Анализ денежных потоков организации

Снижение коэффициента абсолютной ликвидности денежного потока на 0,01 и низкое его значение также является отрицательной динамикой  для организации. Платежеспособность, определяемая на начало и конец периода, рассматривается как результат накопления денежных ресурсов для исполнения обязательств, что позволяет выявить жизнеспособность организации, отрицательная динамика характеризует ее снижение.

Сбалансировать денежные потоки можно путем ускорения поступления денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорить поступления денежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплату продукции покупателями, сокращение сроков предоставляемого им товарного кредита, увеличения системы ценовых скидок, применения мер, направленных на ускорение погашения просроченной дебиторской задолженности, сдачи в аренду неиспользуемых основных средств, дополнительной эмиссии акций с целью увеличения собственного капитала и т.д.

Замедление выплаты денежных средств достигается за счет приобретения долгосрочных активов на условиях лизинга (как показывает практика, данная форма заемных источников более эффективна, нежели кредиты банка), переоформления краткосрочных кредитов банка в долгосрочные и т.д.

Однако, следует учесть, что не все зависит от Слонимского филиала Гродненского ОПО. Имея значительные суммы кредитов в своем распоряжении, организация несет существенные расходы по их возврату в связи со значительным увеличением процентных ставок, так как в настоящее время существенно увеличилась ставка рефинансирования, а, соответственно, банки пересмотрели и процентные ставки по кредитам.

В целях углубления анализа необходимо изучить эффективность использования денежных потоков организации.

 

 

2.3 Анализ эффективности  использования денежных потоков

организации

 

 

Проблема эффективности – это всегда проблема выбора. Важной особенностью критерия эффективности  является его оценочный характер, то есть в определении эффективности лежит понятие сравнительного преимущества. Сравнительное преимущество, или преимущество одних ресурсов над другими при их использовании определяет выбор лучшего и наиболее эффективного варианта производства, который обеспечивает максимальную разницу между результатами и затратами.

Понятие эффективности дает возможность определить целесообразность будущих решений, выявить оптимальный размер использования денежных средств, основанный на анализе предельных показателей. Особенности понятия экономической эффективности определяют целевой показатель – критерий, по которому можно судить о достижении оптимального уровня эффективности.

Критерию эффективности соответствует множество показателей, которые могут быть представлены как соотношение результата (эффекта) и затрат (издержек) в производственной деятельности, так и разницей между ними. Эффективность использования денежных средств определяет период нахождения капитала в денежной наличности (1.1).

Динамика продолжительности нахождения капитала в свободной денежной наличности в Слонимском филиале Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг. отражена в таблице 2.6.

 

Таблица 2.6 – Динамика продолжительности нахождения капитала в свободной

денежной наличности в Слонимском филиале Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг.

Показатели	2013 г.	2014 г.	Отклонение (+;-) или темп роста, %
1.Средние остатки денежной наличности, млн р.	1288	607,5	47,2
2.Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, млн р.	131720	144912	110,0
3.Продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности и на счетах в банке, дни (стр.1 х 360 : стр.3),	15	11	-4

 

Примечание. Источник: собственная разработка на основании отчета о движении денежных средств Слонимского филиала Гродненского ОПО за 2013-2014 гг. (Приложения  Г).

 

Анализ данных таблицы 2.6 свидетельствует о положительной  динамике продолжительности нахождения капитала в свободной денежной наличности в Слонимском филиале Гродненского ОПО за период 2013-2014 гг., так как она снизилась на 4 дня, то есть это свидетельствует о некоторой сбалансированности денежных средств и увеличении эффективности их использования.

Анализ влияния факторов на продолжительность нахождения капитала в денежной наличности в Слонимском филиале Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг. приведен в таблице 2.7.

 

Таблица 2.7 – Расчет влияния факторов на изменение продолжительности нахождения капитала в свободной денежной наличности и на счетах в банке  в Слонимском филиале Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг.

 

Показатели	2013 г.	Скорректированные показатели	2014 г.
Средние остатки денежной наличности, млн р.	1288	607,5	607,5
Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, млн р.	131720	131720	144912
Продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности и на счетах в банке, дни	15	13	11
Изменение продолжительности за счет:
- средних остатков денежной наличности,	13 – 15 = -2
- суммы кредитовых оборотов по счетам денежных средств, выручки от реализации	11 – 13 = -2
Итого изменение	11 – 15 = -4
Проверка	-2 + (-2)  = -4

 

Примечание. Источник: собственная разработка на основании отчета о движении денежных средств Слонимского филиала Гродненского ОПО за 2013-2014 гг. (Приложения  Г).

Анализ данных таблицы 2.7 показал, что в связи с уменьшением средних остатков денежной наличности в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 52,8%, продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности уменьшилась на 2 дня, а за счет увеличения суммы кредитовых оборотов по счетам денежных средств на 10,0% продолжительность нахождения капитала снизилась также на 2  дня. Таким образом, снижение темпов роста средних остатков денежных средств  над темпами роста суммы кредитовых оборотов  привело к уменьшению продолжительности нахождения капитала в свободной денежной наличности на 4 дня. Данная тенденция отрицательно характеризует управление денежными потоками и свидетельствует о неэффективности их использования.

Для оценки эффективности работы организации в целом необходимо провести сравнение темпов роста чистого денежного потока, темпов роста активов и темпов роста объемов реализации продукции. Показатели эффективности использования денежных потоков в Слонимском филиале Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг. отражено в таблице 2.8.

 

Таблица 2.8 - Показатели эффективности использования денежных потоков в

Слонимском филиале Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг.

 

Показатели	2013 г.	2014 г.	Откло-нение (+,-)	Темп измене-ния, %
1	2	3	4	5
Чистый денежный поток, млн р.	-974	-387	587	39,7
Средняя величина денежных средств, млн р.	584,2	607,5	23,3	104,0
Средняя стоимость активов организации, млн р.	80164,5	87730,5	7566,0	109,4
Выручка от реализации продукции, товаров, услуг, млн р.	117454	132803	15349	113,1
4. Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг, млн р.	-757	747	1504	-98,6
5. Коэффициент оборачиваемости  денежных  средств и их эквивалентов (стр.3:стр.2)	201,1	218,6	17,5	108,7
6. Коэффициент загрузки (закрепления) денежных средств и их эквивалентов (1 : стр.5)	-4,843	-1,770	3,073	36,5

 

Примечание. Источник: собственная разработка на основании отчета о движении денежных средств, отчета о прибылях и убытках, бухгалтерского баланса Слонимского филиала Гродненского ОПО за 2013-2014 гг. (Приложения  А, Б, Г).

 

Анализ данных таблицы 2.8 показал следующее.  Для нормального функционирования организации и обеспечения ее платежеспособности и финансовой устойчивости должно наблюдаться превышение темпов роста объемов реализации над темпами роста активов, при этом темп роста чистого денежного потока должен превышать темп роста объемов реализации. В Слонимском филиале Гродненского ОПО в 2014 году по сравнению с 2013 годом средняя стоимость активов увеличилась на 9,4% или на 7566 млн р., а объемы реализации выросли на 15349 млн р. или на 13,1%, то есть не наблюдается превышение темпов роста активов над темпами роста выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг (109,4% < 113,1%),  при этом чистый  денежный поток в 2014 году по сравнению с 2013 годом увеличился на 587 млн р.

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств свидетельствует о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедления использования высоколиквидных активов, основное назначение которых – торговая деятельность. Поэтому руководству исследуемой организации необходимо принимать решения по ускорению оборачиваемости денежных средств путем рациональной организации работы предприятия.

В целях углубления анализа можно провести факторный анализ коэффициента оборачиваемости денежных средств. Расчет влияния факторов на изменение коэффициента оборачиваемости денежных средств в Слонимском филиале Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг. отражено в таблице 2.9.

 

Таблица 2.9 – Расчет влияния факторов на изменение коэффициента оборачиваемости капитала в Слонимском филиале Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг.

 

Показатели	2013 г.	2014 г.	Отклонение (+,-)	Темп изменения,  %
1	2	3	4	5
1.Выручка (нетто) от реализации  продукции (В), млн р.	117454	132803	15349	113,1
2.Средняя сумма денежных  средств (ДС), млн р.	584,2	607,5	23,3	104,0
3.Коэффициент общей оборачиваемости  капитала (Коб)	201,1	218,6	17,5	-
	Расчет			Значение
4.1 Коэффициент общей оборачиваемости  капитала скорректированный (Коб  усл.) Коб усл = Во/ДС1	117454 : 607,5			193,3
Влияние факторов:
5.1 Изменение средней суммы  денежных средств (Коб усл –  Кобо)	193,3 – 201,1			-7,8
5.2 Изменение выручки от  реализации продукции (Коб1 – Коб  усл.)	218,6 – 193,3			25,3
Итого изменение	-7,8 + 25,3			17,5

 

Примечание. Источник: собственная разработка на основании отчета о движении денежных средств, отчета о прибылях и убытках, бухгалтерского баланса Слонимского филиала Гродненского ОПО за 2013-2014 гг. (Приложения  А, Б, Г).

 

Анализ таблицы 2.9 показал следующее. Коэффициент оборачиваемости денежных средств в  Слонимском филиале Гродненского ОПО в 2014 году по сравнению с 2013 годом увеличился на 17,5, в большей степени за счет изменения выручки от реализации товаров, услуг на 25,3. Изменение средней суммы денежных средств повлияло на снижение коэффициента оборачиваемости на 7,8. Таким образом, решающим фактором, отрицательно повлиявшим на динамику коэффициента оборачиваемости  является динамика денежных средств.

В целях оценки эффективности денежных потоков можно рассчитать показатели рентабельности денежных потоков, в качестве основной исходной информации используем исходные данные таблицы 2.10.

Динамика показателей рентабельности денежных потоков Слонимского филиала Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг. отражены в таблице 2.10.

 

Таблица 2.10. – Динамика показателей рентабельности денежных потоков в

Слонимском филиале Гродненского ОПО за 2013 – 2014 гг.

 

Показатели	2013 г.	2014 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
1	2	3	4	5
Чистый денежный поток (ЧДП), млн р.	-974	-387	587	39,7
Чистая прибыль (убыток) (ЧП), млн р.	- 2472	-1506	-966	60,9
Среднегодовая стоимость активов (А),          млн р.	80164,5	87730,5	7566,0	109,4
Среднегодовая стоимость капитала (К), млн р.	37423,5	42932	5508,5	114,7
Показатели рентабельности (убыточности), рассчитанные на основе чистого денежного потока:
Рентабельность (убыточность) активов, % (ЧДП: Ах100)	-1,22	-0,44	0,78	х
Рентабельность (убыточность) собственного капитала, % (ЧДП:Кх100)	-2,60	-0,90	1,7	х
Показатели рентабельности (убыточности) денежных средств:
Рентабельность (убыточность) остатка денежных средств, % (ЧП: Окон х 100)	-30,8	-36,4	-5,6	х
Рентабельность (убыточность) притока денежных средств, % (ЧП:Пх100)	-1,90	-1,04	0,86	х
Рентабельность (убыточность) оттока денежных средств, % (ЧП:Вх100)	-1,90	-1,04	0,86	х