Анализ основных направлений использования ресурсной базы банка

     Имеются два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в мероприятие А, вероятность получения прибыли в сумме 15 тыс. руб. равна 0,6; при вложении капитала в мероприятие Б вероятность получения прибыли в сумме 20 тыс. руб. равна 0,4. Необходимо рассчитать ожидаемое получение прибыли от вложенного капитала и сделать вывод о целесообразности вложения банком средств в мероприятия А и Б.

     Вероятность наступления события может быть определена объективным и субъективным методами.

     Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Например, в рассматриваемом примере известно, что при вложении капитала в мероприятие А прибыль в сумме 15 тыс. руб. была получена в 120 случаях из 200. Тогда вероятность получения такой прибыли Р(х) - 120 : 200 = 0,6. Для мероприятия Б был применен аналогичный расчет и получено: Р(х) = 80 : 200 = 0,4.

     Субъективный  метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на частных предположениях (опыт эксперта, мнение консультанта и др.). Рассчитаем ожидаемое получение прибыли.

     Мероприятие А: 15x0,6 = 9 тыс. руб.; мероприятие Б: 20x0,4 = 8 тыс. руб.

     Из  полученного результата видно, что  ожидаемая прибыль при вложении капитала в мероприятие А выше. Однако прежде чем вложить средства в это мероприятие, необходимо учесть риск такого вложения.

     Величина  риска измеряется двумя критериями: средним ожидаемым значением прибыли и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

     Среднее ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией и является средней взвешенной величиной для всех возможных результатов.

     Приведем  пример. Известно, что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 12,5 тыс. руб. может быть

     получена  в 48 случаях, прибыль 20 тыс. руб. — в 42 случаях, прибыль в 12 тыс. руб. — в 30 случаях. Рассчитаем среднее ожидаемое значение прибыли. Это можно сделать двумя способами. В первом случае рассчитывается средняя арифметическая взвешенная:

     £xf     12,5  48^20-42 + 12-30

     Xi = = = 15 тыс. руб.

     ¹       И 120

     (х  — величина полученной прибыли,  f — частота появления результата).

     Во  втором случае рассчитывается вероятность  появления событий р! (х) = 48 : 120 = 0,4; Р₂ (х) = 42 : 120 = 0,35; Р₃ (х) = = 30 : 120 = 0,25, а затем

     x_t = 12,5 • 0,4 + 20   0,35 + 12 • 0,25 = 15 млн руб.

     Аналогично  можно рассчитать среднюю прибыль при вложении капитала в мероприятие Б. При этом получим

     х₂ = 15 • 0,3 + 20 • 0,5 + 27,5 • 0,2 = 20 млн руб.

     Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли  при вложении капитала в мероприятия А и Б, можно сделать вывод, что в первом случае величина прибыли колеблется от 12,5 до 20 тыс. руб., а во втором — от 15 до 27,5 тыс. руб.

     Из  курса теории статистики известно, что средняя величина представляет из себя обобщенную количественную характеристику, поэтому она не позволяет принять решение в пользу какого-то варианта вложения капитала. Для окончательного решения необходимо измерить колеблемость показателей, т. е. определить меру изменчивости результата.

     Колеблемость  возможного результата представляет собой  степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого применяют показатели вариации: дисперсию, средне-квадратическое отклонение — меры абсолютной колеблемости и коэффициент вариации — меру относительной колеблемости.

     Дисперсия (о²) — средняя арифметическая взвешенная из квадратов отклонений фактических результатов от ожидаемой средней:

     ,      £(x-xff

     ст   = — —,

     Zf

     где х — фактические результаты для  каждого случая наблюдения; х — среднее ожидаемое значение; f — частота появления результатов.

     Среднеквадратическое  отклонение (о) вычисляется по формуле:

     jz(x~x)²f ° ⁼ \—ъГ~-

     Коэффициент вариации (v) характеризует степень отклонения полученных значений:

     v = ^100%

     X

     С его помощью можно сравнивать колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Значение коэффициента вариации изменяется от 0 до 100%. Чем оно больше, тем выше колеблемость (до 10% — слабая; от 10% до 25% — умеренная; свыше 25%, — высокая колеблемость).

     В рассматриваемом примере для  мероприятия А: о = 71620/120 = +3,67,  а для мероприятия Б: о = /1500/80 = ±4,33.

     В табл. 3.6 приведены данные расчета  дисперсии. При этбм для мероприятия А коэффициент вариации

     _v = ^M!ioo% = +24,5, 15

     а для мероприятия Б

     v = ^±4'³³ 100% = ±21,7%. 20

     Как видно, при вложении капитала в мероприятие  Б коэффициент вариации меньше, чем при вложении в мероприятие А. Это позволяет сделать вывод, что целесообразно вложить капитал в мероприятие Б.

     Рассмотрим  еще один пример.

     Имеются данные о получении прибыли при  вложении капитала в различные мероприятия (табл. 3.7). Определить, в какое мероприятие банку выгоднее вложить капитал.

     Произведем  расчет необходимых показателей  (табл. 3.8).

     Мероприятие А: х = Zxf/Zf = 66400/4UO = ibb ден. ед.

     или    х = Р(х)х = 166 ден. ед.; о = -/1633600/400 = 63,91 ден. ед.; v = (63 91/166)100% = 38,5%.

     Мероприятие Б:  х = 165 ден. ед.; о = 58,09 ден. ед.; v = 35,2%.

     Мероприятие В: х = 164 ден. ед.; а = 57,13 ден. ед.; v = 34,8%.

     Расчеты показали, что при вложении капитала в мероприятие В значение коэффициента вариации наименьшее. Следовательно, вложение капитала необходимо сделать в это мероприятие не- 
 
 

     их  фактической стоимости, а в случае если такие активы не котируются на фондовых биржах, — по номиналу либо по цене покупки.

     Еще одним видом инвестиционных операций банков является размещение своих ценных бумаг. При осуществлении этих операций коммерческие банки руководствуются Инструкцией о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ (1994 г.).

     Рассмотрим  основные показатели, оценивающие банковские акции. Первый показатель представляет собой отношение капитала банка к величине его уставного фонда: К/УФ и отражает степень обеспеченности акций собственным капиталом банка. Высокие значения этого показателя говорят о том, что акции неплохо обеспечены собственностью банка.

     Второй  показатель представляет собой отношение  величины капитала к оценке УФ, данной по рыночному курсу: К/УФ_р, где УФр определяется как среднее значение между ценой продажи и покупки акции на внебиржевом рынке. Бели этот показатель больше 1, то акцию можно считать недооцененной, а в противном случае — переоцененной. Поэтому для тех инвесторов, кому акции достаются по цене ниже рыночной (например, при капитализации дивидендов акциями нового выпуска), они являются неплохим вложением. Следует иметь в виду, что цены вторичного рынка, ориентирующиеся на балансовую стоимость акций (капитал, приходящийся на одну акцию), в значительной степени уменьшают это преимущество, что и отражает второй рассмотренный показатель. Это обстоятельство в совокупности с неблагоприятными условиями функционирования банков является одной из причин, по которой на вторичном рынке практически нет желающих приобретать акции банков.

     Третьим показателем является отношение  балансовой прибыли банка к величине уставного фонда: П/УФ, характеризующее своего рода рентабельность банка. Конечно, было бы правильнее вместо балансовой использовать чистую прибыль, но следует учесть, что многое банки скрывают ее величину.

     Четвертый показатель — это отношение курсовой стоимости акции к балансовой прибыли банка: С/П. Этот показатель является аналогом используемого на западном фондовом рынке показателя «р/е ratio». Если значение этого показателя невелико, это говорит о привлекательности акций, так как они обеспечены капиталом и прибылью банка и недооценены рынком. Высокие значения показателя свидетельствуют о переоценке курса (при невысоких значениях второго показателя) либо о снижении прибыли на одну акцию (невысокие значения первого показателя). В этом случае акцию надо продавать.

     Рассматриваемый показатель отличается от классического  «р/е ratio» тем, что, во-первых, в качестве курсовой стоимости акции берется не биржевая котировка, а величина, равная среднему значению между усредненными ценами покупки и продажи на внебиржевом рынке; во-вторых, используется опять же не чистая, а балансовая прибыль. По этому показателю можно судить о перспективах банка и оценке его акций рынком. Если показатель растет, то предполагается, что дела банка начинают улучшаться (или кто-то начинает игру на повышение курса акций). Данный показатель является основным показателем, характеризующим привлекательность тех или иных акций банков.

     Таким образом, инвестиционные операции банков с ценными бумагами являются важным источником получения прибыли, а также позволяют оперативно решать вопросы, касающиеся ликвидности банковского баланса.

     Анализ  ценных бумаг, проводимый коммерческими  банками, связан с определением их качества.

     Под качеством ценных бумаг понимают степень их надежности для инвестора. Качественными считают те фондовые ценности, по которым существует максимальная вероятность возврата позаимствованного эмитентом капитала и получения дохода. Качество ценных бумаг определяют неправительственные агентства — рейтинговые компании. Они производят анализ финансово-экономического состояния корпорации-эмитента и оценивают положение ее финансовых активов на рынке (см. тему 5).

     Неразвитость российского фондового рынка, привязанность многих банков к «своему» заемщику, концентрация рисков на одном направлении в результате низкой диверсификации портфеля активов различных банков страны (см. приложение 1) делает особенно сложным использование методов финансового анализа.

     Основу  финансового анализа составляет прогнозирование, которое может быть успешным только при наличии хотя и скрытых, но достаточно устойчивых закономерностей. Российский рынок 1991-1994 годов плохо поддавался прогнозированию прежде всего потому, что он малоликвиден и эффект одиночной сделки был слишком велик.

     Классический  фундаментальный анализ еще менее  эффективен ввиду ненадежности финансовой отчетности и сложности учета инфляционных факторов. Крайне трудно было прогнозиро- 
 

     одному  курсу и затем продавать ее по другому, а с другой стороны, выступать в качестве посредников, сводя продавцов и покупателей соответствующей валюты. В первом случае банк получает прибыль в виде разницы между ценой продавца и ценой покупателя. Во втором случае банк будет иметь комиссионное вознаграждение за посреднические услуги.

     Валютный (обменный) курс — это курс, по которому валюта одной страны может быть продана в обмен на валюту другой страны, т. е. цена одной денежной единицы, выраженная в других.

     Анализ  валютных операций коммерческого банка  предполагает:

• изучение типов обменных курсов и порядка их регулирования;
• оценку изменений в валютных курсах;
• выявление факторов, влияющих на обменный курс.

     Существуют  два способа покупки и продажи иностранной валюты: спот, т.е. немедленная поставка, и форвард, т.е. поставка, связанная с определенной датой в будущем. Валютные операции спот составляют около 90% всех валютных сделок.

     Обменный  курс двух валют, т.е. продажа и покупка, на условиях как спот, так и форвард, определяется спросом и предложением. В свою очередь на спрос и предложение оказывает влияние целый ряд факторов.

1. Отношение уровня инфляции одной страны к уровню инфляции в других странах. Обменный курс валют устанавливается как отношение уровня цен в одной стране к уровню цен в другой. Эта теория паритета покупательной способности справедлива на долгосрочных временных интервалах. Она не в состоянии объяснить колебания обменных курсов за короткое время, так как не принимается во внимание влияние спроса и предложения на соответствующую валюту, на ее обменный курс. Но в целом повышение уровня инфляции в стране ведет к ослаблению ее валюты на внешнем валютном рынке.
2. Соотношение процентных ставок одной страны и других стран.Рост процентных ставок в стране при прочих равных условиях приводит к укреплению курса спот национальной валюты и ослаблению ее форвардного курса.
3. Сальдо платежного баланса страны. Длительный и большой дефицит этого баланса способствует ослаблению спроса на национальную валюту на внешнем рынке и возникновению повышенного ее предложения. В результате появляется давление на обменный курс этой валюты в направлении его понижения. Обратное воздействие возникает при наличии активного сальдо платежного баланса.
4. Спекуляция. На валютных курсах спекулянтами называют инвесторов, которые покупают или продают активы в расчете на повышение или понижение обменного курса. Спекулятивное давление на валюту может носить как рациональный, так и иррациональный характер. Когда экономические показатели страны свидетельствуют о том, что она на пороге перемен, то на валютном рынке начинается спекуляция с национальной валютой этой страны. В других случаях прогнозы спекулянтов надуманы и давление на обменный курс приобретает иррациональный характер, что ведет к его необоснованным колебаниям. Спекуляция наносит ущерб экономике страны,  так как неопределенность в обменных курсах подрывает условия нормального осуществления торговых операций.
5. Политика самого государства. Именно государство может проводить такую политику, которая направлена на поддержание обменного курса национальной валюты на определенном уровне. Для стабилизации обменного курса валюты, а также проведения ее девальвации или ревальвации государство может применять такие меры, как: