Анализ инвестиционной привлекательности

 

  Как видим из таблицы 1, в 2006 году произошел спад производства в сопоставимых ценах на 12,8%.

  В целом деятельность общества за 2006 год была прибыльной.

  Валовая прибыль за 2006 год составила 128029 тыс. рублей.

  Чистая  выручка общества по отгруженной  продукции (работ, услуг) за 2006 год составила 903118 тыс. руб., что на 13% меньше, чем в 2005 году или на 221392 тыс. рублей.

  Доля  себестоимости в выручке отгруженной продукции увеличилась с 85,1% до 87%. Как следствие этого, эффективность основной деятельности общества снизилась под влиянием опережающего темпа роста себестоимости по отношению к темпу роста выручки реализованной продукции.

      Выручка по отгруженной продукции состоит  из поступлений за химоборудование 93% (843977 тыс. рублей), 4% за счёт перепродажи  товара и 3% за счет оказания услуг (19509 тыс. рублей).

      При общем снижении выручки за 2006 год по сравнению с 2005 годом объём проданного химоборудования увеличился на 2%, объём перепродажи товаров снизился на 85%, оказание услуг уменьшилось на 50%.

      В целом за 2004-2005 годы отмечается тенденция снижения объёмов выручки от продажи продукции.

      Особенностью  дохода 2006 года является погашение дебиторами (должниками предыдущих лет) задолженности за ранее отгруженную продукцию.

      Так, дебиторская задолженность на конец  2006 года уменьшилась в 2 раза и составила 227 млн. рублей. Одновременно с поступлением доходов от должников, общество погашало свои долги и кредиторская задолженность общества уменьшилась на конец года в 1,8 раза.

      Доходы  общества в 2006 году составили 1499 млн. рублей, из которых 903 млн. рублей за продукцию, отгруженную в 2006 году.

      Из  общей суммы доходов 46,6% приходится на денежные средства, 17,2% на взаимозачёты, 29,2% на оплату векселями, 6,6% поступления  по договорам займа и 0,4% - поступления  из бюджета ОФК (областного федерального казначейства).

      Поступления общества в денежной форме расчётов в 2006 году по сравнению с предыдущими годами значительно уменьшились, связано это со снижением доли поступления кредитных средств.

      Расходы в денежной форме расчётов приходились в основном на оплату налогов и других обязательных платежей в бюджет - 20% всех денежных средств, заработной платы сотрудникам - 17,6%, оплату за материалы - 18%, оплату за энергоресурсы - 9,4%, оплату за банковский кредит - 8,8%.

      Для достоверной оценки структуры затрат на производство и продажу химоборудования рассмотрим структуру затрат на производство химоборудования (см. таблицу 2).

      Таблица 2

Структура затрат на производство химоборудования, тыс. руб. 

 

      В структуре затрат за последние 4 года с 2002 по 2006 год значительно возросла доля сырья, материалов и комплектующих с 35% в 2002 году до 57% в 2006 году.

      Это связано, во-первых, с производством более металлоёмкого оборудования и, во-вторых, с увеличением стоимости на закупаемый металл (в частности, увеличением продажной цены на металлопрокат по заводам - изготовителям России).

      Вместе  с тем доля затрат на энергоресурсы  уменьшилась на 50% (с 12% до 8% в структуре  затрат), доля затрат на заработную плату  осталась на прежнем уровне (18%), уменьшилась  доля налогов с 5% до 1%, прочие накладные  расходы уменьшились с 8% до 4%.

      Рентабельность реализованной продукции (расчет точки безубыточности РП).

Выручка от реализации - 1035000 тыс. руб.

Себестоимость - 923472 тыс. руб. в том числе:

• условно-переменные затраты - 635672 тыс. руб.
• условно-постоянные затраты - 287800 тыс. руб.

Рентабельность в 2005 году по данным финансового органа составляла 16%

Точка безубыточности -  745936 тыс. руб.

Операционный  рычаг -  3,6     

      Запас финансовой прочности: 923472-745936+111528=289064 тыс. руб.

 

Рис. 1. График рентабельности реализованной продукции в 2006 году 

      График  рентабельности выручки от реализуемой  продукции показывает, что  предприятие  прошло  порог рентабельности  и  имеет запас финансовой прочности, равный 289064 тыс. руб., который позволяет покрыть постоянные затраты,  а так  же  имеет потенциал маневренности  при реализации своих проектов.

      Целью предприятия является снижение уровня условно-постоянных расходов, нахождение путей быстрейшего достижения точки  безубыточности, т.е. быстрого получения прибыли, сокращения оборачиваемости оборотных средств, что позволит получить дополнительную прибыль.

      Рассмотрим  обеспеченность предприятия оборудованием, его состав и изношенность.

Рис. 2 Износ оборудования на 2006 год 

      По  данным бухгалтерии на предприятии сложилась следующая ситуация:

      1. Заготовительное и кузнечно-прессовое  оборудование из 382 единиц 211 имеют  55% износа.

      2. Механообрабатывающее оборудование  из 630 единиц 592 имеют износ 94%.

      3. Грузоподъемное оборудование из 212 единиц 148 имеют износ 70%.

      4. Транспортное оборудование из 191 единиц 115 - износ 60%.

      5. Деревообрабатывающее оборудование  из 42 единиц 34 - износ 80%.

      6. Наиболее изношены и дорого  к восстановлению уникальное  оборудование: горизонтально-расточные, продольно-фрезерные станки, токарные группы с диаметром обработки свыше 600 мм, токарно-карусельные, радиально-сверлильные и токарные станки с ЧПУ.

      Часть оборудования, которое давно не используется, руководство предприятия планирует реализовать на сторону, как оборудование, неиспользуемое годами.

      В последнее время в ОАО «Пензхиммаш» была резко активизирована работа с газовыми предприятиями, а также фирмами, ведущими инженерные разработки в области нефтепереработки. Связано это с увеличением инвестиций со стороны государства в нефтяную и газовую отрасли национальной экономики страны, высокую долю нефтепродуктов и природного газа в экспорте России, повышенный интерес олигархов страны к производству энергоносителей.

      Однако  здесь ОАО «Пензхиммаш» столкнулся с жесточайшей конкуренцией в связи с тем, что на «узком «рынке столкнулись интересы практически 15 заводов той или иной мощности, но близкими по технологическим возможностям, так как основная доля оборудования для этих отраслей - это емкостная аппаратура и малые теплообменники.

        Конкуренцию предприятию наряду  с постоянными поставщиками нефтегазовой  аппаратуры, такими как Подольский  и Салаватский машзаводы, «Волгограднефтемаш», составили еще и «Курганхиммаш», «Дмитровградхиммаш», «Уралхиммаш», «Дзержинскхиммаш», «Борхиммаш», «Атоммаш», «Рузхиммаш», «Старорусхиммаш», «Электростальский машзавод» и ряд других, машиностроительных заводов. 
 
 
 

3. Анализ долгосрочных  инвестиций ОАО  «Пензхиммаш» 

3.1. Анализ инвестиционной привлекательности ОАО «Пензхиммаш» 

  Баланс дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении организации.

    Эта оценка является учетной  и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например в случае ликвидации организации.

    Текущая «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции.

  Исследуем структуру и динамику финансового состояния организации при помощи сравнительного аналитического баланса.

  Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, а также расчетами динамики.

  Аналитический баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом.

  Представление финансового отчета в виде относительных показателей позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге.

  Обязательным  элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.

  Рассмотрим  аналитический баланс ОАО «Пензхиммаш». 
 
 
 

      Таблица 3

Сравнительный аналитический баланс ОАО «Пензхиммаш»