Виды и значение международного кредита

* На 01. 01.2002 г. 

    Что касается структуры долга с точки зрения его временных характеристик (средне- и долгосрочные против краткосрочных обязательств) и субъектов заимствования, то задолженность государства, являющаяся по большей части долго - или среднесрочной, образует приблизительно 40 % величины совокупного долга; остальные 60 % приходятся на обязательства резидентов Республики Беларусь, относящиеся, в основном, к краткосрочным.

    Внешний государственный долг Республики Беларусь формируют обязательства по кредитам Правительства, погашаемым из бюджетных средств (45—48 %), и по кредитам предприятий, привлеченным под гарантии Правительства и погашаемым за счет их собственных средств (52—55% соответственно). Данная структура внешнего государственного долга по дебиторам примерно совпадает с его структурой по кредиторам, где на займы международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕБРР, ЕС) приходится 41,8 % внешнего государственного долга, а на кредиты иностранных государств (Германия, Австрия, США и др.) — 58,2 %. В целом в настоящее время международные частные рынки капитала фактически закрыты для Беларуси и основными источниками внешних ресурсов для страны являются заимствования международных финансовых организаций (МФО) или двусторонних кредиторов.

    Помимо  выше указанных источников внешнего финансирования Беларусь также имеет возможность реализовывать свои долговые бумаги среди нерезидентов на внутреннем рынке. Что касается размещения государственных ценных бумаг в качестве долговых обязательств на внешних финансовых рынках, то данный способ привлечения финансовых ресурсов до сих пор не применялся Существенным препятствием для появления данных ценных бумаг и их полноценного обращения является отсутствие суверенного кредитного рейтинга страны, необходимость наличия которого прямо оговорена в белорусском законодательстве и является обязательным, исходя из международной практики. Для сравнения: в структуре внешнего государственного долга Латвии 30 % общей суммы заимствований приходится на еврооблигации и 60 % - на кредиты.

    Наибольшую  долю в кредитном портфеле страны составляют займы МВФ, МБРР, ЕБРР, Германии, США и России, которая является крупнейшим кредитором Беларуси с учетом задолженности страны за поставляемые природные ресурсы (например, газ), а также подругам торговым операциям. Предоставление Беларуси кредитов международными финансовыми организациями было связано с поддержкой рыночных реформ в стране. Выделяемые средства должны были использоваться для целей создания и развития институционального потенциала государственных органов управления по проведению рыночных преобразований, поддержания курса национальной валюты и платежного баланса, финансирования критического импорта, реализации конкретных инвестиционных проектов в сфере инфраструктуры и реформирования отдельных отраслей экономики.

    В 2001 г. Россия явилась крупнейшим кредитором страны после подписания ряда белорусско-российских кредитных соглашений. Так, в июле 2001 г. Национальный банк Беларуси (НББ) получил первый транш стабилизационного кредита Центрального банка России (ЦБР) в размере 1,5 млрд. руб., а в конце года были переведены средства второго транша. Кредит ЦБР в размере 4,5 млрд. российских рублей выделяется НББ в рамках договора о введении единой денежной единицы и создании единого эмиссионного центра Союза России и Беларуси, подписанного в декабре 2000 г. (по данной программе начиная с 2005 г. на территории России и Беларуси единой валютой будет российский рубль, а с 2008 г. — другая единая валюта, возможно на основе российского рубля). В соответствии с подписанным кредитным соглашением предоставление кредита НББ осуществляется под залог его векселей, номинированных в долларах, на один год по ставке ЛИБОР плюс 1 %. Направления использования средств кредита включают поддержание стабильности курса белорусского рубля, расширение сферы применения национальных валют России и Беларуси во взаиморасчетах между государствами.

    Помимо  заимствований у ЦБР во второй половине 2001 г. значительные суммы кредитов должны поступить в Беларусь по межправительственному соглашению с Россией. Первый транш в размере 30 млн. долл. США, выделенный российской стороной 17 августа 2001 г., был использован для оплаты российского импорта, в первую очередь, для расчетов за поставки нефти и газа. Условия предоставления кредита предусматривали невысокую процентную ставку и начало погашения кредита с 2003 г. Из обшей суммы кредитов странам СНГ, запланированной в российском бюджете, 1,26 млрд. рублей предполагается выделить Беларуси. Кредит может быть получен для поддержания белорусского рубля в связи с планируемым объединением денежных систем и переходом на единую валюту.

    Что касается других крупных кредиторов, то в 2002 г. Германия увеличила для страны лимит кредитной линии «Гермес» до 78 млн. евро, что на 50% превысит выделенный немецкими банками объем финансирования в прошлом году.

    По  условиям расчетов к кредитам под государственные гарантии приравниваются кредиты, предоставленные Республике Беларусь и переуступленные внутренним заемщикам, которые должны самостоятельно по ним рассчитываться за счет собственных средств. На таких условиях, к примеру, реализуется кредит Всемирного банка по проекту развития лесного хозяйства, а также все кредиты Европейского банка реконструкции и развития. Кредит Всемирного банка по проекту развития лесного хозяйства, реализуемый Комитетом лесного хозяйства при Совете Министров Беларуси, был предоставлен для оказания помощи по внедрению экономически и экологически обоснованной практики ведения лесного хозяйства, в улучшении управления лесными ресурсами, повышении экономической стоимости лесных ресурсов.

    Подробные данные о движении средств по государственному и гарантированному государством внешнему долгу в период 1997—2001 гг. представлены в табл. 4.3.

    Данные  таблицы свидетельствуют, что активность многосторонних кредиторов с 1997 г. снижалась и была на минимальном уровне в 1999-2001 гг. В период с 1995 г. по 2001 г. Беларусь не получила от Всемирного банка ни одного кредита (средства кредита на модернизацию объектов социальной инфраструктуры пока не поступили в страну), а представленные в таблице данные отражают средства грантов, выделенных Беларуси из трастовых фондов, администрируемых Банком. После осуществления в первой половине 90-х гг. нескольких крупных для республики инвестиционных проектов в последние три года операции ЕБРР ограничиваются предоставлением финансирования кредитной линии для малых и средних предприятий, а также региональной программы содействия торговле. В отличие от международных организаций двусторонние кредиторы проявляли в это время большую активность, о чем свидетельствует увеличение объемов предоставленных ими кредитов. 

Таблица 4.3 Предоставление средств и платежи по государственному и гарантированному государством внешнему долгу, 1997—2001 гг., млн. долл. США, на конец периода

    Сравнение приведенных в таблице данных об объемах предоставленных средств и платежах по государственному и гарантированному государством внешнему долгу показывает, что, начиная с 1998 г., чистые трансферты по долгу являются отрицательными, при этом величина превышения платежей над поступлениями имеет тенденцию к постоянному увеличению. Также необходимо отметить, что поскольку в структуре привлечения иностранных кредитов преобладали кредиты под гарантии Правительства, основное бремя обслуживания внешнего долга возложено на бюджет. В связи с этим обоснованно возникает вопрос о способности страны выполнять свои обязательства и решать проблемы переоформления долга в случае их возникновения в ситуации, когда доступ к рынкам капитала весьма затруднен.

    В целом можно отметить важную роль в процессе регулирования внешней государственной задолженностью международных финансовых организаций. В частности, в Республике Беларусь они занимают основное место в кредитном портфеле и, кроме того, являются неотъемлемым звеном финансовых отношений при реализации внешнеэкономических связей.