельно с проведением торговли реальным металлом организовать торговлю производными инструментами, номинированными в золоте (фьючерсными и опционными контрактами на золото). Это позволит реализовать механизм защиты инвестиций от изменения рыночных котировок, а также улучшить ликвидность биржи, основным условием развития которой является предложение для обращения максимально широкого спектра инструментов. Однако организация этого рынка на порядок сложнее, чем организация «сотовой» торговли золотом, и не может быть осуществлена без наличия достаточно ликвидного рынка реального металла.