Пример практического применения оценки инвестиционных рисков

     РЕФЕРАТ

     В данной работе рассматривается система управления рисками, применяемая в инвестировании, в том числе в международном. Работа состоит из двух глав, в которых рассматривается сущность инвестиционных рисков, их место в общей системе рисков, их функции. Для более детального рассмотрения сущности риска приведена классификация рисков по нескольким основаниям для классификации, таким как: сфера проявления риска, форма проявления, источники возникновения, а также виды рисков.

       Во второй главе рассмотрено  непосредственно управление рисками.  Приведены и проанализированы  следующие методы оценки риска:  метод анализа уместности затрат, метод количественной оценки  рискованности, метод расчета  критических точек. 

    Также в работе рассмотрены группы методов управления рисками: методы уклонения от рисков, методы локализации рисков, методы диверсификации рисков и методы компенсации. Также рассмотрены системы управления рисками по другой классификации: диверсификационные методы, метод приобретения дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, страхование и самострахование.

    В заключение работы описаны практические способы применения количественных методов оценки риска. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………………...5

1 Риски  в инвестиционном проекте………………………………………………...6

1. Сущность инвестиционных рисков и их место в общей системе рисков……6
2. Классификация инвестиционных рисков……………………………………...9

2 Управление рисками……………………………………………………………..15

2.1 Оценка  риска……………………………………………………………………15

2.2 Методы управления риском…………………………………………………25

3 Пример практического применения оценки инвестиционных рисков………..34

Заключение………………………………………………………………………….40

Список  литературы…………………………………………………………………41    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ

    Риск  как категория политэкономическая имеет непосредственное отношение  к экономической жизни общества.

      Новые экономические условия  хозяйствования ставят новые  проблемы При любой рыночной операции риск должен быть рассчитан до максимально допустимого предела.

      Актуальность данной работы заключается  в определении методов и приемов  управления инвестиционными рисками.  Все рыночные оценки носят  многовариантный характер, поэтому  постоянное совершенствование риск  менеджмента является объективной  и необходимой закономерностью.

    Объектом  данной работы является инвестиционный риск как неотъемлемая часть инвестиционной деятельности. Предметом работы является система управления рисками в международном инвестировании.

    Цель  данной курсовой работы заключается  в выявлении сущности инвестиционного риска и применяемой к рискам системе управления.

    Цель  работы обусловила постановку и решение  следующих задач:

    - раскрыть сущность инвестиционного риска, его видов и места в общей системе рисков

    - проанализировать модели оценки рисков

    - рассмотреть методы управления рисками

    Методы  исследования, используемые при написании  курсовой работы:

    - аналитический метод

    - сравнительный метод (сравнение  различных методов оценки и управления рисками)

    Данная  курсовая работа состоит из двух глав, в первой из которых рассмотрены  теоретические аспекты рисков в инвестиционном проекте, а во второй – особенности системы управления рисками. 
 
 

     1 РИСКИ В ИНВЕСТИЦИОННОМ  ПРОЕКТЕ

     1.1 Сущность инвестиционных рисков и их место в общей системе рисков

     В общем, риск - это экономическая категория, и он представляет собой событие, которое может  произойти  или  не  произойти.  В случае совершения события  возможны  три  экономических  результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);  нулевой;  положительный  (выигрыш, выгода, прибыль).  Риска можно избежать,  т.е.  просто   уклониться   от   мероприятия, связанного с риском. Однако избежание  риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

        Инвестиционный риск - это вероятность,  опасность потери инвестиций, неполучения   от них полной отдачи, обесценения  вложений.  Для финансового менеджера   риск  -  это  вероятность   неблагоприятного исхода. Различные  инвестиционные  проекты  имеют   различную  степень  риска,  самый высокодоходный на первый  взгляд вариант  вложения  капитала  может  оказаться  и  самым  рискованным.

          Понятие  «ситуация  риска»   можно   определить   как  сочетание,  совокупность  различных   обстоятельств   и условий,   создающих определенную  обстановку  для  того  или  иного   вида   деятельности.   Если  существует  вероятность  количественно   и качественно   определять   степень вероятности того или  иного варианта, то это и будет  ситуация риска.

          Ситуации риска сопутствуют три  условия:

1. наличие неопределенности;
2. необходимость выбора альтернативы (в т. ч. отказ от выбора);
3. возможность  оценить   вероятность   осуществления   выбираемых альтернатив [1].

        Ситуацию  риска   следует   отличать   от ситуации   неопределенности. Ситуация неопределенности  характеризуется  тем,  что   вероятность  наступления   результатов решений или событий  в принципе  не устанавливаема.  А, в свою очередь, ситуацию риска  можно охарактеризовать  как  разновидность  неопределенности,  когда   наступление событий вероятно  и может  быть  определено,  т.  е.  есть возможность  оценить  вероятность  событий,   предположительно   возникающих в результате осуществления хозяйственной деятельности.

        Понимание того,  что  субъект   столкнулся  с «ситуацией  риска»  и ему предстоит   выбор   из нескольких   альтернативных   вариантов    поведения, называется  «осознанием риска». Кроме того, при рассмотрении сущности риска  надо  учитывать,  что  это  понятие включает в себя не  только наличие рисковой ситуации и ее осознание, но и принятие решения, сделанного на основе количественного и качественного анализа риска. Желая снять рискованную ситуацию, субъект делает выбор и стремится реализовать его.  То есть риск  предстает моделью   снятия   субъектом неопределенности,  способом практического   разрешения   противоречия   при неясном (альтернативном)  развитии  противоположных тенденций в определенных обстоятельствах.

        Так или иначе деятельность организации всегда связана с определенным риском, т.е. потенциально существующей опасностью потери ресурсов или не дополучения доходов по сравнению с запланированным уровнем или с иной альтернативой. Но предприниматели идут на риск, так как его оборотной стороной является возможность получения дополнительного дохода.

        Риск можно рассматривать двояко. С одной стороны, это событие,  которое может произойти или  не произойти, вследствие чего  возможен отрицательный, нулевой  или положительный результат.  С другой стороны, риск - это  субъективная оценка такого результата  и обусловленных им дохода  или потерь.

        Источником риска является неопределенность  хозяйственной ситуации, возникающая  из-за множества переменных факторов  и случайностей, неполноты информации  о хозяйственных процессах, а  также особенностей личности  предпринимателей. Иными словами,  риск имеет объективное и субъективное  происхождение. 
 

        Выделяют следующие функции риска:

1. инновационная. Рисковое решение может вести к более эффективному производству;
2. регулирующая. Способность рисковать является залогом успеха организации, хотя риск может оказать на нее и дестабилизирующее влияние;
3. защитная. Риск - естественное состояние и требует от менеджера и предпринимателя воспитывать терпимость к не удачам;
4. аналитическая. Политика риска предполагает необходимость выбора, а следовательно, изучения и прогнозирования ситуации, составления планов.

        Инвестиционный риск - это возможность того, что реальный будущий доход будет отличаться от ожидаемого. Общий риск - это сумма всех рисков, связанных с осуществлением какого-либо проекта.

     Осуществляя свои действия, люди соизмеряют их со степенью риска и ожидаемой выгодой. Под  влиянием риска их поведение становится осмотрительным, осторожным. Благодаря  осознанному характеру действия и умения прогнозировать события  люди осуществляют рациональный выбор. Поэтому теории рационального выбора, ожиданий и т.д. не могут рассматриваться  в отрыве от закона риска, который  составляет их основу.

     Несмотря  на рациональность поведения субъектов, далеко не каждый достигает цели, а  если все-таки достигает, то скорее всего ему не удается в полной мере избежать потерь. Так как потери могут быть почти не заметны: стрессы, чрезмерная растрата сил, упущенная выгода и т.д. Особенно наглядно это проявляется в инвестиционной деятельности, где вероятность потерь, ущерба, упущенной выгоды достаточно велика из-за непредсказуемости поведения партнеров, слабой координации действий при возведении новых объектов, задержки информационных потоков, технических причин и т.д. Поэтому инвестиционный менеджер всех уровней должен обладать проектным мышлением, т.е. целостным осмыслением фактов и умением прогнозировать развитие событий, что служит посылкой принятия оптимальный решений и организации оптимальных действий в условиях ограниченности ресурсов.

     В жизни примером риска, может служить  риски прав собственности, которые  связаны с вероятностью того, что  инвестиции, сделанные в приобретение имущества, окажутся напрасными, если выяснится, что это имущество  юридически принадлежит иному лицу - в силу ненадежности впоследствии оспариваемых прав собственности на продававшееся имущество у его  прежнего владельца или из-за конфискации  купленного актива уже после его  приобретения.  В странах, которые ускоренным темпом проводили приватизацию (как Россия), возникает риск приобретения акций у тех, кто их незаконно получил в процессе приватизации [2].

        Риск в управлении может рассматриваться не иначе как в единстве с поставленной целью, а так как цель задается субъектом управления, то уже здесь возникает опасность ее неверного выбора. В зависимости от масштаба этого объекта управления заложниками неверного выбора цели становятся отдельные люди, коллективы, общество и даже население всей планеты.  

     1.2 Классификация инвестиционных рисков

     Инвестиционные  риски можно классифицировать по следующим признакам:

     По  сферам проявления инвестиционные риски  делятся на:

      1. Технико-технологические риски  связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на технико-технологическую  составляющую деятельности при  реализации проекта, как то: надежность  оборудования, предсказуемость производственных  процессов и технологий, их сложность,  уровень автоматизации, темпы  модернизации оборудования и  технологий и т.д. 

      2. Экономический риск связан с факторами неопределенности, оказывающими влияние на экономическую составляющую инвестиционной деятельности в государстве и на деятельность субъекта экономики при реализации инвестиционного проекта в рамках целевой установки достижения общеэкономического равновесия системы и ускорения темпов роста ее валового национального продукта путем выпуска конкурентоспособной продукции на мировом рынке, выбора рационального сочетания форм и сфер производства, осуществления государственных мер по антициклическому регулированию экономики и т.д.

     Экономический риск включает в себя следующие факторы  неопределенности: состояние экономики; проводимая государством экономическая  бюджетная, финансовая, инвестиционная и налоговая политика; рыночная и  инвестиционная конъюнктура; цикличность  развития экономики и фазы экономического цикла; государственное регулирование  экономики; зависимость национальной экономики; возможное невыполнение государством своих обязательств (частичная  или полная экспроприация частного капитала, различного рода дефолты, прекращения  договоров и другие финансовые потрясения) и т.д.