Факторы и условия развития российского кредитного рынка

     Кредитный рынок выполняет макроэкономическую функцию. В современной капиталистической экономике денежный капитал накапливается в основном в виде денежного ссудного капитала, что важно не само по себе как обособленный процесс, а прежде всего с точки зрения его воздействия на весь ход капиталистического воспроизводства, т.е. в макроэкономическом аспекте. В этом отношении накопление денежного капитала тесно взаимодействует с реальным накоплением, представляющим в целом иной процесс. Большая часть денежного капитала формируется за счет сбережений населения, а их размеры играют значительную роль в образовании общенациональной нормы реального накопления, доли капиталовложений в валовом национальном продукте.

     Функции кредитного рынка определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в системе капиталистического хозяйства, а также задачами по воспроизводству капиталистических производственных отношений.

     Следует выделить пять основных функций кредитного рынка:

• обслуживание товарного обращения через кредит;
• аккумуляция или собирание денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных клиентов;
• трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;
• обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;
• ускорение концентрации и централизации капитала, содействие образованию мощных финансово-промышленных групп.

     Указанные функции кредитного рынка направлены на поддержание капиталистического способа производства, обеспечение функционирования экономической системы государственно-монополистического капитализма. Отражая накопление и движение денежного капитала, кредитный рынок органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов и ценных бумаг. Посредством рынка можно измерить и определить движение, объем, направление денежных фондов, идущих на развитие капиталистического общественного воспроизводства, воздействие его на социально-экономические отношения.

     Таким образом, кредитный рынок представляет собой основанное на обмене регулярное конкурентное взаимодействие продавцов и покупателей (кредиторов и заемщиков), обеспечивающее установление взаимоприемлемых условий кредитных сделок, их заключение и свободное обращение кредитных инструментов, или, кредитный рынок — это механизм регулярного обмена, обеспечивающий создание и обращение кредитных инструментов. Главная особенность кредитного рынка - это то, что объектом торговли на нем являются деньги, они продаются и покупаются, в то время как на любом другом рынке происходит обмен денег на какой-либо другой товар.  

ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РОССИЙСКОГО КРЕДИТНОГО РЫНКА 

2.1. АНАЛИЗ  ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РОССИЙСКОГО КРЕДИТНОГО РЫНКА ЗА 2006 -2009гг

     Кредитный рынок, являясь неоднородной сложной структурой, тесно взаимосвязан и переплетен с другими сегментами рынка, участвующими в создании и перераспределении стоимости.

     Структурный анализ по различным признакам показывает, что на российском кредитном рынке лидирующие позиции занимают банки, доли других участников кредитного рынка: ломбардов  и небанковских финансовых институтов (НФИ), микрофинансовых организаций (МФО), факторинговых и лизинговых компаний – значительно меньше. В то же время, банки уступают вышеназванным небанковским посредникам по темпам прироста деятельности, и на данном этапе факторинг и лизинг выступают уже как альтернативные схемы финансирования для промышленных предприятий. Ключевая роль банков определяется, с одной стороны, их ресурсными возможностями, а с другой стороны — активной работой в качестве консультантов по региональным и корпоративным займам (см. диаграмму Приложения 1).

     Динамика  чистых международных резервов и чистых внутренних активов показывает, что сохранение резервов на прежнем уровне может свидетельствовать о сокращении средств коммерческих банков в иностранной валюте на корсчетах в ЦБ РФ, учитываемых в составе резервов (см. рисунок 1).

     Стабилизация  резервов произошла после завершения в начале текущего года процесса последовательного  ослабления

курса национальной валюты и установления нового ориентира  для бивалютной корзины на 18% выше значения на конец прошлого года и на 40% выше предкризисного уровня. Снятие девальвационных ожиданий привело к резкому замедлению оттока капитала из страны. Снижение  объемов денежной базы в феврале-марте этого года стало максимальным за последние 10 лет, и составило в сумме 16,3%, притом, что рост в декабре составил всего 3,9%.    В предыдущие годы декабрьский рост достигал 13-17%, а январское сокращение не превышало 8-10% (см. рисунок 2).

 Понижательное влияние на динамику денежной базы и всех рублевых денежных агрегатов оказало значительное сокращение спроса на деньги. Углубление кризиса мировой экономики и ухудшение внутриэкономической конъюнктуры в сочетании с резким падением цен на активы и ослаблением курса национальной валюты вызвали переток средств из рублевых активов в валютные. Чистый вывоз капитала по результатам 2008 года составил порядка 130 млрд. долларов, в январе из страны было выведено ещё порядка 30 млрд. долларов.

      По состоянию  на 1 февраля коэффициент долларизации российской

экономики, рассчитываемый как доля депозитов  в иностранной валюте, вырос до 26,8% против минимума 9,3%, зафиксированного 1 января 2008 года.

     После крайне нестабильного и нервного начала года, с февраля состояние  денежного рынка постепенно нормализовалось. Средневзвешенная ставка по фактически предоставленным однодневным межбанковским кредитам по итогам апреля составила 8,58%, что незначительно ниже мартовского показателя. Как и в предыдущие месяцы, в третьей декаде, в период проведения налоговых платежей, наблюдалось повышение ставки на 1-1,5 п.п., до 10%. Для сравнения, в январе ставка overnight держалась на уровне 24-28% годовых (см. рисунок 3).

     Задолженность кредитных организаций перед  Банком России по кредитам без обеспечения  сократилась с максимального  уровня 1924 млрд. рублей, зафиксированного в середине февраля, до 1183 млрд. (или на 38,5%) на конец апреля. Вместе с тем, в начале апреля после 5-месячного перерыва Министерство финансов РФ возобновило проведение аукционов по размещению бюджетных средств. Предыдущий подобный аукцион состоялся 5 ноября 2008 года. После этого аукционы были отменены по рекомендации Центрального банка. Возвращение к этому инструменту не связано с задачей поддержания ликвидности банковской системы. С точки зрения банков аукционы на какое-то время могут стать альтернативным источником ликвидности в условиях сокращения объёмов беззалогового кредитования.

      Росту евро в первой половине мая текущего года не стало помехой даже очередное снижение Европейским Центральным Банком базовой процентной ставки на 0,25 п.п. - до 1% годовых, минимального значения за всю историю существования ЕЦБ с 1999 года. Поддержку доллара по-прежнему оказывает неблагоприятная ситуация в мировой экономике. Несмотря на локальные всплески активности, в целом в экономике продолжают доминировать негативные тенденции, а доллар сохраняет статус валюты-убежища.

     На  финансовом рынке, после аномально  высоких ставок однодневного кредитования в январе 2009 года, в феврале значения этих ставок вернулись к умеренным  значениям, соответствующим уровням  декабря 2008 года, в марте ставки однодневного кредитования снизились по отношению к февральскому уровню, в апреле среднее значение ставок было практически на мартовском уровне (см. рисунок 4).

     Огромные, на фоне положительной динамики предыдущих лет, темпы падения экспорта связаны, прежде всего, с понижением нефтяных цен по сравнению с соответствующим периодом прошлого года (см. рисунок 5).

      В то же время, почти столь же стремительное  падение импорта обусловлено  снижением доходов в экономике (падение ВВП в 1 квартале составило, по оценке МЭР, 9,5%, год к году) и реальным ослаблением российской валюты (к доллару на 18,5%, к соответствующему периоду прошлого года). Отчасти рекордные темпы падения импорта в 1 квартале связаны с рекордным ростом в 1 квартале прошлого года, когда импорт вырос на 53,2%, год к году при средних темпах его роста менее 30% в прешествующие годы (см. рисунок 6).

В первом квартале 2009 г, стоимость импорта товаров  упала на 38,4% по сравнению с уровнем  предыдущего квартала (с учетом сезонности), при этом реальное ослабление рубля по отношению к валютам торговых партнеров составило за этот период 7,6%.

     Распространение кризисных явлений в реальный сектор экономики все заметнее сказывается на благосостоянии населения. Темпы снижения реальной заработной платы продолжают увеличиваться, а то время как рост реальных располагаемых доходов после непродолжительного периода оживления замедлился до минимальных значений (см. рисунок 7). Снижение реальной заработной платы наблюдается с октября 2008 года. В марте заработная плата снизилась на 2,4%, а с начала года – на 4,2%. Напомним, что за первый квартал 2008 года рост реальной заработной платы составил 2,7%.

     Одновременно  с этим выросла доля средств на оплаты обязательных платежей (с 10,6% до 11,6%), однако она по-прежнему ниже аналогичных значений, зафиксированных годом ранее (13,9% в феврале-марте).

      За последние  два месяца резко увеличилась  доля сбережений (до 13,3-13,7% против 7,9-8,9% годом ранее). При этом доля организованных сбережений во вкладах и ценных бумагах продолжает снижаться (см. рисунок 8): с 3,3% в феврале до 2,8% в марте, в то время как в феврале-марте прошлого года она составляла 4,6-4,7%. Доля средств на покупку валюты постепенно возвращается к привычным значениям после резкого увеличения в январе (до 22,6%). В марте текущего года, как и годом ранее, она равнялась 5,0%. Изменение денег на руках у населения составило в отчетном месяце -1,5% против -0,8% в феврале текущего и марте прошлого годов. 

      В феврале, впервые за последние полгода, наблюдалось увеличение объемов рублевых депозитов (см. рисунок 9), причем как в номинальном (на 1,6%), так и в реальном выражении (0,3%). На начало марта 2009 года доля депозитов в валюте составила 34% от общего объема вкладов населения и за отчетный месяц практически не изменилась. Подобная динамика свидетельствует о замедлении процесса долларизации экономики.

     Если  буквально рассматривать взаимосвязь  двух номинальных величин — инфляции и кредитного предложения, то между  ними действительно существует положительная связь.  Увеличение номинального темпа прироста кредитов на 1% через 11–12 месяцев приводит к росту инфляции на 0,20–0,24%. Это отражает среднюю продолжительность производственного цикла и «перегрев» экономики, который наблюдался в 2006–2007 годах.

       Однако если углубиться в анализ, то взаимосвязь не выглядит столь однозначной. Снижение объемов реального кредитного портфеля на 1% в течение двух месяцев приводит к росту месячной инфляции в России на 0,29–0,31%. Объясняется это нехваткой оборотных средств — предприятия вынуждены закладывать финансовый дефицит ресурсов в цену продукции.

     Достигнутый в последние месяцы уровень выпуска  можно рассматривать как «дно», от которого промышленность будет отталкиваться  при дальнейшем росте. Это «дно»  находится практически на уровне промышленного выпуска 2005 года. 
 

2.2. анализ проблем  развития российского кредитного рынка в период финансового кризиса

     Жители  Советского Союза удачно прожили 70 лет без кризисов потому, что первый кризис возник в 1998 году, как только страна открыла экономику и начала действовать как открытый международный рынок. Практически все кризисы начинаются с неграмотной кредитной политики, спекулятивных сделок, построение финансовых пирамид (в том числе и правительствами). Тема мирового кризиса настолько популярна, настолько противоречиво освещена в СМИ, что общего понимания, что же такое кризис практически нет. Есть только «ужасы» кризиса, от остановки производств, безработицы, падений бирж и самоубийств. С чего начался мировой кризис? С ипотечного кризиса в США.

     Крах  ипотечной системы кредитования был предопределен, цены на недвижимость, финансовые схемы – все это больше походило на «пирамиду», нежели на реально существующую систему займов. Ипотечный кризис или кредитный кризис мы наблюдали у себя в стране – бум выдачи кредитов (часто необоснованных). Деньги в кредитной российской системе не имеют депозитного происхождения, так как в огромной стране только 10% населения имеют сбережения, такой % сбережений не способен обеспечить потребностей кредитов, которые массово выдавались в последнее время. Тогда откуда деньги?