Анализ ликвидности баланса

   
Схема 1. Структура  активов баланса 

  Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности - быстрота превращения  в денежную наличность. По этому  признаку все активы баланса подразделяются на: долгосрочные или основной капитал (раздел I) и текущие (раздел II). Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение акций других предприятий).

  Оборотный капитал может находиться в сфере  производства (запасы, незавершенное  производство, расходы будущих периодов) и в сфере обращения (готовая  продукция на складах и отгруженная  покупателем, средства в расчетах, краткосрочные  финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.). Оборотный капитал может функционировать в денежной и материальной форме. В период инфляции вложение средств в денежные активы приводит к понижению покупательной способности. Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие средства размещены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Например, если производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, или наоборот, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. В результате, замедляется оборачиваемость капитала, и как следствие - ухудшается финансовое состояние предприятия. Однако и при высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

  Поэтому в процессе анализа активов предприятия  в первую очередь следует изучить  изменения в их структуре и  дать им оценку.

  В процессе последующего анализа необходимо установить изменения в долгосрочных (внеоборотных) активах. Долгосрочные активы или основной капитал - долговременные вложения средств в недвижимость, облигации, акции, нематериальные активы и т.д. Большое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных фондов, так как они занимают основной удельный вес в долгосрочных активах предприятия. При изучении состава основных средств нужно выяснить соотношение активной и пассивной частей, от оптимального сочетания которых зависит фондоотдача и финансовое состояние предприятия. Банки и другие инвесторы при изучении состава имущества предприятия обращают также внимание на состояние основных фондов с точки зрения их технического уровня, экономической эффективности, физического и морального износа. Далее необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала.

  Для подсчета убытков предприятия от несвоевременной  оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок (за минусом полученной пени), или сумму просроченной дебиторской задолженности умножить на ставку банковского процента за этот период и из полученного результата вычесть сумму полученной пени. Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов. В целях нормативного хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли. Поэтому руководство предприятия должно стремиться к тому, чтобы производственные мощности вовремя и в полном объеме обеспечивались необходимыми ресурсами.

  Размер  производственных запасов в стоимости  выражении может измениться за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) фактора. Расчет влияния количественного (К) и стоимостного (Ц) фактора на изменение суммы запасов (З) по каждому виду осуществляется способом абсолютных разниц: 

  DЗк = (К1 - К0) · Ц0    (1) 
DЗц = К1 · (Ц1 - Ц0)    (2) 

  В качестве причин сверхнормативного количества производственных запасов могут выступать: наличие неходовых материальных ценностей, нереальность нормативов, отклонение фактического завоза материалов от расчетного, отклонение фактического расхода материалов на производство готовой продукции от планового, влияние инфляционных процессов. Чтобы рассчитать влияние перечисленных факторов на изменение суммы запасов, необходимо изменение количества каждого вида материалов за счет i-го фактора умножить на плановую оценку соответствующего материала: 

  DЗi = S(DКi · Цплi)    (3) 

  По  данным складского учета или сальдовым  ведомостям желательно выяснить, нет  ли в составе запасов неходовых  материальных ценностей. Если по какому-либо материалу остаток большой, а  расходов на протяжении года не было или они были незначительными, то его можно отнести к группе неходовых запасов. Наличие таких материалов свидетельствует о том, что оборотный капитал заморожен на длительное время в производственных запасах, в результате чего замедляется его оборачиваемость.

  В процессе анализа активов баланса изучается  также показатель среднего запаса каждого  вида материалов в днях (З): 

  З = (О  · Д) / Р,    (4) 

  где: 
О - средний остаток i-го вида материальных запасов; 
Д - продолжительность анализируемого периода (в днях); 
Р - расход материалов i-го вида за отчетный период.

  Фактический средний запас в днях по основным видам материалов сравнивается с  нормативным, устанавливаются отклонения, их причины и принимаются меры по сокращению или пополнению запаса, необходимого для ритмичной работы предприятия.

  Для анализа  состава, длительности и причин образования  сверхнормативных остатков готовой  продукции используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативных данных отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организация эффективной рекламы и т.д.

  3) Анализ структуры пассива баланса

  Сведения, которые приводятся в пассиве  баланса, позволяют определить, какие  изменения произошли в структуре  собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия  долгосрочных и краткосрочных заемных  средств, т.е. пассив показывает источники возникновения обязательств, их величину и сроки возврата.

  Финансовое  состояние предприятие во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени  принадлежности используемый капитал  подразделяется на собственный (раздел первый пассива) и заемный (раздел второй и третий пассива). По продолжительности использования различают: капитал долгосрочный постоянный (перманентный) - разделы первый и второй пассива, и краткосрочный - раздел третий пассива.

  На  схеме 2 показана структура капитала предприятия. 

   
Схема 2. Структура  капитала предприятия 

  Необходимость в собственном капитале обусловлена  требованиям самофинансирования предприятия. Он является основной самостоятельности  и финансовой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может и обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платить за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. В тоже время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым. Это обусловлено тем, что с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль над своевременным их возвратом. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятием повысить эффективность своей деятельность.

  Важными показателями, которые характеризуют  финансовую устойчивость предприятия, являются:

1. Коэффициент финансовой автономности (К1) - представляет удельный вес собственного капитала (СК) в общей сумме капитала (К):

К1 = СК / К    (5); 

2. Коэффициент финансовой зависимости (К2) - показывает долю заемного капитала (ЗК) в общей сумме капитала (К):

К2 = ЗК / К    (6),

 
следовательно:

К2 = 1 - К1    (7); 

3. Плечо финансового  рычага (ФР) или коэффициент финансового  риска - есть отношение заемного капитала (ЗК) к собственному (СК):

ФР = (ЗК / СК) = К2 / К1    (8).

  Привлечение заемных средств в обороте  предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения.

  Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, момент появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, внебюджетным фондам, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

  Средняя продолжительность использования  кредиторской задолженности в обороте  предприятия (Пк) рассчитывается следующим  образом: 

  При анализе  долгосрочного заемного капитала (если он имеется на предприятии), интерес  представляют сроки востребования  долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового  состояния предприятия. При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

  Таким образом, анализ структуры собственных  и заемных средств необходим  для оценки рационального формирования источников финансирования предприятия  и его рыночной устойчивости. Этот момент важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков, поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.