Денежная масса и инфляция в современной России

Денежная  база отвечает требованиям трансакционного подхода к измерению денежной массы. Но одновременно это и наиболее ликвидный показатель денежной массы. Поэтому по-казатель денежной базы соответствует и ликвидному подходу к деньгам.

Денежная  база представляет собой часть пассивов центра-льного банка и часто называется деньгами центрального бан-ка, или деньгами повышенной активности. Значительный уде-льный вес в денежной базе занимают наличные деньги.

Денежная  база поддается наибольшему контролю и регу-лированию со стороны центрального банка (посредством уста-новления лимитов касс банков, норм обязательного резервиро-вания, контроля центрального банка за корреспондентскими счетами коммерческих банков и т.п.), но она не охватывает большую часть денежных потоков в экономике.

3. М₁ - это деньги в узком смысле слова, которые еще на-зывают “деньгами для сделок”. Они включают в себя налич-ные деньги (банкноты и монеты в обращении и в кассах пред-приятий и организаций, казначейские билеты в отдельных странах), обращающиеся вне банков, а также деньги на теку-щих счетах (счетах “до востребования”) в банках, другие че-ковые вклады, дорожные чеки, иногда – кредитные карточки. Это вся денежная наличность в государстве и максимально ликвидные активы. Показатель М₁ охватывает все средства денежного оборота, используемые в расчетах без предварите-льной продажи, конверсии и других финансовых операций. В М₁ особое внимание уделяется функции денег как средства обращения и платежа.

Агрегат М₁ в большей степени отвечает требованиям трансакционного подхода, отличается высокой ликвидностью и охватывает больший, чем денежная база, сектор денежных потоков в экономике. Этот агрегат может выбираться в каче-стве качестве объекта денежно- кредитного регулирования в экономике со значительным удельным весом налично- денеж-ного обращения и низким удельным весом срочных вкладов, а также в условиях, когда экономика попадает в так называемую ликвидную ловушку и не реагирует на изменение процентной ставки.

Нужно заметить, что депозиты на текущих счетах выпол-няют все функции денег и могут быть спокойно превращены в наличные. Именно агрегат М₁ обслуживает операции по реали-зации валового внутреннего продукта, распределению и пере-распределению национального дохода, накоплению и потреб-лению.

4. М₂ - это деньги в более широком смысле слова, кото-рые включают в себя все компоненты М₁ + срочные и сберега-тельные депозиты в коммерческих банках (как правило не-больших размеров и до 4-х лет), т.е. сбережения, легко обра-тимые в наличные деньги, а также краткосрочные государ-ственные ценные бумаги. Последние не функционируют как средство обращения, однако, могут превратиться в наличные деньги. Сберегательные депозиты в коммерческих банках изы-маются в любое время и превращаются в наличность. Агрегат М₂ основан на способности денег быть ликвидным средством накопления. Составляющие этого агрегата- активы, имеющие фиксированную номинальную стоимость и обладающие спо-собностью превращаться для совершения платежей в наличные деньги или трансакционные депозиты. Но эти активы в отли-чие от составляющих агрегата М₁ не могут непосредственно переводиться от одного лица к другому. Владельцы срочных вкладов получают более высокий процент по сравнению с вла-дельцами текущих вкладов, но они не могут изъять эти вклады ранее определенного условием вклада срока (или могут это сделать с предварительным уведомлением банка и с потерей процентов по срочным вкладам), т.е. срочные вклады облада-ют меньшей ликвидностью. Поэтому денежные средства на срочных и сберегательных счетах нельзя непосредственно ис-пользовать как покупательное и платежное средство, хотя по-тенциально они могут быть использованы для расчетов.

Денежный  агрегат М₂ используется в качестве основного объекта денежно- кредитного регулирования в странах с раз-витыми финансовыми рынками, поведение субъектов в кото-рых зависит от уровня процентных ставок.

Существует  также понятие денежного агрегата М₂Х, включающего дополнительно срочные вклады в национальной валюте и все депозиты в иностранной валюте. Этот денежный агрегат используется для целей денежно- кредитного регули-рования в странах, где иностранная валюта рассматривается как актив в функции средства накопления, например при

таком явлении, как долларизация национальной экономики.

5. М₃- включает в себя М₂ + крупные срочные вклады в специализированных кредитных учреждениях + депозитные и сберегательные сертификаты крупных коммерческих банков + облигации государственного займа, а также другие государ-ственные ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке, в т.ч. коммерческие векселя, выписываемыми предприятиями. Эта часть средств, вложенная в ценные бумаги, создаётся не банковской системой, но находится под её контролем, пос-кольку превращение векселя в средство платежа требует, как правило, акцепта банка, т.е. гарантии его оплаты банком в случае неплатежеспособности эмитента. Ликвидность данного агрегата ниже, чем М₂, поскольку крупные вклады на опреде-ленный срок менее ликвидны (их труднее превратить в налич-ность). Агрегат М₃ соответствует ещё более широкому коли-чественному определению денег и в большей степени отвечает ликвидному подходу к количественному определению денеж-ной массы.

Между агрегатами необходимо равновесие, в  противном случае происходит нарушение денежного обращения. Практи-ка подсказывает, что равновесие наступает при М₂ > М₁, оно укрепляется при М₂ + М₃ > М₁. В этом случае денежный капи-тал переходит из наличного оборота в безналичный. При нару-шении такого соотношения между агрегатами в денежном об-ращении начинаются осложнения: нехватка денежных знаков, рост цен и др. Для определения денежной массы страны испо-льзуют разное количество агрегатов, хотя считаются и сопо-ставляются все. Например, США - четыре, Франция – два, Япония и Германия – три, Италия- четыре. Общим, однако, является то, что ни в одной развитой стране не ограничивают-ся показателем М₁.

Несмотря  на различия в структуре денежной массы, в последние годы в связи с развитием процесса универсализа-ции финансовых рынков наблюдается тенденция к сближению структурного состава денежных агрегатов. Каждая страна- член МВФ рассчитывает денежный агрегат М₁ согласно мето-дологии МВФ: М₁ включает наличные деньги и все виды чеко-вых вкладов, используемых для электронных чековых плате-жей. Наряду с М₁ рассчитывается показатель квази- денег, включающий данные о срочных и сберегательных счетах бан-ков и соответствующие инструменты финансового рынка.

В развитых странах наиболее ликвидную часть  денежной массы составляет М₁, который по уровню ликвидности почти не отличается от М₀, так как происходит беспрепятственный перелив отдельных компонентов М₁ и М₀ и наоборот. В России между М₁ и М₀ существует большой разрыв по уровню ликвид-ности. Это связано с тем, что доля наличных денег в денеж-ной массе слишком велика. Не секрет, что уход коммерческих структур в «черный вал», стремление максимизировать свою наличность путем предельно возможного расширения транс-формируемых безналичных остатков на расчетных счетах в наличные или посредством формального занижения выручки от реализации товаров связано с высоким уровнем налого-обложения в нашей стране, несовершенством механизма взи-мания налогов.

Выбор того или иного агрегата для установления доста-точного уровня монетизации экономики и контроля за денеж-ной массой зависит от того, какой из агрегатов отвечает це-лям денежно- кредитной политики и лучше всего контроли-руется органами денежно- кредитного регулирования. К такому денежному агрегату сегодня относится прежде всего М₂, который выбирается в виде промежуточной цели денежно- кредитной политики в странах с развитой рыночной экономи-кой. В качестве основного денежного агрегата М₂ выбран в США, Франции, Японии. Германия и Великобритания исполь-зуют агрегат М₃, включающий в дополнение к М₂ депозитные и сберегательные сертификаты.

В России основным денежным агрегатом, оценивающим  состояние денежной массы и являющимся объектом денежно- кредитного регулирования, является денежный агрегат М₂. Это зафиксировано и в Основных направлениях единой госу-дарственной денежно - кредитной политики.

      Глава 3. Инфляция.

1. Понятие инфляции

Так же как и сами деньги, процесс  их обесценения извест-ны человечеству с незапамятных времен.

В экономической истории первые признаки инфляции бы-ли замечены еще во времена Александра Великого. В период его знаменитых завоеваний, хлынувшие в Грецию сокровища персидских царей привели к временному обесценению золотых и серебряных монет.

Введение  бумажных денег в России (при Екатерине II в 1769 г.) привело к тому что ими стали восполнять бюджетный дефицит. Но ввиду их простоты вскоре после их выпуска на-чались подделки и результат - безудержная инфляция, кото-рую царь Павел I победил путем сжигания бумажных денег.

Современный т ермин "инфляция" (от латинского слова inflatio - вздутие, разбухание, разводнение) был позаимство-ван из медицины.

Применительно к денежному обращению это слово стали употреблять лишь в XIX веке в период гражданской войны в США 1864-1865 гг. В то время неразменные казначейские обя-зательства США, которые называли "гринбеки" , в 1864 г. обесценились сразу на 60 %.

Первоначально под инфляцией понималось всякое расши-рение денежного обращения, каковы бы ни были его послед-ствия. Затем инфляцию определяли как переполнение каналов обращения денежной массой сверх потребностей товарооборо-та, что вызывает обесценение денежной единицы и, соответ-ственно, рост цен.

Во второй половине прошлого столетия в экономической науке появился многофакторный подход к инфляции. Инфля-цию стали считать не просто денежным, но и общеэкономи-ческим феноменом, поскольку динамика денежных параметров предопределяется глубинными процессами общественного вос-производства и проводимой экономической политикой.

 Сущность инфляции состоит в нарушении закона денеж-ного обращения; причинами инфляции служат диспропорции в процессе общественного воспроизводства и экономическая по-литика; формы проявления инфляции - избыток денежной мас-сы в обращении по сравнению с потребностями оборота и обесценение денег.

Это означает, что инфляцию нельзя определять только как нарушение  закона денежного обращения.

Независимо от того, какие причины  послужили первичны-ми импульсами, любое повышение цен вызывает необходимо-сть увеличения денежной массы и расширения денежно - кре-дитного оборота.

В экономической структуре общества каждый закон дей-ствует не изолированно, а во взаимной связи с другими. Вы-деление некоторых законов возможно только в теоретическом анализе, поэтому из отдельного закона можно вывести лишь абстрактное понятие. Явление же реальной действительности, тем более такое сложное, как инфляция, - результат взаимо-действия многих законов.

Таким образом, на динамику инфляционных процессов влияют как денежные, так и не денежные факторы.

К денежным факторам следует отнести  темпы прироста денежной массы. Величина спроса на деньги, динамика вре-менных лагов, также темпы изменения реального производ-ства.

Вместе с тем инфляция не чисто  денежное явление и даже не совсем экономическое. Исторический опыт свидетельству-ет, что инфляция очень часто является результатом обще-ственных потрясений, политических и социальных конфлик-тов, когда нарушается устойчивость всей экономической сис-темы.

Следует подчеркнуть, что экономика  не живет какой-то своей собственной  жизнью в режиме бездумного автоматизма, а создается и управляется  людьми. Поэтому существует еще один важный фактор, который имеет определенное влияние на инфляционные процессы - это психологический фактор.