Эмиссия банками ценных бумаг

      К инструментам, дающим право на другой инструмент  относят опционы.

     Опционным свидетельством является именная ценная бумага, которая закрепляет право  ее владельца в сроки и на условиях , указанных в сертификате опционного свидетельства и решении о  выпуске опционных свидетельств (для документарной формы выпуска)  или решении о выпуске опционных свидетельств (для бездокументарной формы выпуска) на покупку (опционное свидетельство на покупку) или продажу (опционное свидетельство на продажу) ценных бумаг (базисного актива) эмитента опционных свидетельств или третьих лиц, отчет об итогах выпуска которых зарегистрирован до даты выпуска опционных свидетельств. Опционное свидетельство является производной ценной бумагой.¹¹

     В зарубежной практике существуют  такие  инструменты, дающие право на другой инструмент, как варранты. Варранты выпускаются компаниями для того, чтобы сделать базовый актив более привлекательным (то есть они выпускаются бесплатно для того, чтобы установить хорошую цену по другому инструменту). Это дает право владельцам варрантов подписаться на акции компании по определенной цене в какое-то время в будущем. Единственное право, которое предоставляет этот инструмент, - это право приобрести акции по этим условиям.

     Определение варранта, данное в Гражданском кодексе  РФ не совпадает с зарубежным. Согласно Гражданскому кодексу РФ, варрант  является частью двойного складского свидетельства.

     В зависимости от той роли, которую  рынок ценных бумаг играет в процессе воспроизводства, его принято делить на первичный и вторичный рынки. Первичный рынок - рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты , нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику.

Размещение  ценных бумаг на первичном рынке  осуществляется в двух формах:

     - путем прямого обращения к  инвесторам;

     - через посредников.

     Первичный рынок ценных бумаг предполагает обязательное существование вторичного рынка.

     Вторичный рынок - рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме  перепродажи ранее выпущенных и  в других формах. Основными участниками  рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продаже ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже - основной мотив их деятельности.

     На  вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности. Миграция капитала осуществляется в виде перелива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей, предприятий, где имеется излишек.

     Вторичный рынок обеспечивает ликвидность  ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем самым создает благоприятные условия для их первичного размещения.

     Вторичный рынок ценных бумаг, концентрируя спрос  и предложение обращающихся ценных бумаг, формирует тот равновесный  курс, по которому продавцы согласны продать, а покупатели - купить ценные бумаги, что необходимо при перераспределении ссудного капитала между отраслями и сферами экономики, между хозяйствующими субъектами.

     Существуют  две организационные разновидности  вторичных рынков ценных бумаг: организованный - биржевой и неорганизованный - внебиржевой. В свою очередь и тот и другой принимают разнообразные формы организации.

     Традиционной  формой организации рынка ценных бумаг выступает фондовая биржа - организованный, регулярно функционирующий  рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов.  

2.Выпуск и обращение ценных бумаг банками

2.1. Эмиссия ценных бумаг.

     На  основе эмиссии акций и облигаций  формируется собственный заемный  капитал банка.

     Среди акций банков наибольшее распространение  имеют обыкновенные акции. Привилегированные  акции выпускаются довольно редко, объем их эмиссии ограничен 25% уставного  фонда банка.

     Банковские  облигации в России пользуются еще  меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке. Например, в Германии банки выпускают наибольшее число облигаций, значительная часть которых обеспечивается залогом или государственными гарантиями.

     В России выпуск в обращение акций  и облигаций регламентируется одними нормативными документами. Коммерческие банки, выпуская собственные акции  и облигации, должны руководствоваться  также новой редакцией Инструкции ЦБ РФ № 8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории Российской Федерации» от 17 сентября 1996 г.

     Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может  осуществлять в трех случаях:

- при своем учреждении;

- при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;

- при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций и других долговых обязательств.

     Действующими  нормативными документами предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при преобразовании банка из паевого в акционерный все акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка, т.е. допускается только закрытое распределение акций первого выпуска. Другими словами, в момент учреждения банка не должно быть акций, предполагаемых к размещению путем открытой продажи¹².

     В случае, когда одновременно с преобразованием банка из паевого в акционерный увеличивается уставный фонд, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей. Если уставный фонд банка увеличивается за счет капитализации других его фондов, то вся сумма увеличения распределяется  между учредителями банка.

     Первый  выпуск акций банка должен полностью  состоять из обыкновенных именных акций. Регистрация и продажа банком-эмитентом этих акций освобождается от обложения налогом на операции с ценными бумагами.

     Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного фонда (капитала) акционерного банка разрешается лишь после  полной оплаты акционерами всех ранее  выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные, так и привилегированные акции.

     Привилегированные акции одного типа предоставляют  их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную  стоимость. Владельцы привилегированных  акций участвуют в общем собрании и имеют право голоса в строго определенных случаях:

- при решении вопросов  о реорганизации и ликвидации общества,

- при решении вопросов на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества,  ограничивающих права этих акционеров,

     Размещение  акций повторного выпуска может  осуществляться путем подписки (открытой или закрытой), путем распределения  среди акционеров общества и путем  конвертации. Регистрация дополнительного  выпуска акций должна по общему правилу  сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.

     Закрытая  подписка на акции банка (без регистрации  проспекта эмиссии) допускается, если одновременно выполняются два условия:

- число заранее известных покупателей не превышает 500 лиц;

- общий объем эмиссии не превышает 50 тыс. МРОТ (минимального размера оплаты труда) на дату принятия решения.

     При регистрации и продаже повторного выпуска акций и облигаций  банка банк-эмитент уплачивает налог  на операции с ценными бумагами в  размере 0,8% номинального объема выпуска.

     Минимальный размер уставного капитала банка, необходимый  для регистрации, установлен в размере  с 1. 01. 97 г. 3 млн. ЭКЮ, а к 1999 г. должен быть увеличен до 5 млн. ЭКЮ. В пересчете  в рубли по курсу на 29 июня 1998 г. (курс 1ЭКЮ = 6, 8276 рублей) это составит  с 1.01.97 г. 20,4828 рублей, а к 1999г.- 34, 138 рублей. Выпуск облигаций банком для привлечения заемных средств может производиться лишь при условии полной оплаты всех выпущенных этим банком акций (если банк акционерный) или полной оплаты пайщиками своих долей в уставном фонде (если банк паевой)  и на сумму не более собственного капитала банка. Эмитируемые банками ценные бумаги размещаются среди учредителей или прочих инвесторов (как граждан, так и юридических лиц), приобретающих ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

     Рассмотрим  подробнее этапы эмиссии ценных бумаг¹³.

     Первый  этап. Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либо Наблюдательным советом банка. Чтобы получить право выпускать ценные бумаги, банк должен: быть безубыточным в течении последних трех завершенных финансовых лет (или с момента образования, если этот срок меньше трех лет); не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течении трех лет (или с момента образования); не иметь просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет. Данные, подтверждающие соответствие банка этим требованиям, содержаться в проспекте эмиссии.

     Второй  этап. Проспект эмиссии подготавливается Правлением банка и подписывается его председателем и главным бухгалтером. Для первого выпуска акций впервые учреждаемого банка проспект эмиссии подготавливается его учредителями и подписывается членами назначенного учредителями органа по организации банка. В проспекте эмиссии содержаться данные о банке, о его финансовом положении и сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг (общие данные о ценных бумагах, условия и порядок их распространения, данные о ценовых и расчетных условиях выпуска ценных бумаг, данные о получении доходов по ценным бумагам). При первом выпуске акций в случае преобразования банка из паевого в акционерный, а также при повторном выпуске акций и выпуске облигаций всеми банками проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой.

     Третий этап. Для регистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в Департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России или в территориальное учреждение Банка России по месту своего нахождения следующие документы:

1. заявление на регистрацию;

2. выписка из протокола собрания акционеров или Совета, на котором было принято решение о выпуске ценных бумаг;

3. проспект эмиссии;
4. документ, подтверждающий согласование данного выпуска с соответствующим учреждением Государственного комитета РФ по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур (для банков, уставный капитал которых более 500 млн. руб.);
5. копию платежного поручения об уплате налога на операции с ценными бумагами (за регистрацию проспекта эмиссии).

      Представленные  банком документы рассматриваются  регистрирующим органом на предмет  соответствия действующему законодательству, банковским правилам и инструкциям. В момент государственной регистрации выпуска ценных бумаг им присваивается государственный регистрационный номер. Зарегистрированные документы и письмо о регистрации подписываются уполномоченным лицом, заверяются печатью регистрирующего органа и выдаются банку-эмитенту. Вместе с зарегистрированными документами банку передается письмо в адрес Расчетно-кассового центра ЦБ РФ по месту ведения основного корреспондентского счета об открытии ему специального накопительного счета для сбора средств, поступающих в оплату ценных бумаг.