Инвестиционная деятельность коммерческих банков в реальном секторе экономики РФ

Таким образом, банковская система  России поступательно движется по пути усиления интегрированности с реальным сектором экономики и вносит все  более существенный вклад в активизацию  инвестиционного процесса и развитие экономики страны. В то же время  функции банков как субъектов  инвестиционного процесса реализуются  не полностью.

В российской экономике сохраняется  значительное число факторов, препятствующих усилению роли банков в инвестиционном процессе:

• лежащие на стороне самого банковского сектора;
• лежащие на стороне реципиента банковских инвестиций – нефинансовых предприятий;
• определяемые макроэкономическими и институциональными условиями.

Важную роль в активизации банковского  инвестирования реального сектора  экономики играют макроэкономические и институциональные условия. Банки  предоставляют свои ресурсы для  финансирования инвестиционных проектов, ориентируясь на 5—10 лет вперед. Для того чтобы нарастить масштабы инвестирования, банки должны быть уверены в стабильности макроэкономических параметров национального хозяйства, обеспечивающих снижение инвестиционных и кредитных рисков.

Эффективное участие банковской системы  в инвестиционном процессе предполагает совершенствование институциональных  условий, в числе которых: защищенность прав кредиторов и вкладчиков, механизм стимулирования и страхования инвестиций, эффективная система рефинансирования, развитая банковская инфраструктура, регулирование, направленное на ликвидацию экономически необеспеченных, необоснованных регулятивных препятствий в развитии рынка капиталов, меры по расширению возможности применения финансовых инструментов и другое.

3 БАНКОВСКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

3.1. Проблемы банковского инвестирования  на современном этапе развития  экономики

Притоку в инвестиционную сферу  частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических  препон. Взаимосвязь этих проблем  усиливает их негативное влияние  на инвестиционную ситуацию.

Все эти факторы перевешивают такие  привлекательные черты России, как  ее природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно—технический потенциал.

В рыночной экономике совокупность политических, социально—экономических, финансовых, социокультурных, организационно правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и «барометром» для иностранных инвесторов. [17]

В России до сих пор отсутствует  своя система оценки инвестиционного  климата и ее отдельных регионов. Инвесторы ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно отслеживающих  инвестиционный климат во многих странах  мира, в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата  в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской Федерации и без  участия российских экспертов, представляются мало достоверными. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное использование инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике.

Несмотря на то, что отечественный  рынок акций в течение последних  нескольких лет демонстрирует устойчивый рост, его «узость» из—за нежелания большинства компаний становиться публичными и проблемы инфраструктурного характера выступают факторами, сдерживающими инвестиции. Более того, в последнее время наметилась тенденция перемещения торговли ценными бумагами отечественных компаний на западные биржи.

Серьезные нарекания у специалистов вызывает ценообразование на российском фондовом рынке. Так, на развитых рынках формирование рыночной цены акции происходит, как правило, на основе фундаментальных  факторов, в первую очередь оценки финансового состояния компании (ее чистой прибыли, выручки и других показателей). В России же текущая  цена акции во многом зависит от спекулятивных тенденций, что, естественно, несет с собой и высокий  инвестиционный риск.

К негативным факторам текущего состояния  российского фондового рынка  эксперты относят неготовность даже самых крупных отечественных  компаний осуществлять первичные публичные  размещения акций. С 1999 года на российском фондовом рынке было осуществлено всего  несколько первичных публичных  размещений. Практика показывает, что  если компания заинтересована в реальном привлечении капитала, то она обращается за этим в Лондон или Нью—Йорк, поскольку иностранные инвесторы обладают большими финансовыми возможностями по сравнению с отечественными инвесторами. Отчасти эта же причина приводит к росту доли западных торговых площадок в общем объеме торгов отечественными акциями. А, как известно, где активность торгов выше, там и происходит основное формирование цены акции (для ряда отечественных «голубых фишек» цена в настоящее время формируется исключительно за рубежом). [19]

Таким образом, российский фондовый рынок  в нынешнем его состоянии вряд ли может считаться надежным механизмом, способным обеспечить уверенный  рост экономики и благосостояния граждан. Если же Россия сможет создать  сильный фондовый рынок, то не только компании смогут привлекать относительно «дешевые» деньги в достаточном  количестве, но и рядовые вкладчики  выиграют от более широкого набора инвестиционных инструментов. То есть обычные граждане смогут получать больший  доход по своим сбережениям и  делать это с меньшим риском.

За последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из—за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток.

Технология проведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов  наряду со стимулированием притока  капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.

3.2. Условия и перспективы развития  инвестиционной деятельности коммерческих  банков

Летний банковский кризис 2004г. не привел к принципиальному изменению  модели развития банковской системы. Очевидно, что в 2008—2009гг. она по—прежнему будет ориентирована на кредитование как реального сектора экономики, так и населения.

Можно предположить, что доминирующим сегментом кредитования населения  останутся потребительские кредиты, спектр применения которых весьма широк  — от автомобилей и сложной бытовой техники до медицинских и туристических услуг. Однако и потребительское кредитование нуждается в совершенствовании инфраструктуры. Расширение круга заемщиков, вовлечение в него новых социальных групп с меньшими доходами и собственностью повышает риски кредитования, а значит, потребует большего внимания к анализу заемщика.

Однако, на мой взгляд, несмотря на заманчивые перспективы роста кредитования частных лиц, основной доход банков, как и прежде, будет приходиться  на кредиты предприятиям. В европейских  странах большую часть ВВП  производит малый и средний бизнес, у нас же его вклад существенно  меньше. Отчасти это происходит из—за нехватки средств. Но, по оценке Центра развития, роль этой части клиентуры в банковских кредитах как раз будет увеличиваться. С одной стороны, в условиях дефицита клиентуры банки не могут уже пренебрежительно относиться и к небольшим клиентам; с другой стороны, «растут» и сами клиенты: они выводят свой бизнес из тени, становятся более прозрачными, экономически грамотными, обретают финансовую устойчивость.

Участие банков на рынке ценных бумаг  во многом будет определяться темпами  его развития. В тех его секторах, где участие банков заметно (это  государственные ценные бумаги в  рублях и в иностранной валюте, а также рынок корпоративных  облигаций), они сохранят свои позиции  как эмитенты и как инвесторы. Однако можно предположить, что в  ближайшем будущем все же финансирование экономики по—прежнему будет осуществляться преимущественно через кредитование. [28]

Произойдут существенные изменения  в инвестиционных процессах и  применяемых инвестиционных технологиях: возможность информационного и  финансового контроля над использованием инвестиционных ресурсов инвестора в режиме Online, удаленного на любое расстояние от места вложения ресурсов; внедрение единых информационных стандартов залоговых механизмов, бухгалтерской отчетности, представления проектов и программ, предприятий, регионов и государств в информационных системах; создание интегрированной инвестиционной инфраструктуры (банковской, законодательной, организационной) обслуживания инвестиций.

В выборе объектов инвестирования российские инвесторы чаще прибегают к "железной логике", нежели чем к расчетам финансовых показателей и коэффициентов  инвестиционной привлекательности  акций предприятия:

Во—первых, надо выбирать наиболее перспективные отрасли экономики, продукция которых пользуется наибольшим спросом, рынки сбыта продукции этих отраслей должны только расти. Традиционно первый по привлекательности сектор — нефть. Нефть — международный товар, его легко оценить. Показатели рыночной капитализации компании на баррель запасов или добычи — уже основа для сравнения российских компаний с иностранными. Следующие отрасли, вызывающие интерес у инвесторов, — телекоммуникации и энергетика.

Во—вторых, надо выбирать предприятия, информация обо всех аспектах деятельности которых полностью доступна акционерам, то есть прозрачные компании в смысле финансов.

Третья составляющая потенциально успешной компании — профессиональный менеджмент.

Большое значение при выборе акций  для инвестирования имеет оценка влияния ликвидности акций (проще  говоря, торгуемости акций) на их рыночную стоимость. По мере того как акция  становится более ликвидной, продвигаясь  вверх по уровням ликвидности, все  более высокая премия за ликвидность  входит в рыночную цену — цена акций растет.

Исходя из влияния ликвидности  на рыночную стоимость акции может  быть достаточно прибыльной стратегия  поиска компаний, находящихся на грани  перехода из разряда малоликвидных  в разряд достаточно ликвидные. Инвесторы, делающие ставку на рост ликвидности, стремятся опередить рынок, находя предприятия, которые частично недооценены. В каждой отрасли российской промышленности найдутся дешевые, малоликвидные предприятия  с солидной чистой прибылью, с конкурентоспособной продукцией и широким рынком сбыта, а также сильной командой менеджеров. [29]

Необходимо развитие организационной  инфраструктуры инвестиций, которая  должна становиться все более  интернациональной и интегрированной. Чем более разностороннее будет  состав такой инфраструктуры, тем  полнее она сможет реализовывать  возможности различных государств, инвестиционных технологий и привлекать ресурсы на более удобных и  выгодных условиях.

Создаваемая инвестиционная инфраструктура должна быть понятной и привычной  инвестору, способна комплексно обслужить  самого инвестора, его инвестиционный институт, соискателей инвестиций. Невозможно уже сегодня рассматривать  инвестиционные институты вне их профессионального представления  на информационном рынке, вне аналитического и экспертного обеспечения их проектов и программ, вне организационного сопровождения проектов. Универсализация  инвестиционных институтов — неотъемлемая черта инвестиционного рынка и основных тенденций его развития.

В настоящее время функционирует  целый ряд инвестиционно—привлекательных предприятий: это ведущие компании топливно—энергетического комплекса России, крупные телекоммуникационные операторы, производители медицинского оборудования и т.д. лишь немногие из них уже воспользовались инструментом эмиссии ценных бумаг в качестве средства получения инвестиций. Перспективы развития рынка корпоративных облигационных займов на уровне нашего региона будут зависеть, прежде всего, от характера проводимой руководством края экономической политики, а также от инвестиционной активности предприятий, нуждающихся в дополнительном финансировании.

3.3. Эволюция регулирования деятельности  коммерческих банков в современной  России

3.3.1. Потребность в преобразовании

Построение и развитие эффективной  и конкурентоспособной национальной банковской системы требует четкого представления той конструкции, которая созидается, и четкого знания принципов и законов подобного строительства. В связи с этим анализ эволюции мировой банковской системы и сравнение с этим процессом хода эволюции банковской системы России способны предоставить интересную и значимую информацию, характеризующую современный этап развития банковской системы России. Кроме того, изучение эволюции банковских систем представляет интерес и сейчас по целому ряду важных причин.

• На протяжении достаточно короткого в историческом понимании промежутка времени в жизни нашей страны произошла кардинальная перестройка отношений в кредитно—финансовой сфере, причем адекватная база нормативного регулирования этих отношений начала формироваться, в принципе, только с 1990 г.
• Резкое снижение государственного контроля за деятельностью банковских учреждений в 1989—1 995 гг., изменение институциональной и нормативно—правовой базы, широкое внедрение принципов свободной конкуренции и рентабельности в процессе мобилизации и перераспределения денежных потоков оказали заметное влияние на формирование и дальнейшую эволюцию банковской системы. Новые формы и схемы се функционирования предопределили существенную модификацию критериев и подходов при оценке результативности тех или иных сегментов банковской деятельности. Общество вынуждено было приступить к решению не только проблемы эффективности и целесообразности сохранения отдельных видов финансовых институтов в новых условиях.
• Финансовые кризисные потрясения, как наблюдаемые в 1996— 1998 гг., так и охватившие практически все страны мира с 2006 г. и по настоящее время, происходили и происходят в форме банковских и валютных кризисов, сопровождающихся массовым банкротством кредитных организации (банки, страховые, инвестиционные, финансовые организации). Для России проблема возникла в том, что деэтатизанпя кредитного механизма не привела, как предполагалось, к адекватному повышению его устойчивости перед внутренними и внешними перепадами экономической конъюнктуры. Не оказала она заметного влияния и на увеличение внутренних сбережений в целях инвестирования. Кроме того, существенно повысилась нестабильность поступлений финансовых ресурсов извне. [21]
• Все это, наряду с узостью внутренней инвестиционной базы, предопределило отсутствие необходимой поддержки кредитно—финансовыми структурами 
  усилий по стабилизации экономического роста.
• Негативно воздействующим фактором явились ограниченность и низкая эффективность рыночных механизмов по переориентации инвестиционных потоков в низкорентабельные, но играющие важную роль в общественной жизни виды экономической деятельности, капиталоемкие и с длительным сроком окупаемости производства, сферы деятельности малою и среднею бизнеса, которые ранее представляли собой приоритетные направления государственной поддержки.