Анализ банкротств

Предлагаются  следующие критерии отнесения предприятия к определенно-му  классу финансового  риска:  

Таблица 1. Критерии  для определения уровня финансового риска       

Дискриминантная факторная модель     

Как отмечалось ранее, в зарубежных странах  для оценки риска банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Альтмана, Бивера,  Лиса, Таффлера.     

Чаще  всего для оценки вероятности  банкротства предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.      

В 1960-е гг. Э.Альтман  изучил финансовое состояние 33 обанкротившихся  американских фирм и сравнил их с  успешными предприятиями. На этой основе были выявлены весовые коэффициенты каждого из используемых факторов, которые в наибольшей степени влияют на вероятность банкротства. Данная формула применима для акционерных обществ открытого типа:     

Z = 0,012 К_об + 0,014 К_нп + 0,033 К_р + 0,006 К_п+ 0,999 К_ом     

где   К_об — доля   чистых оборотных   средств   в   активах,   т. е.   отношение текущих оборотных активов к общей сумме активов.     

При расчете К_об следует учесть, что сумма чистых оборотных средств – это разница между итоговой суммой всех оборотных активов без расходов будущих периодов и суммой текущих обязательств:       

Чистые оборотные  средства = (итог 2 раздела формы 1 - к.216 формы 1) – (итог 5 раздела формы 1 –  к.640 формы 1).     

К_нп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;     

К_р — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;     

К_п — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к  краткосрочным обязательствам.     

Данный  показатель не может быть рассчитан для большинства  предприятий, так  как в России отсутствует информация о рыночной стоимости эмитентов. По мнению многих ученых следует провести замену рыночной стоимости акций  на сумму уставного и добавочного  капитала, т. к. , увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номинала или дополнительный выпуск акций) либо к росту добавочного капитала (повышение курсовой стоимости акций в силу роста их надежности);     

К_ом — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.     

Уровень угрозы банкротства предприятия для акционерных обществ  открытого  типа определяется в соответствии со следующей таблицей:       

Таблица 2. Критерии вероятности банкротства

Точность  прогноза в этой модели на горизонте  одного года составляет 90%, на два года - до 70%, что говорит о достоинстве данной модели. 
 

Заключение.       

Далеко  не все существующие ныне методики прогнозирования возможного банкротства  предприятия заслуживают доверия  исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться  в наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие одновременно может  быть признано безнадежным банкротом, устойчиво развивающимся хозяйствующим  субъектом и предприятием, находящимся  в предкризисном состоянии, - все  определяет выбранная методика прогнозирования  возможного банкротства.     

Вслед за многими российскими авторами можно отметить, что многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства  в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов в  силу различий ситуации в экономике. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским условиям, но корректность этой адаптации также вызывает сомнения у специалистов.     

Многие  методики трудно применять из-за условий  ограниченности данных, в которые попадает практически каждый сторонний исследователь состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Это  обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены, исключительно количественными и коэффициентными. Нет возможности использовать качественные методы и методы балльных оценок.     

Тем не менее, использование описанных выше методов анализа для оценки своего финансового состояния на различные отчетные даты позволит контролировать все сферы производства, принимать  обоснованные решения по управлению им, вовремя реагировать на изменение  рыночной коньюктуры.      
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список использованной литературы