Формирование организационной структуры управления финансами на предприятии

 

• По данным предыдущих бюджетов заполняются разделы «Поступления» и «Выплаты» бюджета денежных потоков.
• В бюджете денежных потоков по 1 кварталу определяется «Излишек (дефицит) денежных средств».
• Размер кредита в 1 квартале определяется с таким расчетом, чтобы остаток денежных средств на конец квартала составил не менее 5 % от строки «Итого выплат» бюджета денежных потоков следующего квартала. 91661*0,05=40643

 

Таблица 17

Прогноз отчета о прибылях и убытках

 

Показатели	Сумма
1	2
1. Продажи (по отгрузке)	237750
Переменные расходы:
2. Переменная себестоимость продаж	141450
3. Переменные торговые и административные  расходы	13800
4. Маржинальная прибыль (1-2-3)	82500
Постоянные расходы:
5. Общезаводские накладные постоянные  расходы	24000
6. Торговые и административные  постоянные расходы	44000
7. Прибыль от продаж (4-5-6)	14500
8. Проценты, выплаченные по кредиту	4308
9. Прибыль до налогообложения (7-8)	10192
10. Налог на прибыль (ставка - 20%)	2038
11. Чистая прибыль (9-10)	8153

 

• продажи определяются по отгрузке  по бюджету продаж (строка «выручка»);
• переменная себестоимость продаж рассчитывается путем перемножения себестоимости единицы готовой продукции (41 р. – см. «Расчет себестоимости») на объем продаж в штуках
• налог на прибыль рассчитывается по ставке 24 %: прибыль до налогообложения 0,24;
• остальные показатели берутся из предыдущих бюджетов.
• Маржинальная прибыль = 237750-141450-13800=82500
• Прибыль от продаж = 82500-24000-44000=14500
• Прибыль до налогообложения = 14500-4308=10192
• Чистая прибыль = 10192-2038=8153

 

 

 

 

 

 

Таблица 18

Прогнозный баланс на конец периода (р.)

 

Актив	№ стр.	Сумма	Пассив	Сумма
1	2	3	4	5
Оборотные средства:	1	-	Долгосрочные обязательства:	-
денежные средства	2	2737	Кредит	28526
			Итого долгосрочные обязательства	28526
дебиторская задолженность	3	24143	Краткосрочные обязательства:	-
материальные запасы	4	500	счета к оплате	2707
запасы готовой продукции	5	4100	налог на прибыль	2038
Итого оборотные средства (2+3+4+5)	6	31479	Итого краткосрочные обязательства (4+5)	4745
Основные средства:	7	-	Собственный капитал:	-
земля	8	20000	акции	70000
здания и оборудование	9	140000	нераспределенная прибыль	15207
Износ	10	-73000
Основные средства - нетто (8+9-10)	11	87000	Итого собственный капитал (8+9)	85207
Итого активов (6+11)	12	118479	Итого пассивов (2+6+11)	118479

 

• Дебиторская задолженность: 9500 + 237500 – 223180 =24143
• Здания и оборудование: 100000 + 40000 = 140000
• Износ: 60000 + 13000 = 73000
• Счета к оплате: 2200 + 20846 – 20339 = 2707
• Нераспределенная прибыль: 7054 + 8153 = 15207
• Итого оборотные средства: 2737 +24143+500+4100=31479
• Итого краткосрочные обязательства: 500+4100=4745

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 19

Расчет операционного и финансового рычага

 

1	2
Переменные издержки на 1 изделие, р.	45
Постоянные издержки, р.	68000
Средняя цена реализации, р.	69
Объем реализации фактический, р.	3450
Точка безубыточности, изд.	2833
Порог рентабельности, р.	195477
Сила воздействия операционного рычага	5,7
Запас финансовой прочности, р.	42573
Запас финансовой прочности, в %	17,54
Финансовый рычаг:
НРЭИ или прибыль от продаж, р.	14500
Средняя стоимость активов, р.	95394
Экономическая рентабельность, в долях	0,152
Уплаченные проценты по кредиту, р.	4308
Средняя сумма кредита, р.	28772
Средняя процентная ставка по кредиту, в долях	0,15
Дифференциал, в долях	0,002
Средняя сумма кредита, р.	28772
Собственный капитал, р.	77054
Плечо финансового рычага, в долях	0,373
Ставка налога на прибыль, в долях	0,20
Эффект финансового рычага, в долях	0,06
Сила воздействия финансового рычага	1,4
Совокупный предпринимательский риск:
Совокупный предпринимательский риск	7,98

 

Операционный рычаг:

Выручку, переменные и постоянные затраты, валовую маржу определим по отчету о прибылях и убытках:

• Выручка = 237500 р.
• Зпер = 141450 + 13800 = 155250 р.
• Зпост = 24 000 + 44 000 = 68000 р.
• Валовая маржа = Маржинальная прибыль = 82500 р.

Среднюю цену реализации и переменные затраты на одно изделие рассчитаем с учетом ожидаемого объема продаж в натуральном выражении (бюджет продаж):

• p = Выручка / объем продаж = 237500 / 3450 = 68,8 р. (69 р.).
• зпер = Зпер / объем продаж = 155250 / 3450 = 45 р.
• qкр = Зпост / (р – зпер) = 68000 / (69 – 45) = 2833 изд.
• ПР = p · qкр = 69 · 2833 = 195477 р.

Таким образом, точка безубыточности предприятия соответствует объему продаж, равному 2833 изделий, или выручке, равной 195477 р.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается от фактического ожидаемого объема продаж 3450 изделий (см. бюджет продаж):

• СВОР (от 3450 изделий) = 1 / (1 – Зпост / (р · q – зпер · q))
• СВОР (от 3450 изделий) = 1 / (1 – 68000/(69 · 3450 – 45 · 3450)) = 5,7
• При р = 69, СВОР = 5,7

Можно рассчитать и по-другому:

• СВОР (от 3450 изделий) = Валовая маржа / Прибыль от продаж.
• СВОР (от 3450 изделий) = 82500 / 14500 = 5,7

Таким образом, при увеличении выручки на 1 % прибыль от продаж предприятия (по отчету о прибылях и убытках) увеличится на 5,7 %.

• Запас финансовой прочности рассчитываем от фактического ожидаемого объема продаж 3450 изделий (см. бюджет продаж):
• ЗФП (от 3450 изделий) =Выручка–ПР=69·3450–195477=42573 р.
• ЗФП (от 3450 изделий) = 100 % / СВОР = 100 % / 5,7 % = 17,54 %.

Таким образом, предприятие может снизить объем продаж на 42573 рубля, или на 17,54 %, и при этом не станет убыточным.

Эффект финансового рычага и сила воздействия финансового рычага:

Для расчета экономической рентабельности нам необходимо определить среднюю стоимость активов. Она рассчитывается по средней арифметической по балансам на начало и конец периода, при этом стоимость активов уменьшается на сумму кредиторской задолженности (счета к оплате и налог на прибыль):

• Средние активы =((83254-2200-4000)+(118479-2707-2038))/2.
• Средние активы = 95394 р.

Тогда экономическая рентабельность определяется как отношение НРЭИ (прибыли от продаж по отчету о прибылях и убытках) к средней стоимости активов:

• НРЭИ = 14500 р.
• ЭР = НРЭИ / Ср активы
• ЭР = 14500 / 95394=0,152

Для расчета средней расчетной ставки процента нам необходимо определить среднюю сумму кредита за год. Она рассчитывается как средняя арифметическая по остаткам задолженности предприятия по кредитам на начало квартала (бюджет займов и кредитов). Остаток задолженности на конец года не учитываем, поскольку он возникнет, только в конце года и проценты по нему предприятие будет платить в следующем году. Получаем:

• Средний размер кредита = (0+40643+39692+34554)/4 = 28722 р.
• СРСП = Уплаченные проценты по кредиту / Средний размер кредита.
• СРСП = 4308 / 28772 = 0,15
• Дифференциал = ЭР – СРСП = 0,152 – 0,15=0,002

Дифференциал положительный, следовательно, для финансирования дефицита собственных средств целесообразно привлекать заемные средства.

При расчете плеча финансового рычага используем рассчитанный нами средний размер кредита (28722р.) и собственный капитал предприятия на начало периода (77054 – по балансу на начало периода). Получаем:

• Плечо финансового рычага = 28722 / 77054 = 0,373

Доля заемных средств в пассиве предприятия не велика (плечо финансового рычага меньше 0,67). Следовательно, у предприятия имеется достаточный резерв заемной силы.

• ЭФР = (1 – ставка НПР) · (ЭР – СРСП) · (ЗК / СК)
• ЭФР = (1 – 0,20) · (0,152 – 0,15) · (28722 / 77054) =0,00059=0,06%

Использование заемных средств позволило предприятию повысить рентабельность собственного капитала на 0,06 %.

Сила воздействия финансового рычага рассчитывается по отчету о прибылях и убытках:

• СВФР =НРЭИ/Прибыль до н/о= Прибыль от продаж / Прибыль до н/о.
• СВФР = 14500 / 10192 = 1,4

Таким образом, при увеличении прибыли от продаж на 1 % чистая прибыль предприятия увеличится на 1,4 %. Это невысокий показатель, и финансовые риски, связанные с данным предприятием, тоже невысокие.

Совокупный предпринимательский риск:

Совокупный предпринимательский риск рассчитывается по формуле:

• СПР = СВОР · СВФР = 5,7· 1,4 = 7,98