">    Показатель DTL характеризует совокупный риск предприятия, т. е. его операционной, коммерческой и финансовой деятельности.

    Изменяя уровни операционного и финансового  рычагов, можно добиваться требуемого значения их совместного эффекта (DTL = DOL х DFL), воздействуя таким образом на доход и совокупный риск фирмы. Например, высокий уровень операционного рычага можно частично компенсировать за счет низкой доли займов в финансировании. И обратно, при безопасном уровне операционного риска фирма может более активно использовать финансовый рычаг, повышая тем самым конечные результаты хозяйственной деятельности. 
 

      4.Прогнозирование  финансового состояния  ОАО «Вятско-Полянский  Агроснаб» и возможные  меры по его   оздоровлению

 

    Разработка прогнозных моделей финансового состояния необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Она строится на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторах и охватывает такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционная и ценовая политика. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота.

    Значение  прогнозного финансового состояния  в том, что  он позволяет заблаговременно  оценить финансовую ситуацию с позиции  ее соответствия стратегии развития предприятия с учетом изменения  внутренних и внешних условий  ее функционирования.

    В основе построения прогнозной модели финансового состояния предприятия лежит прогноз объема продаж и требуемого объема ресурсов.

    Обычно  выделяют четыре метода прогнозирования  финансового состояния субъекта хозяйствовования:

• экстраполяция;
• метод сроков оборачиваемости;
• метод бюджетирования;
• метод предварительных (прогнозных) балансов.

    Прогнозирование способствует улучшению управления организацией за счет обеспечения координации  всех средств производства и реализации, взаимосвязи деятельности всех подразделений, рационального распределения ответственности.

    Из  всех методов прогнозирования наибольший объем информации учитывает метод  прогнозных балансов. Он требует накопления данных о работе организации.

    Остальные методы имеют определенные недостатки, но применение их в совокупности дает наиболее точный прогноз.

    Прогнозная  отчетность может составляться на конец  каждого месяца, квартала, года. Она  позволит установить и оценить изменения, которые произойдут  в активах  предприятия и источниках их формирования в результате хозяйственных операций на планируемый период времени.

    Разработка  прогнозного баланса должна осуществляться в следующей последовательности:

1. анализ текущего финансового состояния организации по данным аналитических таблиц;
2. анализ финансовых результатов и средств, влияющих на них;
3. определение относительных и абсолютных изменений в структуре активов, пассивов, доходов и расходов;
4. построение прогнозного баланса.

    Используем  этот метод для прогнозирования финансового состояния ОАО «Вятско-Полянский Агроснаб». Составим прогнозный баланс предприятия за 2009г.

    Составление прогнозного баланса начинают с  определения ожидаемой величины собственного капитала (СК_п+1).

    Уставный  капитал обычно меняется редко, поэтому  в прогнозный баланс его можно  включать в той же сумме, что и  в отчетном балансе (за 2008г.).

    Добавочный  капитал может увеличиваться  на величину переоценки основных средств. Переоценка не планируется.

    Резервный капитал, предположим, тоже не меняется.

    Таким образом, основным элементом, за счет которого изменяется сумма собственного капитала, является прибыль, остающаяся в распоряжении организации.

    Размер  прибыли можно рассчитать из ориентировочно установленного процента рентабельности.

    1.Предположим,  что выручка в прогнозном периоде составит 40583 тыс. руб. (по данным плана производственно – финансовой деятельности хозяйства на 2009г.)

    Для прогнозирования отдельных показателей  финансового состояния организации  применяют, как правило, методы:

• экстраполяция тенденций;
• экспертных оценок;
• имитационного моделирования.

    Например, используя метод «Экстраполяция по среднему темпу роста»: 

У_п+1 = К * У_п ,

где У_п+1 – прогнозируемая величина;

       К – средний темп роста;

       У_п – последнее значение фактора в ряду. 

    При этом средний темп роста определяется по формуле:

К =

,

где п  – число периодов;

      У₁ – первое значение фактора в ряду.

    Для расчета необходимы значения выручки  от реализации за определенный период 18. 

Таблица 18. – Фактическое значение выручки от реализации, тыс. руб. 

 

     Подставляя  исходные данные в выше указанные  формулы, получаем:

- средний  темп роста           К = = 1,2  

- прогнозируемая величина выручки на 2009г. 

                                         У_п+1 = 37971*1,2= 45565,2 тыс. руб.

     Методы  экстраполяции заключаются в  распространении тенденций на будущее, сложившихся в прошлом.

     Сущность  метода экспертных оценок состоит в  сборе, анализе и формировании выводов  на основе оценок, данных группой экспертов высокой квалификации.

     Имитационное  моделирование сочетает в себе два  предыдущих метода. На основе экономико-статистических методов строится модель какого – либо явления или процесса, а затем анализируется ее поведение по всем предложенным экспертами сценариям.

     В данном случае возьмем прогнозируемую величину выручки от реализации по данным плана производственно –  финансовой деятельности предприятия.

    Рентабельность  нераспределённой прибыли изменяется за 2006-2008 года от 12% до 17%. Предположим, что в прогнозируемом году она будет на уровне 13%. Тогда, ожидаемая величина прибыли (П_п+1):

П_п+1 = (Прогнозируемая выручка) * (Рентабельность).

П_п+1 =45565,2 *0,13= 5923 тыс. руб.

     2. Согласно отчетному балансу величина  собственного капитал на конец  года составила 19380 тыс. руб. Можно предположить, что он увеличится на величину прогнозируемой прибыли, т.е. на 5923 тыс. руб., и составит 25303 тыс. руб. Следовательно, средняя величина собственного капитала в следующим за отчетным периоде составит: 

СК_п+1 =

= 22342 тыс. руб. 

     3.Внеоборотные  активы по данным баланса за 2008г. составили на конец периода 1982 тыс. руб. Предприятие планирует в прогнозном периоде вложить 820 тыс. руб. в основные средства. Тогда, средняя величина внеоборотных активов (ИмА_п+1) в прогнозном периоде составит:

ИмА_п+1 =

= 2392 тыс. руб. 

    4.Следовательно,  на формирование оборотных активов  (СОС_п+1) может быть направлено из собственного капитала 19950 тыс. руб. (22342 – 2392).

     5.Совокупная потребность в финансировании (собственный капитал + банковский кредит) может быть определена следующим образом: 

ПФ_п+1 =

, где

ТА_п+1 – ожидаемая величина текущих активов в прогнозируемом периоде, тыс. руб.;

      ОКЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности, в данном случае 29 дней

      ОДЗ – оборачиваемость дебиторской  задолженности, в данном случае 8 дней

    Предположим, что ожидаемая величина текущих  активов в прогнозном периоде  составит 28000 тыс. руб., тогда:

    ПФ_п+1 =

= 20276 тыс. руб.

    6. Следовательно, потребность в совокупных источниках финансирования текущих активов превышает максимально возможную величину собственного капитала на 326 тыс. руб. (20276 - 19950). Это та сумма, которую нужно взять в банке в качестве кредита. Но это отразится на длительности производственно – коммерческого цикла. Замедлится оборачиваемость средств из – за роста себестоимости (+ % за кредит). Это приведет к увеличению разрыва между сроком оборота текущих активов и периодом погашения кредиторской задолженности.

      7.Исходя из этого, можно определить величину максимально возможной величины кредиторской задолженности (КЗ_п+1): 

    КЗ_п+1 =

= 7724 тыс. руб.

    8.В  результате расчетов общей прогнозный  баланс будет иметь следующую структуру:

Таблица 12. – Прогнозный баланс ООО «Вятско-Полянский Агроснаб», тыс. руб. 

 

    Оценить финансовое состояние ОАО «Вятско-Полянский  Агроснаб» на краткосрочную и  долгосрочную перспективу возможно по методике, предложенной Хотинской  Г.И. [12].

     Основным  показателем оценки финансового состояния предприятия на краткосрочную перспективу является ликвидность баланса. То есть наличие у организации оборотных средств. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. По данным прогнозного баланса это превышение  значительное, следовательно, у организации высокий рабочий капитал и благоприятное финансовое состояние.

     Значения  показателя текущей ликвидности  составили:

     2006г.- 3,4

     2007г.- 3,1

     2008г.- 3,3

     2009г.- 3,47

     Учитывая  нормативное значение показателя 2,0, можно сделать вывод, что за исследуемый период предприятие было ликвидным, наблюдалась положительная динамика показателя. Расчет показателя по прогнозному балансу, говорит о том, что в ближайшее время  предприятие также будет ликвидным. Двукратное и более превышение оборотных средств над краткосрочной дебиторской задолженностью считается безопасным для кредиторов.