Рис.2   Состав стационарной структуры

      Стационарная  структура биржи необходима для  ведения хозяйственной биржевой деятельности, она делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные.

         Исполнительные подразделения – это  аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объёма биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

     Например, исполнительные подразделения на бирже включают следующие отделы:

     - отдел регистрации обеспечивает регистрацию биржевых посредников, ведение учета реквизитов и кадрового состава биржевых посредников, осуществляет выдачу паролей биржевым посредникам, аккредитацию брокеров, выдачу биржевых пропусков и контроль за правильностью данной информации в биржевой базе данных. Отдел регистрации также в праве лишить нарушителя правил торговли аккредитации на бирже;

     - экономическая служба - расчетный центр. Проводит взаимные расчеты между биржевыми посредниками и биржей;

     - биржевой информационный канал круглосуточно принимает информацию от биржевых посредников и их клиентов, готовит ее к предстоящим торгам и круглосуточно отвечает на запросы брокеров по информации, выставленной на предстоящие торги;

     - информационно-вычислительный центр осуществляет техническое обслуживание компьютерной техники и акустической системы биржевого зала и программное обеспечение биржевой базы данных;

     - отдел биржевой информации занимается распространением биржевой информации, обеспечивает брокеров информацией по предстоящим торгам и по результатам прошедших торгов, информацией о товарных рынках и рыночной конъюнктуре. Биржа бесплатно или за соответствующую плату обеспечивает участников торгов информацией о биржевых товарах, выставленных на торги, информацией о сделках предшествующих торгов, о котировке биржевых цен, о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров и другой имеющейся у нее информации;

     - маклерский отдел проводит торги, регистрирует сделки и оформляет результаты торгов. Биржевой маклер, ведущий торги, обязан оповещать участников торгов о начале и окончании торгов, о причине прерывания или задержки торгов;

     - фьючерсный отдел регистрирует биржевых посредников и брокеров, участвующих во фьючерсных торгах, подготавливает и оформляет результаты фьючерсных торгов;

     - аналитический отдел разрабатывает методы анализа биржевой деятельности, собирает и обрабатывает аналитическую биржевую информацию, занимается подготовкой аналитических материалов для средств массовой информации;

     - служба безопасности осуществляет соблюдение пропускного режима биржи, поддерживает порядок в помещениях биржи и обеспечивает сохранность имущества в помещениях биржи. За распространение в биржевом зале ложных слухов, которые могут привести к изменению конъюнктуры или подрыву репутации брокеров и биржи, за публичное оскорбление служащих биржи или подрыв репутации биржи служба безопасности удаляет виновных из биржевого зала.

      Специализированные  подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчётная палата, депозитарий, и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приёму в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике. 

     Котировальная комиссия необходима для того, чтобы  организовать учет различных видов цен (спроса и предложения, договорных, высших и низших, начальных и заключительных) при заключении биржевых сделок. На основе обобщения таких цен определяются котировальные (справочные) цены, которые публикуются в биржевых бюллетенях и рассматриваются в качестве биржевого справочника.

     Биржевой  бюллетень является каталогом обработки многочисленных сведений не только по уже совершенным, т.е. заключенным, сделкам, но и по товарам, предлагавшимся к торгам, а также по заявкам о спросе, в том числе и при внебиржевых операциях. Обязанностью котировальной комиссии является наблюдение за своевременным представлением участниками торгового процесса достаточно полных и объективных сведений. Она так же должна устанавливать базу биржевого бюллетеня, т.е. список котируемых товаров с указанием типичного объема товарной партии. Котировальная комиссия поставляет в информационно-справочный отдел биржи данные о ценах и тенденциях их движения так же, как и по тем товарам, которые не вошли в официально опубликованную котировку. Совместно с арбитражной комиссией она устанавливает цены при возникновении спорных вопросов.

     В случае возникновения споров между  покупателями, продавцами и брокерами в ходе заключения или исполнения биржевых сделок они могут обращаться в третейский суд - арбитражную комиссию биржи для разрешения этих споров. Она наделена правом принимать решения, обязательные к исполнению сторонами конфликта. Это своего рода согласительная комиссия. При неудовлетворенности какой-либо из сторон итогами разбирательства в арбитражной комиссии дело передается в судебные инстанции.

     Среди других комиссий, которые создаются на бирже, также можно выделить комиссию по торговой (деловой) этике, которая выполняет функцию жюри заседателей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи.

     Основными функциями комиссии являются: контроль за исполнением участниками биржевых торгов, а также сотрудниками, членами и посетителями биржи правил биржевой торговли и других правил, установленных биржей, информирование биржевого комитета об имевших место нарушениях правил и подготовка соответствующих документов; подготовка в необходимых случаях предложений о замене полномочных представителей предприятий и организаций, нарушивших правила биржи; представление консультаций заинтересованным организациям и лицам по вопросам, входящим в компетенцию комиссии;

     - комиссию по приему новых членов биржи, основными функциями которой являются:

     - рассмотрение заявлений о приеме новых членов биржи;

     - анализ хозяйственного и финансового положения предприятий и организаций, изъявивших желание вступить в члены биржи, оценка профессиональных и деловых качеств полномочных представителей новых членов биржи;

     - подготовка предложений и рекомендаций совету директоров о приеме новых членов биржи.

     Огромный  оборот ценных бумаг потребовал создания дополнительных специализированных институтов, обслуживающих фондовую биржу¹².

     Важнейшим из них является клиринговая корпорация, представляющая собой своеобразный кооператив брокеров. В ее задачи входит выверка точности заключенных контрактов, бухгалтерская расчистка произведенных в течение дня сделок для выявления встречных контрактов и их клирингового зачета, производство окончательных расчетов между покупающими и продающими брокерами, отправка ценных бумаг на соответствующие платежи.

     Другая  сложная проблема — физическое перемещение  ценных бумаг — разрешается с помощью создания специальных депозитариев, то есть компаний, занимающихся специальным хранением разнообразных ценных бумаг и учетом их движения без физического перемещения. Появление депозитариев стало качественным скачком в функционировании вторичного рынка ценных бумаг: обеспечивается физическая безопасность, контроль за законностью операций, аудиторская ревизия, возможность страхования операций от убытков и потерь. Созданы условия отслеживания всего пути, проходимого ценной бумагой за весь период ее существования. 

     Один  из основополагающих принципов работы биржи — обеспечение ликвидности рынка. Ликвидный рынок характеризуется большим объемом сделок, узким разрывом между ценой продавца и ценой покупателя и небольшими колебаниями цен от сделки к сделке. Отклонения от этих норм чреваты развитием криминогенной ситуации, появлением панических настроений среди инвесторов. Биржа делает все от нее зависящее, чтобы поддерживать ликвидность.

     Работа  фондовой биржи во всех странах строится на некоторых общих принципах, соблюдение которых является гарантией успешной биржевой торговли¹³:

— личное доверие между брокером и клиентом,

— гласность (публикация сведений обо всех сделках и данных, требующихся для проведения листинга),

— жесткое  регулирование деятельности фирм — членов биржи с возможностью применения административных и финансовых санкций.

     Каждый  шаг участников биржи определен правилами, вырабатываемыми администрацией биржи, ее комитетами, с целью обеспечения ликвидности и прозрачности рынка. 
 
 
 
 
 
 
 

     4. Современные фондовые  биржи в России

     На  бирже России ситуация дуаполии: 98% общего оборота принадлежат ММВБ и РТС – две самые большие биржи¹⁴.

     В рамках Группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая российская фондовая площадка, занимающая свыше 90 % в биржевом обороте торгов акциями и почти 100 % — облигациями. Фондовая биржа ММВБ — крупнейшая фондовая биржа стран СНГ, Восточной и Центральной Европы — входит в число 25-ти ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевом обороте торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 60 %¹⁵. В настоящее время Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний.

     На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам около 700 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая крупнейших эмитентов – ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк России», ОАО «Лукойл», ОАО «НК «Роснефть» и другие с общей капитализацией порядка 10 трлн руб. (около 300 млрд долл.). В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят свыше 650 организаций — брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются свыше 670 тысяч инвесторов — юридических и физических лиц¹⁶.

     На ММВБ возлагаются следующие задачи:

     • Осуществление операций с ценными  бумагами. 

     • Оказание различного вида услуг: консультационных, информационных и т.д., которые необходимы участникам торговли на ММВБ.

     • Осуществление операций на валютном рынке, а также определение текущего рыночного курса рубля к иностранным валютам.

     • Организация расчетов по всем сделкам, которые были заключены на бирже  через Расчетную палату биржи.

     • Организация информационного обеспечения  всех совершаемых на бирже операций.

     • Разработка различного типа договоров, необходимых для оформления операций на финансовых рынках, в том числе  и на рынке ценных бумаг.

     • Разработка и внедрение программного обеспечения, необходимого для осуществления  торговли на финансовых рынках.

     • Организация осуществления движения денежных средств между предприятиями в конвертируемых и неконвертируемых валютах.

     Сегодня ММВБ является главным центром формирования ликвидности, то есть спроса на ценные бумаги, эмитированные в РФ. Одновременно с этим Московская межбанковская валютная биржа является и мощной площадкой для осуществления международных инвестиций в ценные бумаги российских компаний.

     Вся деятельность на Московской межбанковской валютной бирже осуществляется в электронной форме. Это стало возможно благодаря сети Интернет, а также использованию современной торговой системы. К данной системе подключены все участники торговли на бирже. Это и региональные площадки и профессиональные участники торговли ценными бумагами.

     В настоящее время региональная сеть Группы ММВБ формируется следующими структурами¹⁷:

     1. Региональные филиалы ЗАО ММВБ, являющиеся обособленными структурными  подразделениями ЗАО ММВБ:

• Дальневосточный филиал, расположенный в г. Владивосток;
• Сибирский филиал, расположенный в г. Новосибирск;
• Уральский филиал, расположенный в г. Екатеринбург;
• Приволжский филиал, расположенный в г. Нижний Новгород;
• Южный филиал, расположенный в г. Ростов-на-Дону.