Государственные ценные бумаги

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание 

Введение………………………………………………………………………...…3

Глава 1. Виды государственных ценных бумаг и организация их обращения.6

Глава 2. Деятельность коммерческих банков на первичном и вторичном рынке государственных ценных бумаг...............................................................17

Глава 3 Инвестиционная деятельность коммерческих  банков на рынке государственных ценных бумаг……...................................................................26                                   

Заключение……………………………………………………………………….34

Библиографический список..................................................................................36 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

    Важнейшим источником пополнения государственного бюджета и преодоления последствий глобального финансового кризиса в России является рынок государственных ценных бумаг, истинное предназначение которого заключается не только в покрытии бюджетного дефицита, но и в стимулировании инвестиций в различные сферы экономики.

     После кризиса 2008 г. российский рынок государственных ценных бумаг перешел к очередной новой фазе развития. В докризисный период у российского правительства практически не было мотивов, побуждающих активизировать действия по разработке и внедрению новых методов научного управления фондовыми потоками. В новых условиях, когда внешняя среда стала менее благоприятной, а конкуренция – более жесткой, роль научного подхода в решении актуальных управленческих задач резко возрастает.

    В настоящее время в странах  с развитой экономикой от результативности функционирования рынков государственных ценных бумаг во многом зависит формирование государственных бюджетов, обеспечение эффективности денежно-кредитной политики, поддержание активности работы всех сфер экономики. В связи с этим, изменяются не только объемы эмиссии, но и спектр государственных долговых обязательств в соответствии с потребностью обеспечения устойчивости финансового рынка.

    Эмитентом федеральных государственных ценных бумаг является Министерство финансов РФ, выпускающее различные виды долговых обязательств, включая долгосрочные облигации федеральных займов, краткосрочные облигации, государственные сберегательные облигации и др., которые размещаются на внутреннем и международных рынках. Кроме федеральных облигаций на российском рынке широко представлены субфедеральные и муниципальные облигации, к выпуску которых прибегают региональные власти. Однако в условиях финансового кризиса международные рейтинговые агентства понизили кредитные рейтинги практически по всем эмитентам, включая суверенный рейтинг России, что существенно повлияло на эмиссионную активность и потребовано пересмотра программ государственного заимствования всех уровней.

    Тема  научной работы также является достаточно актуальной, т.к. в условиях рыночной экономики государственные ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для удовлетворения потребностей государства и реализации приоритетных экономических и социальных программ.

    Целью данной работы является исследование особенностей организации и функционирования рынка государственных ценных бумаг в условиях рыночной экономики, а также определение роли и значения операций коммерческих банков с государственными облигациями на современном этапе.

       В связи с поставленной целью основными задачами данной научной работы являются:

1. исследование основных сегментов и особенностей функционирования российского рынка государственных ценных бумаг в современных условиях;
2. определение роли и значения коммерческих банков на рынке государственных ценных бумаг;
3. изучение особенностей размещения, обращений и технологий осуществления операций банков с государственными ценными бумагами;
4. проведение анализа инвестиционной активности банков на рынке государственных ценных бумаг;

     Объектом исследования в научной работе являются коммерческие банки как участники российского рынка государственных ценных бумаг.

     Предметом исследования в научной работе являются финансово-экономические отношения, возникающие в процессе эмиссионной и инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке государственных ценных бумаг.

   Методическую  и теоретическую основу исследования составили Гражданский кодекс РФ, Федеральные законы РФ, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ и Министерства Финансов РФ, нормативные документы Банка России, труды таких авторов как Семенкова Е. В., Жуков Е.Ф., Килячков А.А., а также материалы коммерческих банков, официальные статистические данные, материалы периодической печати и Интернет-ресурсы по исследуемой тематике. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Виды государственных ценных бумаг и организация их обращения

     Государственные ценные бумаги в Российской Федерации  являются наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга. Они обеспечивают кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытия коротких разрывов между доходами и расходами, возникающими из-за несовпадения во времени налоговых поступлений и расходов бюджета. Кроме того, они выступают при проведении денежно-кредитной политики государства инструментом регулирования не только денежного обращения, но и развития экономики в целом, могут выступать в качестве залога по кредитам, представленным Центральным банком Российской Федерации коммерческим банкам, а также по кредитам, получаемым предприятиями в коммерческих банках. Посредством вложения денег в государственные ценные бумаги мобилизуются средства для финансирования целевых государственных и местных программ, имеющих важное социально-экономическое значение.

     Ценные бумаги государства имеют определенные преимущества по сравнению с другими ценными бумагами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы. 

     В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации государственных  ценных бумаг, можно выделить различные их виды.

   1. По типу эмитента:

   - ценные бумаги федерального Правительства РФ;

   - региональные ценные бумаги или ценные бумаги других уровней государственного управления;

   - ценные бумаги государственных  учреждений;

   - ценные бумаги, которым придан статус государственных.

   2. По форме обращаемости:

   - рыночные ценные бумаги, которые  могут свободно перепродаваться  после их первичного размещения;

   - нерыночные, которые не могут  перепродаваться их держателями,  но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

   3. По срокам обращения:

   - краткосрочные, выпускаемые на  срок обычно до 1 года;

   - среднесрочные, срок обращения  которых от 1 до 5 лет;

   - долгосрочные, т.е. имеющие срок обращения обычно свыше 5 лет.

   4. По способу выплаты (получения) доходов:

   - процентные ценные бумаги (процентная  ставка может быть фиксированной,  т.е. неизменной на весь период  существования облигации; плавающей  и ступенчатой);

   - дисконтные ценные бумаги, которые  размещаются по цене ниже номинальной,  и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

   - индексируемые облигации, номинальная  стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

   - выигрышные, доход по которым  выплачивается в форме выигрышей;

   - комбинированные облигации, по  которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

   Рассмотрим  основные виды российских государственных  ценных бумаг.

1.Облигации внутреннего государственного валютного займа.

     Облигации внутреннего валютного займа могут свободно продаваться и покупаться с расчетом за рубли или за конвертируемую валюту. Вывоз этих облигаций из России запрещен. Имеется биржевой и внебиржевой рынок рассматриваемых облигаций.

     Валюта  займа – доллары США. Номинал облигаций – 1000, 10 000 и 100 000 долл. США. Форма выпуска – предъявительская облигация с купонами. Дата выплаты по купонам – 14 мая каждого года; купон действителен в течение 10 лет.

2. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).

     Выпускаются с 1993 г. Сроки обращения – до 1 года. Номинал облигаций устанавливается эмитентом при выпуске. Форма существования – бездокументарная. Владельцы – российские юридические и физические лица, а также нерезиденты. Форма владения – именная. Форма выплаты дохода – дисконт, т.е. облигации, продаются по цене ниже номинала. Место торговли – Московская межбанковская валютная биржа, выполняющая одновременно функции торговой системы, расчетной системы и депозитария.

     Доходность  по этим облигациям определялась на основе рыночных торгов. Доходность на момент выпуска устанавливалась в ходе проведения аукционов по так называемым конкурентным заявкам, т.е. заявкам, которые принимают участие в определении цены облигации.

3. Облигации федерального займа (ОФЗ).

     Начало  выпуска данных облигаций – июль 1995 г. Сроки обращения – свыше 1 года. Форма существования – документарная с обязательным централизованным хранением, что приравнивает ее к бездокументарной ценной бумаге. Номинал – 1000 руб. Эмитент – Министерство финансов РФ. Форма владения – именная. Форма выплаты дохода – фиксированная и переменная купонная ставка. Место торговли – Московская межбанковская валютная биржа.

     До  августа 1998 г. выпускались ОФЗ с  переменным и постоянным купонным доходом. Доход по ОФЗ с переменным купонным доходом устанавливался на каждые последующие  три месяца исходя из средней доходности по ГКО.

     Также Правительством выпускаются ОФЗ  с амортизацией долга (ОФЗ АД), т.е. облигации, погашение которых осуществляется частями, а купонная ставка является фиксированной для каждого купона.

     ОФЗ – это среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги, успешный выпуск которых стал возможен после относительной стабилизации финансового рынка России. В настоящее время эти облигации выпускаются на сроки более 25 лет. Так, в октябре 2010 г. Министерство финансов России разместило облигации ОФЗ-ПД серии 25075 на общую сумму 30 млрд. руб. с погашением 15 июля 2015 г., которые имеют 10 полугодовых купонных периодов, а ставка купонного дохода определена в размере 6.88% годовых.

     4. Государственные сберегательные облигации (ГСО).

     Государство прибегает к их выпуску с 1995 г. Первоначально эти облигации имели название – Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и выпускались на срок до 3 лет в документарной предъявительской форме с выплатой дохода по купонам. В настоящее время их выпуск прекращен, т.к. их заменили Государственные сберегательные облигации (ГСО).