Политика финансирования оборотных активов

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Марта 2015 в 09:53, курсовая работа

Описание работы

Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства, поэтому состав и размер потребности организации в оборотных средствах определяется нуждами производства и обращения.
Потребность в оборотных средствах зависит от:
-Объемов производства и реализации продукции, а так же темпов их роста;
- Вида бизнеса;
-Масштаба деятельности;

Содержание работы

Введение 3
Глава 1.
Оборотные средства, понятие, сущность, структура. 4
Выбор политики финансирования оборотного капитала 8
Глава 2.
Характеристика предприятия 16
Состав и структура источников формирования
оборотных активов 17
2.3 Показатели оборачиваемости 33
2.4. Показатели чистого и собственного
оборотного капитала 35
2.5. Определение стратегии финансирования
оборотного капитала 37
Заключение 39 Список литературы

Скачать архив (351.32 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

Курсовая 1.docx

— 1.37 Мб (Скачать файл)

Различные подходы к управлению оборотными средствами

Подход

Реализация на практике

Соотношение доходности и риска


Запасы


Консервативный

Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств

Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие – снижение доходности. Уровень риска остановки производства минимальный


Умеренный

Формирование резервов на типовых сбоев

Средняя доходность. Средний риск


Агрессивный

Минимум запасов, поставки «точно в срок»

Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства


Дебиторская задолженность


Консервативный

Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами

Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики


Умеренный

Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты

Средняя доходность. Средний риск


Агрессивный

Большая отсрочка, гибкая политика кредитования

Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности


Денежные средства


Консервативный

Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах

Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению


Умеренный

Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги

Средняя доходность. Средний риск


Агрессивный

Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги

Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования


 

В зависимости от политики компании в отношении риска могут применяться различный стратегии для определения оптимального уровня оборотного капитала -  от консервативной до агрессивной.

 

Глава 2

    1. Характеристика предприятия

 

Открытое акционерное общество «Сибирская энергетическая компания» (ОАО «СИБЭКО») - крупнейшее предприятие Сибири, занимающееся производством тепловой и электрической энергии, а также сбытом тепловой энергии.

ОАО "СИБЭКО" с 1 июля 2011 года является 100% правопреемником ОАО "Новосибирскэнерго" в части тепло- и электроснабжения на оптовом рынке энергии и мощности. Правопреемственность перешла к ОАО "СИБЭКО" в рамках реорганизации ОАО "Новосибирскэнерго", призванной разделить компанию по видам деятельности.

В состав генерирующих мощностей энергосистемы входят шесть тепловых электрических станций: ТЭЦ-2, ТЭЦ-3, ТЭЦ-4, ТЭЦ-5 в городе Новосибирске, Барабинская ТЭЦ в городе Куйбышеве и Бийская ТЭЦ (ОАО «Бийскэнерго»):

  • 3 089 МВт - суммарная установленная электрическая мощность;
  • 7 897 000 Гкал/ч - общая установленная тепловая мощность электростанций.

По итогам деятельности ОАО «СИБЭКО» в 2011 году достигло следующих значений по финансово-экономическим показателям:

Выручка: 15 469 900 тыс. руб.

Прибыль от продаж: 728 368 тыс. руб.

Чистая прибыль: 539 069 тыс. руб.

Показатель EBITDA: 2 377 629 тыс. руб.

Стоимость чистых активов: 13 955 193 тыс. руб.

Рейтинг кредитоспособности компании «СИБЭКО» на уровне А+ (очень высокий уровень кредитоспособности). Прогноз «стабильный».

В краткосрочной перспективе компания с высокой вероятностью обеспечит своевременное выполнение всех финансовых обязательств как текущих, так и возникающих в ходе ее деятельности. В среднесрочной перспективе существует высокая вероятность исполнения обязательств в условиях стабильности макроэкономических и рыночных показателей.

Положительное влияние на уровень рейтинга компании «СИБЭКО» оказали умеренно высокие показатели ликвидности, приемлемые показатели рентабельности по итогам 2011 года, а также умеренно высокий уровень достаточности капитала. Помимо этого можно отметить высокие показатели деловой активности и умерено высокий уровень диверсификации структуры долговых обязательств.

К числу факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, были отнесены умеренно высокий уровень долговой нагрузки (отношение долга к капиталу на 31.03.2012 составило 0,6) и умеренно высокая доля дебиторской задолженности в структуре активов.

На 31.03.2012 активы ОАО «СИБЭКО» находились на уровне 30,5 млрд. руб. Выручка по итогам первого квартала 2012 года составила 8,7 млрд. руб., по итогам 2011 года – 15,5 млрд. руб.

 

    1. Состав и структура источников формирования оборотных активов

Под составом источников оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих источники финансирования оборотных средств.

 Соотношение между  отдельными элементами источников  финансирования оборотных средств, выраженное в процентах, называется  структурой оборотных средств. Оптимизация  соотношения собственных, заемных  и дополнительно привлеченных  источников формирования оборотных  средств играет важную роль  на предприятии.

Состав и структуру источников финансирования оборотных средств ОАО «СИБЭКО» представлено в таблице №1.

В 2010 году источники финансирования оборотных средств на ОАО «СИБЭКО» составили 17042626 тыс.руб.. В 2011 году сумма увеличилась на 12574296 тыс.руб. и составила 29616922 тыс.руб. В 2012 году источники финансирования увеличились на 368251 тыс.руб. и составили 29985173 тыс.руб..

 

 

Наименование показателя

 На 31 декабря 2010

 На 31 декабря 2011

 На 31 декабря 2012

Горизонтальный анализ

Вертикальный анализ

Изменения 2011-2010г

в %

Изменения 2012-2011г

в %

Изменения 2012-2010г

в %

на 31.12.2010

на 31.12.2011

на 31.12.2012

изменение доли 2010-2011

изменение доли

2011-2012

 

изменение доли 2010-2012

   АКТИВ

I. Внеборотные активы 

 Нематериальные активы 

                        -    

                        -    

          21 881  

                        -    

-

           21 881  

-

21 881

-

-

-

0,07%

-

0,07%

0,07%

 Результаты исследований  и разработок 

                        -    

                        -    

                        -    

                        -    

-

                       -    

-

    

-

-

0,00%

-

0,00%

0,00%

 Основные средства 

7 740 334  

11 779 581  

11 907 846

       4 039 247  

52%

          128 265  

1,09%

4 167 512

53,84%

45,42%

39,77%

39,71%

-5,64%

-0,06%

-0,34%

 Незавершенное строительство 

   547 587  

      912 917  

       861 757  

          365 330  

67%

-  51 160  

-5,60%

314 170

57,37%

3,21%

3,08%

2,87%

-0,13%

-0,21%

  

 Доходные вложения  в материальные ценности 

-

-

-

-

-

-

-

                        -    

-

-

-

0,00%

-

0,00%

-20,08%

 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

6 649 786  

5 684 256  

5 679 256  

-   965 530  

-15%

-  5 000  

-0,09%

-             970 530  

-14,59%

39,02%

19,19%

18,94%

-19,83%

-0,25%

0,00%

 Отложенные налоговые  активы 

                        -    

                        -    

                        -    

                        -    

                  -    

                       -    

-

                        -    

-

                  -    

                  -    

0,00%

                  -    

0,00%

0,59%

 Прочие внеоборотные активы

                62 209  

88 477  

284 964  

26 268  

42%

196 487  

222,08%

               222 755  

358,08%

0,4%

0,30%

0,95%

-0,07%

0,65%

-25,46%

 Итого по  разделу I

14999916  

18 465 231  

18 755 704  

3 465 315  

23%

290 473  

1,57%

  3 755 788  

25,04%

88,01%

62,35%

62,55%

-25,67%

0,20%

0,00%

II. Оборотные активы   

Запасы:

1 072 395  

1 699 741  

2 088 183  

627 346  

58%

388 442  

23%

            1 015 788  

95%

6,29%

5,74%

6,96%

-0,55%

1,22%

0,67%

Сырье, материалы, и другие аналогичные ценности

1 070 365  

1 682 988  

2 038 452  

612 623  

57%

355 464  

21%

               968 087  

90%

6,281%

5,68%

6,80%

-0,598%

1,12%

0,52%

Затраты в незавершенном производстве

-

-

-

-

-

-

-

                        -    

-

-

-

0,00%

               -    

0,00%

0,00%

Готовая продукция и товары для перепродажи

                  1 801  

    4 042  

    33 969  

     2 241  

124%

29 927  

740%

                 32 168  

1786%

0,011%

-     1  

0,11%

- 1  

124,53%

0,10%

Товары отгруженные

                        -    

                        -    

                        -    

                        -    

                  -    

                       -    

-

                        -    

-

                  -    

                  -    

0,00%

                  -    

0,00%

0,00%

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

                  2 166  

      10 956  

           9 155  

              8 790  

406%

-            1 801  

-16%

                   6 989  

323%

0,013%

-    4  

0,03%

-  4  

405,83%

0,02%

Дебиторская задолженность:

              956 086  

   8 649 157  

     8 388 780  

       7 693 071  

805%

-   260 377  

-3%

            7 432 694  

777%

5,610%

-  8  

27,98%

-   8  

827,01%

22,37%

Дебиторска задолжность( платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

                17 340  

       221 210  

       212 121  

203 870  

1176%

-    9 089  

-4%

               194 781  

1123%

0,102%

-  12  

0,71%

-  12  

1176,33%

0,61%

 в том числе  покупатели и заказчики

                        -    

      190 001  

177 743  

190 001  

-

-    12 258  

-6%

               177 743  

-

0,000%

-                   

0,59%

                  -    

0,59%

0,59%

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)

              938 746  

   8 427 947  

    8 176 659  

       7 489 201  

798%

-       251 288  

-3%

            7 237 913  

771%

5,508%

- 8  

27,27%

-  8  

819,55%

21,76%

в том числе покупатели и заказчики

              467 974  

   7 297 869  

7 538 607  

6 829 895  

1459%

   240 738  

3%

            7 070 633  

1511%

2,746%

-  15  

25,14%

-  15  

1481,86%

22,40%

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

                11 950  

600 694  

       692 076  

          588 744  

4927%

            91 382  

15%

               680 126  

5691%

0,07%

2,03%

2,31%

1,96%

0,28%

2,24%

Денежные средства и денежные эквиваленты

                     105  

       191 143  

51 275  

          191 038  

181941%

-     139 868  

-73%

                 51 170  

48733%

0,001%

0,645%

0,17%

1%

-0,47%

0,17%

Прочие оборотные активы

                         8  

                        -    

                        -    

-                        8  

-100%

                       -    

                  -    

-                        8  

-100%

0%

0%

0,00%

0%

0,00%

0,00%

Итого по разделу II

2 042 710  

11 151 691  

11 229 469  

9 108 981  

446%

77 778  

1%

            9 186 759  

450%

11,99%

37,65%

37,45%

25,67%

-0,20%

25,46%

БАЛАНС

17 042626  

29 616 922  

  29 985 173  

      12 574 296  

74%

        368 251  

1%

          12 942 547  

76%

100,00%

100,00%

100,00%

-

0,00%

0,00%



 

 

 

 

 

III.Капитал и резервы

 Уставный капитал (складочный  капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

8 348 956

8 348 956

8 348 956

-

0%

-

0%

-

0%

48,99%

28,19%

27,84%

-20,80%

-0,35%

8 348 956

 Собственные акции, выкупленные  у акционеров 

-

-                        2

-

-                        2

-

2

-100%

-

-

-

0,00%

0,00%

-

0,00%

-

 Переоценка внеоборотных активов

-

1 657 211

1 656 745

1 657 211

-

-                   466

0%

1 656 745

-

-

5,60%

5,53%

-

-0,07%

-

 Добавочный капитал (без  переоценки)

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

0,00%

0,00%

-

0,00%

-

 Резервный капитал:

77 758

87 676

114 629

9 918

13%

26 953

31%

36 871

47%

0,46%

0,30%

0,38%

-0,16%

0,09%

77 758

 резервы, образованные  в соответсвии с законодательством

77 758

87 676

114 629

9 918

13%

26 953

31%

36 871

47%

0,46%

0,30%

0,38%

-0,16%

0,09%

77 758

 резервы образованные в соответствии с учредительными документами

-

-

-

-

-

-

-

-

-

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

-

 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

1 614 233

3 861 352

4 098 378

2 247 119

139%

237 026

6%

2 484 145

154%

9,47%

13,04%

13,67%

3,57%

0,63%

1 614 233

 Итого по разделу III

10 040 947

13 955 193

14 218 708

3 914 246

39%

263 515

2%

4 177 761

42%

58,92%

47,12%

47,42%

-11,80%

0,30%

10 040 947

IV. Долгосрочные  обязательства

 Заемные средства 

2 784 060  

5 802 445  

4 534 234  

3 018 385  

108%

-1 268 211  

-22%

1 750 174  

63%

16,34%

19,59%

15,12%

3,26%

-4,47%

-1,21%

 Отложенные налоговые  обязательства 

73 797  

899 000  

906 597  

825 203  

1118%

7 597  

1%

832 800  

1129%

0,43%

3,04%

3,02%

2,60%

-0,01%

2,59%

 Оценочные обязательства 

20 101  

48 849  

52 171  

28 748  

143%

3 322  

7%

32 070  

160%

0,12%

0,16%

0,17%

0,05%

0,01%

0,06%

 Прочие обязательства 

-    

371 846  

171 846  

371 846  

-

-200 000  

-54%

171 846  

-

0,00%

1,26%

0,57%

1,26%

-0,68%

0,57%

 Итого по разделу IV

2 877 958  

7 122 140  

5 664 848  

4 244 182  

147%

-1 457 292  

-20%

2 786 890  

97%

16,89%

24,05%

18,89%

7,16%

-5,16%

2,01%

 V.Краткосрочные обязательства  

 Заемные средства 

2 343 969

4 862 241

6 674 490

2 518 272

107%

1 812 249

37%

4 330 521

185%

13,75%

16,42%

22,26%

2,66%

5,84%

8,51%

 Кредиторская задолженность 

1 725 129

3 574 988

3 295 928

1 849 859

107%

-  279 060

-8%

1 570 799

91%

10,12%

12,07%

10,99%

1,95%

-1,08%

0,87%

 поставщики и подрядчики 

1 621 688

2 466 481

2 345 464

844 793

52%

-  121 017

-5%

723 776

45%

9,52%

8,33%

7,82%

-1,19%

-0,51%

-1,69%

 задолженность перед  персоналом организации 

12 212

131 506

140 231

119 294

977%

8 725

7%

128 019

1048%

0,07%

0,44%

0,47%

0,37%

0,02%

0,40%

 задолженность перед  государственными внебюджетными  фондами 

2 591

52 070

50 052

49 479

1910%

-  2 018

-4%

47 461

1832%

0,02%

0,18%

0,17%

0,16%

-0,01%

0,15%

 задолженность по налогам  и сборам 

60 809

418 074

228 087

357 265

588%

-  189 987

-45%

167 278

275%

0,36%

1,41%

0,76%

1,05%

-0,65%

0,40%

 задолженность перед  участниками (учредителями) по выплате  доходов 

-

-

11 229

-

-

11 229

-

11 229

-

0,00%

0,00%

0,04%

0,00%

0,04%

0,04%

 прочие кредиторы 

27 829

506 857

520 865

479 028

1721%

14 008

3%

493 036

1772%

0,16%

1,71%

1,74%

1,55%

0,03%

1,57%

 Доходы будущих периодов 

-

-

-

-

-

-

-

-

-

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

 Оценочные обязательства 

54 623

102 360

131 199

47 737

87%

28 839

28%

76 576

140%

0,32%

0,35%

0,44%

0,03%

0,09%

0,12%

 Прочие обязательства 

-

-

-

-

-

-

-

-

-

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

 Итого по разделу V

4 123 721

8 539 589

10 101 617

4 415 868

107%

1 562 028

18%

5 977 896

145%

24,20%

28,83%

33,69%

4,64%

4,86%

9,49%

 БАЛАНС 

17042626

29 616 922

29 985 173

12 574 296

74%

368 251

1%

12 942 547

76%

100,00%

100,00%

100,00%

-

0,00%

-



 

 

 

В рассматриваемый период наблюдается тенденция увеличения собственного капитала за счет увеличение статей резервный капитал в 2011году на 13% и в 2012 году на 31% и за счет статьи нераспределенная прибыль, которая в 2011 году увеличилась на 139%, а в 2012 на 6%. Тем не менее доля собственного капитала в структуре постепенно уменьшается. В 2011 г по сравнению с 2010 год наблюдается уменьшение доли собственных средств,  с 58,92% до 47,12%, что связанно с увеличением доли краткосрочных средств с 24,2% до 28,83% и долгосрочных обязательств с 16,89% до 24,05%. В 2012 году доля собственного капитала существенно не изменилась, но долгосрочные обязательства уменьшились на 5%, а краткосрочные обязательства увеличились на 4,64%.

Разделу долгосрочные обязательства в 2011 году увеличился по сравнению с 2010 годом на 147% и к 2012 году уменьшился на 20%. Это произошло в основном за счет изменения статей заемные средства которые в 2011 году увеличились на 108% и к 2012году уменьшились на 22%, статьи  отложенные налоговые обязательства , которая увеличилась на 1118% и статьи оценочные обязательства , которые увеличились на 143% в 2011 году и на 7% в 2012 году. В 2011 году в разделе долгосрочные обязательства появилась статья прочие обязательства, которая составила 371846 тыс. руб. и уменьшилась к 2012 году на 54%

Структура источников финансирования представлена на рис. 7,8,9 


 

 

 

 

 

 

Рис.7

 
Рис. 8


 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 9.

В 2011 году заметен резкое увеличение по всем статьям краткосрочных обязательств, к 2012 году наблюдается уменьшение статьи задолженность по налогам и сборам на 45%, увеличение статьи оценочные обязательства и появилась статья задолженность перед участниками по выплате доходов, которая в 2010-2011 год не наблюдалась.

К числу показателей характеризующих структуру источников средств относятся:

1) Коэффициент независимости (автономии) – характеризует долю средств вложенных собственником в общую стоимость. Нормальное значение больше 50%. В данном случае риск кредитора будет минимальным, т.к. реализовав половину имущества, сформированного из собственных средств, предприятие может погасить свои долговые обязательства.

 

=58,92

*100%=47,12

=47,42

Значение коэффициента близко к 50%, что говорит о финансовой устойчивости и развитие предприятия. Близость этого значения к единице может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

Информация о работе Политика финансирования оборотных активов