Инвестиции, их классификация и источники финансирования

     Из 7 проектов надо выбрать проекты  с наиболее чистым результатом (500). В соответствии с результатами бизнес – плана и технико – экономического обоснования все 7  отобранных проекта  могут быть реализованы при этом общий ожидаемый эффект от их реализации составит 4300 ден.ед. Однако ограничения на сумму финансирования инвестиций в размере 500 ден.ед. требует соответствующего сокращения числа проектов.

     Из 7 проектов было отобрано 5: +100ден.ед. (2) и +1000ден.ед (3).

     Таблица 5.

     Таким образом в результате предварительного и детального анализа возможных альтернатив произведен окончательный отбор 5 реальных осуществимых проектов. Вложенные 500 ден.ед. в их реализацию принесет 3200 ден.ед чистого дополнительного эффекта.

2. детальная разработка проекта – процесс непосредственного проектирования всех технических и технологических деталей проекта во взаимосвязи с финансовыми и экономическими расчетами и обоснованиями, а так же уточнение смет инвестиционных и текущих затрат. Если инвестиционный проект имеет высокую степень технической сложности, а его техническое обоснование требует высоких затрат детальная разработка переносится (хотя бы частично) на последующие фазы и финансируются из бюджета проекта.

     Экспертиза 

     Такого  рода оценку дает предполагаемый инвестор, так как он непосредственным образом  заинтересован в объективной его оценке, оценке проекта. Оценка проводится по всем аспектам с использованием совокупности специальных критериев, эффективности осуществляемости проектов. В результате оценки инвестором принимается решение о финансировании проекта.

     Переговоры  касаются в основном финансовых вопросов в частности условия предоставления заемных средств:

     - размер займа,

     - структура займа по срочности,

     - доля заемных средств в общем  объеме капитальных вложений,

     - срок возврата кредита,

     - % за кредит,

     - формы возврата основной суммы  долга и выплаты %,

     - возможность льготного кредитования,

     - условия страхования, гарантии.

     Результатом успешных переговоров становится подписание контракта, кредитного договора и последующего перечисления первой части кредита на счет фирмы осуществляющей проект. Этот момент характеризуется завершением прединвестиционной стадии проекта и началом инвестиционной стадии.

     Реализация начинается с корректировки разработанных на предъинвестиционной стадии планов и графиков выполнения мероприятий. Это необходимость возникает, когда в ходе экспертизы и переговоров сделаны замечания и внесены дополнения, следовательно, необходимо внести коррективы в первоначальные планы. Важным элементом реализации проекта является мониторинг работ и мероприятий, который начинается и завершается вместе с началом реализации и окончания проекта, охватывая при этом инвестиционную стадию и стадию эксплуатации проекта. Мониторинг проводится непосредственно бенефициарием (участниками). Главная цель мониторинга заключается в отслеживании хода реализации проекта, так как осуществление даже простейшего проекта требует сравнительного анализа фактически достигнутого и запланированного прогресса.

     В рамках мониторинга  проводится текущая  оценка по следующим  направлениям:

     - соответствовали ли производственные  мощности, производимая продукция,  услуги техническому плану, 

     - выполняется ли график реализации  проекта,

     - соответствует ли состояние окружающей, институциональной, экономической,  социальной и экологической среды запланированным показателям.

     Мониторинг  проводится для своевременного внесения необходимых поправок в ход реализации проекта, в связи с возникновением незапланированных событий.

     Если  мониторинг проводится в ходе реализации проекта и направлен на улучшение его результатов, то оценка осуществляется после завершения проекта и не может повлиять ни на какие результаты.

     Главная цель оценки заключается в определении  был ли проект удачным, достигнуты ли запланированные результаты; выявить  недостатки и ошибки, допущенные в ходе его реализации; определить позитивные его стороны и проанализировать причины ошибок. Окончательная оценка проводится для инвестора и финансиста с целью оказания влияния на планирование и реализацию будущих проектов, чтобы избежать повторных ошибок прошлого проекта и использовать его достижения.

     Завершение  оценки выполняет  две функции:

     - учебный материал, обобщающий опыт  реализации проекта  с другой  стороны, 

     - отчетный документ по проекту.

     Оценке  подвергается ряд  обязательных аспектов:

     - определить и осуществить исходную цель проекта,

     - соответствие технических решений  целям и задачам проекта,

     - уровень качества оценки условий  окружающей среда,

     - наличие и причины перерасхода  финансовых средств на осуществление  проекта, 

     - сравнительный анализ запланированного и фактически достигнутого уровней эффективности проекта.

     При окончательной оценки используется методика проектного анализа, а сам  анализ проводится по всем основным аспектам.

     Для достижения максимальной эффективности оценки необходимо соблюсти ряд условий:

     - провидение обязательной окончательной  оценки обязательно должны участвовать  лица осуществляющие разработку  и реализацию проекта, 

     - качества оценки должно соответствовать  уровню сложности проекта,

     - следует обеспечить максимальную  объективность оценки,

     - результаты оценки должны быть  открыты для доступа всем заинтересованным  сторонам.

 

     

     Лекция  3. Аспекты проектного анализа 

     1. Технический анализ включает в себя:

     -масштаб  проекта;

     -компонентный  состав;

     -местоположение;

     -сроки  реализации;

     -выбор  технологии;

     -прочие  технические и технологические  вопросы.

     Масштаб проекта почти во всех случаях является переменной величиной, которую следует определить в ходе разработки проекта. Для с/х предприятий масштаб проекта, как правило, определяется объёмом выпускаемой продукции, зависящего от спроса.

     Компонентный  состав: многие проекты развития состоят из компонентов, относящихся к различным секторам или видам деятельности. 

     Первоочередной  задачей является установление взаимоотношений  между различными компонентами проекта. Если они тесно связаны друг с другом, то распределение выгод и затрат по индивидуальным компонентам при финансовом анализе не будет иметь смысла. В этом случае рассчитывают чистый эффект для всего проекта в целом, а затем определяют возможности его увеличения путём изменения в одном или нескольких компонентах проекта.

     Если  же отдельные компоненты не связаны, то они должны анализироваться отдельно. Для этого применяется финансовый анализ отдельных компонентов проекта, в котором различные компоненты могут быть:

     - взаимозамещающими;

     - взаимодополняющими;

     - или независимыми в отношении  получаемых выгод.

     Компоненты  являются взаимозамещающими, если суммарная  выгода от их совместной реализации будет  меньше чем сумма выгод от их реализации по отдельности. Компоненты проекта являются взаимодополняющими, если выгода от всего проекта в целом превышает сумму выгод от отдельных компонентов. Если проект состоит из независимых компонентов, то сумма выгод каждого из них будет равна выгодам от всего проекта в целом.

     Компоненты  проекта также могут быть:

     - взаимозамещающими;

     - взаимодополняющими;

     - и независящими в отношении  затрат.

     Для взаимозамещающих компонентов общие  затраты превышают сумму затрат на их реализацию по отдельности. Для  взаимодополняющих компонентов затраты на реализацию всего проекта в целом меньше затрат на реализацию компонентов по отдельности. Для независимых компонентов затраты не зависят от наличия или отсутствия других компонентов.

     Использование отдельных проектов как основы для  оценки приводит при различных сочетаниях отделимых компонентов к следующим результатам.

 

     Местоположение. Факторы, определяющие местоположение проекта, столь же разнообразны, как и факторы, влияющие на масштаб проекта, поэтому они также должны быть проанализированы. Наилучшим для проекта является такое местоположение, которое максимизирует его конечный результат. При этом следует рассматривать различные варианты с учётом близости и стоимости:

      - подходящего земельного участка  с приемлемыми физическими характеристиками;

      - рынков сырья;

      - рынков сбыта;

      - источников энергии;

      - производственной инфраструктуры;

      - социальной инфраструктуры;

      - рабочей силы.