Первичный рынок ценных бумаг его состава, функций, проблем и тенденций развития

В 2006 году состоялось 23 размещения (IPO и SPO), в 2007 году – 26, в 2008 – всего 13, но то было в разгар кризиса. В 2010 году мы вновь вышли на докризисный  уровень (26 размещений), а в 2011 году прогнозируют всего около 20 IPO. В прошлом году показатели вроде бы не были плохими. Однако радоваться тому, что количество размещений сравнялось с годом, когда  рынок только зарождался, наверное, не стоит. Для сравнения: в Европе в 2010 году состоялось 380 IPO [20. C.1].

Технически провести публичное  размещение гораздо сложнее, чем  взять кредит в банке или, скажем, найти стратегического инвестора. Но оно того стоит. Ведь IPO – это  не только источник финансирования бизнеса, но и прекрасное PR-мероприятие. Но что-то немногие российские игроки решились на столь замечательное во всех отношениях IPO в 2011 году. Много и таких, кто собирался сделать это, но передумал или отложил «до лучших времен».

Возможно, виной тому августовская волатильность на финансовых рынках и ожидание «новой волны» кризиса. Не исключено, что это явление – просто часть глобальной тенденции. Ведь в Европе из 91 крупнейшего IPO были отменены 22. Просто развивающиеся рынки так и не стали привлекательными для инвесторов. Но суть такова – краткосрочный прогноз по российским IPO пессимистичный и, скорее всего, он оправдается.

3.3 Перспективы развития IPO в России

 

 

Будущее российских IPO вроде бы не самое радужное. Но когда-то же начнет этот рынок расцветать? С другой стороны, прогнозы и оценки по этому сектору пока самые осторожные. Особенно на фоне последних событий в США и неопределенности в Еврозоне. Дело не в предложении, а в отсутствии спроса на публичные размещения вообще и на IPO российских игроков в частности.

В нынешней ситуации стало  трудно прогнозировать. Сбербанк России объявил о намерении продать 7,58% акций банка, принадлежащих государству. В результате размещения планировалось  выручить более $5 млрд. Но теперь ситуация развернулась на 180 градусов.

Априори, компании финансового  сектора наиболее активны на финансовом рынке, нежели компании других секторов. Финансовые компании имеют больший  выбор инструментов для удовлетворения собственных потребностей. По мнению эксперта, проведение IPO для многих организаций финансового сектора  оказалось не самым удачным способом привлечения денежных средств.

Перспективы рынка IPO целиком  и полностью зависят от ситуации на рынках капитала, их реакции на меры, принятые Федеральной резервной  системой США и Европейским центральным  банком.  Однако даже при восстановлении цен на рисковые активы не стоит  ожидать значительной активности на рынке IPO во второй половине 2011 года. Более  того, росту рынка не способствуют планы государства по приватизации крупного пакета акций Сбербанка, намеченной на осень.

Банки играют существенную роль на российском финансовом рынке. Если говорить об IPO-активности, то в этом направлении также следует вспомнить, в первую очередь, о заявлениях со стороны кредитных организаций. «В ближайшие 2 года будет всего несколько IPO – 2–3, не больше, – прогнозирует Павел Самиев. – Другие игроки финансового рынка – страховые, лизинговые, инвестиционные и управляющие компании в этом направлении вряд ли станут активными». Эксперт уверен: то, что происходит на рынке сейчас (волатильность и прочее), существенно повлияет на планы по размещениям компаний, которые это всерьез задумали [20. С. 1 ].

И все-таки IPO является дорогим  источником фондирования для банков. Этот инструмент может вызывать интерес  только при необходимости повышения  уровня достаточности капитала или  желании собственника выйти из бизнеса. В иных ситуациях банки, скорее, прибегнут  к источникам долгового финансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По итогам проведенных  исследований можно сделать следующие  выводы.

Первичный рынок ценных бумаг  – это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками  являются эмитенты, нуждающиеся в  финансовых ресурсах, и инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала.

В соответствии с российским законодательством первичное размещение или эмиссия ценных бумаг включает ряд обязательных этапов: принятие решения о размещении ценных бумаг, утверждение решения о выпуске  ценных бумаг, государственную регистрацию  выпуска ценных бумаг, размещение ценных бумаг, государственную регистрацию  отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

Основными способами размещения эмиссионных ценных бумаг являются распределение, подписка, конвертация, обмен и приобретение.

Размещение ценных бумаг  на первичном рынке осуществляется эмитентом либо самостоятельно, в  этом случае основными формами размещения являются публичное, частное размещение и новая технология размещении, либо при помощи посредников – инвестиционных институтов, в этом случае основными  формами размещения являются андеррайтинг и система конкурентных торгов.

Степень развитости первичного рынка ценных бумаг в разных странах  различна и зависит от развития экономики  в целом, кредитно-финансовой системы, сложившейся традиции рынка ценных бумаг и накопления денежного  капитала. В России первичный рынок  ценных бумаг молодой и активно  развивающийся элемент кредитно-финансовой системы страны. Но Россия может ближайшие годы потерять собственный рынок ценных бумаг, который постепенно перемещается за пределы страны. Среди факторов, способствующих этому, он назвал усилившуюся тенденцию размещения российскими компаниями своих акций на зарубежных площадках, неразвитость института внутренних инвесторов, низкий уровень корпоративного управления и несовершенное законодательство в финансовой сфере. Эту проблему нужно решать системно. Нужно сделать так, чтобы было удобнее, легче торговать в России и снизить комиссии, совершенствования контроля и надзора за участниками рынка ценных бумаг, на обеспечении эффективной рыночной инфраструктуры и совершенствовании корпоративного управления.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» N 39-ФЗ от 22марта 1996 года (ред. от 04.10.2010).
2. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» N 07-4/пз-н от 25 января 2007года (ред. от 20.07.2010).
3. Рынок ценных бумаг: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. Е.Ф. Жукова – 3-е изд. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 – 567с.
4. Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: Учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Л.И. Никонова, В.А. Павленко – 4-е изд. – М.:КНОРУС, 2010 – 272с.
5. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг: Учебник – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2008 – 176с.
6. Жуков Е.Ф., Нишатов Н.П., Торопцев В.С., Григорович Д.Б., Галкина Л.А Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник – М.: Вузовский учебник, 2009 –516-523 с.
7. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: Учебник – М.: Проспект, 2009 – 384с.
8. Абрамов А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России // Рынок ценных бумаг. - 2008. - № 16. -12-16с.
9. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевой деятельности. - М.: Инфра-м, 2009. - 462 с.
10. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009. – 234-240с.
11. Иванов А.В. Сценарии развития российского рынка ценных бумаг. - М.: Финпресс, 2008. - 439 с.
12. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2007. - 368 с.
13. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. - М.: Русская Деловая литература, 2007, - 256 с.
14. Рынок ценных бумаг и его финансовая структура: Учебное пособие / Под ред. В.С. Торкановского. - СПб.: Комплект, 2009 – 250с.
15. Конеев М. История рынка ценных бумаг России // Рынок ценных бумаг. 2008. № 13.-  22-25с.
16. http://www.fcsm.ru/ - Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).
17. http//www.cbr.ru/ – Официальный сайт Центрального Банка РФ.
18. http//www.rcb.ru/ - Обзор финансового рынка.
19. http//www.minfin.ru/ - Официальный сайт Министерства Финансов РФ.
20. http//www.finam.ru/ - Официальный сайт Финам.ru.