Экономическое содержание и организация налично – денежного обращения на территории Российской Федерации

ustify">   Валютный  риск – это опасность валютных потерь, связанная с изменением курса  иностранной валюты по отношению  к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных и валютных операций, операций на фондовых и валютных биржах. Валютный риск относится к ценовым рискам. Он возникает при формировании активов и привлечении источников средств с использованием иностранных валют. Поэтому валютный риск присутствует во всех балансовых и забалансовых операциях с иностранной валютой.

   Валютный  курс непосредственно зависит от изменения валютных курсов во времени. На обменный курс в значительной степени  могут повлиять тенденции экономического развития страны и различные политические моменты, начиная с изменений  в политике валютного регулирования  и заканчивая степенью социальной напряженности.

Е). Риск инфляции

   Риск  инфляции оказывает неоднозначное  воздействие на банк. Наиболее очевидным  является отрицательное влияние  инфляции, проявляющееся в обесценении  банковских активов, большую часть  которых составляют денежные средства и финансовые вложения. Так, например, банк предоставил кредит в рублях, а через некоторое время его  возвращают в обесцененных инфляцией  рублях. Однако высокая инфляция может в значительной степени повышать доходность банковских операций, хотя это подчас и не очевидно. В силу характера своей деятельности банки имеют обычно наилучшие шансы оказаться в числе выигравших при стремительном росте объема денежной массы, причем как за счет межбанковских операций, так и за счет действия кредитного мультипликатора при кредитовании клиентов. Другой фактор благоприятного воздействия инфляции на доходность банков проявляется в резком повышении платежеспособности заемщиков из числа торгово-посреднических фирм с быстрым оборотом капитала. Часто данный фактор действует с существенным запаздыванием.

Ж). Риск неплатежеспособности

  Данный  риск является как бы производным  от всех других рисков. Он связан с опасностью того, что банк не сможет выполнить  свои обязательства, потому что объемы накопленных убытков и потерь превысят его собственный капитал. Банк оказывается неплатежеспособным, или де-факто банкротом, когда  его собственный капитал сокращается  до нулевой отметки или становится отрицательным. Однако риск неплатежеспособности может проявиться в менее серьезном  случае, когда банковского капитала оказывается недостаточно, чтобы  банк мог продолжать наращивать объем  своих активных или пассивных  операций.

  Функциональные  риски

  Функциональные  риски имеют отношение к процессу создания любого продукта или оказания услуги и им подвержена деятельность каждого банка. Функциональные риски  возникают вследствие невозможности  своевременно и в полном объеме контролировать финансово-хозяйственную деятельность, собирать и анализировать соответствующую  информацию. Они опасны не меньше, чем  финансовые риски, но их труднее идентифицировать и определить количественно. В конечном итоге функциональные риски также  приводят к финансовым потерям.

  Функциональные  риски обусловлены субъективными  и объективными причинами, а также  системными сбоями.

  Функциональные  риски включают в себя:

  А). Стратегический риск

  Стратегический  риск связан с ошибками в стратегическом управлении, прежде всего, с возможностью неправильного формулирования целей  организации, неверного ресурсного обеспечения их реализации и неверного  подхода к управлению риском в  банковском деле в целом. Примером стратегической ошибки, подвергающей банк данному  виду риска, является недоучет степени  рискованности операций с производными финансовыми инструментами, когда  развитие указанного направления деятельности не сопровождается вложениями в создание соответствующих систем управления риском.

  Б). Технологический риск

  Риск, связанный с использованием в  деятельности банка различной техники  и технологий, называется технологическим  риском. При нем возможны потери из-за расходов на устранение неполадок  в работе оборудования, а также  из-за несанкционированного доступа  к ключевой внутрибанковской информации. Данный риск присутствует у любого предприятия, но управление им для банка  приобретает первостепенную важность. Типичные примеры случаев проявления технологического риска – компьютерное мошенничество и сбои в системе  электронных платежей.

  В). Риск операционных или накладных расходов (риск неэффективности)

     Риск неэффективности связан с опасностью несоответствия между расходами банка на осуществление своих операций и их результативностью. К коэффициентам операционного риска можно отнести: суммарные активы/число сотрудников; прибыль/число служащих; неоперационные расходы/суммарные активы; расходы на содержание помещений, оборудования/операционные расходы; заработная плата/число сотрудников и другие.

  Г). Риск внедрения новых продуктов и технологий (внедренческий риск)

  Внедренческий риск - это риск того, что не будет  достигнута запланированная окупаемость  новых банковских продуктов, услуг, операций, подразделений и технологий.

  Прочие (внешние по отношению  к банку) риски

  К данной группе относятся те нефинансовые риски, которые в отличие от функциональных являются внешними по отношению к  банку. Влияние этой группы на результативность работы банка исключительно велико, а управление ими наиболее трудно формализуемо и требует особого  искусства.

  К данному виду риска относятся:

• риск несоответствия условиям государственного регулирования;
• риск потери банком репутации.

      Хеджирование - это метод, основанный на страховании ценовых потерь на физическом рынке по отношению к фьючерсному или опционному рынку. При этом для рынка биржевых опционов физическим может быть как реальный рынок (валютный, фондовый), так и фьючерсный.

     Механизм хеджирования состоит в том, что участник рынка занимает в каждый момент времени прямо противоположные позиции на фьючерсном и физическом рынке, на опционном и реальном рынке, на опционном и фьючерсном рынке. Как правило, направление движения цен на один и тот же актив на этих парах рынков совпадает. Иначе говоря, если торговец является покупателем на одном рынке, то он должен занимать позицию продавца на другом рынке, и наоборот. Поскольку, по условиям, цена и там и там движется в данном направлении, хотя и не обязательно с одинаковой скоростью, поскольку движение этих средств для хеджера будет взаимопогашающимся полностью или частично, так как на одном рынке он - покупатель, а на другом - продавец.

      Хеджирование на фьючерсном и физическом рынке. Одним из наиболее успешных и наиболее противоречивых нововведений на мировых финансовых рынках в последние 10 лет стало начало торговли финансовыми фьючерсными контрактами, в основе которых лежат финансовые инструменты с фиксированной процентной ставкой и валютные курсы.

     Финансовый фьючерс - это соглашение о покупке или продаже того или иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в определенное время в будущем.

     У рынка финансовых фьючерсов есть ряд характеристик, отличающих его от других сегментов финансового рынка:

  - финансовые фьючерсы торгуются только централизовано на биржах с соблюдением определенных правил, посредствам открытого предложения цен голосом;

  - контракты сильно стандартизированы, торговля осуществляется на строго определенные инструменты с поставкой в строго определенное время;

  - поставка финансовых инструментов осуществляется через расчетную палату, которая гарантирует выполнение обязательств по контракту всеми сторонами;

      - реальной поставки финансовых инструментов по финансовым фьючерсам, как правило, не происходит;

  - если ликвидность того или иного фьючерса мала, то фьючерс перестает существовать;

  - расходы на осуществление торговли фьючерсами относительно невелики.

      Рынок фьючерсных контрактов служит для двух основных целей: во-первых, он позволяет участникам рынка страховать себя от неблагоприятных изменений цен на рынке с немедленной поставкой в будущем (операции хеджеров), во-вторых, он позволяет спекулянтам открывать позиции на большие сумы под незначительное обеспечение. Чем сильнее колеблются цены на финансовый инструмент, лежащий в основе фьючерсного контракта, тем больше объем спроса на эти фьючерсы со стороны хеджеров. Таким образом, можно сказать, что развитие рынков фьючерсных контрактов было обусловлено сильными колебаниями цен на те или иные финансовые инструменты на рынке.

      Можно выделить два основных вида пользователей рынка финансовых фьючерсов, иначе говоря, его участников: хеджеры и спекулянты.

     Цель хеджеров - снижение неблагоприятного изменения уровня процентных ставок или валютных курсов посредством открытия позиции в сторону, противоположную имеющейся позиции на ранке операций с немедленной поставкой. Процесс хеджирования и стратегии по управлению рисками с помощью данного метода будут подробнее изложены ниже.

     Цель спекулирования - получение прибыли путем открытия позиций в том или ином фьючерсном контракте в ожидании благоприятного для спекулянта изменения цен этого контракта в будущем. Как правило, спекулянты не имеют своей целью приобретение или продажу лежащего в основе фьючерсного контракта финансового инструмента, их интересует лишь изменение цен на фьючерсы и ликвидация открытой позиции до того как истечет срок действия фьючерсного контракта.

     Как правило, спекуляции на фьючерсном рынке делят на три типа:

  - арбитраж: получение прибыли при практически нулевом риске за счет временного нарушения равновесия цен между рынком операций с немедленной поставкой и рынком фьючерсов;

  - торговля спрэдами: получение прибыли за счет изменения разницы цен между различными фьючерсными контрактами;

  - открытие позиций: покупка или продажа фьючерсных контрактов с целью получения прибыли от абсолютного изменения уровня процентных ставок или валютных курсов.

      И хеджеры, и спекулянты абсолютно необходимы для эффективного функционирования рынка фьючерсных контрактов. Спекулянты своими операциями обеспечивают ликвидность рынка, позволяя хеджерам осуществлять страхование своих операций без каких-либо сложностей.

      Итак, хеджирование от снижения цены осуществляется продажей фьючерсного контракта с последующей его покупкой по более низкой цене. Хеджирование от повышения цены производится покупкой фьючерсного контракта с последующей его продажей по более высокой цене.

      Хеджирование на опционном и физическом рынках. Хеджирование с помощью опционов основывается на том факты, что покупатель опциона рискует только уплаченной премией. Его максимальный риск - величина премии. Хеджер может быть и продавцом опциона. В этом случае его максимальный доход от опциона - всегда опционная премия, которая и несет на себе всю тяжесть хеджирования для продавца опциона. В этом смысле покупатель опциона потенциально имеет большие количественные возможности для хеджирования. Так как его прибыль от реализации опциона может быть неограничена, а значит, и пределы для хеджирования шире. Однако нельзя купить опцион, если его кто-то не продает, а потому, в конечном счете, имеется какой-то баланс интересов хеджеров и спекулянтов. Опционное хеджирование в определенном смысле является конкурентом хеджирования с помощью фьючерсных контрактов:

  - число опционных стратегий торговли намного больше, чем у фьючерсных контрактов. Фьючерсный контракт можно либо купить, либо продать. Опционных же контрактов существует два типа: колл и пут, и при этом каждый из них можно либо купить, либо продать.

  - покупка опциона дает возможность заранее ограничить свой возможный риск, так как размер прибыли опциона всегда известен. Другие способы ограничения риска состоят из более сложных комбинаций опционов с различными характеристиками.

      Таким образом, хеджирование является одним из наиболее эффективных методов снижения банковских рисков в современных условиях развития рыночных отношений.