Государственный кредит РФ

• покрытие потребности в денежных средствах за счет краткосрочного или среднесрочного займа и выпуска (когда процентная ставка упадет) долгосрочного. Однако в этом случае заемщик несет дополнительные расходы, связанные с выпуском, размещением и погашением еще одного займа. Не исключена вероятность, что в ожидании повышения процентной ставки инвесторы не проявят интереса ко второму займу.
• Систематический пересмотр процента, выплачиваемого по ценным бумагам. В качестве базы обычно используется ставка по межбанковским кредитам в стране. Такие займы имеют небольшой недостаток- должник не в состоянии спланировать свои расходы, но этот вариант решает все названные проблемы.

      8. В зависимости от обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, заемные инструменты делятся на обязательства: с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.

      Вопрос  о досрочном погашении долговых обязательств становится актуальным только тогда, когда на финансовом рынке  происходят существенные изменения. Например, заемщик выпустил, облигации с ежегодным фиксированным доходом 12%, а через год ставка упала и составила 6%. В этом случае заемщик терпит существенные потери, тогда как инвестор получает значительный выигрыш. Если облигации были выпущены с правом досрочного погашения, инвестор может уменьшить свои потери, выпустив и разместив новый займ, и погасив старый.

      Различают два варианта погашения задолженности: единовременно и частями. Если займ гасится частями, в зависимости  от распределения суммы долга по срокам погашения выделяются три варианта:

• займ погашения равными частями в течение определенного срока, например четырех лет. Так, если сумма составила 10млн. дол. США, ежегодно будет выплачиваться 2,5млн. дол.;
• возрастающими долями. Например, в первый год гасится 1 млн. дол., во второй- 2млн. дол., в третий-3 млн. дол. Такая система удобна при наращивании доходов заемщика. Например, в связи с подъемом деловой активности предполагается рост налоговых поступлений или объект, на строительство которого привлекались заемные средства, постепенно набирает мощность и начинает приносить все большую прибыль;
• снижающимися долями. Например, в первый год погашается долг на 4 млн. дол., во второй-на 3млн. дол. и т.д. Такая система предпочтительна, когда ожидается падение доходов заемщика или увеличение его расходов.

4.2 ОБРАЩЕНИЕ  ЧАСТИ ВКЛАДОВ НАСЕЛЕНИЯ В ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАЙМЫ 
 

      В тесной связи с государственными займами находится вторая форма  государственного кредита, функционирование которой опосредуется системой сберегательных учреждений: обращение части вкладов населения в государственные займы.

      В отличие от первой формы государственного кредита, когда физические и юридические  лица покупают ценные бумаги за счет собственных  временно свободных денежных средств, сберегательные учреждения предоставляют кредит государству за счет заемных средств. Наличие посредника между государством и населением в лице сберегательных учреждений и предоставление займа последними государству за счет заемных средств без ведома их реального владельца позволяют выделять эти отношения в качестве особой формы государственного кредита.

      Обращение части вкладов населения в  государственные займы, предназначенные  на нужды государства, осуществляется через покупку особых ценных бумаг, а также оформление безоблигационных займов. В нашей стране сейчас это достигается на основе покупки Сбербанком долговых обязательств государства. 

4.3 ЗАИМСТВОВАНИЕ  СРЕДСТВ ОБЩЕГОСУДАРСТВЕННОГО    ССУДНОГО ФОНДА 
 

      Эта форма государственного кредита  характеризуется тем, что государственные кредитные учреждения непосредственно передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства. Эта форма государственного кредита функционирует в тоталитарном обществе. Она способствует развитию инфляционных процессов, что особенно опасно в условиях жесткого контроля за эмиссией денежных знаков. По этому полная нормализация отношений между государством и кредитной системой лежит на пути признания невозможности прямого позаимствования ссудных средств для покрытия бюджетного дефицита и возмещения государственному банку долга образовавшегося в предыдущие годы.

      В нашей стране подавляющая часть  государственного долга (93%) сложилась  именно за счет привлечения правительством средств общегосударственного ссудного фонда для финансирования бюджетных расходов, что негативно сказалось на состоянии государственных финансов и денежного обращения, отучило правительство заботиться об укреплении развитии естественных источников формирования доходов государственного бюджета. 

4.4 КАЗНАЧЕЙСКИЕ  ССУДЫ 
 

      Казначейские  ссуды как форма государственного кредита выражают отношения оказания финансовой помощи предприятиям и организациям органами государственной власти и управления за счет бюджетных средств на условиях срочности, платности и возвратности.

      В настоящее время в нашей стране эта форма государственного кредита  активно не используется. Однако жизнь все настойчивее ставит вопрос о полном возрождении казначейских ссуд. Объясняется это коренной реформой отношений собственности, сопровождаемой разгосударствлением и приватизацией хозяйственных структур. Государство не может нести ответственность за финансовые результаты деятельности предприятий и организаций вместо их правомочных владельцев.

      Отношение по линии казначейских ссуд не являются аналогом банковского кредитования, поскольку в отличие от хозрасчетных банковских структур органы государственной  власти и управления оказывают финансовую помощь на иных условиях, по другим причинам и в иных целях. Казначейские ссуды выдаются на льготных условиях по срокам и нормам процента, они возможны в случае финансовых затруднений предприятий и хозяйственных организаций ввиду их особого положения на рынке или ухудшения экономической ситуации в стране, имеют коммерческой цели, а являются средством поддержки жизненно важных для народного хозяйства экономических структур. 

4.5 ГАРАНТИРОВАННЫЕ ЗАЙМЫ 
 

      В отдельных случаях правительство может гарантировать безусловное погашение займа, выпущенного нижестоящими органами власти и управления или отдельными хозяйственными организациями, а также выплату процентов по нему. В этих условиях речь идет об условном государственном кредите – гарантированных займах. По гарантированным займам правительство реально несет финансовую ответственность только в случае неплатежеспособности плательщика. В нашей стране созданы условия для возрождения гарантированных займов в связи с предоставлением местным органам власти, а также отдельным хозяйственным структурам права проводить операции по заключению займов. 

5 РФ КАК ЗАЕМЩИК 
 

      В соответствии с Гражданским кодексом РФ по договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. По договору государственного займа заемщиком выступает РФ, субъекты РФ, а заимодавцам- граждане или юридические лица. Государственные займы являются добровольными и изменение условий, выпущенного в обращение займа не допускается.

      Активность  государства в качестве заемщика служит индикатором состояния его финансов. Чем больше объем заимствований, тем хуже обстоит дело с государственным бюджетом. Чем выше доля государственного долга в ВВП, тем глубже кризис финансов государства. Огромный государственный долг России, как внутренний, так и внешний, свидетельствует о кризисе финансов страны.

      В соответствии с Законом РФ «О государственном  внутреннем долге Российской Федерации» под государственным внутренним долгом понимаются долговые обязательства  Правительства РФ перед юридическими и физическими лицами. Таким образом, следует различать государственный долг, который включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.

      Обеспечением  государственного долга России служат все активы, находящиеся в распоряжении Правительства РФ. Долговые обязательства Российской Федерации могут выступать в форме кредитов, полученных Правительством, государственных займов или других долговых обязательств, гарантированных Правительством.

      Государственный внутренний долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности. Российская Федерация не отвечает по обязательствам национально- территориальных образований РФ, если они не были гарантированны Правительством РФ. Форма долговых обязательств национально- государственных и административно- территориальных образований РФ и условия их выпуска определяются на местах.

      Как отмечалось, в зависимости от места  размещения займы делятся на внутренние и внешние, отличающиеся видами заемных  инструментов, условиями размещения, составом кредиторов, выплатой займа.

      Кредиторами по внутренним займам выступают юридические  и физические лица, являющиеся резидентами  данного государства. Займы обычно предоставляются в национальной валюте. Для привлечения средств выпускаются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Для дополнительного поощрения инвесторов используются различные налоговые льготы.

      Внешние займы размещаются на иностранных  фондовых рынках в валюте других государств. При размещении таких займов учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения.

      Кредитная деятельность РФ на мировой арене  регулируется Федеральным законом  «О государственных внешних заимствованиях Российской Федерации и государственных  кредитах, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям», принятым Государственной Думой 7 декабря 1994 г. и одобренным Советом Федерации 17 декабря 1994г. 

5.1 ВНУТРЕННИЕ  ЗАИМСТВОВАНИЯ РФ 
 

      В последние годы заемная деятельность Правительства РФ на рынке ценных бумаг стремительно активизируется, что объясняется отказом от использования кредитов Центрального Банка для покрытия бюджетного дефицита. При этом для привлечения средств выпускаются высоко доходные ценные бумаги.

      В результате возникла парадоксальная ситуация: самые надежные государственные  бумаги являются одновременно и самым  доходным, а следовательно, и самыми популярными. Как следствие, основная масса средств инвесторов, вовлечение в операции с ценными бумагами, идет не в производство, а на финансирование федеральных расходов и обслуживание внутреннего государственного долга.

      Тем самым государственный кредит начинает оказывать негативное воздействие  на экономическое развитие страны. Стремительное увеличение расходов, связанных с обслуживанием государственного долга, свидетельствует о том, что нарастание государственного долга РФ стало самовоспроизводящимся процессом.

      Важная  роль в финансировании бюджетного дефицита принадлежит государственным краткосрочным бескупонным облигациями. (ГКО) Впервые они были выпущены в 1993 г. В соответствии с «Основными условиями выпуска государственных краткосрочных бескупонных облигаций Российской Федерации». Учрежденных Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. №107, получивших специальную лицензию, дающую право на проведение операций с ГКО.