Перспективы развития фондового рынка в Республики Беларусь

Введение 

     Фондовый  рынок является одним из важнейших  элементов группы финансовых институтов. Самым важным изменением последнего десятилетия в сфере торговли ценными бумагами стала растущая интеграция национальных фондовых рынок в единый мировой фондовый рынок. Основным фактором этого процесса явилась интеграция международного фондового рынка и национальных рынков стран с переходной экономикой, к которой и относится экономика Республики Беларусь.

     Поэтому очевидна актуальность и важность исследования данной проблемы. Следует отметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т.д.

      Целью данной курсовой работы является исследование вопросов существования, функционирования фондового рынка, а также анализ состояния фондового рынка Республики Беларусь.

      Задачами курсовой работы являются следующие:

• определение понятие фондового рынка, его структуру и виды;
• определение понятия ценных бумаг;
• рассмотрение существующих видов профессиональной деятельности на фондовом рынке;
• определение сущности первичного и вторичного фондового рынка;
• исследование состояния и структуры фондового рынка в РБ, его истории;
• выявление и анализ проблем развития белорусского фондового рынка, определение путей их решения
• определение регулятивной инфраструктуры фондового рынка.

      Фондовый  рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.

        В рыночной экономике рынок  ценных бумаг является основным  механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

      Данная  проблема достаточно хорошо освещена в различных литературных источниках (как в периодической литературе, так и в книжных изданиях). К  основным периодическим источникам, постоянно описывающим проблемы белорусского фондового рынка является «Банковский вестник».

      Из  книжных изданий особо хотелось бы отметить «Рынок ценных бумаг Республики Беларусь и тенденции его развития» коллектива авторов под редакцией В.М. Шухно, А.Ю. Семёнова, В.А. Котовой, в которой были освещены многие из предложенных к рассмотрению в данной курсовой работе вопросы.

Глава 1. Сущность фондового  рынка

1.1. Понятие фондового  рынка, его структура  и виды 

        Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

        Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

        Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

        Следует отметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т.д.

        Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

        В принятой в отечественной и международной практике терминологии:

 

 

        На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов - средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

        Фондовый рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.(см. схему 1, приведенную ниже). 

Схема 1. Положение  рынка ценных бумаг на финансовом рынке

        В рыночной  экономике рынок ценных бумаг  является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования (см. схему 2).

Схема 2. Движение денежных ресурсов

Структура рынка

      Любой фондовой рынок состоит из следующих  компонентов:

• субъекты рынка;
• собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
• органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);
• саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.);
• инфраструктура рынка:

 а) правовая,

 б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.),

 в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы),

 д) регистрационная сеть. [9, c. 36]

        Субъектами рынка ценных бумаг являются:

        1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

        2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

        3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).

        Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

      1. Небанковская модель (США) - в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

      2. Банковская модель (Германия) - посредниками  выступают банки.

      3. Смешанная модель (Япония) - посредниками  являются как банки, так и небанковские компании.

      Виды  фондовых рынков

      Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный.

        Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.

        Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки. [10, c. 42]

        Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям:

       - по территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки),

       - по видам ценных бумаг (рынок  акций и т.п.),

       - по видам сделок (кассовый рынок,  форвардный рынок и т.д.),

       - по эмитентам (рынок ценных  бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т.п.),

       - по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг), - по отраслевому и другим критериям.

1.2 Инструментарий  фондового рынка

        Ценные бумаги являются товаром, который обращается на фондовом рынке. Поэтому прежде, чем перейти к рассмотрению особенностей построения и функционирования фондового рынка, необходимо рассмотреть, что включает в себя понятие ценной бумаги и какие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг.

        Итак, ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям:

• обращаемость,
• доступность для гражданского оборота,
• стандартность и серийность,
• документальность,
• регулирование и признание государством,
• рыночность,
• ликвидность,
• риск.

      В мировой практике существуют различные  подходы к определению ценных бумаг: различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и т.п.

      Ценные  бумаги могут существовать в форме  обособленных документов или записей  на счетах.

      Вопрос  об экономической сущности ценных бумаг дискутируется до сих пор, хотя ценные бумаги в никем не оспариваемых формах существуют уже сотни лет. Анализ этого вопроса сводится к анализу переуступаемого долгового обязательства и документального оформления имущественных прав на отдельные виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др.), в силу чего эти документы могут отделяться от реальных объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценных бумаг. [10, c. 53]

      В Гражданском кодексе дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности. Утрата ценной бумаги, как правило, лишает возможности реализовать выраженное в ней право.

      В определении можно выделить следующие  отличительные признаки ценных бумаг: 1) это документы; 2) составляются эти документы с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов; 3) они удостоверяют имущественные права; 4) осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов.

      В число ценных бумаг входят разнотипные  документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают. Так, акции соответствуют недвижимости; облигации корпораций, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения коносаменты, векселя, чеки связаны с движением товаров. Поэтому для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

      Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки, коносаменты и т. д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.).