Необходимость денег их сущность функции, состав и особенности

       3.1 Валютное регулирование  и контроль

       В 1991 году Законом "О валютном регулировании  Казахской ССР" была отменена государственная  монополия внешней торговли в  стране.

       В условиях реформирования законодательное  обеспечение валютного регулирования  претерпевало постоянные изменения. Принятый в 1993 году Закон Республики Казахстан "О валютном регулировании" поставил валютные отношения в соответствии с требованиями рыночной экономики. Данный Закон определял принципы осуществления валютных операций, разграничивал права и обязанности субъектов валютных отношений и устанавливал ответственность за нарушение валютного законодательства.

       Введение  национальной валюты привело к появлению  принципиально новых задач.

       Одной из основных задач было усиление платежной  функции тенге и повышение доверия к национальной валюте. Среди принятых мер в данном направлении были: перевод на оплату в тенге экспортных и импортных пошлин, таможенных платежей, запрет розничной торговли за иностранную валюту, запрет бартерных операций юридическими лицами – резидентами Республики Казахстан.

       Важной  задачей также было формирование ликвидного валютного рынка. С целью  увеличения предложения иностранной  валюты на внутреннем рынке, как временная  мера, что с 1 января 1994 года была введена  обязательная продажа на валютной бирже 50% экспортной выручки. Для удовлетворения потребности населения в наличной иностранной валюте было законодательно урегулировано открытие обменных пунктов.

       Одновременно  с введением тенге были приняты  меры по обеспечению его конвертируемости. Была гарантирована свобода денежных переводов, связанных с иностранными инвестициями, для нерезидентов был введен свободный порядок конвертации и покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, физическим лицам было разрешено вывозить иностранную валюту на определенную сумму без представления подтверждающих документов.

       Курс  тенге к доллару США в Республике Казахстан по годам представлен  в таблице 2[11].

       Таблица 2 – Курс тенге к доллару США в Республике Казахстан

       Продолжение таблицы 2

       Средний курс национальной валюты к доллару  США представлен в диаграмме  №4

       Диаграмма 4 – Средний курс национальной валюты к доллару США за 1993-2008 гг 

       Курс  национальной валюты к доллару США  на конец года представлен в диаграмме  №5

       Диаграмма 5 – Курс национальной валюты к доллару США на конец года

       В первые годы становления национальной валюты наблюдался значительный дефицит внутренних источников предложения иностранной валюты. Вследствие этого отток валютных средств из страны представлял угрозу для устойчивости валютного курса. Поэтому с самого начала введения тенге лицензированию подлежали валютные операции, предусматривающие переход капитала от резидентов в пользу нерезидентов, в то время как приток капитала только регистрировался с целью статистического учета.

       По  мере развития производства, увеличения притока в страну иностранного капитала, появления крупных отечественных инвесторов (в лице пенсионных фондов) происходило и укрепление как самой национальной валюты, так и валютного рынка. Одновременно повышалось доверие к национальной валюте. В этих условиях для дальнейшего стимулирования экономической деятельности начала проводиться либерализация валютных отношений.

       Основные  направления и этапы дальнейшей либерализации валютных отношений  отражены в Концепции либерализации  валютного режима в Республике Казахстан. Для реализации ее первого этапа  принята Программа либерализации валютного режима в Республике Казахстан на 2003-2004 годы. В ней предусмотрены снятие отдельных ограничений по валютным операциям, совершенствование информационной базы, создание эффективного механизма предотвращения масштабных спекулятивных операций на внутреннем валютном рынке и контроля за краткосрочными потоками капитала, а также систематизация и упрощение процедур валютного контроля. Реализация Программы создаст предпосылки для перехода от ограничительного режима валютного регулирования к рыночным формам и методам мониторинга и контроля за потоками.

       Последние изменения в валютном законодательстве касались сужения сферы валютного  контроля и предоставления большей  свободы участникам валютного рынка. В частности, были упрощены процедуры лицензирования валютных операций, сняты ограничения на инвестиции резидентов в ценные бумаги, эмитированные на территории Республики Казахстан международными финансовыми организациями, упрощены требования к порядку проведения обменных операций. Ослабление валютных ограничений способствует росту отечественного финансового рынка в направлении развития финансовых инструментов и привлечения дополнительных финансовых ресурсов для реального сектора.

       Одновременно  с либерализацией повышается требование к дисциплине субъектов валютного рынка. Постоянно совершенствуется механизм экспортно-импортного валютного контроля. Введение в действие в 2001 году Кодекса Республики Казахстан об административных правонарушениях позволило Национальному Банку активно участвовать в выявлении и пресечении административных правонарушений в области валютного законодательства.

       В последующем реализована Программа  либерализации валютного режима на 2005-2007 годы, закладывающая принципы полной конвертируемости национальной валюты. Полная либерализация валютного режима состоит в переходе от разрешительного к регистрационному, уведомительному порядку проведения валютных операций и конвертируемости национальной валюты по текущим и капитальным операциям. 

       3.2 Переход на свободно  плавающий обменный курс тенге (СПОК)

       Своеобразным  «испытанием на прочность» для молодой  валюты стал финансовый кризис в России в 1998 году. В результате глобальных изменений на мировых финансовых рынках произошла значительная девальвация  национальных валют целого ряда стран - торговых партнеров Казахстана. Это привело к удорожанию казахстанского тенге в реальном выражении и способствовало снижению конкурентных позиций казахстанского экспорта.

       Кроме того, существующий в то время стереотип  механического переноса оценки ситуации в России на Казахстан вызвал на внутреннем валютном рынке ажиотажный спрос на иностранную валюту. Большие валютные интервенции привели к значительному снижению валовых золотовалютных резервов. Для предотвращения дальнейшего сокращения золотовалютных резервов и восстановления конкурентоспособности тенге возникла необходимость девальвации тенге.

       Очень важно было тщательно проработать  принципы и все процедурные вопросы, чтобы не допустить обвала валютного  рынка и не потерять доверие населения  и экономических субъектов к банковской системе, что было бы чревато ее «обвалом».

       Одним из важных моментов был выбор времени  проведения девальвации. Немедленное  ее проведение на фоне нестабильного  состояния финансовых рынков в странах  СНГ, а также в условиях значительного девальвационного ожидания внутри страны не дало бы ожидаемого эффекта. Любой паритет валютных курсов, установленный в результате девальвации в таких условиях, быстро потерял бы равновесие.

       Для выбора нового режима обменного курса  были проанализированы возможные сценарии дальнейшего развития внешнеэкономической ситуации, особенно в России. Оценивались преимущества и недостатки каждого варианта с точки зрения: ожидаемых уровней равновесного курса тенге, платежного баланса, золотовалютных резервов, дефицита бюджета, каждого сегмента финансового рынка и социальных показателей.

       В результате наиболее приемлемым был  признан режим свободно плавающего обменного курса тенге (СПОК). Он и был введен в апреле 1999 года, когда стабилизировалась финансовая ситуация в России и снизились девальвационные ожидания внутри страны. Для поддержки валютного рынка, с согласия крупнейших экспортеров, с 4 апреля 1999 года была временно введена обязательная продажа 50% экспортной выручки. Для обеспечения банковской системы дополнительной ликвидностью на период адаптации банков к новому режиму временно были снижены резервные требования (с 10% до 5%), а также смягчены другие пруденциальные нормативы.

       Одновременно  с этим были приняты меры по защите тенговых вкладов физических лиц  и депозитов юридических лиц в банках второго уровня, а также тенговых активов пенсионных фондов.

       С целью защиты пенсионных активов  накопительных пенсионных фондов Министерством  финансов были выпущены специальные  валютные государственные облигации (АВМЕКАМ) номинальной стоимостью 100 долларов США со сроком обращения пять лет. Государственные казначейские обязательства и национальные сберегательные облигации, приобретенные накопительными пенсионными фондами за счет пенсионных активов, были обменены на специальные валютные государственные облигации. При обмене использовался курс 88,3 тенге за один доллар США – официальный курс, сложившийся накануне введения режима СПОК. Специальные валютные государственные облигации предоставляли владельцам право на получение их номинальной стоимости при погашении и на получение вознаграждения в размере 6,14 % годовых.

       Также был принят ряд компенсационных  мер в отношении депозитов  физических и юридических лиц. Физическим лицам - вкладчикам банков, которые  не изымали свои тенговые депозиты в течение 9 месяцев, предоставлялась возможность их полной конвертации в доллары США по курсу 88,3 тенге за 1 доллар. Для этого вкладчикам необходимо было представить письменное заявление до 30 апреля 1999 года. Для юридических лиц, которые в течение 6 месяцев не изымали тенговые депозиты. Были приняты и другие меры социальной защиты. На непродолжительный срок были заморожены тарифы на услуги естественных монополистов и коммунальные услуги населению. В пределах бюджетных поступлений была предусмотрена компенсация потерь доходов групп населения с низкими доходами при превышении инфляции над запланированным уровнем.

       Данные  меры, направленные на финансовую поддержку  населения и предприятий, хотя и  несколько увеличили расходы  бюджета, но были необходимым условием для быстрого снятия девальвационных ожиданий. Они позволили избежать ажиотажный спрос на иностранную валюту со стороны населения и предприятий, имеющих значительные остатки тенговых вкладов на банковских депозитах. Тем самым была предотвращена неконтролируемая конвертация их депозитов в иностранную валюту или даже уход из банковской системы и сохранена жизнеспособная банковская система.

       Наряду  с задачей сохранения банковского  сектора в этот период остро стояла задача сохранения рынка государственных  ценных бумаг, спрос на которые резко упал в первые же дни функционирования СПОК.

       Для решения данной задачи, а также  в целях расширения видов инструментов, используемых для финансирования дефицита республиканского бюджета, Правительство  Республики выпустило в обращение государственные краткосрочные казначейские валютные обязательств со сроком обращения три, шесть, девять и двенадцать месяцев. Эти бумаги были «привязаны» к обменному курсу национальной валюты по отношению к доллару США, но все платежи при покупке и погашении осуществлялись только в национальной валюте. Их выпуск продолжался до марта 2000 года, а в марте 2001 года были погашены последние из них.

       В целях расширения видов инструментов, используемых для денежно-кредитного регулирования, Национальный Банк стал выпускать краткосрочные валютные ноты. Последние валютные ноты были погашены уже в начале декабря 1999 года.

       Переход к валютным ценным бумагам не вызвал дополнительных ощутимых расходов, так  как валютные бумаги имели повышенную доходность только в период с апреля 1999г. по июнь 1999г. (по 3-х месячным – по сентябрь). Затем период повышенной доходности резко сменился периодом очень низкой доходности, после чего доходность стала сравнима с доходностью тенговых бумаг. Улучшение ситуации в конце 1999 года позволило возобновить размещение тенговых инструментов Минфина. Начиная с апреля 2000 года, выпускались исключительно тенговые ГЦБ.