Денежная масса и инфляция в современной России

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Денежная масса.

 

2.1 Принципы количественного измерения денежной массы.

 

Важная роль денег в рыночной экономике требует не  только качественного (теоретического) определения их сущ-ности и функций, но и их количественного (эмпирического) измерения. Важным количественным показателем денег явля-ется денежная масса.

Денежная  масса- это совокупность наличных и безналич-ных покупательных, платежных средств и накопленных сред-ств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве, которым располагают частные лица, институцион-ные собственники и государство.

Мы  знаем что центральный банк воздействует на экономи-ку через её денежные переменные, определяя целевые ориен-тиры их изменения. Отсюда вытекает необходимость количес-твенного определения денежных переменных. 

И прежде чем понять, какое количество денег является для экономики оптимальным, необходимо уяснить принципы его измерения.

В современной  экономической литературе выделяют два подхода к измерению денежной массы:

1. трансакционный подход, или измерение денег в функциях средства обращения и платежа;
2. ликвидный подход, или измерение денег не только в функциях средства обращения и платежа, но и сохранения стоимости (накопления).

Трансакционный подход к измерению  денежной массы ба-зируется на следующем положении. Основное отличие денег от других активов заключается в том, что именно деньги слу-жат средством обращения и платежа, делая возможным совер-шение сделок купли- продажи. Домашним хозяйствам и фир-мам необходимо иметь деньги для сделок, осуществление ко-торых соответствует целям развития национальной экономики.

Деньги для сделок- это активная часть денежной массы, к которой относятся денежные средства, реально обслуживаю-щие хозяйственный оборот. Поскольку деньги выполняют функцию средства обращения при совершении сделок в эконо-мике, то в простой модели экономики предложение денег сво-дится к величине активов, служащих данной цели: монеты и банкноты (например, в денежных системах, основанных на зо-лотом стандарте, измеряются количеством золотых монет, вы-пущенных государством).

В сложной реальной экономике сделки обслуживаются и с помощью расчетных, текущих счетов, чековых депозитов с использованием чеков, пластиковых карт и т.п. Эти инстру-менты позволяют распоряжаться безналичными деньгами в функции средства платежа. При оплате товара или услуги по-купатель, используя чек, пластиковую карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.

В связи с важностью денег  в этой функции для достиже-ния целей экономического развития страны сторонники тран-сакционного подхода считают, что центральный банк должен регулировать объем денежной массы, которая используется для совершения сделок купли- продажи. Под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокупность обще-принятых средств обращения и платежа в экономике, сумма наличных и безналичных денежных средств, используемых в функциях средства обращения и платежа.

Сторонники ликвидного подхода основываются на свой-стве денег быть ликвидным активом. Согласно ликвидному подходу деньгам присуща ликвидность, свойственная прочим активам, выполняющим функцию сохранения стоимости. В ре-альной жизни довольно сложно провести границу между соб-ственно деньгами и другими ликвидными активами. Ликвид-ным называется такой актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращен в средство платежа и имеет фиксированную номинальную стоимость. Деньги, по определению, обладают абсолютной ликвидностью. Всем оста-льным активам ликвидность присуща лишь в большей или меньшей степени. Деньги как ликвидный актив составляют пассивную часть денежной массы, включающую денежные на-копления, остатки средств на счетах, которые потенциально могут служить средством обращения и платежа.

Вместе с тем в соответствии с ликвидным подходом к из-мерению денежной массы в пассивную часть денежной массы включаются такие компоненты, которые нельзя непосред-ственно использовать в качестве покупательного и платежного средства. К ним относятся денежные средства на срочных сче-тах, сберегательных вкладах в банках, других финансово- кре-дитных институтах, краткосрочные государственные облига-ции, сберегательные и депозитные сертификаты и прочие ком-поненты денежной массы. Они обладают ликвидностью, но го-раздо меньшей, чем деньги как трансакционный актив. (Нель-зя, например, расплатиться деньгами со срочного вклада за покупки в магазине.) Эти деньги носят название «квазидень-ги» и относятся к ликвидным активам богатства, поскольку срочные вклады, в принципе, можно превратить в наличные деньги (с потерей процента по срочным вкладам).

Под денежной массой с точки зрения этого подхода пони-мается совокупность общепринятых, определяемых органами денежно- кредитного регулирования, ликвидных активов, вы-полняющих функции денег. Таким образом, в состав денежной массы включаются высоколиквидные активы, которые могут быть быстро обращены в деньги для выполнения ими функций обращения и платежа, причем «превращение» их в деньги должно произойти без потери номинальной стоимости и без существенных затрат. Они являются «кандидатами» на отнесе-ние их собственно к деньгам в функциях средства обращения и платежа.

С помощью какого подхода лучше измерять денежную массу? Все зависит от целей анализа и задач денежно-кредит-ного регулирования. Центральные банки при измерении де-нежной массы используют и трансакционный, и ликвидный подходы. Приоритет отдается тому подходу, который на дан-ный момент в большей степени обеспечивает контроль над де-нежной массой, возможность её регулирования для достиже-ния общеэкономических целей. Установление приоритета отражается на структуре денежной массы и выборе основного объекта денежно- кредитного регулирования.

 

 

 

2.2 Структура денежной массы.

 

Структура денежной массы достаточно сложна и не совпа-дает со стереотипом, который сложился в сознании рядового  потребителя, считающего деньгами прежде всего наличные средства- бумажные деньги и мелкую разменную монету. На деле доля бумажных   денег в денежной массе составляет в среднем 25-30%, а основная часть сделок между предприни-мателями и организациями, даже в розничной торговле, совер-шается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов, т.е. безналичными деньгами. В структуру денежной массы включаются и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Безналичные деньги представлют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре де-нежного обращения.

В нашей стране и многих других, главным образом развиваю-щихся странах, население в основном использует при покупках и расчетах наличные деньги: бумажные деньги и монеты. В странах Запада основная часть покупок и расчетов населения совершается с помощью чеков и пластиковых карточек. При этом нужная де-нежная сумма просто переписывается с текущего счета покупателя на текущий счет продавца в банке. Никаких наличных денег при этом не требуется. Что же касается фирм, то они во всех странах пользуются в основном именно этими безналичными расчетами. Поэтому суммы, находящиеся на текущих счетах, тоже входят в денежную массу. Денежную массу, состоящую из наличных денег и текущих счетов, экономисты обозначают Mi.

В качестве альтернативных измерителей  денежной массы используются денежные агрегаты- элементы денежной массы, которые различаются по степени ликвидности.

Под денежным агрегатом понимается любая из нескольких специфических  группировок ликвидных активов, служащих  альтернативными измерителями денежной массы. Денежные агрегаты классифицируются в зависимости от степени ликвид-ности денежных активов.

Денежный  агрегат как показатель объема и  структуры де-нежной массы в советской теории денег и кредита не был признан. Считалось, что использование денежных агрегатов не позволяет делать различие между деньгами как таковыми и субститутами денег, подобием денег, т.е. многочисленными средствами платежного оборота, не имеющими как такового покупательного и платежного свойств, ибо смешиваются со-вершенно разные категории- деньги, ценные бумаги, кредит. Поэтому в нашей стране вплоть до начала 90- х годов ХХ века агрегаты не рассчитывались и не использовались. Однако ясно, что между денежным рынком (движение краткосрочных ссуд), рынком инвестиций (обращение среднесрочного и дол-госрочного ссудного капитала) и рынком ценных бумаг суще-ствует существует тесная взаимосвязь. Потенциально остатки на срочных счетах и ценные бумаги могут быть использованы для расчетов. Кроме того, владельцы с рочных счетов имеют возможность переоформить их в счета до востребования. До-ходы от ценных бумаг могут храниться на текущих счетах, так же, как денежные средства, вырученные от их продажи.

Переход к рыночной экономике сопровождался пересмот-ром взглядов российских экономистов на измерение денежной массы. Центральный банк Российской Федерации, Министер-ство финансов Российской Федерации, другие государствен-ные органы денежно- кредитной сферы стали активно исполь-зовать денежные агрегаты при осуществлении макроэкономи-ческой политики. В настоящее время термин «денежные агре-гаты» широко применяется- прежде всего Банком России для количественной оценки денежной массы.

В странах с рыночной экономикой существуют разные де-нежные агрегаты с различными элементами денежной массы, однако принцип построения денежной массы одинаков: к бо-лее ликвидным активам добавляются менее ликвидные. К ос-новным денежным агрегатам, применяемым в финансовой ста-тистике промышленно развитых стран относятся:

1.М₀- наличные деньги в обращении.

2. Денежная база.

К денежной базе относится сумма:

• наличных денег в обращении, в том числе в нефинан-совом секторе и в кассах коммерческих банков;
• обазательных резервов коммерческих банков в цен-тральном банке;
• средства коммерческих банков на корреспондентских счетах в центральном банке.