Основные участники валютных рынков

    Введение 
 

    На  определенном историческом этапе увеличение количества международных хозяйственных  связей с неизбежностью привело  к повышению роли валютно-финансовой сферы в мировом масштабе. Процесс  международного движения товаров, услуг, капитала, производственное и научно-техническое  сотрудничество, миграция рабочей силы, развитие туризма привели к возникновению  общественных отношений, связанных  с денежными требованиями и соответствующими обязательствами участников международных  экономических отношений. Именно международный  платежный оборот, связанный с  оплатой денежных обязательств юридических  и физических лиц разных стран, и  обслуживается валютным рынком.

    Купля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках, представляющих собой официальные центры, где  такие сделки совершаются по определенному  курсу. В более широком смысле под валютным рынком понимают сферу  экономических отношений, возникающих  при совершении операций по купле-продаже  иностранной валюты. На валютных рынках также осуществляются операции, связанные  с движением капитала (купля-продажа  ценных бумаг в иностранной валюте, валютное инвестирование).

    Валютные  рынки сложились в XIX в. В зависимости  от объема торговли валютой, числа торгуемых  валют среди валютных рынков можно  выделить национальные (локальные), региональные и мировые. Рост объемов операций на национальных рынках и углубление взаимных связей между ними по мере усиления тенденции к интернационализации  хозяйственной жизни привели  к образованию мирового валютного  рынка.

    Валютные  рынки все более широко используются для страхования валютных и кредитных  рисков, важное место ныне занимают также спекулятивные и арбитражные  операции.

    Объектом  исследования данной работы являются основные участники валютных рынков.

    Предметом исследования выступает роль участников валютных рынков.

    Цель  данной работы состоит в изучении основных участников валютного рынка.

    Также в работе выдвигаются следующие  задачи:  

1. Ознакомиться  с понятием валютного рынка; 

2. Рассмотреть  основные виды валютного рынка; 

3. Изучить  основных участников валютных рынков; 

4. Проанализировать  функции валютных рынков. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1. Понятие валютного  рынка 

    Международный обмен товаров, услуг и капиталов  вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где  они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал  в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.

    Рынок, на котором происходят международные  сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком.

    В литературе существует несколько различных  толкований понятия валютного рынка  в силу того, что законодательного определения пока нет. Различные  авторы предлагают разнообразное толкование этой категории. Так, например, А.Г. Наговицин  и В.В. Иванов определяют валютный рынок  просто как «рынок, на котором продается  и покупается валюта разных стран».

    И.И. Платонова рассматривает валютный рынок более сложно, а именно, в трех аспектах: в широком смысле слова, в узком смысле слова и  с организационной точки зрения. Валютные рынки рассматриваются  как официальные центры, где совершается  конвертация иностранных валют  на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения.

    Валютный  рынок - это особый рынок, на котором  осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному  курсу.

    Понятие валютного рынка является системным  и как любой системе ему  присущи характеристики структурности  и функциональности.

Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг являются:

· концентрация капитала в производстве и банковском деле;

· интернационализация  хозяйственных связей;

· развитие межбанковских телекоммуникаций.

    Валютные  рынки представляют собой совокупность организационно-экономических отношений  по поводу купли-продажи платежных  документов, выраженных в иностранной  валюте, самой валюты и инвестирования валютного капитала. С точки зрения объема, характера валютных операций, количества валют, участвующих в  операциях, валютные рынки подразделяются на национальные, региональные и мировые.

    Национальные  валютные рынки обслуживают движение денежных потоков внутри страны и  связь с мировыми валютными центрами. Региональные валютные рынки возникают  на волне интеграции (например европейский  валютный рынок). Мировые валютные рынки  сосредоточены в мировых финансовых центрах. Здесь проводятся операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с  валютами регионального и местного значения, независимо от их статуса  и надежности.

    Валютные  рынки выполняют следующие задачи:

· создают  условия для обмена национальными  деньгами, обеспечивают связь между  огромным количеством обособленных национальных систем;

· устанавливают  эффективный валютный курс;

· служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;

· создают  условия для управления валютными  и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных  операций.

    Валютные  рынки обеспечивают оперативное  осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются  валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том  числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС).

    С институциональной точки зрения валютные рынки - это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, разного рода фондов, корпораций.¹ 
 

    2. Виды валютных рынков 

    Можно выделить несколько видов валютных рынков.

      Биржевой валютный рынок. Этот  рынок функционирует по установленным правилам. Валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок. Однако биржа не может сама выступать в качестве партнера по совершаемым сделкам.

      Межбанковский валютный рынок.  Валютные операции уполномоченных  КБ во вне биржевом обороте осуществляются без посредников между банками на основе договорных валютных курсов. Поведение участников этого сектора валютного рынка определяется их взаимной договоренностью, а условия сделок являются коммерческой тайной.

    Рынок наличных валютных сделок.  Существует несколько причин популярности рынка наличных валют. Прибыль (или убыток) на этом рынке быстро реализуются, благодаря его волатильности (это мера склонности валюты к достижению определенной частоты флуктуаций цены в единицу времени. Представляет собой случайную составляющую изменения цены).  Оборот на рынке наличной валюты стремительно возрастает благодаря сочетанию свойственной ему прибыльности и пониженного кредитного риска. Рынок наличной валюты характеризуется высокой ликвидностью (возможностью легко купить или продать данную ценную бумагу или актив), и высокой волатильностью. В течение мирового торгового дня (24 часов) курс евро/доллар может измениться 18 тыс. раз. Курс может «взлететь» на 200 очков за несколько секунд, если рынок оказался под воздействием сенсационной новости. Вместе с тем, курс может оставаться практически неизменным в течение длительного времени, даже в течение часа, если торговля на одном рынке почти закончилась и ожидается ее начало на другом. Такая ситуация является обычной для торгового дня в Нью-Йорке. Так как Калифорнии не удалось в конце 80-х годов создать связь между рынками Нью-Йорка и Токио, имеет место техническое торговое окно (gap) между 4ч. 30мин и 6ч. пополудни по восточному времени США. На рынке наличной валюты Соединенных Штатов большинство сделок заключается между 8ч. утра и полуднем, когда совпадают во времени нью-йоркский и европейский рынки. Активность рынка резко падает, практически на 50%, когда у Нью-Йорка отсутствует международная торговая поддержка. Ночная торговля ограничена по объему, поскольку весьма не многие банки имеют ночные смены. Большинство банков передает имеющиеся ночные заявки в свои филиалы или в другие банки, находящиеся в это время в рабочих часовых поясах.² 
 

    3. Участники валютного рынка 

    Основными участниками валютного рынка  являются:

-коммерческие  банки

-валютные  биржи

-центральные  банки

-фирмы,  осуществляющие внешнеторговые  операции

-инвестиционные  фонды

-брокерские  компании

-частные  лица

    Коммерческие  банки

    Они проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники  рынка и осуществляют с ними необходимые  конверсионные и депозитно-кредитные  операции. Банк как бы аккумулирует (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении/размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить  операции и самостоятельно за счет собственных средств.

    В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря впоследствии о движении курсов валют и процентных ставках, следует  иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные  банки, ежедневный объем операций которых  достигает миллиардов долларов. Их основным отличием являются крупные  объемы сделок, которые могут привести к значительным изменениям в котировке  или в цене валюты.

    Обычно  крупные игроки подразделяются на быков  и медведей. Быки - это участники  рынка, которые заинтересованы в  повышении стоимости валюты; медведи - это участники рынка, которые  заинтересованы в понижении стоимости  валюты. Обычно рынок находится в  состоянии равновесия между быками и медведями, и разница котировок  валют колеблется в достаточно узких  пределах. Однако, когда быки или  медведи "берут верх", котировки  курсов валют меняются достаточно резко  и значительно. 

    Валютные  биржи 

    В отличие от фондовых бирж и бирж по валютным сделкам на срок работа валютных бирж проходит не в определенном здании и в определенные часы. Благодаря  развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи.

    В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в  функции которых входит осуществление  обмена валют для юридических  лиц и формирование рыночного  валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного  курса, пользуясь компактностью  биржевого рынка. 

    Центральные банки 

    Их  главной задачей является валютное регулирование на внешнем рынке - а именно, предотвращение резких скачков  курсов национальных валют, с целью  недопущения экономических кризисов, поддержания баланса экспорта-импорта  и т.п. Центральные банки оказывают  прямое влияние на валютный рынок. Их влияние может быть как прямым - в виде валютной интервенции, так  и косвенным - через регулирование  объема денежной массы и процентных ставок. Их нельзя относить к быкам  или к медведям, т.к. они могут  играть как на повышение, так и  на понижение исходя из конкретных задач, стоящих перед ними в данный момент. ЦБ может выступать на рынке  в одиночку, для оказания влияния  на национальную валюту, или согласованно с другими ЦБ для проведения совместной валютной политики на международном  рынке или же для совместных интервенций. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладают: центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED), центральный  банк Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank) и Великобритании - Банк Англии (Bank of England, называемый также Old Lady).³