Анализ платежеспособности предприятия

      Сбор  и аналитическая обработка исходной финансовой информации зависят от того, кто является основным потребителем или пользователем финансовой отчетности фирмы (предприятия, организации), а также от преследуемых ими интересов:

• инвесторы (собственники, рядовые акционеры, институциональные инвесторы) – анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы (увеличение или уменьшение доли собственного капитала, эффективность использования ресурсов администрацией предприятия);
• кредиторы (коммерческие банки и другие институциональные заимодавцы, поставщики) - на основании финансовой информации фирмы определяют выгодность помещения в предприятие своих капиталов и вырабатывают условия коммерческого кредитования данной фирмы (целесообразность продления кредита, гарантии его возврата);
• профсоюзы и служащие по поводу оценки способности данной фирмы выплачивать более высокую зарплату;
• поставщики и заказчики продукции фирмы по поводу оценки ее способности выполнять взятые обязательства;
• государственные органы по поводу выполнения налоговых обязательств, выполнения требований государственного регулирования финансовой деятельности фирмы;
• население по поводу перспектив деловых контактов с фирмой;
• деловые и научные круги, изучают потенциальное место фирмы в своей отрасли, на национальных и зарубежных рынках, и определяющие ее рейтинги.[14 c 24-25]

      Следовательно, все многообразие связей, в которые  фирма вступает с субъектами внешней  среды, базируется на финансовой информации об этой фирме, позволяющей им оценивать возможность практической реализации своих экономических интересов во взаимоотношениях с данной фирмой. Наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия являются формы бухгалтерской отчетности.

      В первую очередь – это бухгалтерский  баланс (форма №1). Согласно действующим  нормативным документам баланс в  настоящее время составляется в оценке нетто. Актив баланса характеризует имущественную массу предприятия, то есть состав и состояние материальных ценностей, находящихся в непосредственном ведение хозяйства. Пассив баланса характеризует состав и состояние прав на эти ценности, возникающих в процессе хозяйственной деятельности предприятия у различных участников коммерческого дела (предпринимателей, акционеров, государства, инвесторов, банков и т.д.).

      Баланс  отражает состояние хозяйства в  денежной оценке. В РФ актив баланса  состоит в порядке возрастающей ликвидности средств, то есть в прямой зависимости от скорости превращения  этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму. В пассиве баланса группировка статей дана по юридическому признаку, то есть вся совокупность обязательств предприятия за полученные ценности и ресурсы разделяется по субъектам: перед собственниками и перед третьими лицами (кредиторами, банками и др.). Статьи пассива баланса группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств.

      Итог  баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. Текущая «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции.

      Баланс  позволяет оценить эффективность  размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

      Задача  анализа ликвидности баланса  возникает в условиях рынка в  связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.[19, c 48]

      Более глубокая оценка платежеспособности производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Они являются измерителями того, какую часть долгов предприятие способно погасить за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает долги. В целом вопрос ставится так: если все кредиторы одновременно потребуют от предприятия погашения долгов, способно ли оно это сделать и одновременно сохранить все условия для продолжения своей деятельности.

        Одним из главных показателей,  характеризующим платежеспособность предприятия является наличие собственных оборотных средств, который можно определить как величину, на которую общая сумма оборотных средств обычно превышает сумму краткосрочных обязательств.

      Смысл показателя в том, что текущие  обязательства являются долгами, которые  должны быть выплачены в течение одного года, а оборотные средства - это активы, которые представляют наличность, или должны быть превращены в нее, или израсходованы в течение года. Как известно, текущие обязательства должны быть погашены из оборотных средств. Если сумма оборотных средств оказывается больше суммы текущих обязательств, то разность дает величину собственных оборотных средств, предназначенных для продолжения хозяйственной деятельности. Именно из величины оборотных средств осуществляется покупка товаров, она служит основанием для получения кредита и для расширения объема реализуемой товарной массы. [18, c 67]

      Недостаток  собственных оборотных средств  может привести к банкротству предприятия, поэтому изменения величины собственных оборотных средств от одного отчетного периода к другому анализируются с большим вниманием.

      Значение  этого показателя определяется коэффициентом  обеспеченности собственными средствами, который рассчитывается как отношение разности между капиталом и резервами и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости оборотных активов.

      Анализ  ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для анализа  платежеспособности ОАО «ВБД» приведем таблицу:

Таблица 5 - Группы активов и пассивов баланса ОАО «ВБД» за 2008 год.

       Экономический смысл финансовых коэффициентов (в  части платежеспособности).

       Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств организация может погасить в ближайшие годы за счет денежные средств.

       Коэффициент ликвидности показывает, какую часть  текущих обязательств организация  может погасить не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказание услуги.

       Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств организация может погасить с привлечением всех оборотных активов.

       Чистые  оборотные средства определяют величину собственных и приравненных к ним средств, которые могут быть направлены на формирование оборотных активов.

       Коэффициент маневренности показывает, какая  часть собственного оборотного капитала  является « недвижимой» в товарно – материальных запасах, производственных затратах и прочих активах продолжительного срока ликвидности.

Таблица 6 - Показатели платежеспособности ОАО «ВБД» за 2008 год

    Проанализируем  данные таблицы 6 и сделаем выводы, ОАО «Вимм-Билль-Данн» платежеспособно. Баланс не ликвиден потому, как баланс считается абсолютно ликвидным, если:

                                        А1 ³ П1;         А2 ³ П2;            А3 £ П3 

    Коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода равен 1,95, а на конец этого периода 1,80, следовательно, за счет привлечения всех оборотных активов хозяйство способно погасить  195% и 180% текущих обязательств соответственно, но эти значения чуть ниже нормативного.

    Чистые  оборотные активы и собственные  оборотные средства в динамике увеличились – это положительный результат. Коэффициент маневренности на конец отчетного периода меньше, чем на начало данного периода, что говорит о положительной тенденции развития хозяйства.

    Так как коэффициент текущей ликвидности  меньше норматива, но наметилась, тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платёжеспособности (К_ВП) за период, равный шести месяцам:

      К_ВП=

    Где К_ТЛ1, К_ТЛ0 – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в отчётном и предшествующем периоде;

    К_{ТЛнорм.} – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

    6 – период восстановления платёжеспособности, мес.;

    Т – отчётный период, мес.

    Если  К_ВП>1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платёжеспособность, и наоборот, если К_ВП<1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платёжеспособность в ближайшее время.

      К_ВП= = (1,80+6/12*(1,80-1,95))/2 = 1,73

      В нашем случае коэффициент восстановления платежеспособности более 1, следовательно, у хозяйства есть реальные возможности восстановить свою платёжеспособность в ближайшее время.

      В случае, если бы фактический уровень  К_ТЛ был бы равен нормативному значению или выше его, но наметилась тенденция его снижения, требовалась бы рассчитать коэффициент утраты платёжеспособности (К_УП) за период, равный трём месяцам: