Государственный кредит РФ

      ГКО является краткосрочным заемным  инструментом. Первоначально они  выпускались на три месяца, позднее  стали выпускаться на шесть и  двенадцать месяцев.

      Реализация расчетов цена устанавливается в процентах к номиналу. Погашение производство ЦБ по номиналу. Таким образом, доход инвестора складывается за счет разницы между ценой погашения и ценой покупки.

      Первичное размещение ГКО совершается на аукционе, на который официально зарегистрированные дилеры ЦБ подает собранные от всех желающих заявки на приобретение облигаций, в которых указывается цена и количество приобретаемых ГКО. Допускается подача заявки без указания цены. Такие заявки называются неконкурентными. Эмитент в зависимости от суммарного спроса и объема выпуска определяет цену отсечения, т.е. минимальную цену, допустимую, с его точки зрения, для реализации облигаций. Все заявки, поступившие по данной цене и выше, подлежать удовлетворению; заявки, в которых были указаны более низкие цены, не удовлетворяются, т. е. отсекаются.

      ГКО пользовались большим спросом у  инвесторов. Заинтересованность инвестора  в приобретении ГКО определялась: высокой надежностью налоговым  льготами, поскольку действующим  налоговым законодательством доходы по государственным ценным бумагам налогом не облагаются.

      Финансирование  дефицита бюджета при помощи ГКО  рассматривалось как временная  мера в условиях отказа от инфляционного  финансирования. Однако, поскольку  не удалось решить проблему повышения собираемости налогов, государство по-прежнему сохраняет высокий уровень заимствований. Доходность ГКО оказалась весьма высокой, однако в 1996 г. она снизилась до 40% против 82 в начале года. Значительно выросли расходы по обслуживанию государственного долга. Вследствие этого ставки кредита вопреки сценарию программы экономического развития РФ снижаются медленно, финансовое состояние большинства предприятий не нормализовано, недостаток оборотных средств, и недоступность кредитов толкают предприятия к неплатежам и сокращению производства.

      С1994 г. в обращении появились казначейские обязательства (КО). Выпуск КО осуществлялся  в соответствии с Постановлением Правительства РФ № 906 от 9 августа 1994 г. «О выпуске казначейских обязательств». Операции с КО регулировались «Положение о порядке размещения, обращения и погашения казначейских обязательств» Министерства финансов РФ от 21октября 1994г. № 140. Весной 1996г. последние серии этих заемных инструментов были погашены и больше в обращение не выпускались.

      КО  выдавались предприятиям, имеющим право  на получение средств из федерального бюджета. В отличие от других ценных бумаг, выпускаемых исключительно  для финансирования бюджетного дефицита, КО имели еще одно назначение - смягчить кризис взаимных неплатежей различных отраслей хозяйства. С этой целью Минфин РФ предусмотрел для владельцев КО обязательность проведения расчетов этой ценной бумагой.

      14июня 1995г. рынок государственных ценных бумаг пополнился еще одной- облигациями федерального займа с переменным купоном (ОФЗ).

      Выпуск  ОФЗ осуществляется в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 15марта 1995г. №458 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федерального займа» и «Условий выпуска облигаций федерального займа с переменным купонным доходом», разработанных Минфином РФ и зарегистрированных в Минюсте РФ 13июня 1995г. № 869.

      В соответствии с этими документами  облигации являются именными купонными  среднесрочными государственными ценными  бумагами. Номинал облигаций составляет один миллион рублей. Доходность по облигациям определяется на основе доходности по ГКО. Как и другие ценные бумаги, ОФЗ не имеют бумажных носителей. Операции с ними осуществляется путем записей на счетах «Депо».

      В целях активного привлечения  средств населения для финансирования стабилизации российской экономики и обеспечения гарантий сохранности сбережений населения 10августа 1995г. Правительство РФ приняло Постановление № 812 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственного сберегательного займа РФ».

      В соответствии с этим постановлением Министерству финансов РФ разрешено  выпустить в 1995-1998гг. государственный сберегательный займ в объеме до 10 трлн. руб. десятью сериями по 1 трлн. руб. каждая. Общий объем эмиссии облигаций сберегательного займа определяется Министерством финансов РФ в пределах лимита государственного внутреннего долга, устанавливаемого законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год.

      В целях обеспечения источников покрытия дефицита федерального бюджета и  эффективности использования пакетов акций, находящихся в федеральной собственности, 31августа 1995г. Президент РФ издал указ «О порядке передачи в 1995г. в залог акций, находящихся в федеральной собственности». В соответствии с Указом в 4 квартале 1995г. проводились аукционы на право заключения договора кредита под залог находящихся в федеральной собственности акций. Договор кредита заключается между Минфином РФ и победителем аукциона.

      Процент за пользование кредитом исчисляется на сумму эквивалента предоставленного кредита, выраженного в ЭКЮ по ставке ЛИБОР плбс 0,5 % годовых для трехмесячных депозитов, действующей на день заключения договора. Погашения осуществляется либо из федерального бюджета, либо путем продажи заложенных акций. На залоговые аукционы были выставлены акции наиболее экономически привлекательных объединений: крупнейшие нефтяные компании, металлургические комбинаты, морские пароходства, авиационные производственные объединения.

      Указом Президента РФ от 5февраля 1995г. № 899 и Постановлением Правительства РФ от 5ноября 1995г. №1091 «О выпуске государственных ценных бумаг, предусматривающих возможность их владельца на получение слитков золота» Министерству финансов РФ предоставлялось право осуществить выпуск государственных ценных бумаг, предусматривающих возможность их владельцев получить слитки золота, - облигаций золотого федерального займа. Номинальная стоимость облигации выражается в рублях и определяется исходя из стоимости 100 граммов золота на Лондонском рынке драгоценных металлов в слитках в долларах США, переведенной по официальному курсу ЦБ РФ на дату начала эмиссии облигаций. Размер процентного дохода равняется годовой ставке ЛИБОР по долларам США, действующей на предшествующий рабочий день перед датой его объявления, плюс один процент. Процентный доход выплачивается один раз в год по официальному курсу ЦБ России. Срок обращения облигаций- три года.

      В середине февраля 1996г. ряд банков приступил к регулярной котировке векселей Минфина. Эти бумаги появились в сентябре 1995 г. в связи с тем , что государство приняло на себя долги предприятий АПК, не вернувших коммерческим банкам кредиты 1992-1994гг. Векселя эмитированы несколькими сериями со сроком погашения от 1998по 2005гг. процентная ставка составляет 10% годовых. 

5.2 ВНЕШНИЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ РФ 
 

      В соответствии с Законом «О государственных  внешних заимствованиях Российской Федерации»…. К ним относятся  привлекаемые из иностранных источников (иностранных государств, их юридических  лиц и международных организаций) кредиты (займы), по которым возникают государственные финансовые обязательства РФ как заемщика или гаранта. Государственные внешние заимствования РФ формируют государственный внешний долг.

      Предельный  размер государственных внешних  заимствований ежегодно утверждается в форме федерального закона. Он, как правило, не превышает годовой объем платежей по обслуживанию и выплате основной суммы государственного внешнего долга РФ. На 1996 г. верхний предел государственного внешнего долга РФ установлен в сумме 142,1млрд. дол. США, а предельный размер государственных внешних заимствований - в сумме 9,2 млрд. дол. США.

      По  оценке Минфина РФ, на начало 1995г. внешний долг РФ составил 119,9млрд. дол. Собственно российский долг - 111млрд. дол., остальное - долги СССР, унаследованные Россией. Долги состоят из кредитов, членов Парижского клуба (40млрд. дол.), Лондонского клуба, объединяющего примерно 600 банков (25 млрд. дол. +7млрд. дол. Просроченных процентов), фирм-поставщиков (около 5-7млрд. дол.), стран, не входящих в Парижский клуб (около 30млрд. дол.). После вступления в РФ в члены МВФ и МБРР эти международные институты также предоставляют кредиты РФ.

      Тяжелое финансовое положение РФ определяет сложности в погашении внешних  долговых обязательств. Особенно острой ситуация была в 1992г., на которой пришелся пик платежей. Предстояло выплатить 21млрд. дол

6 РФ  КАК КРЕДИТОР 
 

      В середине 90-х гг. усилилась активность Российской Федерации как кредитора  на внутреннем рынке. Если ранее предпочтение отдавалось бюджетному финансированию, то в 1994-1996 гг. кредитным отношениям, которые рассматриваются как более эффективные и позволяющие сэкономить достаточный объем бюджетных ресурсов. Напротив, деятельность РФ как кредитора на международной арене в основном ограничивается странами, ранее входившими в состав СССР. 
 

6.1 ВНУТРЕННИЕ ССУДЫ 
 

      В качестве заемщиков средств федерального бюджета выступают российские предприятия  и организации - юридические лица и органы исполнительной власти субъектов РФ.

      Предоставление  ссуд юридическим лицам в период осуществления ими структурной перестройки осуществлялось в соответствии с Указом Президента РФ «О порядке предоставления финансовой поддержки предприятиям за счет средств федерального бюджета» от 8 июля 1994г. № 1484.

      Ссуды выдавались на срок, не выходящей за пределы текущего по государственному долгу. Ссуды имели целевой характер и предоставлялись целевым кредитам, на разработку, внедрение и приобретение новейших технологий, оборудования и материалов, в том числе и за рубежом.

      В соответствии с «Порядком контроля за целевым использованием средств краткосрочной финансовой поддержки», утверждение Постановлением Правительства РФ от 17 июля 1995г. № 714, контроль за соблюдением договора о предоставлении бюджетной ссуды возлагается на Министерство финансов РФ через его органы - казначейство и контрольно-ревизионное управление и их аппарат на местах.

      Контролирующие  структуры особое внимание должны обращать на целевой характер использования  средств запрещается помещение  средств на депозитные счета в  качестве кредитных ресурсов, их использование для покупки свободно конвертируемой валюты, их отвлечение на другие финансовые операции. В случае выявления факторов не целевого использования ссуды Министерство финансов РФ принимает меры по ее досрочному возврату и взысканию процентов за пользование ссуды. 

6.2 ВНЕШНИЕ  ССУДЫ 
 

      Внешние ссуды - это кредиты, предоставляемые  Российской Федерацией иностранным  государствам, их юридическим лицам  и международным организациям, по которым у иностранных государств, их юридических лиц и международных  организаций возникают финансовые обязательства перед РФ как кредитором.

      Ежегодно  утверждается предельный размер государственных  кредитов, предоставляемых РФ. На 1995г. предельный размер государственных  кредитов, предоставляемых РФ иностранным  государствам, установлен в сумме 600 млн. дол. Кредиты государствам СНГ ограничиваются средствами, поступающими в виде процентных платежей и сумм в погашение основной задолженности по ранее предоставленным кредитам.

      В настоящее время тяжелое финансовое положение не позволяет РФ выступать на мировом рынке в качестве активно кредитора. Однако в 70-х первой половине 80-х годов СССР играл роль на мировой арене в качестве одного из ведущих государств-кредиторов.

      О размерах такой деятельности, в частности, свидетельствует объем непогашенной до сих пор задолженности иностранных заемщиков-140милрд.дол. Долги стран СНГ Российской Федерации составляют более 5812мил.дол. Возникли они в основном в результате неэквивалентной торговли в 1992г. и в первой половине 1993г. Чтобы отечественные предприятия могли получить платежи за поставленные в эти страны товары, им были предоставлены технические кредиты, переоформленные впоследствии в государственные. В основном за счет процентов. По состоянию на март 1996г. государственные долги стран СНГ составляют: Армения-92,6; Молдавии-122,3; Грузии-147,4.