Комплексная оценка финансового состояния коммерческой организации

Рейтинг	Рейтинговые оценки финансового состояния предприятия
К1	Организации, у которых финансовые коэффициенты всех четырех групп этих коэффициентов (рентабельности, оборачиваемости, ликвидности, структуры капитала) превышают среднеотраслевые значения соответствующих коэффициентов; эти компании квалифицируются как инвестиционно- привлекательные, платежеспособные, финансово устойчивые
К2	Организации, у которых: все коэффициенты рентабельности, оборачиваемости и ликвидности превышают среднеотраслевую норму, однако показатели структуры капитала не достигают своей среднеотраслевой нормы; такие компании следует признать платежеспособными, финансово устойчивыми, но имеющими большой объем долговых обязательств, что может оказать влияние на их платежеспособность в долгосрочной перспективе
К3	Организации, все коэффициенты рентабельности и оборачиваемости которых выше среднеотраслевой нормы, однако в каждой группе финансовых коэффициентов ликвидности и структуры капитала имеются коэффициенты, худшие, чем соответствующие среднеотраслевые величины; подобные предприятия могут быть определены в краткосрочном плане как платежеспособные и инвестиционно- привлекательные, но недостаточно финансово устойчивые в краткосрочной перспективе
К4	Организации, у которых коэффициент рентабельности выше среднеотраслевых значений, но хотя бы один из коэффициентов оборачиваемости не удовлетворителен, притом что среди групп коэффициентов ликвидности и структуры капитала имеются коэффициенты худшие, чем соответствующие среднеотраслевые величины; такие компании квалифицируются как рискованные с инвестиционной точки зрения, т.е. находящиеся в неудовлетворительном финансовом состоянии
К5	Организации, у которых в каждой из групп рассчитываемых финансовых коэффициентов один или несколько ниже среднеотраслевых и при этом коэффициент текущей ликвидности выше двух; такие компании характеризуются как находящиеся под угрозой банкротства и являются очень рискованными с инвестиционной точки зрения
K6	Организации, у которых в каждой из групп рассчитываемых финансовых коэффициентов один или несколько ниже среднеотраслевых и при этом коэффициент текущей ликвидности ниже двух являются банкротами, даже если их банкротство официально не объявлено

 

Таким образом, при рейтинговой системе оценки финансового состояния каждая рейтинговая категория отражает уровень инвестиционной привлекательности и возможности задержки платежей по предоставленным займам и кредитам. Данная система оценки дает возможность решать следующие задачи: раскрытие информации о заемщике или контрагенте, установление ограничений на кредитный риск, формирование объективной оценки предприятия в глазах инвесторов, обеспечение доступа к капиталу, стимулирование диверсификации источников финансирования, содействие снижению стоимости капитала, использование ее в качестве инструмента регулирования государственными органами. [1]

С середины двадцатого века экономисты пытаются формализовать процесс прогнозирования банкротства компаний. За это время было разработано множество различных методов рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.

1)     Методика Д. Дюрана

При анализе финансовой отчетности, для определения уровня финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе и риска банкротства, проводят анализ платежеспособности предприятия по методике Д. Дюрана.

Методика Д. Дюрана представляет собой интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.

В данном случае методика представляет собой суммирование трех основных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, с определенными весовыми коэффициентами, представленная в таблице 1.4.

 

Таблица 1.4

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность активов, %	30 % и выше — 50 баллов	29,9–20 % - (49,9–35 баллов)	19,9–10 % - (34,9–20 баллов)	9,9–1 % - (19,9–5 баллов)	менее 1 % 0 баллов
Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Коэффициент автономии	0,7 и выше — 20 баллов	0,69–0,45 - (19,9–10 баллов)	0,44–0,3 - (9,9–5 баллов)	0,29–0,2 - (5–1 балла)	менее 0,2 0 баллов
Границы классов	100 баллов	99–65 баллов	64–35 баллов	34–6 баллов	0 баллов

 

 

В соответствии с этой моделью предприятия имеют следующее распределение по классам:

I — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III — проблемные предприятия;

IV — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению;

V — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

2)     Спектр-балльный метод А. Н. Салова и В. Г. Маслова

Его суть заключается в проведении анализа финансовых коэффициентов путем сравнения полученных значений с нормативными величинами, используется при этом система «разнесения» этих значений по зонам удаленности от оптимального уровня, представленная в таблице 1.5.

 

Таблица 1.5

Группировка показателей по зонам удаленности от оптимального уровня

Показатели	Зона риска	Зона опасности	Зона стабильности	Зона благополучия
I. Показатели оценки  структуры баланса
Коэффициент текущей ликвидности	ниже 1,2	1,2–1,5	1,5–1,8	выше 1,8
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	ниже 0,05	0,05–0,1	0,1–0,15	выше 0,15
Показатели	Зона риска	Зона опасности	Зона стабильности	Зона благополучия
Коэффициент соотношения чистых активов и уставного капитала	ниже 1,0	1,0–1,5	1,5–2,0	выше 2,0
II. Показатели рентабельности
Коэффициент рентабельности использования всего капитала	ниже 0,05	0,05–0,1	0,1–0,15	выше 0,15
Коэффициент использования собственных средств	ниже 0,07	0,07–0,15	0,15–0,2	выше 0,2
Коэффициент рентабельности продаж	ниже 0,1	0,1–0,2	0,2–0,3	выше 0,3
Коэффициент рентабельности по текущим затратам	ниже 0,15	0,15–0,3	0,3–0,4	выше 0,4
III. Показатели финансовой  устойчивости
Коэффициент независимости или автономности	ниже 0,5	0,5–0,65	0,65–0,8	выше 0,8
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	выше 0,8	0,8–0,5	0,5–0,2	ниже 0,2
Коэффициент дебиторской задолженности	выше 0,15	0,15–0,1	0,1–0,05	ниже 0,05
IV. Показатели платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности	ниже 0,2	0,2–0,3	0,3–0,4	выше 0,4
Промежуточный коэффициент покрытия	ниже 0,7	0,7–0,85	0,85–1,0	выше 1,0
Коэффициент обеспеченности запасами краткосрочных обязательств	ниже 0,4	0,4–0,6	0,6–0,8	выше 0,8
V. Показатели деловой  активности
Общий коэффициент оборачиваемости	ниже 0,4	0,4–0,6	0,6–0,8	выше 0,8
Коэффициент оборачиваемости запасов	ниже 2,0	2,0–3,0	3,0–4,0	выше 4,0
Коэффициент оборачиваемости собственных средств	ниже 0,8	0,8–0,9	0,9–1,0	выше 1,0

 

 

Анализ финансовых коэффициентов производится путем сравнения полученных значений с рекомендуемыми нормативными величинами, играющими роль пороговых нормативов. Чем удалённое значения коэффициентов от нормативного уровня, тем ниже степень финансового благополучия предприятия и выше риск попадания в категорию несостоятельных предприятий.

Для каждого коэффициента рассчитывается балльная оценка в зависимости от зоны, в которую он попадает:

-       зона риска — 0 баллов;

-       зона опасности — 1 балл;

-       зона стабильности — 3 балла;

-       зона благополучия — 5 баллов.

Далее по каждой группе коэффициентов определяется средний балл и дается оценка состояния предприятия по данной группе критериев: кризисное, неустойчивое, относительно устойчивое либо совершенно устойчивое состояние.

При практическом использовании данной модели, не стоит забывать, что она является инструментом только финансового анализа, используя лишь количественную информацию о состоянии компании. Для эффективного анализа угрозы банкротства стоит также учитывать и оценку качественных факторов, как внутренних для компании (менеджмент, ассортимент продукции, структуру собственников компании), так и внешних (состояние экономики страны, конкуренцию на рынке, восприятие компании в глазах ее клиентов). Перечисленные факторы имеют экспертный характер оценки, что влечет за собой ряд проблем, таких как: заинтересованность экспертов в результатах оценки и, как следствие их необъективность, сложность подбора экспертов, обработки результатов опроса, а так же трудности при переводе качественных экспертных оценок в количественные данные для учета в эконометрической модели. Из-за перечисленных проблем, качественные показатели деятельности компании не были учтены при разработке модели. [4] 

Таким образом, основным достоинством данной методики рейтинговой оценки финансового состояния предприятия следующие:

• методической базой предлагаемой методики является принцип комплексности и многомерности подходов к анализу финансового состояния предприятия;
• методика рейтингового сравнения финансового состояния основывается на данных публичной отчетности предприятия;
• рейтинговая оценка базируется на принципе сравнительности, т.е. учитываются реальные данные по конкурентам, а так же могут учитываться самого анализируемого предприятия в динамике;
• процесс выведения рейтинговой оценки создает информационную базу для поиска резервов и принятия управленческих решений в целях повышения эффективности хозяйствования;
• гибкость алгоритма вычисления реализует возможности математической модели сравнения рейтинговой оценки производственно-хозяйственной деятельности предприятия;
• анализ с применением рейтинговой оценки отражает отклонения показателей производственно-хозяйственной деятельности предприятия, что позволяет изучить факторы, оказывающие отрицательное влияние на финансовое положение предприятия, и впоследствии исключить негативные тенденции в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. [3] 

 

1.2. Методы оценки потенциального банкротства коммерческой организации

Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью организации.

В практике выявлены различные разновидности банкротства, которые представлены на рисунке 1.

1. Реальное банкротство, которое может быть объявлено должником добровольно или возбуждено по решению арбитражного суда, существует еще.

Рис. 1 Разновидности банкротства

 

2. Умышленное банкротство, когда собственником или руководителем предприятию преднамеренно наносится ущерб в личных интересах или в интересах иных лиц.

3. Фиктивное банкротство - заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности в целях введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки или рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов.[6]

Помимо добровольного объявления предприятием себя банкротом, существуют и другие возможности для возбуждения процедуры банкротства. Так, правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом в связи с исполнением денежных обязательств обладают должник, кредитор и прокурор, а в случае неисполнения требований по уплате обязательных платежей – также налоговые и иные уполномоченные в соответствии с федеральным законом органы.

В мировой учетно-аналитической практике разработаны различные подходы к прогнозированию банкротства. В большинстве случаев в качестве индикаторов используются некоторые коэффициенты оценки финансового состояния предприятия.

Анализ оценки кредитоспособности заемщика выполняется многими коммерческими банками, сталкивающимися с необходимостью принимать решение в отношении возможности и условий предоставления кредита потенциальному заемщику. Безусловно, решение обычно принимается, во-первых, под влиянием целого ряда факторов как объективного, так и субъективного порядка и, во-вторых, оно всегда индивидуализировано в отношении заемщика. [5] Общая идея оценки кредитоспособности такова. Принимая решение о возможности, целесообразности и условиях кредитования, банк должен, главным образом, выявить наличие потенциальной способности заемщика вернуть полученную ссуду в соответствии с оговоренными сроками. Это возможно лишь в том случае, если финансовое положение заемщика устойчиво, а денежные поступления на его счета за реализованную продукцию осуществляются стабильно. Как было показано выше, финансовое положение не может быть охарактеризовано каким-то одним показателем, поэтому принятие решения о заключении кредитного договора осуществляется в условиях многокритериальной задачи. В подобных случаях возможны три варианта действий: