Первичный рынок ценных бумаг его состава, функций, проблем и тенденций развития

Первичный рынок – это  «поле битвы», на котором сталкиваются крупные компании в борьбе за контроль над тем или иным предприятием.

 

 

1.3 Регулирование рынка ценных бумаг

 

 

Любая человеческая деятельность на данном этапе развития общества должна быть регулируема, не является исключением и рынок ценных бумаг. В законе «О рынке ценных бумаг» предусматривается как регулирование  деятельности государственными органами, так и специальными организациями, функционирующими на рынке ценных бумаг.

Для начала следует выделить систему регулирования рынка  ценных бумаг – так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, на данный момент эта система включает в себя:

·  государственные органы регулирования;

·  саморегулирующиеся организации;

·  законодательные нормы  рынка ценных бумаг;

·  этику, традиции и обычаи рынка [6, С. 517].

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти  действия.

Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем, осуществляется органами или организациями, уполномоченными  на выполнение функций регулирования.

Различают:

1.Государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами;

2. Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка;

3.Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

Регулирование рынка ценных бумаг обычно преследует следующие  цели:

-  поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

-  защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций от преступных организаций;

-  обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

-  создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

-  в определенных случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;

-  воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей.

Конкретные цели регулирования  рынка ценных бумаг всегда определяются текущей экономической и бюджетной  политикой, состоянием экономического роста и ряда других факторов.

Процесс регулирования рынка  ценных бумаг включает:

1.  создание нормативной  базы функционирования рынка;

2.  отбор профессиональных  участников рынка;

3.  контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

4.  систему санкций  за уклонение от норм и правил.

Основными принципами регулирования  являются:

– разделение подходов в  регулировании отношений между  эмитентом и инвестором, с одной  стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка  – с другой;

– выделение тех ценных бумаг, которые в первую очередь  нуждаются в тщательном регулировании;

– обеспечение конкуренции  между участниками рынка;

– обеспечение гласности  нормотворчества;

– соблюдение преемственности  российской системы регулирование  рынка ценных бумаг и учет опыта  мирового рынка.

Государственное регулирование  рынка ценных бумаг.

Особенность рынка ценных бумаг состоит в том, что обращающиеся на нем ценности представляют собой  совокупность прав и не существуют в отрыве от обеспечиваемой государством нормативной правовой базы и системы  правоприменения. Таким образом, государство выполняет системообразующую функцию, которая будет непрерывно видоизменяться в соответствии со стоящими перед ним задачами по обеспечению национальных интересов.

Государство создает систему  регулирования рынка и обеспечивает ее функционирование. Развитие системы  правоприменения как одного из ключевых элементов системообразующей функции государства будет приоритетным направлением государственной политики.

Государство выступает крупнейшим заемщиком на рынке ценных бумаг  и оказывает прямое влияние на его количественные и качественные характеристики.

Государство является крупнейшим держателем ценных бумаг российских предприятий и выступает крупнейшим продавцом на рынке корпоративных  ценных бумаг.

Государство выполняет ряд  важнейших функций на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные:

1.  разработка программы  и стратегии развития рынка  ценных бумаг, наблюдение и  регулирование исполнения этой  программы, выработка законодательных  актов для реализации стратегии;

2.  установление требований  к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;

3.  контролирование финансовой  безопасности и устойчивости  рынка, надзор за выполнением  распоряжений по безопасности;

4.  обеспечение информированности  всех без исключения инвесторов  о состоянии рынка;

5.  формирование государственных  систем страхования на рынке  ценных бумаг;

6.  контроль и предупреждение  чрезмерного вложения инвестиций  в государственные ценные бумаги;

На сегодняшний день известны две модели государственного регулирования  рынка ценных бумаг, первая подразумевает, что государство максимально  активно контролирует и вмешивается  в регуляционный процесс на рынке  и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой – роль государства в регулировании  минимальна и основная доля регулирования  принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями.

Концепция развития рынка  ценных бумаг в Российской Федерации  выделяет следующие важнейшие принципы государственной политики на рынке  ценных бумаг:

а) государство, выполняя универсальную  функцию по защите граждан, их законных прав и интересов, осуществляет меры по защите прав участников рынка ценных бумаг на основе лицензирования и  регулирования всех видов профессиональной деятельности на этом рынке.

б) принцип единства нормативной  правовой базы, режима и методов  регулирования рынка на всей территории Российской Федерации;

в) принцип минимального государственного вмешательства и  максимального саморегулирования, основывающийся на минимизации затрат из федерального бюджета, отказа от навязывания  централизованных решений, гласности  нормотворчества и обязательности участия профессиональных участников рынка в регулировании;

г) принцип равных возможностей, означающий:

– стимулирование государством конкуренции на рынке ценных бумаг  через отсутствие преференций для  отдельных его участников;

– равенство всех участников рынка перед органами, осуществляющими  его регулирование;

– гласное и конкурсное распределение государственной  поддержки различных проектов на рынке;

– отсутствие преимуществ  у государственных предприятий, функционирующих на рынке, перед  коммерческими;

– запрет государственным  органам давать публичные оценки профессиональным участникам рынка;

– отказ от государственного регулирования цен на услуги профессиональных участников рынка (кроме компаний-реестродержателей).

д) принцип преемственности государственной политики на рынке ценных бумаг, означающий последовательность государственной политики и ее приверженность складывающейся российской модели рынка ценных бумаг;

е) принцип ориентации на мировой опыт и учета тенденции  глобализации финансовых рынков, а  также предполагающий разработку взвешенной политики по отношению к иностранным  инвесторам и иностранным участникам российского рынка ценных бумаг.

К числу основных принципов  государственного регулирования рынка  ценных бумаг относятся:

-  функциональное регулирование в сочетании с институциональным регулированием по вопросам организации контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка;